Comment les stablecoins en dollars défient-ils le système fiat et la forme étatique ?

I. Le fantôme de l'histoire : Le retour numérique de la Compagnie des Indes Orientales

L'histoire se répète toujours avec une étonnante similarité. Lorsque Trump a signé le "Genius Act", un fantôme historique est apparu discrètement - celui des géants commerciaux, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales et la Compagnie britannique des Indes orientales, qui avaient été dotés de pouvoirs souverains par l'état aux 17e et 18e siècles.

Cette loi semble n'être qu'un ajustement technique de la réglementation financière, mais en réalité, elle délivre une charte à la "nouvelle Compagnie des Indes orientales" du 21e siècle, ouvrant la voie à une transformation qui redessine l'ordre mondial.

La charte du nouveau pouvoir

Il y a quatre cents ans, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales et la Compagnie anglaise des Indes orientales n'étaient pas de simples entreprises commerciales, mais des entités hybrides regroupant des marchands, des soldats, des diplomates et des colonisateurs. Le gouvernement néerlandais a accordé à la Compagnie des Indes orientales le pouvoir de recruter des armées, d'émettre de la monnaie, de signer des traités et même de déclarer la guerre. La Compagnie anglaise des Indes orientales a également obtenu le pouvoir de monopoliser le commerce en Inde et d'établir des fonctions militaires et administratives. Ces compagnies contrôlaient les artères de la mondialisation de l'époque : les routes maritimes commerciales.

Aujourd'hui, la "loi sur les génies" accorde une légitimité aux nouveaux géants du pouvoir - les émetteurs de stablecoins. En apparence, cela vise à réglementer le marché en établissant des normes, mais en réalité, cela crée un oligopole d'émetteurs de stablecoins reconnu par le gouvernement américain. Ces entreprises contrôleront les routes commerciales mondiales de la nouvelle ère - des rails financiers numériques sans frontières fonctionnant 24/7.

De la route commerciale à la voie financière

Le pouvoir de la Compagnie des Indes orientales découle de son monopole sur les routes commerciales physiques. La "Compagnie des Indes numériques" de la nouvelle ère exerce son pouvoir en contrôlant les circuits financiers qui régissent le flux de valeur mondial. Lorsqu'un stablecoin dollar réglementé devient l'unité de règlement par défaut pour les paiements transfrontaliers, les prêts DeFi et les transactions RWA, son émetteur détient le pouvoir de définir les règles du nouveau système financier.

et la symbiose et l'opposition floues entre les nations

L'histoire de la Compagnie des Indes orientales est une épopée en constante évolution avec sa mère patrie. Au début, elle était l'agent stratégique de l'État, mais a progressivement évolué en un centre de pouvoir indépendant. Pour le profit, elle n'hésitait pas à déclencher des guerres et à s'engager dans un commerce immoral, entraînant à plusieurs reprises le gouvernement dans des situations difficiles. Finalement, en raison d'une mauvaise gestion, elle est parvenue au bord de la faillite et a dû demander de l'aide à l'État, ce qui a conduit à un renforcement de la régulation gouvernementale et, en fin de compte, à la suppression de ses pouvoirs exécutifs.

Cette période de l'histoire préfigure la dynamique potentielle entre les émetteurs de stablecoins et le gouvernement américain à l'avenir. Lorsqu'ils grandissent pour devenir des infrastructures financières mondiales "trop grandes pour échouer", leurs intérêts institutionnels peuvent entrer en conflit avec la politique étrangère américaine. Cela signifie que lorsque le système de stablecoins en dollars émis par des entités privées devient trop vaste, il entrera inévitablement en conflit avec la souveraineté nationale.

Deuxième partie : Tsunami monétaire mondial : dollarisation, déflation massive et la fin des banques centrales non dollarisées

La "loi des génies" ne crée pas seulement de nouvelles entités de pouvoir, mais déclenchera également un tsunami monétaire qui déferlera sur le monde. Ce tsunami trouve ses origines dans l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971, ouvrant la voie à la conquête mondiale des stablecoins en dollars d'aujourd'hui. Pour les pays dont la crédibilité souveraine est fragile, l'avenir se résumera à un choix entre la monnaie locale en ruine et le dollar numérique facilement accessible. Cela provoquera une vague de dollarisation sans précédent, mettant fin à la souveraineté monétaire de nombreux pays et entraînant des chocs déflationnistes dévastateurs.

Le fantôme du système de Bretton Woods

Le système de Bretton Woods a lié le dollar à l'or et les autres monnaies au dollar, formant une structure stable ancrée sur l'or. Cependant, ce système contenait la contradiction fatale du "dilemme de Triffin". En 1971, Nixon a fermé la fenêtre d'échange de l'or, annonçant la mort de ce système.

La mort du dollar est pourtant le début de sa renaissance. Dans le cadre du "système jamaïcain" qui a suivi, le dollar s'est détaché de l'or pour devenir une monnaie de crédit pure. La Réserve fédérale peut émettre de la monnaie plus librement, établissant ainsi les bases de l'hégémonie du dollar. Les stablecoins représentent la forme technique ultime de ce système post-Bretton Woods, portant la capacité d'offre de liquidité du dollar à une nouvelle dimension.

L'avènement du dollar super

La dollarisation traditionnelle présente de nombreux obstacles, tandis que les stablecoins les éliminent complètement. Quiconque possède un smartphone peut échanger sa monnaie locale contre un stablecoin en dollars en quelques secondes et à très faible coût. Cela transformera la dollarisation d'un processus progressif en un tsunami instantané. Lorsque les attentes d'inflation d'un pays augmentent, le capital disparaît instantanément du système monétaire local pour entrer dans le réseau cryptographique mondial.

Pour un gouvernement dont la crédibilité est sur le point de s'effondrer, cela sera un coup fatal. Le statut de la monnaie nationale sera complètement ébranlé, car les citoyens et les entreprises disposeront d'une alternative plus parfaite et efficace.

La grande déflation et l'évaporation du pouvoir national

Lorsqu'une économie est balayée par la marée de la super dollarisation, les États souverains perdront deux pouvoirs clés : le pouvoir de compenser le déficit budgétaire par l'impression de monnaie et le pouvoir de réguler l'économie par la politique monétaire.

Les conséquences sont catastrophiques. Une fois que la monnaie locale est abandonnée, le taux de change chutera en spirale, entraînant une hyperinflation. Cependant, au niveau des activités économiques libellées en dollars, une forte déflation apparaîtra. Les prix des actifs, les salaires et la valeur des biens, mesurés en dollars, s'effondreront.

La base fiscale du gouvernement va également s'évaporer. Les recettes fiscales libellées dans une monnaie nationale qui se déprécie rapidement deviendront sans valeur, et les finances de l'État tomberont dans l'effondrement. Ce cercle vicieux de la mort fiscale détruira complètement la capacité de gouvernance de l'État.

La Maison Blanche vs. la Réserve fédérale : les luttes de pouvoir internes aux États-Unis

Cette révolution monétaire ne frappe pas seulement les rivaux américains, mais déclenchera également une crise à l'intérieur des États-Unis. Actuellement, la Réserve fédérale contrôle la politique monétaire américaine. Cependant, un système de dollar numérique émis par le secteur privé, supervisé par une nouvelle agence créée par le ministère des Finances ou la Maison Blanche, créera une trajectoire monétaire parallèle. L'exécutif peut influencer indirectement voire directement l'offre monétaire et les flux en affectant les règles de régulation des émetteurs de stablecoins, contournant ainsi la Réserve fédérale. Cela pourrait devenir un puissant outil pour la branche exécutive afin d'atteindre des objectifs politiques ou stratégiques, entraînant une profonde crise de confiance concernant l'indépendance de la politique monétaire.

Trois, le champ de bataille financier du 21ème siècle : les États-Unis contre la "système financier libre" de la Chine

Pour l'extérieur, la loi sur les stablecoins est un déploiement important des États-Unis dans leur lutte contre la grande puissance chinoise. Elle soutient, par la législation, un "système financier libre" privé, basé sur la blockchain publique et centré sur le dollar.

Le rideau de fer financier de la nouvelle ère

Après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods établi sous l'égide des États-Unis a non seulement reconstruit l'ordre économique d'après-guerre, mais a également créé, dans le contexte de la guerre froide, un groupe économique occidental excluant l'Union soviétique et ses alliés. Aujourd'hui, la "loi des génies" vise à établir une nouvelle version du "système de Bretton Woods" à l'ère numérique, en créant un réseau financier mondial basé sur des stablecoins en dollars, s'opposant idéologiquement au modèle dominé par l'État chinois.

Ouvert contre fermé : système de permis vs. sans permis

Les chemins stratégiques de la Chine et des États-Unis en matière de monnaie numérique présentent des différences fondamentales. Le yuan numérique chinois est un système typique "à permission", fonctionnant sur un registre privé contrôlé par la banque centrale. En revanche, les stablecoins soutenus par les États-Unis sont construits sur une blockchain publique "sans permission", permettant à quiconque d'innover sur ce réseau sans avoir besoin d'approbation.

C'est une stratégie asymétrique. Les États-Unis exploitent le maillon le plus faible de leurs adversaires - la peur de la perte de contrôle - pour construire leur propre mur de protection, attirant les innovateurs, développeurs et utilisateurs en quête de liberté financière vers un écosystème ouvert centré sur le dollar.

Éviter SWIFT : une attaque dégradante et décisive.

Ces dernières années, la stratégie principale des pays comme la Chine et la Russie pour faire face à l'hégémonie du dollar a été de mettre en place des infrastructures financières échappant au contrôle américain. Cependant, l'apparition des stablecoins rend cette stratégie obsolète. Les transactions de stablecoins basées sur des blockchains publiques n'ont fondamentalement pas besoin de passer par SWIFT ou tout intermédiaire bancaire traditionnel.

Les États-Unis n'ont plus besoin de défendre laborieusement l'ancien château financier (SWIFT), mais ouvrent directement un tout nouveau champ de bataille. Dans ce nouveau champ de bataille, les règles sont définies par des codes et des protocoles, et non par des traités entre nations. Lorsque la plupart des valeurs numériques mondiales commencent à circuler sur cette nouvelle voie, il devient vain d'essayer d'établir un "alternatif à SWIFT".

gagner la bataille des effets de réseau

La guerre centrale de l'ère numérique est une guerre des effets de réseau. Grâce à la "loi des génies", les États-Unis fusionnent le dollar avec le monde de la cryptographie, et l'effet de réseau résultant sera exponentiel.

Les développeurs du monde entier privilégieront le développement d'applications pour les stablecoins en dollars ayant la plus grande liquidité et la base d'utilisateurs la plus large. Les utilisateurs du monde entier afflueront vers cet écosystème en raison de la richesse des cas d'utilisation et des choix d'actifs. En revanche, l'e-CNY peut être promu dans certaines limites, mais ses caractéristiques fermées et centrées sur le renminbi rendent difficile sa concurrence à l'échelle mondiale avec cet écosystème dollar ouvert.

Quatre, la "dé-nationalisation" de tout : comment les RWA et la DeFi démantèlent le contrôle de l'État

Les stablecoins ne sont pas la fin révolutionnaire en soi, mais plutôt un cheval de Troie qui pénètre la ville. Une fois que les utilisateurs du monde entier se seront habitués à détenir et à transférer de la valeur par leur intermédiaire, une révolution encore plus grande et plus profonde suivra. Le cœur de cette révolution est de transformer tous les actifs de valeur en jetons numériques pouvant circuler librement sur un grand livre public mondial. Ce processus, appelé « tokenisation des actifs du monde réel » (RWA), coupera fondamentalement le lien entre les actifs et la juridiction nationale spécifique, réalisant la « dénationalisation » des actifs et, finalement, renversant le système financier traditionnel centré sur les banques.

stablecoin : le "cheval de Troie" vers un nouveau monde

Les stablecoins jouent un rôle similaire à celui du cheval de Troie. Aux yeux des gouvernements et des organismes de réglementation, les stablecoins régulés et garantis par des actifs semblent être le "cheval de Troie" pour apprivoiser le monde des cryptomonnaies.

Cependant, le projet de loi GENIUS, tout en s'efforçant de consolider le pouvoir de l'État en promouvant des stablecoins "sécurisés", a involontairement créé le plus grand canal d'acquisition d'utilisateurs pour une monnaie non étatique véritablement décentralisée de l'histoire.

La fonction principale des stablecoins est de servir de passerelle entre le monde traditionnel des monnaies fiduciaires et celui des actifs cryptographiques. Un utilisateur ordinaire peut d'abord chercher à profiter des faibles coûts et de l'efficacité élevée que les stablecoins offrent dans les transferts d'argent transfrontaliers ou les paiements quotidiens. Mais une fois qu'ils ont téléchargé un portefeuille numérique et se sont habitués au modèle des transactions sur la chaîne, la distance qui les sépare d'actifs véritablement décentralisés comme le Bitcoin et l'Ethereum ne sera plus qu'un clic.

Cela crée un paradoxe profond pour les États. Ils doivent encourager et soutenir le développement et la diffusion de portefeuilles, d'échanges et d'applications conviviales. Cependant, ces infrastructures sont techniquement neutres et indépendantes des protocoles. Le même portefeuille peut stocker des USDC régulés ainsi que des Monero anonymes ; le même échange peut traiter des stablecoins conformes ainsi que des bitcoins entièrement décentralisés.

Révolution RWA : les actifs se libèrent des chaînes des frontières

Le cœur de RWA est de transformer les actifs existant dans le monde physique ou dans le système financier traditionnel en jetons sur la blockchain, à travers des processus légaux et technologiques.

Tout le processus - la tokenisation des actifs, le collatéral, l'émission et le transfert de stablecoins - s'effectue entièrement sur la chaîne, contournant le système bancaire traditionnel. Ce n'est pas seulement une voie de paiement supérieure, c'est un univers financier parallèle qui ignore presque les frontières politiques et juridiques définies par le système de Westphalie.

C'est précisément la "dé-nationalisation de la monnaie" qui pousse à la "dé-nationalisation de la finance", et finalement à la réalisation de la "dé-nationalisation du capital". Lorsque le capital peut être dé-nationalisé, les capitalistes le seront naturellement aussi.

système financier traditionnel