JPMorgan percaya bahwa meskipun popularitas pencarian Labubu turun 5% dari puncaknya, ini bukanlah sinyal bahwa popularitasnya menurun, melainkan fenomena normal dalam proses pengembangan IP yang sukses. Siklus hidup IP teratas bisa mencapai puluhan tahun, seperti Mickey Mouse 97 tahun, Hello Kitty 51 tahun. Selain itu, T-shirt kolaborasi Labubu dengan Uniqlo akan segera diluncurkan, dan acara animasi "Labubu dan fren-fren" akan ditayangkan perdana di musim panas.
Penulis: Long Yue
Sumber: Wall Street Journal
Ketika popularitas IP Labubu yang sedang naik turun, suara pasar menjadi gaduh, namun sebuah analisis dari bank investasi berpendapat bahwa ini mungkin hanya ketakutan yang sia-sia.
Bagi para investor Pop Mart, setiap gerakan dari IP Labubu yang berada di bawahnya sangat mempengaruhi pasar. Baru-baru ini, indeks pencarian global Google-nya turun 5% dari puncaknya, menimbulkan kekhawatiran tentang apakah mitos pertumbuhannya dapat bertahan.
Namun, menurut berita dari platform perdagangan Chasing Wind, JPMorgan dalam laporan riset terbarunya dengan jelas menyatakan bahwa fluktuasi ini adalah fenomena normal dalam siklus hidup IP yang populer, dan bukan tanda bahaya penurunan popularitas. Siklus hidup IP terkemuka dapat mencapai puluhan tahun, seperti Mickey Mouse selama 97 tahun, Hello Kitty selama 51 tahun, sementara IP biasa hanya 6-24 bulan. Ledakan awal berarti siklus hidup yang lebih lama.
Latar belakang dari pandangan ini adalah, sejak pengumuman proyeksi kinerja setengah tahunan yang kuat pada 15 Juli, harga saham Pop Mart justru turun 7%, sementara Indeks Hang Seng naik 3% dalam periode yang sama. Pasar mengaitkan kinerja ini dengan fakta bahwa meskipun pertumbuhan kinerjanya luar biasa, dengan penjualan meningkat lebih dari 200% dan laba bersih meningkat lebih dari 350% pada paruh pertama tahun ini, namun hanya mencapai batas bawah ekspektasi beberapa lembaga pembeli. Sementara itu, penurunan harga jual kembali Labubu dan minat pencarian yang merosot juga memperburuk ketidakpastian di kalangan investor.
JPMorgan membantah pandangan pesimis ini. Analis bank tersebut, Kevin Yin dan Yibo Wu, menekankan dalam laporan bahwa untuk sebuah IP baru yang sedang populer, indeks pencarian adalah indikator prospektif yang efektif untuk mengukur kecepatan akuisisi pengguna baru, tetapi tidak selalu terkait langsung dengan penjualan yang berkelanjutan. Begitu merek membangun kesadaran yang luas, konsumen seringkali akan langsung mengunjungi platform belanja, yang menyebabkan volume pencarian secara alami menurun.
Penurunan Minat Pencarian Namun Masih Di Posisi Terdepan
Meskipun indeks pencarian Labubu turun 5% dari puncaknya pada 13 Juli, ini tidak menggoyahkan posisinya sebagai pemimpin di bidang mainan tren.
Data dari JPMorgan menunjukkan bahwa meskipun mengalami penurunan, indeks pencarian Labubu saat ini masih 13 kali lipat dari KAWS dan Sonny Angel, 3 kali lipat dari Doraemon, dan 2,5 kali lipat dari IP klasik Hello Kitty.
Baris ini percaya bahwa ketika sebuah IP menjadi sangat populer dengan cepat, konsumen baru akan mencari, mendiskusikan, dan membagikan informasi, sehingga meningkatkan indeks pencarian. Namun, setelah kesadaran merek mencapai ambang tertentu, perilaku konsumsi dari penggemar setia dan pengguna yang melakukan pembelian ulang akan lebih sering terjadi di dalam aplikasi e-commerce, bukan di mesin pencari. Oleh karena itu, penurunan indeks pencarian dan pertumbuhan penjualan dapat terjadi secara bersamaan.
Mengambil Pelajaran dari Sejarah: Kurva Pengalaman Hello Kitty
Data historis memberikan dukungan kuat untuk pandangan ini. Morgan Stanley melakukan analisis ulang terhadap kasus Hello Kitty. Data menunjukkan bahwa pada tahun fiskal 2013, ketika indeks pencarian Hello Kitty turun dari puncaknya 55 menjadi 37 pada tahun fiskal 2014, meskipun pertumbuhan penjualan induk perusahaannya Sanrio melambat dari 30% menjadi 20%, tetapi masih mempertahankan pertumbuhan positif.
Penelitian menunjukkan bahwa penurunan penjualan IP secara tahunan biasanya terjadi setelah indeks pencarian turun ke bawah "level kritis" tertentu yang jauh di bawah puncaknya. Dalam kasus Hello Kitty, titik kritis ini adalah 21% dari puncaknya.
Selain itu, laporan juga menyebutkan Pokémon, yang indeks pencariannya di tahun 2023 hanya 15% dari puncaknya di tahun 2016, tetapi total nilai perdagangan barang globalnya (GMV) adalah 3 kali lipat dari tahun 2016. Ini menunjukkan bahwa untuk IP yang sudah matang, hubungan antara kepopuleran pencarian dan nilai komersialnya akan semakin melemah.
Kendala Pasokan dan Enam Katalis Potensial
Selain analisis sisi permintaan, laporan juga mengungkapkan situasi sisi penawaran. JPMorgan baru-baru ini berkomunikasi dengan salah satu pemasok mainan kontrak terkemuka dan mengetahui bahwa karena lebih banyak merek IP memindahkan rantai pasokan mereka keluar dari China, kapasitas produksi mainan kontrak (OEM) global di luar negeri saat ini dalam keadaan kekurangan. Ini secara langsung menyebabkan produk populer seperti Labubu dan Crybaby terus mengalami kekurangan stok.
Dengan meredanya kendala kapasitas, potensi pertumbuhannya diharapkan dapat dirilis lebih lanjut. JPMorgan mengulangi peringkat "buy" untuk Pop Mart dan menganggapnya sebagai pilihan utama di industri.
Melihat ke depan, JPMorgan mencantumkan enam katalis potensial, termasuk laporan keuangan paruh pertama 2025 yang akan dirilis pada pertengahan Agustus, peluncuran kaos kolaborasi Labubu dan Uniqlo, pemutaran perdana serial animasi "Labubu dan fren-fren" pada musim panas, serta kemungkinan peluncuran seri Labubu 4.0 menjelang liburan akhir tahun. Operasi yang padat dan peluncuran produk ini diharapkan dapat memberikan dorongan berkelanjutan bagi cerita pertumbuhan Bubble Mart.
Rilis kinerja paruh pertama 2025 (pertengahan Agustus);
Dua toko perhiasan baru "POPOP" akan menjual produk Labubu dan Crybaby
Animasi 《Labubu & Friends》 Musim Pertama akan ditayangkan perdana pada musim panas (20 episode video 2 menit);
Labubu x Uniqlo T-shirt akan diluncurkan pada bulan Agustus;
Pra-rilis / Rilis Labubu 4.0 sebelum liburan Natal / Tahun Baru Imlek;
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bagaimana pendapat Anda tentang penurunan popularitas pencarian LABUBU? Morgan Stanley: Dengan HelloKitty sebagai acuan, jangan panik.
Penulis: Long Yue
Sumber: Wall Street Journal
Ketika popularitas IP Labubu yang sedang naik turun, suara pasar menjadi gaduh, namun sebuah analisis dari bank investasi berpendapat bahwa ini mungkin hanya ketakutan yang sia-sia.
Bagi para investor Pop Mart, setiap gerakan dari IP Labubu yang berada di bawahnya sangat mempengaruhi pasar. Baru-baru ini, indeks pencarian global Google-nya turun 5% dari puncaknya, menimbulkan kekhawatiran tentang apakah mitos pertumbuhannya dapat bertahan.
Namun, menurut berita dari platform perdagangan Chasing Wind, JPMorgan dalam laporan riset terbarunya dengan jelas menyatakan bahwa fluktuasi ini adalah fenomena normal dalam siklus hidup IP yang populer, dan bukan tanda bahaya penurunan popularitas. Siklus hidup IP terkemuka dapat mencapai puluhan tahun, seperti Mickey Mouse selama 97 tahun, Hello Kitty selama 51 tahun, sementara IP biasa hanya 6-24 bulan. Ledakan awal berarti siklus hidup yang lebih lama.
Latar belakang dari pandangan ini adalah, sejak pengumuman proyeksi kinerja setengah tahunan yang kuat pada 15 Juli, harga saham Pop Mart justru turun 7%, sementara Indeks Hang Seng naik 3% dalam periode yang sama. Pasar mengaitkan kinerja ini dengan fakta bahwa meskipun pertumbuhan kinerjanya luar biasa, dengan penjualan meningkat lebih dari 200% dan laba bersih meningkat lebih dari 350% pada paruh pertama tahun ini, namun hanya mencapai batas bawah ekspektasi beberapa lembaga pembeli. Sementara itu, penurunan harga jual kembali Labubu dan minat pencarian yang merosot juga memperburuk ketidakpastian di kalangan investor.
JPMorgan membantah pandangan pesimis ini. Analis bank tersebut, Kevin Yin dan Yibo Wu, menekankan dalam laporan bahwa untuk sebuah IP baru yang sedang populer, indeks pencarian adalah indikator prospektif yang efektif untuk mengukur kecepatan akuisisi pengguna baru, tetapi tidak selalu terkait langsung dengan penjualan yang berkelanjutan. Begitu merek membangun kesadaran yang luas, konsumen seringkali akan langsung mengunjungi platform belanja, yang menyebabkan volume pencarian secara alami menurun.
Penurunan Minat Pencarian Namun Masih Di Posisi Terdepan
Meskipun indeks pencarian Labubu turun 5% dari puncaknya pada 13 Juli, ini tidak menggoyahkan posisinya sebagai pemimpin di bidang mainan tren.
Data dari JPMorgan menunjukkan bahwa meskipun mengalami penurunan, indeks pencarian Labubu saat ini masih 13 kali lipat dari KAWS dan Sonny Angel, 3 kali lipat dari Doraemon, dan 2,5 kali lipat dari IP klasik Hello Kitty.
Baris ini percaya bahwa ketika sebuah IP menjadi sangat populer dengan cepat, konsumen baru akan mencari, mendiskusikan, dan membagikan informasi, sehingga meningkatkan indeks pencarian. Namun, setelah kesadaran merek mencapai ambang tertentu, perilaku konsumsi dari penggemar setia dan pengguna yang melakukan pembelian ulang akan lebih sering terjadi di dalam aplikasi e-commerce, bukan di mesin pencari. Oleh karena itu, penurunan indeks pencarian dan pertumbuhan penjualan dapat terjadi secara bersamaan.
Mengambil Pelajaran dari Sejarah: Kurva Pengalaman Hello Kitty
Data historis memberikan dukungan kuat untuk pandangan ini. Morgan Stanley melakukan analisis ulang terhadap kasus Hello Kitty. Data menunjukkan bahwa pada tahun fiskal 2013, ketika indeks pencarian Hello Kitty turun dari puncaknya 55 menjadi 37 pada tahun fiskal 2014, meskipun pertumbuhan penjualan induk perusahaannya Sanrio melambat dari 30% menjadi 20%, tetapi masih mempertahankan pertumbuhan positif.
Penelitian menunjukkan bahwa penurunan penjualan IP secara tahunan biasanya terjadi setelah indeks pencarian turun ke bawah "level kritis" tertentu yang jauh di bawah puncaknya. Dalam kasus Hello Kitty, titik kritis ini adalah 21% dari puncaknya.
Selain itu, laporan juga menyebutkan Pokémon, yang indeks pencariannya di tahun 2023 hanya 15% dari puncaknya di tahun 2016, tetapi total nilai perdagangan barang globalnya (GMV) adalah 3 kali lipat dari tahun 2016. Ini menunjukkan bahwa untuk IP yang sudah matang, hubungan antara kepopuleran pencarian dan nilai komersialnya akan semakin melemah.
Kendala Pasokan dan Enam Katalis Potensial
Selain analisis sisi permintaan, laporan juga mengungkapkan situasi sisi penawaran. JPMorgan baru-baru ini berkomunikasi dengan salah satu pemasok mainan kontrak terkemuka dan mengetahui bahwa karena lebih banyak merek IP memindahkan rantai pasokan mereka keluar dari China, kapasitas produksi mainan kontrak (OEM) global di luar negeri saat ini dalam keadaan kekurangan. Ini secara langsung menyebabkan produk populer seperti Labubu dan Crybaby terus mengalami kekurangan stok.
Dengan meredanya kendala kapasitas, potensi pertumbuhannya diharapkan dapat dirilis lebih lanjut. JPMorgan mengulangi peringkat "buy" untuk Pop Mart dan menganggapnya sebagai pilihan utama di industri.
Melihat ke depan, JPMorgan mencantumkan enam katalis potensial, termasuk laporan keuangan paruh pertama 2025 yang akan dirilis pada pertengahan Agustus, peluncuran kaos kolaborasi Labubu dan Uniqlo, pemutaran perdana serial animasi "Labubu dan fren-fren" pada musim panas, serta kemungkinan peluncuran seri Labubu 4.0 menjelang liburan akhir tahun. Operasi yang padat dan peluncuran produk ini diharapkan dapat memberikan dorongan berkelanjutan bagi cerita pertumbuhan Bubble Mart.