Pada 19 Mei 2025, Senat AS memberikan suara 66 mendukung dan 32 menentang untuk meloloskan pemungutan suara prosedural tentang Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (selanjutnya disebut sebagai "Undang-Undang GENIUS"). Tonggak sejarah ini menandai awal dari kerangka peraturan federal pertama untuk stablecoin di Amerika Serikat, yang tidak hanya akan membentuk kembali pasar aset kripto AS, tetapi juga berdampak besar pada sistem keuangan global. Hanya dua hari kemudian, pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong meloloskan RUU Stablecoin ("Ordonansi Stablecoin Hong Kong"), menandai terobosan besar di bidang regulasi stablecoin di Hong Kong. Menurut pemerintah Hong Kong, peraturan tersebut diperkirakan akan mulai berlaku dalam tahun ini.
Dua undang-undang menunjukkan efek sinergi yang signifikan, bersama-sama mendorong regulasi pasar stablecoin global. "Peraturan Stablecoin Hong Kong" membuka tahun stablecoin di Hong Kong, menunjukkan bahwa Hong Kong sepenuhnya sejalan dengan tren pasar internasional, menjadi pelopor dalam regulasi stablecoin. Untuk informasi lebih lanjut tentang "Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong", silakan lihat artikel kami "Jundong Legal Review | Era Stablecoin Hong Kong Mempercepat Datang - Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong Menuju Legislasi dengan Cepat".
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang inti dari Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat serta potensi dampaknya terhadap industri stablecoin, status dolar, dan pola regulasi global, sekaligus menganalisis dampaknya pada berbagai pihak di pasar dan memproyeksikan tren perkembangan di masa depan.
I. Pentingnya Stablecoin dan Latar Belakang Undang-Undang GENIUS AS
Stablecoin adalah mata uang kripto yang dipatok ke aset atau mata uang (seperti dolar AS) dan memiliki nilai yang stabil, yang berfungsi sebagai jembatan antara pasar mata uang kripto dan keuangan tradisional, dan banyak digunakan di bidang perdagangan, pembayaran lintas batas, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Undang-Undang GENIUS, yang dipelopori oleh Senator Republik Bill Hagerty, bertujuan untuk menetapkan kerangka peraturan federal yang jelas untuk stablecoin. RUU tersebut tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin, tetapi juga memastikan stabilitas keuangan dan memperkuat dominasi dolar dalam keuangan global dengan memperkuat anti pencucian uang (AML) dan langkah-langkah perlindungan konsumen.
Dua, inti dari Undang-Undang GENIUS AS
Definisi stablecoin
Regulasi di bawah RUU GENIUS AS berlaku untuk stablecoin pembayaran (payment stablecoins).
Ciri-ciri stablecoin dalam pembayaran meliputi:
Ini adalah aset digital yang digunakan sebagai instrumen pembayaran atau penyelesaian.
Penerbit harus berkomitmen untuk menukarkan, menebus, atau membeli kembali pada nilai mata uang tetap, dan menyatakan mempertahankan stabilitas nilai stablecoin relatif terhadap nilai mata uang tersebut.
Stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit yang diizinkan bukanlah "sekuritas".
Persyaratan regulasi untuk stablecoin pembayaran
Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat menetapkan persyaratan regulasi yang ketat untuk penerbit stablecoin dan penyedia layanan terkait, yang terutama mencakup beberapa aspek berikut:
Penerbit yang diizinkan
Di bawah RUU GENIUS AS, hanya "penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan" yang dapat secara sah menerbitkan stablecoin pembayaran.
Penerbit stablecoin pembayaran berlisensi harus merupakan entitas yang terdaftar di AS. Penerbit stablecoin pembayaran berlisensi harus (1) anak perusahaan lembaga penyimpanan yang diasuransikan, (2) entitas non-bank yang disetujui federal, atau (3) entitas yang disetujui negara bagian.
Penerbit asing
Penerbit yang terdaftar di luar negeri atau di wilayah AS di luar daratan (Puerto Rico, Guam, Samoa Amerika, Kepulauan Virgin) (selanjutnya disebut "penerbit asing") harus mendaftar ke Otoritas Pengawas Moneter dan memenuhi persyaratan kepatuhan yang ketat agar dapat menyediakan atau menjual stablecoin pembayaran di AS melalui penyedia layanan aset digital AS.
Dalam memutuskan apakah akan menolak pendaftaran penerbit stablecoin pembayaran asing, Kantor Pengawas Mata Uang memperhitungkan faktor-faktor berikut: penilaian Departemen Keuangan tentang kesetaraan kerangka peraturan asing dengan Amerika Serikat, sumber daya keuangan dan administrasi penerbit yang beroperasi di Amerika Serikat, informasi yang diberikan kepada Kantor Pengawas Mata Uang, potensi risiko stabilitas keuangan, dan risiko keuangan terlarang. Klausul ini memastikan peninjauan pendaftaran yang ketat terhadap emiten asing untuk mencegah risiko keamanan keuangan.
Penerbit asing harus memegang aset cadangan yang cukup untuk memenuhi kebutuhan likuiditas pelanggan AS. Jika kerangka regulasi di yurisdiksi mereka diakui oleh Departemen Keuangan setara dengan AS, mereka dapat dibebaskan, tetapi tetap harus mematuhi persyaratan teknis dan kepatuhan.
Persyaratan izin penerbitan dan cadangan
Penerbit stablecoin harus memperoleh lisensi federal atau negara bagian: Penerbit dengan skala penerbitan (total penerbitan yang terbit secara konsolidasi) di bawah 10 miliar USD dapat memilih pengawasan negara bagian, sedangkan penerbit yang melebihi 10 miliar USD harus tunduk pada pengawasan federal, dengan syarat bahwa sistem pengawasan negara bagian mirip dengan kerangka pengawasan federal dalam undang-undang.
Stablecoin harus didukung oleh aset likuid tinggi dengan rasio setidaknya 1:1: termasuk uang tunai dolar AS, deposito pemberitahuan, obligasi negara AS yang jatuh tempo dalam 93 hari, perjanjian repo, perjanjian reverse repo, reksa dana pasar uang yang hanya berinvestasi dalam aset yang disebutkan di atas, serta bentuk tokenisasi dari aset di atas yang sesuai dengan hukum yang berlaku.
Aset cadangan tidak boleh dijaminkan ganda atau disalahgunakan.
Penerbit harus mengungkapkan kebijakan penebusan secara publik: harus ada prosedur yang jelas untuk penebusan tepat waktu, dan semua biaya untuk membeli atau menebus stablecoin harus diungkapkan secara jelas dalam bahasa yang sederhana, perubahan biaya harus diberitahukan kepada konsumen 7 hari sebelumnya.
Penerbit harus secara bulanan mengungkapkan ukuran dan struktur aset cadangan, dan harus diperiksa oleh firma akuntansi publik terdaftar, serta CEO dan CFO harus mengesahkan akurasinya. Penerbit dengan ukuran penerbitan di atas 50 miliar USD dan bukan perusahaan pelapor SEC, harus melakukan audit laporan keuangan tahunan untuk memastikan transparansi regulasi.
Pencegahan pencucian uang dan kemampuan teknologi
Penerbit harus mematuhi persyaratan kepatuhan AML dan KYC: Berdasarkan Undang-Undang Kerahasiaan Bank (Bank Secrecy Act), penerbit stablecoin dianggap sebagai institusi keuangan, dan harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang (AML) dan ketahui pelanggan (KYC), termasuk penilaian risiko, pemeriksaan daftar sanksi, pelaporan transaksi mencurigakan, dan verifikasi identitas pelanggan.
Penerbit harus memiliki kemampuan teknis untuk merespons perintah administratif (yang dapat mencakup penyitaan, pembekuan, penghancuran, atau menghentikan transfer stablecoin yang diterbitkannya).
Presiden menerbitkan stablecoin
Pada April 2025, keluarga Rumple meluncurkan USD1, proyek stablecoin dengan nilai pasar lebih dari $2 miliar, memicu kontroversi "korupsi kripto". Undang-Undang GENIUS menyatakan bahwa undang-undang Etika Kantor Pemerintah yang ada, serta aturan etika DPR dan Senat, melarang anggota Kongres atau pejabat cabang eksekutif senior untuk menerbitkan produk stablecoin pembayaran saat berada dalam pelayanan publik.
Ketentuan ini memicu diskusi di pasar tentang apakah Trump akan dianggap sebagai pejabat senior di administrasi dan mendapatkan keuntungan dari produk stablecoin, sehingga melanggar Undang-Undang GENIUS AS.
perlindungan konsumen dan prioritas kebangkrutan
Rancangan undang-undang mengharuskan penerbit untuk secara jelas mengungkapkan kebijakan dan biaya penebusan, memastikan pembayaran stablecoin dilakukan tepat waktu.
Saat penerbit bangkrut, hak pemegang stablecoin lebih diutamakan daripada kreditor lainnya, aset cadangan dikecualikan dari harta kebangkrutan, dan penebusan tidak terpengaruh oleh batasan penghentian otomatis kebangkrutan, memastikan keamanan dana pemegang.
Larangan stablecoin berbunga dan penamaan yang menyesatkan
Rancangan undang-undang secara tegas melarang penerbitan stablecoin berbunga, tidak diperbolehkan memberikan bunga, untuk mencegah pembentukan produk-produk keuangan semacam itu yang tidak diatur.
Meskipun undang-undang secara tegas melarang penerbit untuk memberikan imbal hasil atau bunga untuk pembayaran stablecoin, platform pihak ketiga (seperti bursa atau penyedia layanan kustodian) tidak secara tegas dibatasi oleh hal ini. Ketentuan ini mungkin bertujuan untuk mencegah stablecoin bersaing langsung dengan simpanan bank, sambil mempertahankan posisinya sebagai alat pembayaran dan bukan produk investasi.
Undang-undang melarang penamaan yang menyesatkan: melarang penggunaan istilah yang berkaitan dengan pemerintah AS dalam nama stablecoin, untuk menghindari konsumen salah paham bahwa stablecoin tersebut memiliki dukungan pemerintah.
Periode transisi dan kekuasaan penegakan hukum
Undang-undang menetapkan waktu mulai berlaku dan mekanisme penegakan: Undang-undang ini akan berlaku 18 bulan setelah diumumkan atau 120 hari setelah lembaga pengawas federal mengeluarkan pedoman pelaksanaan akhir (mana yang lebih awal), pada saat itu penerbit harus memperoleh izin untuk secara sah menerbitkan stablecoin pembayaran.
Periode transisi tiga tahun untuk penyedia layanan aset digital: RUU tersebut memberikan masa transisi tiga tahun untuk penyedia layanan aset digital, seperti bursa dan perusahaan perdagangan, sejak tanggal pemberlakuan, setelah itu mereka dilarang menawarkan atau menjual stablecoin pembayaran yang dikeluarkan oleh penerbit tidak berlisensi kepada orang AS. Aturan ini dimaksudkan untuk memberi waktu kepada pelaku pasar untuk beradaptasi dengan aturan baru, tetapi itu berarti bahwa stablecoin pembayaran yang tidak sesuai tidak akan dapat diperdagangkan secara legal di pasar AS melalui penyedia layanan setelah tiga tahun, yang berpotensi berdampak pada model bisnis beberapa bursa.
Otoritas Kepatuhan dan Penegakan Penerbit Asing: Kantor Pengawas Mata Uang (berkonsultasi dengan Sekretaris Keuangan) dapat mencabut pendaftaran penerbit stablecoin pembayaran asing yang tidak memenuhi persyaratan Undang-Undang (misalnya, cadangan yang tidak mencukupi atau risiko keuangan ilegal, pencucian uang, penghindaran sanksi, dll.). Menteri Keuangan (berkonsultasi dengan Kantor Pengawas Mata Uang) juga dapat membatalkan pendaftaran karena risiko serupa. Ketentuan ini memperkuat regulasi emiten asing dan menjamin stabilitas dan kepatuhan keuangan.
Saat ini, stablecoin algoritma tidak berada di bawah kerangka regulasi penerbitan stablecoin pembayaran dalam Undang-Undang GENIUS AS.
Tiga, dampak terhadap industri stablecoin
Penerapan Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat akan berdampak mendalam pada ekosistem stablecoin dan peta keuangan global, berikut adalah dampak komprehensif terhadap pemangku kepentingan utama:
Penerbit yang patuh dapat memperoleh kepercayaan, tetapi penerbit yang lebih kecil menghadapi tantangan. Emiten AS yang patuh dapat memperoleh kepercayaan pasar dan memperkuat posisi terdepan mereka karena kerangka hukum yang jelas dan persyaratan cadangan yang ketat, tetapi mereka akan dikenakan biaya kepatuhan yang lebih tinggi. Emiten asing yang tergabung di AS dan memenuhi standar peraturan serupa dapat memasuki pasar, tetapi membutuhkan sumber daya yang signifikan untuk memenuhi persyaratan cadangan dan kepatuhan, meningkatkan beban operasional. Emiten kecil atau tidak patuh dapat terpinggirkan oleh pasar jika mereka gagal memenuhi ambang batas peraturan.
Regulator memperkuat pengawasan dan memberikan jalur fleksibel bagi penerbit kecil. Regulator memperoleh kekuasaan pengawasan dan penegakan hukum yang lebih luas, melalui kolaborasi dalam merumuskan aturan, menjaga stabilitas keuangan dan menahan aktivitas ilegal. Pengawasan tingkat negara bagian memberikan jalur kepatuhan yang fleksibel bagi penerbit kecil, mendorong keberagaman pasar.
Pemegang akan dilindungi. RUU meningkatkan perlindungan pemegang melalui prioritas kebangkrutan, mekanisme penebusan yang transparan, dan pengungkapan cadangan secara berkala.
Penyedia layanan dapat menarik lebih banyak dana, tetapi persyaratan kepatuhan menambah kompleksitas. Bursa dan penyedia layanan aset digital akan menarik lebih banyak dana institusional karena regulasi pasar, dengan volume perdagangan yang diharapkan meningkat. Namun, setelah periode transisi tiga tahun, penyedia layanan harus berhenti mendukung stablecoin yang tidak patuh dan mematuhi persyaratan anti-pencucian uang dan perintah administratif, yang meningkatkan kompleksitas operasional.
Empat, Strategi Keuangan Stablecoin Dolar
Rancangan undang-undang mengharuskan cadangan stablecoin didukung oleh dolar AS dan obligasi pemerintah AS, terus mendorong permintaan obligasi AS, secara tidak langsung memperkuat kekuatan fiskal AS. Dalam konteks tren de-dollarization global yang semakin meningkat, stablecoin dapat menjadi alat strategis bagi AS untuk mempertahankan posisi dolar.
Sementara itu, Uni Eropa, Asia, dan wilayah lainnya mempercepat penyusunan kebijakan regulasi stablecoin lokal, memicu persaingan regulasi global. Misalnya, Undang-Undang Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa telah mencakup regulasi stablecoin, dan RUU Stablecoin Hong Kong telah disetujui, mencerminkan percepatan langkah regulasi global.
Dampak pada pasar negara berkembang
Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat juga berdampak pada keuangan terdesentralisasi (DeFi). Di satu sisi, bank mempercepat penerbitan stablecoin, yang dapat mendorong alat keuangan tradisional untuk beralih ke dompet kripto, mempercepat adopsi DeFi; di sisi lain, standar regulasi yang ketat dapat mengurangi ruang inovasi proyek DeFi, terutama di bidang anonimitas dan stablecoin algoritmik. Raksasa teknologi dapat bekerja sama dengan penerbit yang patuh untuk mengembangkan layanan stablecoin, secara bertahap menghilangkan batas-batas dengan bidang kripto.
Di pasar berkembang, stablecoin telah menjadi alat inti di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah. Di tempat-tempat seperti Turki, Brasil, India, dan Nigeria, pengguna secara bertahap mulai bergantung pada stablecoin untuk penggantian mata uang, pengiriman lintas batas, dan pembayaran sehari-hari. RUU GENIUS di AS, dengan mempromosikan stablecoin dolar, mungkin akan membentuk kembali lanskap keuangan di pasar-pasar ini.
Enam, Undang-Undang GENIUS AS dan Peraturan Stablecoin Hong Kong
Bertepatan dengan disahkannya Undang-Undang GENIUS oleh Senat AS dan disahkannya Ordonansi Stablecoin Hong Kong oleh Dewan Legislatif Hong Kong, Hong Kong telah menunjukkan potensi besar untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian ekologis stablecoin karena keunggulan uniknya sebagai pusat keuangan global. Baik Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat dan Ordonansi Stablecoin di Hong Kong berkomitmen untuk mengatur pasar stablecoin, dan kedua undang-undang tersebut mengatur stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat untuk pembayaran atau penyelesaian, yang keduanya harus didukung oleh 100% aset yang sangat likuid (seperti uang tunai, deposito bank, obligasi Treasury jangka pendek) dan memerlukan penitipan terpisah. Berdasarkan kedua RUU tersebut, emiten diwajibkan untuk memastikan penebusan tepat waktu, prioritas kepailitan dan pengungkapan informasi cadangan secara berkala untuk meningkatkan transparansi dan perlindungan pemegang, dan emiten tidak diperbolehkan melakukan kegiatan bisnis tanpa izin tanpa persetujuan regulator. Ekosistem stablecoin Hong Kong telah sangat meningkatkan efisiensi penyelesaian pasar keuangan dengan mendukung produk token, seperti dana pasar uang dolar Hong Kong dan aplikasi penyelesaian mata uang digital bank sentral, dan menyuntikkan vitalitas ke dalam inovasi keuangan regional.
Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat mengadopsi sistem regulasi dua tingkat federal dan negara bagian, dengan penerbitan lebih dari US$10 miliar yang diatur oleh lembaga federal (seperti Kantor Pengawas Mata Uang), dan penerbit skala kecil dapat memilih pengawasan negara; Ordonansi Stablecoin Hong Kong diatur dan diatur oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA).
Di tengah gelombang regulasi stablecoin global, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai basis Web3 di Asia dengan "Regulasi Stablecoin", memberikan peluang pasar stablecoin yang luas bagi investor dan inovator internasional. Penerbit Hong Kong yang berencana memasuki pasar AS harus memperhatikan persyaratan kepatuhan luar negeri dari "Undang-Undang GENIUS" AS, sementara penerbit AS yang menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong harus memenuhi syarat izin dari Otoritas Moneter.
Kesimpulan
Pemungutan suara Senat Amerika Serikat pada 19 Mei 2025 bukan hanya sekadar pemungutan suara untuk RUU GENIUS di Amerika Serikat, tetapi juga sebuah pertarungan yang berkaitan dengan masa depan keuangan global. Perkembangan yang sinkron ini mencerminkan percepatan transformasi sistem keuangan global menuju digitalisasi. Legislatif di Amerika Serikat dan Hong Kong menunjukkan bahwa pusat keuangan utama sedang bersaing untuk menetapkan aturan stablecoin, guna menyeimbangkan inovasi dan risiko.
Dalam jangka panjang, pengesahan Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat akan mengisi kesenjangan dalam regulasi stablecoin di Amerika Serikat, mengklarifikasi subjek dan aturan peraturan, dan mempromosikan standarisasi industri. Bagi investor, normalisasi stablecoin akan mengurangi risiko pasar, menarik lebih banyak modal tradisional ke ruang crypto, dan dapat mendorong harga aset dan mengurangi ketidakpastian di ruang crypto, yang tidak diragukan lagi akan menarik investor yang selalu memilih risiko yang relatif rendah. Untuk pengusaha dan pembuat kebijakan, RUU tersebut memberikan kerangka kerja yang jelas yang meletakkan dasar bagi inovasi dan adopsi stablecoin.
Bagi investor, pengusaha, dan pembuat kebijakan, ini adalah saat yang perlu diperhatikan dengan seksama. Legislasi di Amerika Serikat dan Hong Kong memberikan kerangka hukum yang jelas untuk industri stablecoin, menandakan mainstreaming aset digital dalam sistem pembayaran dan keuangan global. Era keemasan stablecoin mungkin ada di antara serangkaian pemungutan suara bersejarah ini.
Tim Web3 Hong Kong kami memiliki pengalaman luas dalam hal-hal terkait aplikasi HKMA dan telah melayani berbagai klien di ruang stablecoin, termasuk memberi nasihat kepada klien yang telah menandatangani pengaturan sandbox penerbit stablecoin Hong Kong. Jika Anda memiliki pertanyaan atau kebutuhan tentang stablecoin Hong Kong atau lisensi stablecoin HKMA, jangan ragu untuk menghubungi kami. Kami telah menerbitkan artikel berikut tentang persyaratan peraturan yang terkait dengan stablecoin, selamat datang untuk mengikuti:
stablecoin
Mengenai inti dari "Rancangan Peraturan Stablecoin" yang diterbitkan oleh pemerintah Hong Kong dan poin-poin penting untuk pengajuan lisensi, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya yang berjudul "Era Stablecoin di Hong Kong Mempercepat Kedatangan - Proses Legislatif Rancangan Peraturan Stablecoin di Hong Kong Berjalan Dengan Cepat".
Untuk informasi lebih lanjut tentang konten spesifik dari "Usulan Legislatif untuk Menerapkan Sistem Pengawasan Penerbit Stablecoin di Hong Kong - Ringkasan Konsultasi" dan pengaturan sandbox yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya "Memahami Sistem Lisensi Penerbit Stablecoin di Hong Kong dalam Satu Artikel."
Untuk informasi lebih lanjut mengenai konten spesifik dari "Usulan Legislatif untuk Penerapan Sistem Regulasi Penerbit Stablecoin di Hong Kong - Dokumen Konsultasi" serta pengaturan sandbox yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Penerbit Stablecoin Dapat Mulai Mengajukan Permohonan untuk Bergabung dengan Pengaturan Sandbox Otoritas Moneter Hong Kong".
Kesimpulan dari konsultasi publik yang dilakukan oleh Otoritas Moneter Hong Kong mengenai regulasi bisnis stablecoin dapat dilihat dalam artikel yang kami terbitkan sebelumnya berjudul "Otoritas Moneter Hong Kong Berencana Mendirikan Sistem Lisensi Wajib untuk Operasi Bisnis Stablecoin."
Untuk informasi mengenai regulasi stablecoin di berbagai negara dan wilayah utama di seluruh dunia, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya "Diskusi Singkat tentang Regulasi Stablecoin Global".
Untuk informasi terbaru mengenai regulasi stablecoin di Amerika Serikat, Singapura, dan Hong Kong, silakan merujuk pada artikel sebelumnya yang kami terbitkan berjudul "Diskusi Ringan tentang Regulasi Stablecoin Global (2): Perbandingan Tren Legislasi Stablecoin di Amerika Serikat, Singapura, dan Hong Kong."
Kami juga memiliki pengalaman yang kaya dalam regulasi aset virtual lainnya. Kami telah menerbitkan artikel berikut mengenai persyaratan regulasi untuk aktivitas terkait aset virtual lainnya, silakan ikuti:
Artikel terkait aset virtual
Untuk makalah konsultasi Otoritas Moneter Hong Kong tentang penerapan Komite Basel tentang Pengawasan Perbankan di Hong Kong sehubungan dengan eksposur bank terhadap aset kripto, silakan merujuk ke artikel kami sebelumnya yang berjudul "Komentar Hukum Gentleman丨Hong Kong untuk Menerapkan Standar Peraturan tentang Kepemilikan Bank atas Aset Kripto seperti RWA, Stablecoin, dan Bitcoin".
Untuk informasi mengenai program pendanaan obligasi digital yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Evaluasi Hukum Jun丨Otoritas Moneter Hong Kong Meluncurkan 'Program Pendanaan Obligasi Digital'".
Untuk detail dokumen konsultasi publik tentang "Usulan Legislatif Terkait Regulasi Perdagangan Aset Virtual di Luar Bursa" yang dirilis oleh pemerintah Hong Kong pada 8 Februari 2024, silakan merujuk pada artikel sebelumnya yang kami terbitkan "Konsultasi Legislatif OTC Hong Kong - Mengisi Kekosongan Regulasi Perdagangan Aset Virtual".
Mengenai dua surat edaran yang diterbitkan oleh Komisi Sekuritas pada 2 November 2023 yang terkait dengan sekuritas yang ditokenisasi, Anda dapat merujuk pada artikel yang telah kami terbitkan sebelumnya "Sekuritas yang Ditokenisasi (Tokenised Securities): Tren Baru di Pasar Keuangan Hong Kong."
Untuk informasi mengenai konten "Surat Bersama tentang Aktivitas Terkait Aset Virtual oleh Calon Perantara" yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Futures dan Otoritas Moneter Hong Kong pada 20 Oktober 2023, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya tentang "Panduan Regulasi Terbaru untuk Lembaga Keuangan yang Menyediakan Aktivitas Terkait Aset Virtual di Hong Kong (termasuk bisnis sekuritas yang ditokenisasi)."
Untuk informasi mengenai lisensi terkait teknologi keuangan dan bidang Web3 di Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Pengantar Lisensi Terkait Teknologi Keuangan dan Bidang Web3 di Hong Kong - Memahami Penyedia Layanan Kepercayaan atau Perusahaan (TCSP), Alat Pembayaran Nilai Simpan (SVF) dan Penyedia Layanan Uang (MSO)."
Untuk detail mengenai "Dokumen Konsultasi tentang Rekomendasi Pengaturan yang Berlaku untuk Operator Platform Perdagangan Aset Virtual yang Mendapat Lisensi dari Komisi Sekuritas dan Futures yang Diterbitkan pada 20 Februari 2023", silakan lihat artikel kami sebelumnya berjudul "HK SFC Melakukan Konsultasi tentang Persyaratan Permohonan Lisensi Platform Perdagangan Aset Virtual (Lisensi 1, 7 dan Lisensi VASP)".
Untuk detail mengenai "Pernyataan Kebijakan tentang Pengembangan Aset Virtual di Hong Kong" yang dirilis oleh Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong pada 31 Oktober 2022, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya berjudul "Memastikan Inovasi Web3 Terjadi di Hong Kong – Hong Kong Mengeluarkan Pernyataan Kebijakan untuk Mendorong Pembangunan Pusat Aset Virtual."
Untuk sistem pengawasan VASP oleh Komisi Sekuritas dan Futures, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Hong Kong akan membangun sistem perizinan untuk penyedia layanan aset virtual."
Untuk diskusi mengenai undang-undang aset kripto di AS, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Analisis Poin-Poin Undang-Undang Aset Kripto Lummis-Gillibrand AS."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Peluncuran Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat: Stablecoin dolar memimpin babak baru keuangan global
Perkenalan
Pada 19 Mei 2025, Senat AS memberikan suara 66 mendukung dan 32 menentang untuk meloloskan pemungutan suara prosedural tentang Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (selanjutnya disebut sebagai "Undang-Undang GENIUS"). Tonggak sejarah ini menandai awal dari kerangka peraturan federal pertama untuk stablecoin di Amerika Serikat, yang tidak hanya akan membentuk kembali pasar aset kripto AS, tetapi juga berdampak besar pada sistem keuangan global. Hanya dua hari kemudian, pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong meloloskan RUU Stablecoin ("Ordonansi Stablecoin Hong Kong"), menandai terobosan besar di bidang regulasi stablecoin di Hong Kong. Menurut pemerintah Hong Kong, peraturan tersebut diperkirakan akan mulai berlaku dalam tahun ini.
Dua undang-undang menunjukkan efek sinergi yang signifikan, bersama-sama mendorong regulasi pasar stablecoin global. "Peraturan Stablecoin Hong Kong" membuka tahun stablecoin di Hong Kong, menunjukkan bahwa Hong Kong sepenuhnya sejalan dengan tren pasar internasional, menjadi pelopor dalam regulasi stablecoin. Untuk informasi lebih lanjut tentang "Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong", silakan lihat artikel kami "Jundong Legal Review | Era Stablecoin Hong Kong Mempercepat Datang - Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong Menuju Legislasi dengan Cepat".
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang inti dari Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat serta potensi dampaknya terhadap industri stablecoin, status dolar, dan pola regulasi global, sekaligus menganalisis dampaknya pada berbagai pihak di pasar dan memproyeksikan tren perkembangan di masa depan.
I. Pentingnya Stablecoin dan Latar Belakang Undang-Undang GENIUS AS
Stablecoin adalah mata uang kripto yang dipatok ke aset atau mata uang (seperti dolar AS) dan memiliki nilai yang stabil, yang berfungsi sebagai jembatan antara pasar mata uang kripto dan keuangan tradisional, dan banyak digunakan di bidang perdagangan, pembayaran lintas batas, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Undang-Undang GENIUS, yang dipelopori oleh Senator Republik Bill Hagerty, bertujuan untuk menetapkan kerangka peraturan federal yang jelas untuk stablecoin. RUU tersebut tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin, tetapi juga memastikan stabilitas keuangan dan memperkuat dominasi dolar dalam keuangan global dengan memperkuat anti pencucian uang (AML) dan langkah-langkah perlindungan konsumen.
Dua, inti dari Undang-Undang GENIUS AS
Definisi stablecoin
Regulasi di bawah RUU GENIUS AS berlaku untuk stablecoin pembayaran (payment stablecoins).
Ciri-ciri stablecoin dalam pembayaran meliputi:
Ini adalah aset digital yang digunakan sebagai instrumen pembayaran atau penyelesaian.
Penerbit harus berkomitmen untuk menukarkan, menebus, atau membeli kembali pada nilai mata uang tetap, dan menyatakan mempertahankan stabilitas nilai stablecoin relatif terhadap nilai mata uang tersebut.
Stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit yang diizinkan bukanlah "sekuritas".
Persyaratan regulasi untuk stablecoin pembayaran
Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat menetapkan persyaratan regulasi yang ketat untuk penerbit stablecoin dan penyedia layanan terkait, yang terutama mencakup beberapa aspek berikut:
Penerbit yang diizinkan
Di bawah RUU GENIUS AS, hanya "penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan" yang dapat secara sah menerbitkan stablecoin pembayaran.
Penerbit stablecoin pembayaran berlisensi harus merupakan entitas yang terdaftar di AS. Penerbit stablecoin pembayaran berlisensi harus (1) anak perusahaan lembaga penyimpanan yang diasuransikan, (2) entitas non-bank yang disetujui federal, atau (3) entitas yang disetujui negara bagian.
Penerbit asing
Penerbit yang terdaftar di luar negeri atau di wilayah AS di luar daratan (Puerto Rico, Guam, Samoa Amerika, Kepulauan Virgin) (selanjutnya disebut "penerbit asing") harus mendaftar ke Otoritas Pengawas Moneter dan memenuhi persyaratan kepatuhan yang ketat agar dapat menyediakan atau menjual stablecoin pembayaran di AS melalui penyedia layanan aset digital AS.
Dalam memutuskan apakah akan menolak pendaftaran penerbit stablecoin pembayaran asing, Kantor Pengawas Mata Uang memperhitungkan faktor-faktor berikut: penilaian Departemen Keuangan tentang kesetaraan kerangka peraturan asing dengan Amerika Serikat, sumber daya keuangan dan administrasi penerbit yang beroperasi di Amerika Serikat, informasi yang diberikan kepada Kantor Pengawas Mata Uang, potensi risiko stabilitas keuangan, dan risiko keuangan terlarang. Klausul ini memastikan peninjauan pendaftaran yang ketat terhadap emiten asing untuk mencegah risiko keamanan keuangan.
Penerbit asing harus memegang aset cadangan yang cukup untuk memenuhi kebutuhan likuiditas pelanggan AS. Jika kerangka regulasi di yurisdiksi mereka diakui oleh Departemen Keuangan setara dengan AS, mereka dapat dibebaskan, tetapi tetap harus mematuhi persyaratan teknis dan kepatuhan.
Persyaratan izin penerbitan dan cadangan
Penerbit stablecoin harus memperoleh lisensi federal atau negara bagian: Penerbit dengan skala penerbitan (total penerbitan yang terbit secara konsolidasi) di bawah 10 miliar USD dapat memilih pengawasan negara bagian, sedangkan penerbit yang melebihi 10 miliar USD harus tunduk pada pengawasan federal, dengan syarat bahwa sistem pengawasan negara bagian mirip dengan kerangka pengawasan federal dalam undang-undang.
Stablecoin harus didukung oleh aset likuid tinggi dengan rasio setidaknya 1:1: termasuk uang tunai dolar AS, deposito pemberitahuan, obligasi negara AS yang jatuh tempo dalam 93 hari, perjanjian repo, perjanjian reverse repo, reksa dana pasar uang yang hanya berinvestasi dalam aset yang disebutkan di atas, serta bentuk tokenisasi dari aset di atas yang sesuai dengan hukum yang berlaku.
Aset cadangan tidak boleh dijaminkan ganda atau disalahgunakan.
Penerbit harus mengungkapkan kebijakan penebusan secara publik: harus ada prosedur yang jelas untuk penebusan tepat waktu, dan semua biaya untuk membeli atau menebus stablecoin harus diungkapkan secara jelas dalam bahasa yang sederhana, perubahan biaya harus diberitahukan kepada konsumen 7 hari sebelumnya.
Penerbit harus secara bulanan mengungkapkan ukuran dan struktur aset cadangan, dan harus diperiksa oleh firma akuntansi publik terdaftar, serta CEO dan CFO harus mengesahkan akurasinya. Penerbit dengan ukuran penerbitan di atas 50 miliar USD dan bukan perusahaan pelapor SEC, harus melakukan audit laporan keuangan tahunan untuk memastikan transparansi regulasi.
Pencegahan pencucian uang dan kemampuan teknologi
Penerbit harus mematuhi persyaratan kepatuhan AML dan KYC: Berdasarkan Undang-Undang Kerahasiaan Bank (Bank Secrecy Act), penerbit stablecoin dianggap sebagai institusi keuangan, dan harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang (AML) dan ketahui pelanggan (KYC), termasuk penilaian risiko, pemeriksaan daftar sanksi, pelaporan transaksi mencurigakan, dan verifikasi identitas pelanggan.
Penerbit harus memiliki kemampuan teknis untuk merespons perintah administratif (yang dapat mencakup penyitaan, pembekuan, penghancuran, atau menghentikan transfer stablecoin yang diterbitkannya).
Presiden menerbitkan stablecoin
Pada April 2025, keluarga Rumple meluncurkan USD1, proyek stablecoin dengan nilai pasar lebih dari $2 miliar, memicu kontroversi "korupsi kripto". Undang-Undang GENIUS menyatakan bahwa undang-undang Etika Kantor Pemerintah yang ada, serta aturan etika DPR dan Senat, melarang anggota Kongres atau pejabat cabang eksekutif senior untuk menerbitkan produk stablecoin pembayaran saat berada dalam pelayanan publik.
Ketentuan ini memicu diskusi di pasar tentang apakah Trump akan dianggap sebagai pejabat senior di administrasi dan mendapatkan keuntungan dari produk stablecoin, sehingga melanggar Undang-Undang GENIUS AS.
perlindungan konsumen dan prioritas kebangkrutan
Rancangan undang-undang mengharuskan penerbit untuk secara jelas mengungkapkan kebijakan dan biaya penebusan, memastikan pembayaran stablecoin dilakukan tepat waktu.
Saat penerbit bangkrut, hak pemegang stablecoin lebih diutamakan daripada kreditor lainnya, aset cadangan dikecualikan dari harta kebangkrutan, dan penebusan tidak terpengaruh oleh batasan penghentian otomatis kebangkrutan, memastikan keamanan dana pemegang.
Larangan stablecoin berbunga dan penamaan yang menyesatkan
Rancangan undang-undang secara tegas melarang penerbitan stablecoin berbunga, tidak diperbolehkan memberikan bunga, untuk mencegah pembentukan produk-produk keuangan semacam itu yang tidak diatur.
Meskipun undang-undang secara tegas melarang penerbit untuk memberikan imbal hasil atau bunga untuk pembayaran stablecoin, platform pihak ketiga (seperti bursa atau penyedia layanan kustodian) tidak secara tegas dibatasi oleh hal ini. Ketentuan ini mungkin bertujuan untuk mencegah stablecoin bersaing langsung dengan simpanan bank, sambil mempertahankan posisinya sebagai alat pembayaran dan bukan produk investasi.
Undang-undang melarang penamaan yang menyesatkan: melarang penggunaan istilah yang berkaitan dengan pemerintah AS dalam nama stablecoin, untuk menghindari konsumen salah paham bahwa stablecoin tersebut memiliki dukungan pemerintah.
Periode transisi dan kekuasaan penegakan hukum
Undang-undang menetapkan waktu mulai berlaku dan mekanisme penegakan: Undang-undang ini akan berlaku 18 bulan setelah diumumkan atau 120 hari setelah lembaga pengawas federal mengeluarkan pedoman pelaksanaan akhir (mana yang lebih awal), pada saat itu penerbit harus memperoleh izin untuk secara sah menerbitkan stablecoin pembayaran.
Periode transisi tiga tahun untuk penyedia layanan aset digital: RUU tersebut memberikan masa transisi tiga tahun untuk penyedia layanan aset digital, seperti bursa dan perusahaan perdagangan, sejak tanggal pemberlakuan, setelah itu mereka dilarang menawarkan atau menjual stablecoin pembayaran yang dikeluarkan oleh penerbit tidak berlisensi kepada orang AS. Aturan ini dimaksudkan untuk memberi waktu kepada pelaku pasar untuk beradaptasi dengan aturan baru, tetapi itu berarti bahwa stablecoin pembayaran yang tidak sesuai tidak akan dapat diperdagangkan secara legal di pasar AS melalui penyedia layanan setelah tiga tahun, yang berpotensi berdampak pada model bisnis beberapa bursa.
Otoritas Kepatuhan dan Penegakan Penerbit Asing: Kantor Pengawas Mata Uang (berkonsultasi dengan Sekretaris Keuangan) dapat mencabut pendaftaran penerbit stablecoin pembayaran asing yang tidak memenuhi persyaratan Undang-Undang (misalnya, cadangan yang tidak mencukupi atau risiko keuangan ilegal, pencucian uang, penghindaran sanksi, dll.). Menteri Keuangan (berkonsultasi dengan Kantor Pengawas Mata Uang) juga dapat membatalkan pendaftaran karena risiko serupa. Ketentuan ini memperkuat regulasi emiten asing dan menjamin stabilitas dan kepatuhan keuangan.
Stablecoin non-pembayaran (termasuk stablecoin algoritmik)
Saat ini, stablecoin algoritma tidak berada di bawah kerangka regulasi penerbitan stablecoin pembayaran dalam Undang-Undang GENIUS AS.
Tiga, dampak terhadap industri stablecoin
Penerapan Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat akan berdampak mendalam pada ekosistem stablecoin dan peta keuangan global, berikut adalah dampak komprehensif terhadap pemangku kepentingan utama:
Penerbit yang patuh dapat memperoleh kepercayaan, tetapi penerbit yang lebih kecil menghadapi tantangan. Emiten AS yang patuh dapat memperoleh kepercayaan pasar dan memperkuat posisi terdepan mereka karena kerangka hukum yang jelas dan persyaratan cadangan yang ketat, tetapi mereka akan dikenakan biaya kepatuhan yang lebih tinggi. Emiten asing yang tergabung di AS dan memenuhi standar peraturan serupa dapat memasuki pasar, tetapi membutuhkan sumber daya yang signifikan untuk memenuhi persyaratan cadangan dan kepatuhan, meningkatkan beban operasional. Emiten kecil atau tidak patuh dapat terpinggirkan oleh pasar jika mereka gagal memenuhi ambang batas peraturan.
Regulator memperkuat pengawasan dan memberikan jalur fleksibel bagi penerbit kecil. Regulator memperoleh kekuasaan pengawasan dan penegakan hukum yang lebih luas, melalui kolaborasi dalam merumuskan aturan, menjaga stabilitas keuangan dan menahan aktivitas ilegal. Pengawasan tingkat negara bagian memberikan jalur kepatuhan yang fleksibel bagi penerbit kecil, mendorong keberagaman pasar.
Pemegang akan dilindungi. RUU meningkatkan perlindungan pemegang melalui prioritas kebangkrutan, mekanisme penebusan yang transparan, dan pengungkapan cadangan secara berkala.
Penyedia layanan dapat menarik lebih banyak dana, tetapi persyaratan kepatuhan menambah kompleksitas. Bursa dan penyedia layanan aset digital akan menarik lebih banyak dana institusional karena regulasi pasar, dengan volume perdagangan yang diharapkan meningkat. Namun, setelah periode transisi tiga tahun, penyedia layanan harus berhenti mendukung stablecoin yang tidak patuh dan mematuhi persyaratan anti-pencucian uang dan perintah administratif, yang meningkatkan kompleksitas operasional.
Empat, Strategi Keuangan Stablecoin Dolar
Rancangan undang-undang mengharuskan cadangan stablecoin didukung oleh dolar AS dan obligasi pemerintah AS, terus mendorong permintaan obligasi AS, secara tidak langsung memperkuat kekuatan fiskal AS. Dalam konteks tren de-dollarization global yang semakin meningkat, stablecoin dapat menjadi alat strategis bagi AS untuk mempertahankan posisi dolar.
Sementara itu, Uni Eropa, Asia, dan wilayah lainnya mempercepat penyusunan kebijakan regulasi stablecoin lokal, memicu persaingan regulasi global. Misalnya, Undang-Undang Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa telah mencakup regulasi stablecoin, dan RUU Stablecoin Hong Kong telah disetujui, mencerminkan percepatan langkah regulasi global.
Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat juga berdampak pada keuangan terdesentralisasi (DeFi). Di satu sisi, bank mempercepat penerbitan stablecoin, yang dapat mendorong alat keuangan tradisional untuk beralih ke dompet kripto, mempercepat adopsi DeFi; di sisi lain, standar regulasi yang ketat dapat mengurangi ruang inovasi proyek DeFi, terutama di bidang anonimitas dan stablecoin algoritmik. Raksasa teknologi dapat bekerja sama dengan penerbit yang patuh untuk mengembangkan layanan stablecoin, secara bertahap menghilangkan batas-batas dengan bidang kripto.
Di pasar berkembang, stablecoin telah menjadi alat inti di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah. Di tempat-tempat seperti Turki, Brasil, India, dan Nigeria, pengguna secara bertahap mulai bergantung pada stablecoin untuk penggantian mata uang, pengiriman lintas batas, dan pembayaran sehari-hari. RUU GENIUS di AS, dengan mempromosikan stablecoin dolar, mungkin akan membentuk kembali lanskap keuangan di pasar-pasar ini.
Enam, Undang-Undang GENIUS AS dan Peraturan Stablecoin Hong Kong
Bertepatan dengan disahkannya Undang-Undang GENIUS oleh Senat AS dan disahkannya Ordonansi Stablecoin Hong Kong oleh Dewan Legislatif Hong Kong, Hong Kong telah menunjukkan potensi besar untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian ekologis stablecoin karena keunggulan uniknya sebagai pusat keuangan global. Baik Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat dan Ordonansi Stablecoin di Hong Kong berkomitmen untuk mengatur pasar stablecoin, dan kedua undang-undang tersebut mengatur stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat untuk pembayaran atau penyelesaian, yang keduanya harus didukung oleh 100% aset yang sangat likuid (seperti uang tunai, deposito bank, obligasi Treasury jangka pendek) dan memerlukan penitipan terpisah. Berdasarkan kedua RUU tersebut, emiten diwajibkan untuk memastikan penebusan tepat waktu, prioritas kepailitan dan pengungkapan informasi cadangan secara berkala untuk meningkatkan transparansi dan perlindungan pemegang, dan emiten tidak diperbolehkan melakukan kegiatan bisnis tanpa izin tanpa persetujuan regulator. Ekosistem stablecoin Hong Kong telah sangat meningkatkan efisiensi penyelesaian pasar keuangan dengan mendukung produk token, seperti dana pasar uang dolar Hong Kong dan aplikasi penyelesaian mata uang digital bank sentral, dan menyuntikkan vitalitas ke dalam inovasi keuangan regional.
Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat mengadopsi sistem regulasi dua tingkat federal dan negara bagian, dengan penerbitan lebih dari US$10 miliar yang diatur oleh lembaga federal (seperti Kantor Pengawas Mata Uang), dan penerbit skala kecil dapat memilih pengawasan negara; Ordonansi Stablecoin Hong Kong diatur dan diatur oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA).
Di tengah gelombang regulasi stablecoin global, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai basis Web3 di Asia dengan "Regulasi Stablecoin", memberikan peluang pasar stablecoin yang luas bagi investor dan inovator internasional. Penerbit Hong Kong yang berencana memasuki pasar AS harus memperhatikan persyaratan kepatuhan luar negeri dari "Undang-Undang GENIUS" AS, sementara penerbit AS yang menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong harus memenuhi syarat izin dari Otoritas Moneter.
Kesimpulan
Pemungutan suara Senat Amerika Serikat pada 19 Mei 2025 bukan hanya sekadar pemungutan suara untuk RUU GENIUS di Amerika Serikat, tetapi juga sebuah pertarungan yang berkaitan dengan masa depan keuangan global. Perkembangan yang sinkron ini mencerminkan percepatan transformasi sistem keuangan global menuju digitalisasi. Legislatif di Amerika Serikat dan Hong Kong menunjukkan bahwa pusat keuangan utama sedang bersaing untuk menetapkan aturan stablecoin, guna menyeimbangkan inovasi dan risiko.
Dalam jangka panjang, pengesahan Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat akan mengisi kesenjangan dalam regulasi stablecoin di Amerika Serikat, mengklarifikasi subjek dan aturan peraturan, dan mempromosikan standarisasi industri. Bagi investor, normalisasi stablecoin akan mengurangi risiko pasar, menarik lebih banyak modal tradisional ke ruang crypto, dan dapat mendorong harga aset dan mengurangi ketidakpastian di ruang crypto, yang tidak diragukan lagi akan menarik investor yang selalu memilih risiko yang relatif rendah. Untuk pengusaha dan pembuat kebijakan, RUU tersebut memberikan kerangka kerja yang jelas yang meletakkan dasar bagi inovasi dan adopsi stablecoin.
Bagi investor, pengusaha, dan pembuat kebijakan, ini adalah saat yang perlu diperhatikan dengan seksama. Legislasi di Amerika Serikat dan Hong Kong memberikan kerangka hukum yang jelas untuk industri stablecoin, menandakan mainstreaming aset digital dalam sistem pembayaran dan keuangan global. Era keemasan stablecoin mungkin ada di antara serangkaian pemungutan suara bersejarah ini.
Tim Web3 Hong Kong kami memiliki pengalaman luas dalam hal-hal terkait aplikasi HKMA dan telah melayani berbagai klien di ruang stablecoin, termasuk memberi nasihat kepada klien yang telah menandatangani pengaturan sandbox penerbit stablecoin Hong Kong. Jika Anda memiliki pertanyaan atau kebutuhan tentang stablecoin Hong Kong atau lisensi stablecoin HKMA, jangan ragu untuk menghubungi kami. Kami telah menerbitkan artikel berikut tentang persyaratan peraturan yang terkait dengan stablecoin, selamat datang untuk mengikuti:
stablecoin
Mengenai inti dari "Rancangan Peraturan Stablecoin" yang diterbitkan oleh pemerintah Hong Kong dan poin-poin penting untuk pengajuan lisensi, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya yang berjudul "Era Stablecoin di Hong Kong Mempercepat Kedatangan - Proses Legislatif Rancangan Peraturan Stablecoin di Hong Kong Berjalan Dengan Cepat".
Untuk informasi lebih lanjut tentang konten spesifik dari "Usulan Legislatif untuk Menerapkan Sistem Pengawasan Penerbit Stablecoin di Hong Kong - Ringkasan Konsultasi" dan pengaturan sandbox yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya "Memahami Sistem Lisensi Penerbit Stablecoin di Hong Kong dalam Satu Artikel."
Untuk informasi lebih lanjut mengenai konten spesifik dari "Usulan Legislatif untuk Penerapan Sistem Regulasi Penerbit Stablecoin di Hong Kong - Dokumen Konsultasi" serta pengaturan sandbox yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Penerbit Stablecoin Dapat Mulai Mengajukan Permohonan untuk Bergabung dengan Pengaturan Sandbox Otoritas Moneter Hong Kong".
Kesimpulan dari konsultasi publik yang dilakukan oleh Otoritas Moneter Hong Kong mengenai regulasi bisnis stablecoin dapat dilihat dalam artikel yang kami terbitkan sebelumnya berjudul "Otoritas Moneter Hong Kong Berencana Mendirikan Sistem Lisensi Wajib untuk Operasi Bisnis Stablecoin."
Untuk informasi mengenai regulasi stablecoin di berbagai negara dan wilayah utama di seluruh dunia, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya "Diskusi Singkat tentang Regulasi Stablecoin Global".
Untuk informasi terbaru mengenai regulasi stablecoin di Amerika Serikat, Singapura, dan Hong Kong, silakan merujuk pada artikel sebelumnya yang kami terbitkan berjudul "Diskusi Ringan tentang Regulasi Stablecoin Global (2): Perbandingan Tren Legislasi Stablecoin di Amerika Serikat, Singapura, dan Hong Kong."
Kami juga memiliki pengalaman yang kaya dalam regulasi aset virtual lainnya. Kami telah menerbitkan artikel berikut mengenai persyaratan regulasi untuk aktivitas terkait aset virtual lainnya, silakan ikuti:
Artikel terkait aset virtual
Untuk makalah konsultasi Otoritas Moneter Hong Kong tentang penerapan Komite Basel tentang Pengawasan Perbankan di Hong Kong sehubungan dengan eksposur bank terhadap aset kripto, silakan merujuk ke artikel kami sebelumnya yang berjudul "Komentar Hukum Gentleman丨Hong Kong untuk Menerapkan Standar Peraturan tentang Kepemilikan Bank atas Aset Kripto seperti RWA, Stablecoin, dan Bitcoin".
Untuk informasi mengenai program pendanaan obligasi digital yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Evaluasi Hukum Jun丨Otoritas Moneter Hong Kong Meluncurkan 'Program Pendanaan Obligasi Digital'".
Untuk detail dokumen konsultasi publik tentang "Usulan Legislatif Terkait Regulasi Perdagangan Aset Virtual di Luar Bursa" yang dirilis oleh pemerintah Hong Kong pada 8 Februari 2024, silakan merujuk pada artikel sebelumnya yang kami terbitkan "Konsultasi Legislatif OTC Hong Kong - Mengisi Kekosongan Regulasi Perdagangan Aset Virtual".
Mengenai dua surat edaran yang diterbitkan oleh Komisi Sekuritas pada 2 November 2023 yang terkait dengan sekuritas yang ditokenisasi, Anda dapat merujuk pada artikel yang telah kami terbitkan sebelumnya "Sekuritas yang Ditokenisasi (Tokenised Securities): Tren Baru di Pasar Keuangan Hong Kong."
Untuk informasi mengenai konten "Surat Bersama tentang Aktivitas Terkait Aset Virtual oleh Calon Perantara" yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Futures dan Otoritas Moneter Hong Kong pada 20 Oktober 2023, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya tentang "Panduan Regulasi Terbaru untuk Lembaga Keuangan yang Menyediakan Aktivitas Terkait Aset Virtual di Hong Kong (termasuk bisnis sekuritas yang ditokenisasi)."
Untuk informasi mengenai lisensi terkait teknologi keuangan dan bidang Web3 di Hong Kong, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Pengantar Lisensi Terkait Teknologi Keuangan dan Bidang Web3 di Hong Kong - Memahami Penyedia Layanan Kepercayaan atau Perusahaan (TCSP), Alat Pembayaran Nilai Simpan (SVF) dan Penyedia Layanan Uang (MSO)."
Untuk detail mengenai "Dokumen Konsultasi tentang Rekomendasi Pengaturan yang Berlaku untuk Operator Platform Perdagangan Aset Virtual yang Mendapat Lisensi dari Komisi Sekuritas dan Futures yang Diterbitkan pada 20 Februari 2023", silakan lihat artikel kami sebelumnya berjudul "HK SFC Melakukan Konsultasi tentang Persyaratan Permohonan Lisensi Platform Perdagangan Aset Virtual (Lisensi 1, 7 dan Lisensi VASP)".
Untuk detail mengenai "Pernyataan Kebijakan tentang Pengembangan Aset Virtual di Hong Kong" yang dirilis oleh Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong pada 31 Oktober 2022, silakan merujuk pada artikel kami sebelumnya berjudul "Memastikan Inovasi Web3 Terjadi di Hong Kong – Hong Kong Mengeluarkan Pernyataan Kebijakan untuk Mendorong Pembangunan Pusat Aset Virtual."
Untuk sistem pengawasan VASP oleh Komisi Sekuritas dan Futures, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Hong Kong akan membangun sistem perizinan untuk penyedia layanan aset virtual."
Untuk diskusi mengenai undang-undang aset kripto di AS, Anda dapat merujuk pada artikel kami sebelumnya "Analisis Poin-Poin Undang-Undang Aset Kripto Lummis-Gillibrand AS."