Perkembangan dan Tantangan Platform Perdagangan Futures Desentralisasi

I. Lingkungan pasar yang penuh dengan krisis

Pada 26 Maret, sebuah platform perdagangan desentralisasi yang terkenal mengalami insiden keamanan besar keempat sejak November tahun lalu, dan ini adalah krisis terparah sejak proyek tersebut didirikan. Metode serangan kali ini mirip dengan insiden paus yang melakukan beli ETH 50 kali lipat sebelumnya, tetapi lebih tepat dan ganas.

Penyerang memanfaatkan token likuiditas rendah JELLY sebagai "mesiu", dengan menyetor margin, membuka posisi jual besar-besaran, menarik kembali margin, dan serangkaian operasi lainnya, yang memicu mekanisme likuidasi otomatis platform. Setelah itu, penyerang melakukan operasi balik dengan membeli JELLY secara besar-besaran, yang menyebabkan harga token melonjak tajam, membuat kas asuransi platform menghadapi risiko kerugian besar.

Dalam krisis ini, beberapa platform pertukaran terpusat dengan cepat terlibat dan meluncurkan Perpetual Futures JELLY. Tindakan ini memicu keraguan pasar terhadap motivasi platform-platform ini. Akhirnya, dewan validator dari platform Desentralisasi tersebut menghapus Perpetual Futures JELLY melalui pemungutan suara, dengan harga penutupan ditetapkan pada harga pembukaan penyerang, sehingga kas asuransi platform memperoleh sedikit keuntungan. Namun, keputusan ini juga memicu kontroversi tentang tingkat desentralisasi platform.

Dua, Dilema Platform Perdagangan Desentralisasi

Sebagai protokol terkemuka di bidang Perpetual Futures di blockchain, volume perdagangan platform ini menyumbang 9% dari total volume perdagangan kontrak di bursa terpusat besar, jauh mengungguli bursa terdesentralisasi. Namun, sejak didirikan, sering mengalami masalah keamanan yang mengganggu:

1. Desember 2024: Potensi ancaman peretasan (serangan yang gagal)
2. Januari 2025: Insiden serangan leverage tinggi ETH
3. 12 Maret 2025: ETH kembali mengalami serangan leverage tinggi
4. 26 Maret 2025: Peristiwa JELLY

Peristiwa-peristiwa ini mengungkapkan masalah yang ada pada platform terkait kode sumber yang tertutup, mekanisme multi-tanda tangan yang tidak transparan, mekanisme margin, dan jumlah validator yang terbatas.

Tiga, Risiko Internal dari Platform Perdagangan Desentralisasi

Dari sudut pandang likuiditas, meskipun platform ini menunjukkan kinerja yang baik di bursa terdesentralisasi, namun setoran besar mungkin menyentuh hampir 20% dari total nilai terkunci platform dalam kondisi normal. Ini berarti bahwa kejadian serangan besar dapat memicu pelarian besar-besaran, yang menyebabkan platform terjebak dalam situasi kekurangan likuiditas.

Dari segi arsitektur, platform ini menggunakan desain Layer1 bawaan, yang menggabungkan EVM dan mesin pencocokan. Desain ini meskipun inovatif, tetapi juga memiliki risiko potensial, seperti ketidaksesuaian status transaksi, keterlambatan sinkronisasi, keterlambatan penyelesaian lintas rantai, dan lain-lain.

Bagian inti dari platform adalah kas asuransinya, yang membangun kolam dana pembuat pasar terdesentralisasi melalui penggabungan aset pengguna. Namun, desain ini juga menunjukkan kerentanan ketika menghadapi serangan.

Empat, Arah Perkembangan Masa Depan

Perkembangan jalan platform perdagangan futures desentralisasi perpaduan masih dipenuhi tantangan. Meskipun telah mencapai kemajuan signifikan dalam hal pendapatan dan efisiensi modal, cara untuk mengatasi kerentanan yang ditimbulkan oleh desentralisasi sambil mempertahankan efisiensi tinggi masih merupakan masalah yang perlu segera diselesaikan.

Arah perkembangan di masa depan mungkin termasuk:

1. Mengoptimalkan mekanisme manajemen risiko, memperkenalkan batasan leverage dinamis
2. Meningkatkan kedalaman dan stabilitas likuiditas di blockchain
3. Meningkatkan model tata kelola, mencari keseimbangan antara efisiensi dan Desentralisasi
4. Menjelajahi aplikasi teknologi baru (seperti FHE, Layer x) di platform

Lima, Arah Permintaan Pasar

Keberhasilan keuangan terdesentralisasi tidak hanya terletak pada tingkat desentralisasinya, tetapi juga pada pemenuhan kebutuhan pengguna yang tidak dapat terpenuhi dalam keuangan tradisional. Perkembangan di masa depan harus terus berorientasi pada kebutuhan dan efisiensi, sambil tetap mempertahankan semangat inovasi dan terus mengoptimalkan keamanan dan stabilitas platform.

Dalam tata kelola dan desain mekanisme, platform baru mungkin tidak seharusnya terjebak dalam pemikiran yang ada, melainkan harus mematuhi prinsip memenuhi kebutuhan pasar dan meningkatkan efisiensi, serta terus mengeksplorasi dan berinovasi. Hanya dengan cara ini, mereka dapat mempertahankan posisi mereka dalam persaingan yang ketat dan memberikan layanan yang lebih baik kepada pengguna.