Bitcoin Halving Periode: Pasokan, Permintaan, dan Analisis Data
Halving Bitcoin yang keempat akan segera tiba, hanya tersisa lebih dari satu bulan. Halving kali ini akan mengurangi hadiah Bitcoin untuk penambang per blok dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Meskipun penelitian tentang siklus halving sebelumnya dapat memberikan referensi untuk potensi pergerakan harga, jumlah sampel yang terlalu kecil membuatnya sulit untuk membangun model yang dapat diandalkan atau membuat prediksi yang akurat.
Peluncuran ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat telah mengubah lanskap pasar secara drastis. Dalam waktu hanya dua bulan, aliran masuk bersih ETF mencapai miliaran dolar, yang membangun dasar permintaan baru untuk Bitcoin. Investor institusi utama sekarang dapat berinvestasi melalui alat ini, yang membuat dampak halving kali ini mungkin berbeda jauh dibandingkan dengan tiga siklus sebelumnya. Memahami situasi penawaran dan permintaan teknis saat ini lebih penting untuk menganalisis potensi Bitcoin.
Sejak awal 2020, jumlah Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan terus menurun, yang kontras dengan siklus sebelumnya. Namun, data terbaru menunjukkan bahwa sejak awal kuartal keempat tahun lalu, pasokan BTC yang aktif meningkat secara signifikan sebesar 1,3 juta, jauh melebihi sekitar 150 ribu Bitcoin yang ditambang baru dalam periode yang sama. Meskipun kemampuan pasar untuk menyerap pasokan meningkat, kita tetap perlu berhati-hati dalam melihat dinamika pasar yang kompleks ini.
ETF Bitcoin spot di AS sedang membentuk kembali dinamika pasar, membangun basis permintaan baru. Volume perdagangan BTC spot harian ETF sekitar 4-5 miliar USD, mewakili 15-20% dari total volume perdagangan di bursa terpusat global. Dalam jangka panjang, permintaan yang stabil ini mungkin memiliki dampak positif pada harga Bitcoin, menciptakan lingkungan pasar yang lebih seimbang.
ETF telah menarik aliran masuk bersih sebesar 9,6 miliar dolar AS dalam dua bulan terakhir, dengan total aset yang dikelola mencapai 55 miliar dolar AS. Ini berarti bahwa pertumbuhan bersih BTC yang dimiliki ETF jauh melebihi pasokan baru yang ditambahkan selama periode yang sama. Semua ETF Bitcoin spot di seluruh dunia saat ini memegang sekitar 1,1 juta Bitcoin, yang merupakan 5,8% dari total pasokan yang beredar.
Dalam jangka menengah, ETF mungkin akan terus mempertahankan bahkan meningkatkan likuiditas saat ini, karena pialang besar belum sepenuhnya menawarkan produk ini kepada klien. Masih ada lebih dari $6 triliun dana yang tidak terpakai dalam dana pasar uang AS, ditambah dengan penurunan suku bunga yang akan datang, diperkirakan akan ada banyak modal yang masuk ke kategori aset ini tahun ini.
Perlu dicatat bahwa masalah sentralisasi ETF yang memegang Bitcoin tidak akan menimbulkan risiko stabilitas pada jaringan, karena hanya memiliki Bitcoin tidak dapat mempengaruhi jaringan terdesentralisasi atau mengendalikan nodenya. Saat ini, lembaga keuangan masih belum dapat menyediakan derivatif berbasis ETF ini, dan begitu derivatif ini tersedia, itu mungkin akan mengubah struktur pasar bagi para peserta besar.
Salah satu cara untuk mengukur jumlah pasokan Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan adalah dengan mengambil selisih antara pasokan yang beredar dan pasokan yang tidak likuid. Menurut data Glassnode, level pasokan Bitcoin yang tersedia telah menurun selama empat tahun terakhir, dari 5,3 juta BTC pada awal 2020 menjadi 4,6 juta saat ini. Ini merupakan perubahan signifikan dari tren peningkatan pasokan yang tersedia yang stabil selama tiga periode Halving sebelumnya.
Namun, mengingat bahwa pasokan Bitcoin yang baru masuk ke dalam sirkulasi akan segera berkurang, dinamika penawaran dan permintaan ini menunjukkan kemungkinan ketatnya pasar dalam jangka pendek. Namun, kerangka ini tidak sepenuhnya menangkap kompleksitas dinamika likuiditas pasar Bitcoin, karena "pasokan non-likuid" tidak berarti pasokan yang statis.
Investor tidak boleh mengabaikan beberapa faktor kunci yang mungkin mempengaruhi tekanan penjualan:
Tidak semua Bitcoin yang likuiditasnya rendah "terjebak".
Beberapa pemegang mungkin menyediakan likuiditas dengan menggunakan Bitcoin sebagai jaminan.
Penambang mungkin menjual cadangan Bitcoin mereka untuk memperluas bisnis atau menutupi biaya.
Jumlah kepemilikan jangka pendek sekitar 3 juta BTC tidaklah kecil, spekulan mungkin masih akan mendapatkan keuntungan untuk keluar.
Meskipun Bitcoin telah dimasukkan ke dalam ETF, laju pertumbuhan suplai yang beredar secara aktif masih jauh melebihi total aliran masuk ETF. Sejak kuartal keempat tahun lalu, suplai BTC yang aktif meningkat sebanyak 1,3 juta, sementara Bitcoin yang baru ditambang hanya sekitar 150 ribu koin.
Sementara itu, jumlah pasokan Bitcoin yang tidak aktif telah turun selama tiga bulan berturut-turut, yang mungkin menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang mulai menjual. Dalam siklus bull market sebelumnya, dari saat jumlah pasokan tidak aktif mencapai puncaknya hingga saat harga tertinggi siklus terjadi biasanya memakan waktu sekitar satu tahun. Jumlah Bitcoin tidak aktif pada siklus saat ini tampaknya telah mencapai puncaknya pada bulan Desember 2023.
Namun, saat ini masih belum jelas berapa banyak Bitcoin yang telah dipindahkan ke bursa untuk dijual, terkunci di jembatan lintas rantai, atau digunakan untuk transaksi keuangan lainnya. Meskipun volume transaksi Bitcoin yang masuk ke bursa telah meningkat dua kali lipat tahun ini, saldo Bitcoin di bursa justru turun bersih sebanyak 80.000 koin, menunjukkan bahwa selain ETF, ada kolam dana lain yang mengimbangi aliran Bitcoin ke bursa.
Bitcoin menunjukkan efek pengganda derivatif yang mirip dengan komoditas, di mana nilai nominal dari derivatif Bitcoin yang belum dilunasi jauh lebih tinggi daripada nilai pasar fisik Bitcoin. Karena pasar derivatif telah memperbesar volume perdagangan spot beberapa kali lipat, hanya menganalisis data bursa perdagangan spot publik tidak dapat mencerminkan secara lengkap likuiditas dan adopsi nyata dalam ekonomi Bitcoin.
Secara keseluruhan, siklus ini mungkin akan berbeda. Aliran masuk bersih yang berkelanjutan dari ETF Bitcoin spot di AS akan terus menjadi pendorong penting bagi kategori aset ini. Jumlah pasokan Bitcoin yang baru ditambang akan segera mengalami Halving, yang akan menyebabkan dinamika pasar semakin ketat. Namun, ini tidak selalu berarti kita akan segera memasuki kondisi pengetatan pasokan. Peluncuran ETF Bitcoin spot menandai tonggak penting dalam adopsi arus utama. Oleh karena itu, kami percaya bahwa pergerakan harga saat ini hanyalah awal dari pasar bullish jangka panjang, dan perlu ada peningkatan harga lebih lanjut untuk mendorong dinamika penawaran dan permintaan mencapai keseimbangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
9
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropDreamBreaker
· 07-18 03:27
manipulasi pasar lagi ingin berbuat sesuatu
Lihat AsliBalas0
GmGmNoGn
· 07-17 13:07
Hanya bisa mengatakan bahwa bull run baru saja dimulai
Lihat AsliBalas0
LiquidatedDreams
· 07-17 07:50
BTC naik harga berapa saya bisa investasi recoup
Lihat AsliBalas0
MEVSandwich
· 07-15 04:01
just asking pro apakah sudah masukkan posisi
Lihat AsliBalas0
PanicSeller
· 07-15 04:01
Kapan kita bisa menunggu satu juta per koin?
Lihat AsliBalas0
MidnightMEVeater
· 07-15 03:59
Likuiditas tipis seperti kertas... waktu arbitrase tengah malam yang sempurna telah tiba
Bitcoin Halving dan ETF Sebagai Penggerak Ganda: Analisis Dinamika Permintaan dan Penawaran Siklus Baru
Bitcoin Halving Periode: Pasokan, Permintaan, dan Analisis Data
Halving Bitcoin yang keempat akan segera tiba, hanya tersisa lebih dari satu bulan. Halving kali ini akan mengurangi hadiah Bitcoin untuk penambang per blok dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Meskipun penelitian tentang siklus halving sebelumnya dapat memberikan referensi untuk potensi pergerakan harga, jumlah sampel yang terlalu kecil membuatnya sulit untuk membangun model yang dapat diandalkan atau membuat prediksi yang akurat.
Peluncuran ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat telah mengubah lanskap pasar secara drastis. Dalam waktu hanya dua bulan, aliran masuk bersih ETF mencapai miliaran dolar, yang membangun dasar permintaan baru untuk Bitcoin. Investor institusi utama sekarang dapat berinvestasi melalui alat ini, yang membuat dampak halving kali ini mungkin berbeda jauh dibandingkan dengan tiga siklus sebelumnya. Memahami situasi penawaran dan permintaan teknis saat ini lebih penting untuk menganalisis potensi Bitcoin.
Sejak awal 2020, jumlah Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan terus menurun, yang kontras dengan siklus sebelumnya. Namun, data terbaru menunjukkan bahwa sejak awal kuartal keempat tahun lalu, pasokan BTC yang aktif meningkat secara signifikan sebesar 1,3 juta, jauh melebihi sekitar 150 ribu Bitcoin yang ditambang baru dalam periode yang sama. Meskipun kemampuan pasar untuk menyerap pasokan meningkat, kita tetap perlu berhati-hati dalam melihat dinamika pasar yang kompleks ini.
ETF Bitcoin spot di AS sedang membentuk kembali dinamika pasar, membangun basis permintaan baru. Volume perdagangan BTC spot harian ETF sekitar 4-5 miliar USD, mewakili 15-20% dari total volume perdagangan di bursa terpusat global. Dalam jangka panjang, permintaan yang stabil ini mungkin memiliki dampak positif pada harga Bitcoin, menciptakan lingkungan pasar yang lebih seimbang.
ETF telah menarik aliran masuk bersih sebesar 9,6 miliar dolar AS dalam dua bulan terakhir, dengan total aset yang dikelola mencapai 55 miliar dolar AS. Ini berarti bahwa pertumbuhan bersih BTC yang dimiliki ETF jauh melebihi pasokan baru yang ditambahkan selama periode yang sama. Semua ETF Bitcoin spot di seluruh dunia saat ini memegang sekitar 1,1 juta Bitcoin, yang merupakan 5,8% dari total pasokan yang beredar.
Dalam jangka menengah, ETF mungkin akan terus mempertahankan bahkan meningkatkan likuiditas saat ini, karena pialang besar belum sepenuhnya menawarkan produk ini kepada klien. Masih ada lebih dari $6 triliun dana yang tidak terpakai dalam dana pasar uang AS, ditambah dengan penurunan suku bunga yang akan datang, diperkirakan akan ada banyak modal yang masuk ke kategori aset ini tahun ini.
Perlu dicatat bahwa masalah sentralisasi ETF yang memegang Bitcoin tidak akan menimbulkan risiko stabilitas pada jaringan, karena hanya memiliki Bitcoin tidak dapat mempengaruhi jaringan terdesentralisasi atau mengendalikan nodenya. Saat ini, lembaga keuangan masih belum dapat menyediakan derivatif berbasis ETF ini, dan begitu derivatif ini tersedia, itu mungkin akan mengubah struktur pasar bagi para peserta besar.
Salah satu cara untuk mengukur jumlah pasokan Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan adalah dengan mengambil selisih antara pasokan yang beredar dan pasokan yang tidak likuid. Menurut data Glassnode, level pasokan Bitcoin yang tersedia telah menurun selama empat tahun terakhir, dari 5,3 juta BTC pada awal 2020 menjadi 4,6 juta saat ini. Ini merupakan perubahan signifikan dari tren peningkatan pasokan yang tersedia yang stabil selama tiga periode Halving sebelumnya.
Namun, mengingat bahwa pasokan Bitcoin yang baru masuk ke dalam sirkulasi akan segera berkurang, dinamika penawaran dan permintaan ini menunjukkan kemungkinan ketatnya pasar dalam jangka pendek. Namun, kerangka ini tidak sepenuhnya menangkap kompleksitas dinamika likuiditas pasar Bitcoin, karena "pasokan non-likuid" tidak berarti pasokan yang statis.
Investor tidak boleh mengabaikan beberapa faktor kunci yang mungkin mempengaruhi tekanan penjualan:
Meskipun Bitcoin telah dimasukkan ke dalam ETF, laju pertumbuhan suplai yang beredar secara aktif masih jauh melebihi total aliran masuk ETF. Sejak kuartal keempat tahun lalu, suplai BTC yang aktif meningkat sebanyak 1,3 juta, sementara Bitcoin yang baru ditambang hanya sekitar 150 ribu koin.
Sementara itu, jumlah pasokan Bitcoin yang tidak aktif telah turun selama tiga bulan berturut-turut, yang mungkin menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang mulai menjual. Dalam siklus bull market sebelumnya, dari saat jumlah pasokan tidak aktif mencapai puncaknya hingga saat harga tertinggi siklus terjadi biasanya memakan waktu sekitar satu tahun. Jumlah Bitcoin tidak aktif pada siklus saat ini tampaknya telah mencapai puncaknya pada bulan Desember 2023.
Namun, saat ini masih belum jelas berapa banyak Bitcoin yang telah dipindahkan ke bursa untuk dijual, terkunci di jembatan lintas rantai, atau digunakan untuk transaksi keuangan lainnya. Meskipun volume transaksi Bitcoin yang masuk ke bursa telah meningkat dua kali lipat tahun ini, saldo Bitcoin di bursa justru turun bersih sebanyak 80.000 koin, menunjukkan bahwa selain ETF, ada kolam dana lain yang mengimbangi aliran Bitcoin ke bursa.
Bitcoin menunjukkan efek pengganda derivatif yang mirip dengan komoditas, di mana nilai nominal dari derivatif Bitcoin yang belum dilunasi jauh lebih tinggi daripada nilai pasar fisik Bitcoin. Karena pasar derivatif telah memperbesar volume perdagangan spot beberapa kali lipat, hanya menganalisis data bursa perdagangan spot publik tidak dapat mencerminkan secara lengkap likuiditas dan adopsi nyata dalam ekonomi Bitcoin.
Secara keseluruhan, siklus ini mungkin akan berbeda. Aliran masuk bersih yang berkelanjutan dari ETF Bitcoin spot di AS akan terus menjadi pendorong penting bagi kategori aset ini. Jumlah pasokan Bitcoin yang baru ditambang akan segera mengalami Halving, yang akan menyebabkan dinamika pasar semakin ketat. Namun, ini tidak selalu berarti kita akan segera memasuki kondisi pengetatan pasokan. Peluncuran ETF Bitcoin spot menandai tonggak penting dalam adopsi arus utama. Oleh karena itu, kami percaya bahwa pergerakan harga saat ini hanyalah awal dari pasar bullish jangka panjang, dan perlu ada peningkatan harga lebih lanjut untuk mendorong dinamika penawaran dan permintaan mencapai keseimbangan.