IPO Circle pada 5 Juni ( menarik perhatian luas, menandai momen penting bagi stablecoin dan ekosistem cryptocurrency yang lebih luas. Dengan total kapitalisasi pasar stablecoin baru-baru ini melampaui 250 miliar dolar, pertumbuhan yang cepat terus berlanjut, dunia keuangan semakin menyadari perubahan mendalam yang sedang terjadi.
Namun, meskipun sebagian besar laporan berfokus pada spekulasi valuasi, mekanisme pencatatan, atau perbandingan dengan Coinbase, makna pencatatan Circle jauh lebih dari itu. Ini bukan sekadar peristiwa likuiditas yang terisolasi atau cerita fintech, masuknya Circle ke pasar publik lebih mirip dengan titik balik bagaimana infrastruktur keuangan digital dipersepsikan, dinilai, dan diintegrasikan ke dalam ekonomi yang lebih luas.
Circle dan gelombang IPO yang akan datang
Pada 20 Mei, Circle secara diam-diam mengajukan permohonan untuk go public, ini adalah upaya kedua setelah menghentikan transaksi SPAC pada 2022. Waktu sangat penting. Ini bukan lagi tahun 2021, ketika IPO cryptocurrency lebih merupakan FOMO dari investor ritel yang takut kehilangan) dan euforia pasar bullish, sementara situasi pada tahun 2025 sangat berbeda: ETF Bitcoin spot AS telah disetujui, volume perdagangan sedang meningkat, legislasi stablecoin sedang aktif dibahas di Kongres, dan modal institusi kembali dengan fokus lebih pada penggunaan nyata dan kepemilikan jangka panjang.
IPO itu sendiri menunjukkan performa yang luar biasa. Circle menetapkan harga pada 5 Juni dengan harga $31 per saham, dan pada hari pertama harga saham melonjak 168%, ditutup pada $83.23, pada hari berikutnya (, 6 Juni ) naik lagi 30% menjadi $107.70, dengan total kenaikan hampir 250% dalam dua hari, menurut Jay Ritter, ini adalah performa IPO terbaik sejak 1980. Awal yang meledak ini membuat nilai pasar mereka melonjak dari awal $6.8 miliar menjadi lebih dari $21.6 miliar, meskipun sekitar $3 miliar dari nilai pasar tersebut "tersisa di meja" karena strategi penetapan harga yang sering kali meremehkan di Wall Street, untuk membangkitkan semangat investor.
Sumber: Bloomberg
Kinerja pasar Circle mungkin akan menetapkan nada bagi perusahaan infrastruktur aset digital lainnya yang mempertimbangkan untuk go public. Perusahaan seperti Paxos, BitGo, dan perusahaan yang didukung Thiel dengan eksposur stablecoin telah diam-diam mempersiapkan untuk memasuki pasar publik. IPO Circle tidak hanya memberikan mereka cetak biru dan tolok ukur valuasi, tetapi yang lebih penting, itu menandakan legitimasi yang lebih luas dari "stablecoin sebagai infrastruktur", perubahan ini memiliki arti yang jauh lebih besar daripada penetapan harga pasar saat ini.
Stablecoin: Orbit, Bahan Bakar, Lapisan Distribusi
Untuk memahami mengapa IPO ini penting, kita perlu melampaui USDCToken itu sendiri dan fokus pada model bisnis dasarnya. Circle menghasilkan keuntungan dengan memegang aset cadangan yang terikat 1:1 dengan USDC (, biasanya dalam bentuk obligasi negara AS jangka pendek ). Bisnis ini pada dasarnya didasarkan pada efisiensi modal dan kepatuhan regulasi, bukan pada ekonomi Token spekulatif, dan sedang menjadi dasar bagi platform yang lebih luas.
Strategi Circle semakin terfokus pada penempatan USDC sebagai lapisan penyelesaian internet, mencakup pembayaran pedagang, manajemen dana, arus dana lintas batas, serta integrasi tokenisasi aset dunia nyata (RWA) di masa depan. Namun menariknya, saat ini aktivitas stablecoin masih sebagian besar berputar di sekitar perdagangan dan investasi, bukan pembayaran, pengiriman uang, atau RWA.
Sumber: Chainalysis, Fireblocks
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, sekitar 67% volume perdagangan stablecoin masih didorong oleh aktivitas pasar modal: menyediakan dana untuk perdagangan crypto, memindahkan dana antar platform perdagangan, dan arbitrase antar ekosistem. Ini jelas menunjukkan bahwa kita masih berada di tahap monetisasi awal dari lapisan "palu dan sekop". Seiring semakin digitalnya kehidupan kita, infrastruktur, dan ekosistem keuangan, utilitas masa depan dari stabilcoin dalam hal likuiditas, portabilitas, dan kemampuan pemrograman akan terus meningkat.
RUU GENIUS: Persimpangan Kebijakan yang Jelas dan Pasar Terbuka
Waktu IPO Circle juga selaras dengan kemajuan signifikan di bidang kebijakan. RUU GENIUS, kerangka federal stablecoin pertama di AS, disahkan di Senat pada 17 Juni dengan dukungan bipartisan yang jarang (68 banding 30), memberikan Departemen Keuangan kekuasaan regulasi yang luas, dan membuka pintu bagi bank, perusahaan fintech, dan pengecer untuk menerbitkan Token yang terikat pada dolar.
Meskipun sebagian besar berita utama berfokus pada kejelasan regulasi dan kekuatan dolar, makna yang lebih dalam diam-diam muncul. RUU ini mempercepat pengeluaran dolar secara global melalui stablecoin swasta, yang mungkin membuat obligasi negara yang ditokenisasi yang dimiliki oleh perusahaan seperti Circle lebih dipercaya dibandingkan dengan beberapa bank sentral lokal.
Ini juga dapat memberikan dorongan baru bagi "aset jembatan" seperti XRP, karena mereka akan mendapatkan manfaat dari ekosistem stablecoin yang terfragmentasi yang memerlukan penyelesaian lintas jaringan. Ethereum sebagai infrastruktur dasar untuk stablecoin dan keuangan terdesentralisasi (DeFi), juga dapat mendapat manfaat secara tidak langsung, menjadi pilar operasi keuangan digital.
Rancangan undang-undang ini masih perlu diselaraskan dengan "Undang-Undang STABLE" di Dewan Perwakilan, tetapi saat ini menandai perubahan sejarah di mana penerimaan regulasi dan adopsi pasar terjadi secara bersamaan.
Pelajaran dari para pelopor awal seperti Tron
Untuk memahami arah pengembangan masa depan stablecoin, tidak ada salahnya melihat bidang-bidang di mana mereka telah berkembang pesat. Tron telah masuk dalam peringkat kedelapan cryptocurrency global, dengan kapitalisasi pasar melebihi 26 miliar dolar AS, memberikan cetak biru untuk perubahan ini. Sebagai lapisan penyelesaian stablecoin terbesar, Tron memproses 2000 transaksi per detik, dengan biaya hampir nol ( biasanya kurang dari 1 sen, dibandingkan dengan Ethereum yang lebih dari 10 dolar AS ), memproses 8,5 juta transaksi setiap hari, dengan keandalan blok mencapai 99,7%. Jaringan ini memproses transaksi USDT senilai 694,5 miliar dolar AS setiap bulan, di mana Tether ( mendominasi 90% dalam pembayaran stablecoin, menyoroti kegunaannya.
Gambar di atas mencakup tahun 2022 hingga 2025, menunjukkan pertumbuhan Tron sejalan dengan total nilai pasar stablecoin, yang masuk ke sepuluh besar pada kuartal keempat 2024. Tron memiliki 6 juta alamat aktif harian, skalanya sebanding dengan Solana, dan kesuksesannya berasal dari adopsi stablecoin di awal. Para investor mulai memperhatikan hal ini, tetapi sangat sedikit yang menghubungkannya dengan potensi infrastruktur yang ditunjukkan oleh IPO Circle.
Sebuah titik data kunci: Kluster dompet teratas di Tron menunjukkan siklus yang tinggi, yang menunjukkan bahwa stablecoin lebih banyak digunakan untuk modal kerja jangka pendek, bukan penyimpanan pasif. Ini mendukung pandangan bahwa stablecoin lebih mirip bahan bakar transaksi daripada rekening tabungan, yang berarti mereka adalah infrastruktur, bukan aset akhir. Pada akhirnya, rantai yang memenangkan likuiditas stablecoin sering kali menarik pengguna, pengembang, dan akhirnya mencapai adopsi bisnis.
Kesimpulan: IPO unggulan, jejak baru dalam keuangan digital
Dalam banyak hal, IPO Circle lebih tentang bidang yang akan diberdayakan oleh stablecoin daripada tentang penggunaan saat ini: tokenisasi obligasi negara, pasar RWA di blockchain publik, pembayaran lintas batas, atau infrastruktur penyelesaian untuk jaringan perbankan swasta.
Sementara itu, IPO kali ini tidak hanya berkaitan dengan pengumpulan modal, tetapi juga berkaitan dengan penerimaan pemeriksaan regulasi, kepatuhan, serta penyelarasan institusi. Ini sendiri mungkin merupakan suatu aset, terutama ketika investor mulai membedakan proyek aset digital yang beroperasi seperti protokol dari proyek yang beroperasi seperti penyedia layanan keuangan.
Pasar sering kali meremehkan infrastruktur karena tampaknya "tidak menarik". Namun, ketika infrastruktur menjadi batu penjuru tumpukan keuangan generasi berikutnya, ia akan menjadi sangat penting.
Tautan artikel ini:
Sumber:
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Melampaui IPO: Makna Pencatatan Circle untuk Adopsi Stablecoin
Kompilasi: Bahasa Rakyat Blockchain
IPO Circle pada 5 Juni ( menarik perhatian luas, menandai momen penting bagi stablecoin dan ekosistem cryptocurrency yang lebih luas. Dengan total kapitalisasi pasar stablecoin baru-baru ini melampaui 250 miliar dolar, pertumbuhan yang cepat terus berlanjut, dunia keuangan semakin menyadari perubahan mendalam yang sedang terjadi.
Namun, meskipun sebagian besar laporan berfokus pada spekulasi valuasi, mekanisme pencatatan, atau perbandingan dengan Coinbase, makna pencatatan Circle jauh lebih dari itu. Ini bukan sekadar peristiwa likuiditas yang terisolasi atau cerita fintech, masuknya Circle ke pasar publik lebih mirip dengan titik balik bagaimana infrastruktur keuangan digital dipersepsikan, dinilai, dan diintegrasikan ke dalam ekonomi yang lebih luas.
Circle dan gelombang IPO yang akan datang
Pada 20 Mei, Circle secara diam-diam mengajukan permohonan untuk go public, ini adalah upaya kedua setelah menghentikan transaksi SPAC pada 2022. Waktu sangat penting. Ini bukan lagi tahun 2021, ketika IPO cryptocurrency lebih merupakan FOMO dari investor ritel yang takut kehilangan) dan euforia pasar bullish, sementara situasi pada tahun 2025 sangat berbeda: ETF Bitcoin spot AS telah disetujui, volume perdagangan sedang meningkat, legislasi stablecoin sedang aktif dibahas di Kongres, dan modal institusi kembali dengan fokus lebih pada penggunaan nyata dan kepemilikan jangka panjang.
IPO itu sendiri menunjukkan performa yang luar biasa. Circle menetapkan harga pada 5 Juni dengan harga $31 per saham, dan pada hari pertama harga saham melonjak 168%, ditutup pada $83.23, pada hari berikutnya (, 6 Juni ) naik lagi 30% menjadi $107.70, dengan total kenaikan hampir 250% dalam dua hari, menurut Jay Ritter, ini adalah performa IPO terbaik sejak 1980. Awal yang meledak ini membuat nilai pasar mereka melonjak dari awal $6.8 miliar menjadi lebih dari $21.6 miliar, meskipun sekitar $3 miliar dari nilai pasar tersebut "tersisa di meja" karena strategi penetapan harga yang sering kali meremehkan di Wall Street, untuk membangkitkan semangat investor.
Sumber: Bloomberg
Kinerja pasar Circle mungkin akan menetapkan nada bagi perusahaan infrastruktur aset digital lainnya yang mempertimbangkan untuk go public. Perusahaan seperti Paxos, BitGo, dan perusahaan yang didukung Thiel dengan eksposur stablecoin telah diam-diam mempersiapkan untuk memasuki pasar publik. IPO Circle tidak hanya memberikan mereka cetak biru dan tolok ukur valuasi, tetapi yang lebih penting, itu menandakan legitimasi yang lebih luas dari "stablecoin sebagai infrastruktur", perubahan ini memiliki arti yang jauh lebih besar daripada penetapan harga pasar saat ini.
Stablecoin: Orbit, Bahan Bakar, Lapisan Distribusi
Untuk memahami mengapa IPO ini penting, kita perlu melampaui USDCToken itu sendiri dan fokus pada model bisnis dasarnya. Circle menghasilkan keuntungan dengan memegang aset cadangan yang terikat 1:1 dengan USDC (, biasanya dalam bentuk obligasi negara AS jangka pendek ). Bisnis ini pada dasarnya didasarkan pada efisiensi modal dan kepatuhan regulasi, bukan pada ekonomi Token spekulatif, dan sedang menjadi dasar bagi platform yang lebih luas.
Strategi Circle semakin terfokus pada penempatan USDC sebagai lapisan penyelesaian internet, mencakup pembayaran pedagang, manajemen dana, arus dana lintas batas, serta integrasi tokenisasi aset dunia nyata (RWA) di masa depan. Namun menariknya, saat ini aktivitas stablecoin masih sebagian besar berputar di sekitar perdagangan dan investasi, bukan pembayaran, pengiriman uang, atau RWA.
Sumber: Chainalysis, Fireblocks
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, sekitar 67% volume perdagangan stablecoin masih didorong oleh aktivitas pasar modal: menyediakan dana untuk perdagangan crypto, memindahkan dana antar platform perdagangan, dan arbitrase antar ekosistem. Ini jelas menunjukkan bahwa kita masih berada di tahap monetisasi awal dari lapisan "palu dan sekop". Seiring semakin digitalnya kehidupan kita, infrastruktur, dan ekosistem keuangan, utilitas masa depan dari stabilcoin dalam hal likuiditas, portabilitas, dan kemampuan pemrograman akan terus meningkat.
RUU GENIUS: Persimpangan Kebijakan yang Jelas dan Pasar Terbuka
Waktu IPO Circle juga selaras dengan kemajuan signifikan di bidang kebijakan. RUU GENIUS, kerangka federal stablecoin pertama di AS, disahkan di Senat pada 17 Juni dengan dukungan bipartisan yang jarang (68 banding 30), memberikan Departemen Keuangan kekuasaan regulasi yang luas, dan membuka pintu bagi bank, perusahaan fintech, dan pengecer untuk menerbitkan Token yang terikat pada dolar.
Meskipun sebagian besar berita utama berfokus pada kejelasan regulasi dan kekuatan dolar, makna yang lebih dalam diam-diam muncul. RUU ini mempercepat pengeluaran dolar secara global melalui stablecoin swasta, yang mungkin membuat obligasi negara yang ditokenisasi yang dimiliki oleh perusahaan seperti Circle lebih dipercaya dibandingkan dengan beberapa bank sentral lokal.
Ini juga dapat memberikan dorongan baru bagi "aset jembatan" seperti XRP, karena mereka akan mendapatkan manfaat dari ekosistem stablecoin yang terfragmentasi yang memerlukan penyelesaian lintas jaringan. Ethereum sebagai infrastruktur dasar untuk stablecoin dan keuangan terdesentralisasi (DeFi), juga dapat mendapat manfaat secara tidak langsung, menjadi pilar operasi keuangan digital.
Rancangan undang-undang ini masih perlu diselaraskan dengan "Undang-Undang STABLE" di Dewan Perwakilan, tetapi saat ini menandai perubahan sejarah di mana penerimaan regulasi dan adopsi pasar terjadi secara bersamaan.
Pelajaran dari para pelopor awal seperti Tron
Untuk memahami arah pengembangan masa depan stablecoin, tidak ada salahnya melihat bidang-bidang di mana mereka telah berkembang pesat. Tron telah masuk dalam peringkat kedelapan cryptocurrency global, dengan kapitalisasi pasar melebihi 26 miliar dolar AS, memberikan cetak biru untuk perubahan ini. Sebagai lapisan penyelesaian stablecoin terbesar, Tron memproses 2000 transaksi per detik, dengan biaya hampir nol ( biasanya kurang dari 1 sen, dibandingkan dengan Ethereum yang lebih dari 10 dolar AS ), memproses 8,5 juta transaksi setiap hari, dengan keandalan blok mencapai 99,7%. Jaringan ini memproses transaksi USDT senilai 694,5 miliar dolar AS setiap bulan, di mana Tether ( mendominasi 90% dalam pembayaran stablecoin, menyoroti kegunaannya.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6106b2b8f5f80cd29dadbaf60154e170.webp(
Sumber: TradingView, McKayResearch
Gambar di atas mencakup tahun 2022 hingga 2025, menunjukkan pertumbuhan Tron sejalan dengan total nilai pasar stablecoin, yang masuk ke sepuluh besar pada kuartal keempat 2024. Tron memiliki 6 juta alamat aktif harian, skalanya sebanding dengan Solana, dan kesuksesannya berasal dari adopsi stablecoin di awal. Para investor mulai memperhatikan hal ini, tetapi sangat sedikit yang menghubungkannya dengan potensi infrastruktur yang ditunjukkan oleh IPO Circle.
Sebuah titik data kunci: Kluster dompet teratas di Tron menunjukkan siklus yang tinggi, yang menunjukkan bahwa stablecoin lebih banyak digunakan untuk modal kerja jangka pendek, bukan penyimpanan pasif. Ini mendukung pandangan bahwa stablecoin lebih mirip bahan bakar transaksi daripada rekening tabungan, yang berarti mereka adalah infrastruktur, bukan aset akhir. Pada akhirnya, rantai yang memenangkan likuiditas stablecoin sering kali menarik pengguna, pengembang, dan akhirnya mencapai adopsi bisnis.
Kesimpulan: IPO unggulan, jejak baru dalam keuangan digital
Dalam banyak hal, IPO Circle lebih tentang bidang yang akan diberdayakan oleh stablecoin daripada tentang penggunaan saat ini: tokenisasi obligasi negara, pasar RWA di blockchain publik, pembayaran lintas batas, atau infrastruktur penyelesaian untuk jaringan perbankan swasta.
Sementara itu, IPO kali ini tidak hanya berkaitan dengan pengumpulan modal, tetapi juga berkaitan dengan penerimaan pemeriksaan regulasi, kepatuhan, serta penyelarasan institusi. Ini sendiri mungkin merupakan suatu aset, terutama ketika investor mulai membedakan proyek aset digital yang beroperasi seperti protokol dari proyek yang beroperasi seperti penyedia layanan keuangan.
Pasar sering kali meremehkan infrastruktur karena tampaknya "tidak menarik". Namun, ketika infrastruktur menjadi batu penjuru tumpukan keuangan generasi berikutnya, ia akan menjadi sangat penting.
Tautan artikel ini:
Sumber: