Dunia kripto normal baru: dari inovasi ke arbitrase
Setelah kembali dari sebuah konferensi blockchain di Hong Kong, saat berkumpul dengan teman-teman di dalam negeri, saya merasakan perubahan mendalam dalam suasana industri. Meskipun wajah-wajah yang dikenal masih aktif, tetapi "karakter" pasar telah berubah diam-diam.
Ini bukan pasar bullish atau bearish dalam arti tradisional, dan juga bukan pasar yang didominasi oleh keserakahan atau ketakutan yang dikenal orang. Sebaliknya, kita sedang mengalami "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya — suasana industri yang membuat pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, dunia kripto tampaknya hanya tersisa satu model bisnis: penjualan koin.
Tiga pilar utama dalam pengoperasian industri
Melihat ke belakang, industri cryptocurrency terutama bergantung pada tiga aspek untuk beroperasi:
Penciptaan nilai: memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: Melalui investasi dan perdagangan, menggali aset potensial, mendorong pengembangan industri.
Aliran nilai: Membangun saluran penjualan koin, memfasilitasi peralihan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Ketiga aspek ini seharusnya saling berkoordinasi untuk membentuk ekosistem yang sehat. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama mengalami penurunan, sementara yang ketiga berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, investor juga tidak lagi mendalami tren industri. Seluruh pasar sepertinya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi penjualan koin dan monopoli sumber daya
Dalam pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus terhubung erat. Pihak proyek fokus pada pengembangan produk untuk memenuhi kebutuhan pengguna; lembaga investasi masuk pada periode rendah dan meraih keuntungan pada periode puncak; sementara saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini telah menyimpang dari inovasi dan penciptaan nilai. Meskipun ada beberapa bidang baru yang masih memiliki daya tarik, secara keseluruhan, semangat kewirausahaan telah menurun secara signifikan.
Lembaga di pasar sekunder umumnya mengambil sikap menunggu dan melihat, token baru langsung mencapai puncaknya, sementara likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam situasi ini, yang paling aktif adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya. Fokus mereka terletak pada bagaimana memanipulasi data, membangun hubungan di atas platform perdagangan besar, dan bagaimana melakukan promosi untuk menarik pembeli.
Para peserta pasar menjadi sangat homogen, semua berusaha mencari cara untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (seperti proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen penambahan koinnya, pembuat pasar yang kaya sumber daya dan lembaga perantara) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang tak terpisahkan. Dana mengalir dari penyedia likuiditas ke investor, kemudian ke proyek-proyek teratas, sementara mengumpulkan dari ritel, dan akhirnya memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan semangat inovasi
Berbeda dengan periode terendah di akhir tahun 2022, saat itu meskipun pasar mengalami kerugian besar, sejumlah besar dana masih terakumulasi di tangan lembaga investasi dan investor besar. Dana-dana ini memiliki fungsi menghasilkan, dapat diinvestasikan dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru.
Namun sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, dan pihak proyek seringkali hanya mengejar selisih harga setelah listing, menjadi perantara antara investor dan pasar sekunder. Mereka tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi menciptakan cerita "kotak kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran distribusi hulu menyerap sebagian besar biaya, maka itu pasti akan mengurangi biaya penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Oleh karena itu, banyak tim proyek yang memilih untuk menghentikan pengembangan produk dan menghabiskan seluruh dana untuk promosi dan peluncuran. Bagaimanapun, bahkan proyek yang tidak memiliki produk dan pengguna yang substansial pun dapat berhasil diluncurkan. Promosi saat ini bahkan dapat dikemas sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit dana yang digunakan untuk produk dan teknologi, semakin banyak yang bisa digunakan untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Jalur inovasi di dunia kripto telah berubah menjadi: "Menceritakan kisah yang menarik → Mengemas dengan cepat → Mencari hubungan untuk listing → Jebakan untuk keluar."
Produk, pengguna, nilai? Ini tampaknya hanya penghiburan diri bagi para idealis.
Penarikan menjadi suatu keharusan
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan meningkatkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, investor ritel memiliki ruang untuk berspekulasi, dan perantara menghasilkan komisi yang besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang terus meningkat.
Proyek upstream menghadapi situasi di mana risiko dan imbalan sangat tidak seimbang karena mengurangi biaya R&D, tekanan regulasi, dan pemotongan besar-besaran, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Sementara itu, para investor ritel di downstream keluar dalam jumlah besar setelah efek menguntungkan hilang akibat semakin ketatnya permainan zero-sum.
Pada dasarnya, perantara (seperti platform perdagangan, pembuat pasar, lembaga perantara, komunitas) adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar seperti tubuh yang menderita kanker, pada akhirnya sel kanker akan tumbuh semakin besar, dan setelah inang kehabisan nutrisi, ia akan mati.
Kekuatan siklus dan rekonstruksi
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersiklus.
Optimis percaya, setelah lembah likuiditas yang menyusut ini, akhirnya akan datang "musim nilai" yang sesungguhnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan kembali membangkitkan semangat inovasi. Inovasi tidak akan mati, gelembung pasti akan ada akhirnya. Selama ada secercah harapan, itu bisa menjadi mercusuar yang memandu untuk maju.
Pessimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dan dunia kripto masih perlu mengalami一次 "pembersihan yang menghancurkan" yang lebih dalam. Hanya ketika para penyedot tidak memiliki koin untuk disedot dan pola pasar yang didominasi oleh perantara runtuh, barulah mungkin terjadi pembangunan kembali yang sebenarnya.
Dalam proses ini, para praktisi akan mengalami periode kekacauan yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pendahulu kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju kecerahan bisa sangat panjang. Kita perlu kesabaran dan ketekunan untuk melewati periode transisi ini, berharap industri kembali ke jalur inovasi dan penciptaan nilai yang sebenarnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
11
Bagikan
Komentar
0/400
ZenZKPlayer
· 07-19 02:01
Tidurlah, sudah terlanjur.
Lihat AsliBalas0
NftMetaversePainter
· 07-18 23:17
sejujurnya pergeseran pasar ini hanyalah sebuah keseimbangan algoritmik yang menemukan bentuk aslinya... *minum teh*
Lihat AsliBalas0
liquidation_surfer
· 07-18 14:22
play people for suckers就完事了
Lihat AsliBalas0
Worth
· 07-16 03:29
#DBC##DBC# DeepBrainChain (DBC) sebagai pelopor rantai publik AI desentralisasi, dengan daya tarik unik dan potensi tanpa batas, sedang memimpin perkembangan masa depan industri AI. Sejak didirikan pada tahun 2017, DBC telah berkomitmen untuk membangun infrastruktur AI yang terdesentralisasi, melalui inovasi teknologi yang berkelanjutan dan perluasan ekosistem, secara bertahap membangun jaringan rantai publik AI desentralisasi yang stabil, efisien, dan aman.
Lihat AsliBalas0
PumpStrategist
· 07-16 03:10
Ingatan tentang para suckers dalam perputaran pasar ini sangatlah singkat.
Lihat AsliBalas0
OldLeekConfession
· 07-16 03:10
play people for suckers yang tak ada habisnya
Lihat AsliBalas0
RumbleValidator
· 07-16 03:06
78,35% proyek hanya memahami model arbitrase, sangat menyedihkan.
Lihat AsliBalas0
SmartContractPlumber
· 07-16 03:06
Kesedihan Kontrak Disarankan untuk Mengulang Segalanya
Lihat AsliBalas0
UncleLiquidation
· 07-16 03:03
play people for suckers play people for suckers semua bilang bahwa minggu ini bull sudah bangkit
Pasar kripto norma baru: pergeseran dari inovasi yang mendorong ke arbitrase yang mendominasi
Dunia kripto normal baru: dari inovasi ke arbitrase
Setelah kembali dari sebuah konferensi blockchain di Hong Kong, saat berkumpul dengan teman-teman di dalam negeri, saya merasakan perubahan mendalam dalam suasana industri. Meskipun wajah-wajah yang dikenal masih aktif, tetapi "karakter" pasar telah berubah diam-diam.
Ini bukan pasar bullish atau bearish dalam arti tradisional, dan juga bukan pasar yang didominasi oleh keserakahan atau ketakutan yang dikenal orang. Sebaliknya, kita sedang mengalami "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya — suasana industri yang membuat pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, dunia kripto tampaknya hanya tersisa satu model bisnis: penjualan koin.
Tiga pilar utama dalam pengoperasian industri
Melihat ke belakang, industri cryptocurrency terutama bergantung pada tiga aspek untuk beroperasi:
Penciptaan nilai: memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: Melalui investasi dan perdagangan, menggali aset potensial, mendorong pengembangan industri.
Aliran nilai: Membangun saluran penjualan koin, memfasilitasi peralihan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Ketiga aspek ini seharusnya saling berkoordinasi untuk membentuk ekosistem yang sehat. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama mengalami penurunan, sementara yang ketiga berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, investor juga tidak lagi mendalami tren industri. Seluruh pasar sepertinya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi penjualan koin dan monopoli sumber daya
Dalam pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus terhubung erat. Pihak proyek fokus pada pengembangan produk untuk memenuhi kebutuhan pengguna; lembaga investasi masuk pada periode rendah dan meraih keuntungan pada periode puncak; sementara saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini telah menyimpang dari inovasi dan penciptaan nilai. Meskipun ada beberapa bidang baru yang masih memiliki daya tarik, secara keseluruhan, semangat kewirausahaan telah menurun secara signifikan.
Lembaga di pasar sekunder umumnya mengambil sikap menunggu dan melihat, token baru langsung mencapai puncaknya, sementara likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam situasi ini, yang paling aktif adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya. Fokus mereka terletak pada bagaimana memanipulasi data, membangun hubungan di atas platform perdagangan besar, dan bagaimana melakukan promosi untuk menarik pembeli.
Para peserta pasar menjadi sangat homogen, semua berusaha mencari cara untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (seperti proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen penambahan koinnya, pembuat pasar yang kaya sumber daya dan lembaga perantara) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang tak terpisahkan. Dana mengalir dari penyedia likuiditas ke investor, kemudian ke proyek-proyek teratas, sementara mengumpulkan dari ritel, dan akhirnya memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan semangat inovasi
Berbeda dengan periode terendah di akhir tahun 2022, saat itu meskipun pasar mengalami kerugian besar, sejumlah besar dana masih terakumulasi di tangan lembaga investasi dan investor besar. Dana-dana ini memiliki fungsi menghasilkan, dapat diinvestasikan dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru.
Namun sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, dan pihak proyek seringkali hanya mengejar selisih harga setelah listing, menjadi perantara antara investor dan pasar sekunder. Mereka tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi menciptakan cerita "kotak kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran distribusi hulu menyerap sebagian besar biaya, maka itu pasti akan mengurangi biaya penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Oleh karena itu, banyak tim proyek yang memilih untuk menghentikan pengembangan produk dan menghabiskan seluruh dana untuk promosi dan peluncuran. Bagaimanapun, bahkan proyek yang tidak memiliki produk dan pengguna yang substansial pun dapat berhasil diluncurkan. Promosi saat ini bahkan dapat dikemas sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit dana yang digunakan untuk produk dan teknologi, semakin banyak yang bisa digunakan untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Jalur inovasi di dunia kripto telah berubah menjadi: "Menceritakan kisah yang menarik → Mengemas dengan cepat → Mencari hubungan untuk listing → Jebakan untuk keluar."
Produk, pengguna, nilai? Ini tampaknya hanya penghiburan diri bagi para idealis.
Penarikan menjadi suatu keharusan
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan meningkatkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, investor ritel memiliki ruang untuk berspekulasi, dan perantara menghasilkan komisi yang besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang terus meningkat.
Proyek upstream menghadapi situasi di mana risiko dan imbalan sangat tidak seimbang karena mengurangi biaya R&D, tekanan regulasi, dan pemotongan besar-besaran, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Sementara itu, para investor ritel di downstream keluar dalam jumlah besar setelah efek menguntungkan hilang akibat semakin ketatnya permainan zero-sum.
Pada dasarnya, perantara (seperti platform perdagangan, pembuat pasar, lembaga perantara, komunitas) adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar seperti tubuh yang menderita kanker, pada akhirnya sel kanker akan tumbuh semakin besar, dan setelah inang kehabisan nutrisi, ia akan mati.
Kekuatan siklus dan rekonstruksi
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersiklus.
Optimis percaya, setelah lembah likuiditas yang menyusut ini, akhirnya akan datang "musim nilai" yang sesungguhnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan kembali membangkitkan semangat inovasi. Inovasi tidak akan mati, gelembung pasti akan ada akhirnya. Selama ada secercah harapan, itu bisa menjadi mercusuar yang memandu untuk maju.
Pessimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dan dunia kripto masih perlu mengalami一次 "pembersihan yang menghancurkan" yang lebih dalam. Hanya ketika para penyedot tidak memiliki koin untuk disedot dan pola pasar yang didominasi oleh perantara runtuh, barulah mungkin terjadi pembangunan kembali yang sebenarnya.
Dalam proses ini, para praktisi akan mengalami periode kekacauan yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pendahulu kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju kecerahan bisa sangat panjang. Kita perlu kesabaran dan ketekunan untuk melewati periode transisi ini, berharap industri kembali ke jalur inovasi dan penciptaan nilai yang sebenarnya.