Blockchain dan TradFi sebagai Jembatan: Ondo Finance Memimpin Perubahan RWA

1. Latar Belakang Pasar

Gelombang berikutnya di dunia blockchain sedang berkembang ke bidang aset, jalur RWA memimpin transformasi dari teknologi ke aset. Saat ini, RWA telah menjadi kategori ketujuh DeFi, dengan total nilai terkunci lebih dari 12 miliar dolar.

Obligasi pemerintah AS sebagai aset keuangan dengan likuiditas terdalam di dunia memiliki volume perdagangan harian mencapai triliunan dolar. Ini dijamin oleh pemerintah AS dan dianggap sebagai contoh risiko gagal bayar yang nol. Imbal hasilnya diakui di industri sebagai acuan suku bunga tanpa risiko, menyediakan titik acuan yang dapat diandalkan untuk penetapan harga dan manajemen risiko berbagai jenis aset.

Kombinasi jalur RWA dengan obligasi pemerintah AS menjadi contoh terbaik dari pengembangan inovasi aset off-chain ke on-chain. Obligasi pemerintah yang ditokenisasi tidak hanya mewarisi keunggulan inti dari obligasi AS, tetapi juga mengintegrasikan transparansi, efisiensi, dan komposabilitas DeFi. Diperkirakan bahwa hingga tahun 2030, ukuran pasar tokenisasi aset non-likuid global akan melampaui 16 triliun dolar AS. Hingga Mei 2025, nilai pasar obligasi pemerintah yang ditokenisasi telah meningkat dari 1,39 miliar dolar AS setahun yang lalu menjadi 6,89 miliar dolar AS.

Ondo Finance telah menguasai sekitar 25% pangsa pasar obligasi negara AS yang tertokenisasi melalui dua produk, USDY dan OUSG. TVL-nya juga terus meningkat, saat ini mendekati 1,2 miliar USD.

2. Ringkasan Proyek

Ondo Finance melalui ETF yang dikelola oleh lembaga mitra, meluncurkan tiga produk obligasi dan surat utang Amerika yang ter-tokenisasi: Dana Obligasi Pemerintah Amerika (OUSG), Dana Obligasi Investasi Jangka Pendek (OSTB), dan Dana Obligasi Perusahaan Berimbal Tinggi (OHYG).

• Pangsa pasar: sekitar 20%
• Nilai pasar produk obligasi pemerintah: $122,511,877
• Biaya pengelolaan: 0,15%

Produk Inti

USDY

USDY adalah stablecoin yang menghasilkan bunga, didukung oleh obligasi negara AS jangka pendek dan simpanan giro bank. Pemegang tidak perlu melakukan tindakan tambahan untuk secara otomatis mendapatkan bunga dari aset yang mendasarinya.

• Penerbitan dan Pencetakan: Ditujukan kepada lembaga dan investor yang memenuhi syarat di luar Amerika, dapat mencetak dan menebus berdasarkan nilai bersih setiap hari.
• Suku bunga: Hingga April 2025, target imbal hasil tahunan sekitar 5,2%

OUSG

OUSG adalah dana yang dapat dipindahkan di blockchain, yang memberikan eksposur kepada pemegangnya melalui investasi pada obligasi pemerintah AS jangka pendek.

• Aset dasar: terutama berinvestasi di BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund dan obligasi pemerintah serta dana GSE berkualitas tinggi.
• Struktur dana: Ondo Capital Management bertanggung jawab untuk mengelola, pemegang token mendapatkan saham melalui pencetakan/penebusan token OUSG
• Harga diterbitkan: Memperbarui Oracle di blockchain setiap hari, mendukung investasi dan penebusan instan 24/7
• Biaya: Biaya manajemen tahunan 0,15%, tanpa biaya kinerja dan biaya tersembunyi lainnya

3. Mekanisme Kunci

3.1 Flux Finance

Flux Finance membangun satu jalur penghubung kolaborasi rantai industri, membawa likuiditas aset tradisional ke dalam lingkungan multi-rantai.

• Hulu: Dengan penyimpanan yang sesuai dan tokenisasi, membawa aset tradisional ke dalam blockchain
• Pertengahan: Mencapai peningkatan nilai dan pembiayaan kembali melalui tahap Fund dan Lend
• Hilir: Menyampaikan nilai ke seluruh ekosistem Web3, menyediakan modal rendah biaya yang stabil untuk berbagai aplikasi.

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain adalah jaringan blockchain yang dirancang khusus untuk RWA, berada di antara rantai izin tradisional dan rantai publik terbuka.

• Fitur Utama: Dukungan asli untuk RWA, mekanisme verifikasi izin, alat jembatan lintas rantai, proses KYC yang ketat
• Keunggulan: Mempertimbangkan keterbukaan dan kepatuhan, menyediakan infrastruktur dasar untuk pasar keuangan tingkat institusi.
• Masalah potensial: Tingkat sentralisasi yang tinggi, keamanan masih perlu diverifikasi lebih lanjut

3.3 Pasar Global Ondo

Ondo GM adalah platform tokenisasi yang mengalirkan aset keuangan tradisional ke dalam Blockchain, menyediakan saluran perdagangan on-chain 24 jam.

• Komponen inti: Ondo Chain, Ondo Bridge, dan kerjasama dengan TradFi
• Keuntungan: Menyederhanakan proses TradFi, menurunkan hambatan partisipasi, meningkatkan efisiensi
• Tantangan: perlu menyeimbangkan inovasi dan risiko, memastikan stabilitas sistem

4. Perbandingan dan Ringkasan Mekanisme

Ondo Finance menghubungkan TradFi dan dunia kripto melalui tiga mekanisme utama:

1. Ondo Chain menyediakan dukungan asli dan verifikasi kepatuhan
2. Ondo Global Markets mengumpulkan dana ritel, mewujudkan kolam jaminan lintas lembaga
3. Mekanisme fToken dari Flux Finance, mewujudkan "menyimpan berarti menghasilkan bunga, meminjam berarti memberikan bunga" dalam suatu lingkaran tertutup.

Mekanisme ini bekerja sama, menjadikan Ondo Finance sebagai pusat penghubung untuk aset riil yang terhubung dengan blockchain, membuka pintu masuk TradFi dan pintu keluar pasar kripto.

5. Ringkasan Sorotan

1. RWA memberdayakan ekosistem on-chain, memperkenalkan "tingkat bunga tanpa risiko" sebagai acuan
2. Tiga mekanisme berkolaborasi untuk melepaskan likuiditas
3. Pengguna kecil dan institusi berpartisipasi secara paralel dalam strategi tingkat tinggi
4. Mendukung perdagangan dan penyelesaian sepanjang waktu
5. Mengembangkan pasar tokenisasi senilai 16 triliun dolar

Ondo Finance sedang memimpin gelombang berikutnya dari pasar RWA, membuka ruang peningkatan yang tak terbatas untuk digitalisasi aset nyata.