Minggu ini, pasar Aset Kripto mengalami guncangan besar, dan pergerakan harga menunjukkan pola kepala M. Dengan mendekatnya tanggal 20 Januari saat Trump secara resmi menjabat, pasar modal telah mulai menilai peluang dan risiko setelah terpilihnya, menandai berakhirnya pembukaan "perdagangan baru" yang didorong oleh emosi selama 3 bulan terakhir.
Saat ini perlu mengekstrak fokus permainan jangka pendek pasar dari informasi yang beragam, yang dapat membantu dalam membuat penilaian rasional terhadap perubahan pasar. Artikel ini akan membagikan logika pengamatan dari sudut pandang penggemar non-keuangan, semoga dapat memberikan inspirasi bagi pembaca.
Secara keseluruhan, harga aset risiko berpotensi tumbuh tinggi, termasuk pasar enkripsi, mungkin akan terus tertekan dalam jangka pendek. Penyebab utamanya adalah perluasan premi jangka waktu di pasar obligasi AS, yang menyebabkan suku bunga jangka menengah dan panjang meningkat, memberikan dampak negatif pada aset-aset tersebut. Fenomena ini mencerminkan bahwa pasar sedang melakukan penilaian terhadap krisis utang AS.
Indikator ekonomi makro yang kuat, ekspektasi inflasi tidak meningkat secara signifikan
Analisis faktor kelemahan harga jangka pendek perlu dimulai dari indikator makroekonomi penting yang baru saja diumumkan. Pertama adalah data terkait pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat, indeks manajer pembelian (PMI) sektor manufaktur dan non-manufaktur ISM terus meningkat, sebagai indikator awal pertumbuhan ekonomi, menunjukkan prospek ekonomi Amerika Serikat yang baik dalam jangka pendek.
Dalam hal pasar kerja, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat dari 212.000 bulan lalu menjadi 256.000, jauh melebihi ekspektasi. Tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%. Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS meningkat secara signifikan menjadi 809.000. Jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran baru terus menurun, menunjukkan bahwa kinerja pasar kerja Januari terlihat baik. Data-data ini menunjukkan bahwa pasar kerja AS tetap kuat, dan pendaratan yang lembut hampir pasti.
Dalam hal kinerja inflasi, karena CPI bulan Desember belum diumumkan, kita dapat mengamati ekspektasi inflasi 1 tahun dari Universitas Michigan AS sebagai langkah awal. Indikator tersebut mengalami kenaikan dibandingkan November, menjadi 2,8%, tetapi masih di bawah ekspektasi, tetap berada dalam kisaran yang wajar antara 2-3%. Dari perubahan imbal hasil obligasi anti-inflasi TIPS, pasar tampaknya tidak terlalu panik terhadap inflasi.
Secara keseluruhan, jika dilihat dari sudut pandang makro, ekonomi Amerika Serikat tidak menunjukkan masalah yang jelas. Selanjutnya, perlu untuk mengidentifikasi penyebab utama penurunan nilai pasar perusahaan-perusahaan yang tumbuh tinggi.
Suku bunga obligasi AS jangka menengah dan panjang meningkat, premi jangka waktu naik dalam pola bearish yang curam
Perubahan imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan, selama seminggu terakhir, suku bunga obligasi jangka panjang AS terus meningkat, dengan obligasi 10 tahun sebagai contoh, naik hampir 20 basis poin, pola penurunan obligasi pemerintah AS semakin parah. Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah berdampak lebih besar terhadap saham pertumbuhan tinggi dibandingkan dengan saham blue-chip atau saham nilai, alasan utamanya termasuk:
Penilaian tertekan, nilai sekarang dari arus kas di masa depan menurun
Preferensi investor beralih ke saham yang stabil
Mungkin mengurangi pengeluaran untuk R&D dan ekspansi
Pengaruh terhadap perusahaan yang stabil:
Pengaruh relatif sedang, ketergantungan terhadap pembiayaan eksternal rendah
Tekanan pembayaran utang sedikit meningkat
Daya tarik dividen relatif menurun
Mungkin menghadapi tekanan kenaikan biaya
Oleh karena itu, kenaikan suku bunga obligasi negara jangka panjang memberikan dampak yang jelas terhadap nilai pasar perusahaan teknologi seperti Aset Kripto. Kuncinya adalah untuk mengidentifikasi penyebab utama kenaikan suku bunga obligasi negara jangka panjang di tengah latar belakang penurunan suku bunga.
Model perhitungan suku bunga nominal obligasi negara adalah: I = r + π + RP
Di mana I adalah suku bunga nominal, r adalah suku bunga riil, π adalah ekspektasi inflasi, dan RP adalah premium jangka.
Analisis di atas menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, perkembangan ekonomi Amerika Serikat tetap stabil, ekspektasi inflasi tidak meningkat secara signifikan, dan suku bunga riil serta ekspektasi inflasi bukanlah faktor utama yang mendorong suku bunga nominal. Oleh karena itu, fokus terletak pada "premium jangka waktu".
Observasi premi jangka waktu dapat menggunakan dua indikator:
Tingkat premi jangka waktu utang negara AS yang diperkirakan oleh model ACM, baru-baru ini premi jangka waktu utang negara 10 tahun meningkat dengan jelas, yang merupakan faktor utama pendorong kenaikan imbal hasil.
Volatilitas opsi obligasi AS Merrill ( indeks MOVE ), belakangan ini tidak banyak berfluktuasi. MOVE lebih sensitif terhadap volatilitas implisit suku bunga jangka pendek, menunjukkan bahwa pasar tidak sensitif terhadap risiko fluktuasi suku bunga jangka pendek, dan tidak melakukan penetapan harga risiko yang jelas terhadap kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve.
Premi jangka waktu yang meningkat menunjukkan bahwa pasar khawatir tentang perkembangan ekonomi AS dalam jangka menengah dan panjang, saat ini fokus ekonomi utama menunjukkan bahwa ini terutama berkaitan dengan kekhawatiran tentang masalah defisit anggaran AS.
Pasar sedang memprice krisis utang potensial setelah Trump menjabat
Dalam waktu dekat, perlu memperhatikan informasi politik dan pandangan pemangku kepentingan terhadap risiko utang untuk menilai arah pasar aset berisiko. Misalnya, Trump mengklaim mempertimbangkan untuk mengumumkan keadaan darurat ekonomi nasional di AS, yang mungkin menggunakan Undang-Undang Kekuatan Darurat Ekonomi Internasional untuk menetapkan rencana tarif baru. Meskipun ini memperburuk kekhawatiran perang perdagangan, peningkatan pendapatan tarif berdampak positif pada pendapatan fiskal AS, diharapkan tidak akan menyebabkan fluktuasi yang tajam.
Dibandingkan dengan itu, kemajuan undang-undang pemotongan pajak dan rencana pengurangan belanja pemerintah adalah fokus utama yang paling perlu diperhatikan dalam seluruh permainan ini. Faktor-faktor ini akan langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap krisis utang AS, sehingga mempengaruhi kinerja harga aset berisiko.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
8
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropBuffet
· 11jam yang lalu
turun tidak bisa turun lagi, masih bisa turun?
Lihat AsliBalas0
GreenCandleCollector
· 23jam yang lalu
Saya sudah banyak melihat badai besar, biarkan dia mengguncangnya.
Lihat AsliBalas0
WenMoon42
· 07-19 20:47
lagi turun terus menerus ya
Lihat AsliBalas0
LucidSleepwalker
· 07-18 23:56
Bertahan melihat pertunjukan~menunggu perubahan
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-18 23:55
Suckers benar-benar sulit untuk dimainkan.
Lihat AsliBalas0
BoredStaker
· 07-18 23:49
Ada yang bilang, harus dijual.
Lihat AsliBalas0
LiquidationWatcher
· 07-18 23:42
bro ini m-top membuatku PTSD... lindungi jaminanmu atau akan terjebak
Lihat AsliBalas0
LiquidityHunter
· 07-18 23:28
Pasar besar akan datang, jangan ketinggalan di bull run.
Guncangan M kepala Risiko utang AS mempengaruhi pasar kripto
Aset Kripto pasar bergejolak, pola M muncul
Minggu ini, pasar Aset Kripto mengalami guncangan besar, dan pergerakan harga menunjukkan pola kepala M. Dengan mendekatnya tanggal 20 Januari saat Trump secara resmi menjabat, pasar modal telah mulai menilai peluang dan risiko setelah terpilihnya, menandai berakhirnya pembukaan "perdagangan baru" yang didorong oleh emosi selama 3 bulan terakhir.
Saat ini perlu mengekstrak fokus permainan jangka pendek pasar dari informasi yang beragam, yang dapat membantu dalam membuat penilaian rasional terhadap perubahan pasar. Artikel ini akan membagikan logika pengamatan dari sudut pandang penggemar non-keuangan, semoga dapat memberikan inspirasi bagi pembaca.
Secara keseluruhan, harga aset risiko berpotensi tumbuh tinggi, termasuk pasar enkripsi, mungkin akan terus tertekan dalam jangka pendek. Penyebab utamanya adalah perluasan premi jangka waktu di pasar obligasi AS, yang menyebabkan suku bunga jangka menengah dan panjang meningkat, memberikan dampak negatif pada aset-aset tersebut. Fenomena ini mencerminkan bahwa pasar sedang melakukan penilaian terhadap krisis utang AS.
Indikator ekonomi makro yang kuat, ekspektasi inflasi tidak meningkat secara signifikan
Analisis faktor kelemahan harga jangka pendek perlu dimulai dari indikator makroekonomi penting yang baru saja diumumkan. Pertama adalah data terkait pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat, indeks manajer pembelian (PMI) sektor manufaktur dan non-manufaktur ISM terus meningkat, sebagai indikator awal pertumbuhan ekonomi, menunjukkan prospek ekonomi Amerika Serikat yang baik dalam jangka pendek.
Dalam hal pasar kerja, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat dari 212.000 bulan lalu menjadi 256.000, jauh melebihi ekspektasi. Tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%. Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS meningkat secara signifikan menjadi 809.000. Jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran baru terus menurun, menunjukkan bahwa kinerja pasar kerja Januari terlihat baik. Data-data ini menunjukkan bahwa pasar kerja AS tetap kuat, dan pendaratan yang lembut hampir pasti.
Dalam hal kinerja inflasi, karena CPI bulan Desember belum diumumkan, kita dapat mengamati ekspektasi inflasi 1 tahun dari Universitas Michigan AS sebagai langkah awal. Indikator tersebut mengalami kenaikan dibandingkan November, menjadi 2,8%, tetapi masih di bawah ekspektasi, tetap berada dalam kisaran yang wajar antara 2-3%. Dari perubahan imbal hasil obligasi anti-inflasi TIPS, pasar tampaknya tidak terlalu panik terhadap inflasi.
Secara keseluruhan, jika dilihat dari sudut pandang makro, ekonomi Amerika Serikat tidak menunjukkan masalah yang jelas. Selanjutnya, perlu untuk mengidentifikasi penyebab utama penurunan nilai pasar perusahaan-perusahaan yang tumbuh tinggi.
Suku bunga obligasi AS jangka menengah dan panjang meningkat, premi jangka waktu naik dalam pola bearish yang curam
Perubahan imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan, selama seminggu terakhir, suku bunga obligasi jangka panjang AS terus meningkat, dengan obligasi 10 tahun sebagai contoh, naik hampir 20 basis poin, pola penurunan obligasi pemerintah AS semakin parah. Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah berdampak lebih besar terhadap saham pertumbuhan tinggi dibandingkan dengan saham blue-chip atau saham nilai, alasan utamanya termasuk:
Oleh karena itu, kenaikan suku bunga obligasi negara jangka panjang memberikan dampak yang jelas terhadap nilai pasar perusahaan teknologi seperti Aset Kripto. Kuncinya adalah untuk mengidentifikasi penyebab utama kenaikan suku bunga obligasi negara jangka panjang di tengah latar belakang penurunan suku bunga.
Model perhitungan suku bunga nominal obligasi negara adalah: I = r + π + RP Di mana I adalah suku bunga nominal, r adalah suku bunga riil, π adalah ekspektasi inflasi, dan RP adalah premium jangka.
Analisis di atas menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, perkembangan ekonomi Amerika Serikat tetap stabil, ekspektasi inflasi tidak meningkat secara signifikan, dan suku bunga riil serta ekspektasi inflasi bukanlah faktor utama yang mendorong suku bunga nominal. Oleh karena itu, fokus terletak pada "premium jangka waktu".
Observasi premi jangka waktu dapat menggunakan dua indikator:
Tingkat premi jangka waktu utang negara AS yang diperkirakan oleh model ACM, baru-baru ini premi jangka waktu utang negara 10 tahun meningkat dengan jelas, yang merupakan faktor utama pendorong kenaikan imbal hasil.
Volatilitas opsi obligasi AS Merrill ( indeks MOVE ), belakangan ini tidak banyak berfluktuasi. MOVE lebih sensitif terhadap volatilitas implisit suku bunga jangka pendek, menunjukkan bahwa pasar tidak sensitif terhadap risiko fluktuasi suku bunga jangka pendek, dan tidak melakukan penetapan harga risiko yang jelas terhadap kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve.
Premi jangka waktu yang meningkat menunjukkan bahwa pasar khawatir tentang perkembangan ekonomi AS dalam jangka menengah dan panjang, saat ini fokus ekonomi utama menunjukkan bahwa ini terutama berkaitan dengan kekhawatiran tentang masalah defisit anggaran AS.
Pasar sedang memprice krisis utang potensial setelah Trump menjabat
Dalam waktu dekat, perlu memperhatikan informasi politik dan pandangan pemangku kepentingan terhadap risiko utang untuk menilai arah pasar aset berisiko. Misalnya, Trump mengklaim mempertimbangkan untuk mengumumkan keadaan darurat ekonomi nasional di AS, yang mungkin menggunakan Undang-Undang Kekuatan Darurat Ekonomi Internasional untuk menetapkan rencana tarif baru. Meskipun ini memperburuk kekhawatiran perang perdagangan, peningkatan pendapatan tarif berdampak positif pada pendapatan fiskal AS, diharapkan tidak akan menyebabkan fluktuasi yang tajam.
Dibandingkan dengan itu, kemajuan undang-undang pemotongan pajak dan rencana pengurangan belanja pemerintah adalah fokus utama yang paling perlu diperhatikan dalam seluruh permainan ini. Faktor-faktor ini akan langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap krisis utang AS, sehingga mempengaruhi kinerja harga aset berisiko.