Aave V4: Era Baru Protokol Pinjaman Keuangan Desentralisasi

Aave sebagai salah satu batu penjuru ekosistem Keuangan Desentralisasi, setiap langkahnya selalu menjadi sorotan industri. Baru-baru ini di konferensi ETHCC, pendiri Aave secara resmi mengumumkan peluncuran versi iterasi penting generasi berikutnya - Aave V4.

Aave V4 bukanlah sekadar pembaruan rutin, melainkan tonggak kunci dalam peta jalan strategi jangka panjang Aave 2030. Rencana pembaruan ini pertama kali diajukan pada Mei 2024, dengan tujuan inti untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap pada versi V3, khususnya dalam bidang kunci seperti skalabilitas dan manajemen risiko. Melalui pembaruan yang signifikan ini, Aave bertujuan untuk secara mendasar merombak arsitektur dasar dan fungsi inti protokol peminjaman DeFi, untuk mempersiapkan perkembangan di masa depan.

Artikel ini akan membahas secara mendetail tentang Aave V4. Kami akan meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menginterpretasikannya dari perspektif tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih luas.

Evolusi Aave

Aave dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P. Setelah tim menyadari kekurangan mendasar, pada September 2018 merek tersebut ditingkatkan menjadi Aave( yaitu V1), beralih dari model P2P ke model kontrak berbasis pool likuiditas, mewujudkan pinjaman instan. V2 selanjutnya melalui optimasi kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum.

Versi saat ini V3 telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko, memperkenalkan beberapa fitur kunci:

• Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika pengguna menyimpan dan meminjam aset dengan harga yang sangat terkait, memungkinkan untuk membuka kemampuan pinjaman yang lebih tinggi.

• Mode Isolasi (: Memungkinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dengan cara "terisolasi", mencegah penularan risiko.

Namun, V3 juga mengungkapkan batasan strategis yang lebih dalam: arsitektur entitas tunggal sulit untuk secara fleksibel merespons pasar yang berkembang dan kebutuhan skenario yang beragam. Khususnya ketika memperkenalkan RWA) seperti obligasi negara yang ditokenisasi atau kredit swasta( sebagai jaminan, arsitektur tunggal V3 tidak mampu.

Inilah masalah inti yang ingin diselesaikan secara mendasar oleh V4: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal yang kaku menjadi platform fleksibel yang mendukung berbagai skenario keuangan.

Aave V4: Arsitektur Modular Baru

V4 memperkenalkan desain baru yang disebut "Pusat Likuiditas + Jari")Liquidity Hub + Spoke( model. Arsitektur ini secara langsung merespons keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat dibandingkan dengan jaringan bank sentral dan bank komersial dalam keuangan tradisional.

• Pusat Likuiditas: "Bank Sentral" Aave Di setiap jaringan blockchain terdapat pusat likuiditas yang terintegrasi, mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Ini berfokus pada manajemen likuiditas makro dan kontrol risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan dalam untuk seluruh ekosistem. Pusat likuiditas di berbagai rantai dapat berkomunikasi dan mentransfer likuiditas dengan efisien, terutama melalui mekanisme "lapisan likuiditas lintas rantai terpadu" )CCLL(.

• Spoke:"bank komersial yang terfokus" Aave Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu, dan terhubung ke pusat likuiditas pusat. Contohnya:

  • Core Spoke: Mengelola pinjaman umum untuk aset kripto blue-chip yang memiliki risiko rendah dan likuiditas tinggi.
  • E-Mode Spoke: mengoptimalkan pasangan mata uang yang memiliki korelasi kuat, memberikan efisiensi modal tertinggi.
  • RWA Spoke: Dirancang untuk aset dunia nyata seperti obligasi pemerintah yang di-tokenisasi, properti, dan lainnya.
  • Perdagangan Leverage Tinggi Spoke: dirancang untuk trader profesional, dengan model suku bunga dan parameter manajemen risiko yang khusus.

Desain ini yang paling penting adalah keterbukaannya. V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Spoke baru yang disetujui oleh pemerintahan dapat mendapatkan batas kredit dari pusat likuiditas, menggunakan jaringan likuiditas Aave untuk memulai pasar yang terfokus. Ini secara mendasar mengubah Aave dari sekadar produk menjadi platform dasar untuk inovasi keuangan.

Perbandingan: Aave vs. Sky) sebelumnya MakerDAO(

Untuk memahami arah strategis Aave dengan baik, sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utama Sky) sebelumnya, MakerDAO(. Sky juga telah meluncurkan rencana "akhir" dengan arsitektur modular, yang menandakan bahwa industri bergerak menuju desain yang lebih fleksibel dan dapat diskalakan.

) kesamaan

Arsitektur Sky dapat digambarkan sebagai "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core berperan sebagai "bank sentral", mewarisi fungsi penerbitan stablecoin ### saat ini USDS, awalnya DAI (. Ini menetapkan aturan inti, memelihara stabilitas USDS, sebagai jaminan kredit dan keamanan akhir.

• SubDAO adalah organisasi profesional semi-independen yang berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu. Pekerjaan inti mereka adalah manajemen aset dan penilaian risiko, yang diberi wewenang untuk menerima jaminan tertentu dan mengajukan permohonan pencetakan USDS kepada Sky Core.

Kedekatan antara "Liquidity Hub + Spoke" Aave dan "Sky Core + SubDAO" Sky sangat jelas: keduanya menyadari bahwa satu entitas tidak dapat memenuhi semua kebutuhan pasar, sehingga mengadopsi model "bank sentral + bank komersial yang terampil".

) Perbedaan Utama

Meskipun mirip, Aave dan Sky memiliki perbedaan signifikan dalam bisnis inti, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.

1. Jenis Likuiditas: Liquidity Hub Aave menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset. Sky berfokus pada penerbitan, stabilitas, dan promosi stablecoin asli mereka, USDS.

2. Model Ekonomi dan Kedaulatan: Ini adalah perbedaan yang paling mendasar. Sky SubDAO diberikan kedaulatan ekonomi yang tinggi, dapat menerbitkan token tata kelola sendiri, dan membangun model ekonomi independen. Spokes dalam Aave V4 memiliki independensi yang lebih lemah, tidak dapat menerbitkan tokennya sendiri, dan nilai yang dihasilkan akan mengalir kembali ke Aave DAO.

Perspektif Makro

Perubahan arsitektur Aave dan Sky mencerminkan tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi:

1. Mengintegrasikan RWA: Arsitektur modular memungkinkan pembuatan lingkungan "kotak pasir" yang independen, dapat disesuaikan, dan bahkan berlisensi, khusus untuk mengelola RWA.

2. Kebangkitan Rantai Aplikasi: Aave dan Sky telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan blockchain eksklusif###Aave Network dan NewChain(. Ini menandai pergeseran identitas dari "penyewa" ke "tuannya", yang menguntungkan untuk kedaulatan yang lebih kuat dan penangkapan nilai.

3. Pengaruh terhadap Ethereum: Meskipun aplikasi-aplikasi ini tampak "meninggalkan" Ethereum, pada kenyataannya mereka bergantung pada Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir. Ini mencerminkan pergeseran peran Ethereum, dari tempat semua aktivitas terjadi, menjadi lapisan kepercayaan dasar yang memberikan jaminan keamanan bagi ekosistem rantai yang saling terhubung.

Kesimpulan

Aave V4 adalah sebuah repositioning strategis, respon yang dipikirkan dengan matang terhadap tantangan internal dan peluang eksternal. Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka yang modular, Aave sedang membangun fondasi untuk menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" memberikan efisiensi kapital yang lebih tinggi bagi pengguna, dan menawarkan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pengembang. Evolusi ini menandai kematangan industri Keuangan Desentralisasi, mempersiapkan untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi peristiwa kunci yang patut diperhatikan, dengan potensi untuk menetapkan standar baru di bidang pinjaman DeFi dalam beberapa tahun ke depan.

![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Kebencian dengan MakerDAO, Tujuan yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(