Pasar stablecoin global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong masing-masing mengeluarkan undang-undang terkait stablecoin, menandakan bahwa pasar aset digital global secara resmi memasuki fase pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Regulasi ini tidak hanya mengisi kekosongan regulasi stablecoin yang terikat pada mata uang fiat, tetapi juga menyediakan kerangka kepatuhan yang jelas untuk pasar, termasuk pemisahan cadangan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang, secara efektif mengurangi risiko sistemik, seperti masalah penarikan atau penipuan.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam kerangka inti dari dua undang-undang penting ini, menggabungkan prediksi kuantitatif, serta memandang secara sistematis jalur pertumbuhan stablecoin dolar yang mematuhi regulasi selama sepuluh tahun ke depan dan dampaknya terhadap rekonstruksi ekosistem blockchain.
I. Faktor Pendorong Pertumbuhan Stablecoin dan Analisis Kuantitatif di Bawah Undang-Undang GENIUS AS
Pada Mei 2025, Senat AS mengesahkan "Undang-Undang GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), yang merupakan tonggak penting dalam pengaturan stablecoin di AS. Undang-undang ini menetapkan kerangka pengaturan yang rinci bagi lembaga penerbit stablecoin, yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki aset likuid tinggi setidaknya 1:1 sebagai cadangan, seperti uang tunai dolar AS, obligasi pemerintah AS jangka pendek, atau dana pasar uang pemerintah, dan menjalani audit berkala, serta mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC). Selain itu, undang-undang ini melarang stablecoin memberikan imbal hasil bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan secara jelas mendefinisikan bahwa stablecoin bukanlah sekuritas atau komoditas. Legislatif ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan konsumen, mencegah risiko keuangan, sekaligus menyediakan lingkungan pengaturan yang stabil untuk inovasi teknologi keuangan.
Pelaksanaan undang-undang GENIUS diperkirakan akan memiliki dampak yang mendalam pada pola pasar kripto global. Pertama, investasi pada aset dolar likuid tinggi yang tidak diizinkan untuk menghasilkan bunga akan langsung menguntungkan penerbitan obligasi AS, mendorong stablecoin menjadi saluran distribusi penting untuk obligasi AS. Mekanisme ini tidak hanya mengurangi tekanan pembiayaan defisit anggaran AS, tetapi juga memperkuat posisi penyelesaian internasional dolar melalui saluran mata uang digital. Kedua, kerangka regulasi yang jelas dapat menarik lebih banyak lembaga keuangan dan perusahaan teknologi untuk memasuki bidang stablecoin, mendorong inovasi dan peningkatan efisiensi sistem pembayaran. Namun, undang-undang ini juga menimbulkan beberapa kontroversi, seperti potensi konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh keterlibatan keluarga Trump dalam industri kripto, serta masalah koordinasi regulasi internasional yang mungkin timbul akibat pembatasan terhadap penerbit asing. Meskipun demikian, undang-undang GENIUS menyediakan jaminan institusi untuk pengembangan stablecoin, menandai langkah penting bagi AS dalam kompetisi regulasi aset digital global.
Menurut prediksi sebuah platform data, dalam skenario di mana jalur regulasi menjadi jelas, nilai pasar global stablecoin akan naik dari 230 miliar USD pada tahun 2025 menjadi 1,6 triliun USD pada tahun 2030. Perlu dicatat bahwa prediksi ini mengandung dua asumsi kunci: pertama, stablecoin yang mematuhi peraturan akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, menghemat sekitar 40 miliar USD biaya pengiriman internasional setiap tahunnya; kedua, jumlah stablecoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar USD, menjadi lapisan likuiditas dasar dari keuangan terdesentralisasi.
Dua, Diferensiasi Posisi Kerangka Regulasi Stablecoin di Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stabilcoin" yang menandai kemajuan penting dalam pengaturan sistemik di bidang Web3.0. Peraturan tersebut menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stabilcoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) dan memenuhi persyaratan ketat dalam pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko. Selain itu, Hong Kong juga berencana untuk meluncurkan sistem perizinan ganda untuk perdagangan over-the-counter (OTC) dan layanan kustodian dalam dua tahun ke depan, untuk lebih menyempurnakan sistem pengawasan rantai penuh untuk aset virtual. Langkah-langkah ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan investor, meningkatkan transparansi pasar, dan memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global.
Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk merilis panduan operasional mengenai tokenisasi aset dunia nyata (RWA) pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi on-chain untuk aset tradisional termasuk obligasi, real estat, dan komoditas. Melalui teknologi kontrak pintar, fungsi seperti pembagian dividen otomatis dan distribusi bunga akan dicapai, Hong Kong berkomitmen untuk membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk pengembangan Web3.0. Di bawah kerangka regulasi Hong Kong, penerbitan stablecoin akan menunjukkan perkembangan yang pesat dengan berbagai koin dan berbagai skenario, lebih lanjut memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan teknologi.
Rancangan Undang-Undang Stabilcoin Hong Kong meskipun mengacu pada logika regulasi Amerika, namun dalam rincian pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan:
Persyaratan aset cadangan:
Amerika Serikat: 100% didukung oleh uang tunai dolar AS, obligasi pemerintah jangka pendek, atau dana pasar uang
Hong Kong: meminta cadangan 100%, tetapi memungkinkan jenis aset yang lebih luas
Pendapatan bunga:
Amerika Serikat: melarang pemberian bunga
Hong Kong: belum dilarang secara jelas
Pembatasan Subjek Penerbitan:
Amerika Serikat: membatasi penerbit asing
Hong Kong: tidak ada batasan khusus terhadap kewarganegaraan penerbit
Lembaga pengawas:
Amerika: Federal Reserve dan regulator negara bagian
Hong Kong: Otoritas Moneter Hong Kong
Penentuan hukum:
Amerika: bukan sekuritas bukan komoditas
Hong Kong: jenis aset virtual
Tiga, Evolusi Pola Stabilcoin Global di Bawah Persaingan Regulasi
(a) Efek penguatan mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Di bawah kerangka regulasi yang ditetapkan oleh undang-undang GENIUS, stablecoin berbasis pembayaran harus memiliki aset cadangan berupa surat utang AS, ketentuan ini memberikan makna strategis bagi stablecoin dolar untuk melampaui kategori mata uang digital. Pada dasarnya, jenis stablecoin ini telah menjadi saluran distribusi baru untuk surat utang AS, membangun sistem sirkulasi dana yang unik di seluruh dunia: ketika pengguna global membeli stablecoin yang dihargai dalam dolar, lembaga penerbit harus mengalokasikan dana yang sesuai sebagai aset utang AS, ini tidak hanya mewujudkan pengembalian dana ke Departemen Keuangan AS, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat luas penggunaan dolar secara global. Mekanisme ini dapat dianggap sebagai perpanjangan global dari infrastruktur keuangan dolar.
Dari sudut pandang penyelesaian internasional, kemunculan stablecoin menandai perubahan paradigma dalam sistem penyelesaian dolar. Dalam model tradisional, aliran dolar lintas batas sangat bergantung pada jaringan penyelesaian antar bank seperti SWIFT, sementara stablecoin berbasis blockchain langsung terintegrasi ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi yang kompatibel dalam bentuk "dolar di atas rantai". Terobosan teknologi ini membuat kemampuan penyelesaian dolar tidak lagi terbatas pada lembaga keuangan tradisional. Ini tidak hanya memperluas skenario penggunaan internasional dolar, tetapi juga mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital, lebih lanjut memperkuat posisinya sebagai inti dalam sistem mata uang global.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi Asia antara Hong Kong dan Singapura
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama mengembangkan sistem lisensi stablecoin, Otoritas Moneter Singapura (MAS) pada saat yang sama meluncurkan "kotak pasir stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token eksperimental yang terhubung dengan mata uang fiat yang ada. Arbitrase regulasi antara kedua tempat dapat memicu perilaku "penempatan regulasi" oleh penerbit, yang perlu diatasi melalui Forum Regulasi Keuangan ASEAN untuk membangun standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti-pencucian uang.
Hong Kong dan Singapura memiliki tujuan yang hampir sama dalam kebijakan regulasi stablecoin, tetapi jalur pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan. Hong Kong mengambil pendekatan regulasi yang hati-hati dan ketat, Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk membangun sistem lisensi stablecoin yang sah, menempatkan stablecoin sebagai "pengganti bank virtual", dan secara ketat mengikuti kerangka regulasi keuangan tradisional. Sebaliknya, Singapura mengadopsi konsep regulasi eksperimental, memungkinkan uji coba inovasi yang mengaitkan token digital dengan mata uang fiat, memberikan ruang bagi inovasi teknologi dan model bisnis, serta secara keseluruhan mengadopsi sikap regulasi yang toleran terhadap kesalahan.
Perbedaan regulasi ini dapat menyebabkan penerbit memilih untuk mendaftar secara selektif untuk menghindari pemeriksaan yang ketat, atau memanfaatkan perbedaan standar regulasi untuk melakukan arbitrase, sehingga melemahkan efektivitas audit mekanisme pengikatan mata uang fiat. Dalam jangka panjang, jika tidak ada koordinasi, diferensiasi ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko persaingan regulasi antar wilayah, membuat dua tempat terjebak dalam persaingan yang merugikan. Selain itu, ketidakseragaman standar regulasi dapat melemahkan suara Asia dalam sistem stablecoin global, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi daya saing Hong Kong dan Singapura sebagai pusat keuangan internasional.
Dua lembaga pengawas perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan: Klarifikasi regulasi membuka dekade emas stablecoin
Pelaksanaan bersama undang-undang GENIUS di Amerika Serikat dan rancangan peraturan di Hong Kong menandakan bahwa regulasi aset digital bergerak dari yang terfragmentasi menuju yang sistematis. Koin stabil dolar yang patuh akan mengalami pertumbuhan yang signifikan dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto. Sementara itu, evolusi teknologi infrastruktur blockchain publik akan menentukan apakah ia dapat menangkap keuntungan nilai maksimal dalam kerangka regulasi. Bagi penerbit, membangun sistem koin stabil yang kompatibel dengan banyak rantai, banyak koin, dan banyak regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan kompetisi dekade berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
27 Suka
Hadiah
27
7
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketNoodler
· 8jam yang lalu
Regulasi benar-benar datang, daun ketumbar tidak perlu uang.
Lihat AsliBalas0
blockBoy
· 12jam yang lalu
Regulasi yang ketat, bull run akhirnya akan datang?
Lihat AsliBalas0
AlwaysAnon
· 23jam yang lalu
shitcoin ke mana? Setiap hari diawasi
Lihat AsliBalas0
NotSatoshi
· 07-20 08:34
Kedatangan regulasi tidak selalu merupakan hal yang baik.
Lihat AsliBalas0
0xSoulless
· 07-20 08:33
Sudah saatnya para suckers masuk ke pasar.
Lihat AsliBalas0
WenMoon
· 07-20 08:30
Kepatuhan adalah kepatuhan, saya ingin moon捏
Lihat AsliBalas0
DeFiVeteran
· 07-20 08:25
Lagi-lagi memainkan jebakan regulasi, tidak menarik.
Kejelasan regulasi membuka dekade emas stabilcoin global, analisis undang-undang AS dan Hong Kong
Pasar stablecoin global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong masing-masing mengeluarkan undang-undang terkait stablecoin, menandakan bahwa pasar aset digital global secara resmi memasuki fase pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Regulasi ini tidak hanya mengisi kekosongan regulasi stablecoin yang terikat pada mata uang fiat, tetapi juga menyediakan kerangka kepatuhan yang jelas untuk pasar, termasuk pemisahan cadangan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang, secara efektif mengurangi risiko sistemik, seperti masalah penarikan atau penipuan.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam kerangka inti dari dua undang-undang penting ini, menggabungkan prediksi kuantitatif, serta memandang secara sistematis jalur pertumbuhan stablecoin dolar yang mematuhi regulasi selama sepuluh tahun ke depan dan dampaknya terhadap rekonstruksi ekosistem blockchain.
I. Faktor Pendorong Pertumbuhan Stablecoin dan Analisis Kuantitatif di Bawah Undang-Undang GENIUS AS
Pada Mei 2025, Senat AS mengesahkan "Undang-Undang GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), yang merupakan tonggak penting dalam pengaturan stablecoin di AS. Undang-undang ini menetapkan kerangka pengaturan yang rinci bagi lembaga penerbit stablecoin, yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki aset likuid tinggi setidaknya 1:1 sebagai cadangan, seperti uang tunai dolar AS, obligasi pemerintah AS jangka pendek, atau dana pasar uang pemerintah, dan menjalani audit berkala, serta mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC). Selain itu, undang-undang ini melarang stablecoin memberikan imbal hasil bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan secara jelas mendefinisikan bahwa stablecoin bukanlah sekuritas atau komoditas. Legislatif ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan konsumen, mencegah risiko keuangan, sekaligus menyediakan lingkungan pengaturan yang stabil untuk inovasi teknologi keuangan.
Pelaksanaan undang-undang GENIUS diperkirakan akan memiliki dampak yang mendalam pada pola pasar kripto global. Pertama, investasi pada aset dolar likuid tinggi yang tidak diizinkan untuk menghasilkan bunga akan langsung menguntungkan penerbitan obligasi AS, mendorong stablecoin menjadi saluran distribusi penting untuk obligasi AS. Mekanisme ini tidak hanya mengurangi tekanan pembiayaan defisit anggaran AS, tetapi juga memperkuat posisi penyelesaian internasional dolar melalui saluran mata uang digital. Kedua, kerangka regulasi yang jelas dapat menarik lebih banyak lembaga keuangan dan perusahaan teknologi untuk memasuki bidang stablecoin, mendorong inovasi dan peningkatan efisiensi sistem pembayaran. Namun, undang-undang ini juga menimbulkan beberapa kontroversi, seperti potensi konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh keterlibatan keluarga Trump dalam industri kripto, serta masalah koordinasi regulasi internasional yang mungkin timbul akibat pembatasan terhadap penerbit asing. Meskipun demikian, undang-undang GENIUS menyediakan jaminan institusi untuk pengembangan stablecoin, menandai langkah penting bagi AS dalam kompetisi regulasi aset digital global.
Menurut prediksi sebuah platform data, dalam skenario di mana jalur regulasi menjadi jelas, nilai pasar global stablecoin akan naik dari 230 miliar USD pada tahun 2025 menjadi 1,6 triliun USD pada tahun 2030. Perlu dicatat bahwa prediksi ini mengandung dua asumsi kunci: pertama, stablecoin yang mematuhi peraturan akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, menghemat sekitar 40 miliar USD biaya pengiriman internasional setiap tahunnya; kedua, jumlah stablecoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar USD, menjadi lapisan likuiditas dasar dari keuangan terdesentralisasi.
Dua, Diferensiasi Posisi Kerangka Regulasi Stablecoin di Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stabilcoin" yang menandai kemajuan penting dalam pengaturan sistemik di bidang Web3.0. Peraturan tersebut menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stabilcoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) dan memenuhi persyaratan ketat dalam pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko. Selain itu, Hong Kong juga berencana untuk meluncurkan sistem perizinan ganda untuk perdagangan over-the-counter (OTC) dan layanan kustodian dalam dua tahun ke depan, untuk lebih menyempurnakan sistem pengawasan rantai penuh untuk aset virtual. Langkah-langkah ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan investor, meningkatkan transparansi pasar, dan memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global.
Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk merilis panduan operasional mengenai tokenisasi aset dunia nyata (RWA) pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi on-chain untuk aset tradisional termasuk obligasi, real estat, dan komoditas. Melalui teknologi kontrak pintar, fungsi seperti pembagian dividen otomatis dan distribusi bunga akan dicapai, Hong Kong berkomitmen untuk membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk pengembangan Web3.0. Di bawah kerangka regulasi Hong Kong, penerbitan stablecoin akan menunjukkan perkembangan yang pesat dengan berbagai koin dan berbagai skenario, lebih lanjut memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan teknologi.
Rancangan Undang-Undang Stabilcoin Hong Kong meskipun mengacu pada logika regulasi Amerika, namun dalam rincian pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan:
Persyaratan aset cadangan:
Pendapatan bunga:
Pembatasan Subjek Penerbitan:
Lembaga pengawas:
Penentuan hukum:
Tiga, Evolusi Pola Stabilcoin Global di Bawah Persaingan Regulasi
(a) Efek penguatan mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Di bawah kerangka regulasi yang ditetapkan oleh undang-undang GENIUS, stablecoin berbasis pembayaran harus memiliki aset cadangan berupa surat utang AS, ketentuan ini memberikan makna strategis bagi stablecoin dolar untuk melampaui kategori mata uang digital. Pada dasarnya, jenis stablecoin ini telah menjadi saluran distribusi baru untuk surat utang AS, membangun sistem sirkulasi dana yang unik di seluruh dunia: ketika pengguna global membeli stablecoin yang dihargai dalam dolar, lembaga penerbit harus mengalokasikan dana yang sesuai sebagai aset utang AS, ini tidak hanya mewujudkan pengembalian dana ke Departemen Keuangan AS, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat luas penggunaan dolar secara global. Mekanisme ini dapat dianggap sebagai perpanjangan global dari infrastruktur keuangan dolar.
Dari sudut pandang penyelesaian internasional, kemunculan stablecoin menandai perubahan paradigma dalam sistem penyelesaian dolar. Dalam model tradisional, aliran dolar lintas batas sangat bergantung pada jaringan penyelesaian antar bank seperti SWIFT, sementara stablecoin berbasis blockchain langsung terintegrasi ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi yang kompatibel dalam bentuk "dolar di atas rantai". Terobosan teknologi ini membuat kemampuan penyelesaian dolar tidak lagi terbatas pada lembaga keuangan tradisional. Ini tidak hanya memperluas skenario penggunaan internasional dolar, tetapi juga mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital, lebih lanjut memperkuat posisinya sebagai inti dalam sistem mata uang global.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi Asia antara Hong Kong dan Singapura
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama mengembangkan sistem lisensi stablecoin, Otoritas Moneter Singapura (MAS) pada saat yang sama meluncurkan "kotak pasir stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token eksperimental yang terhubung dengan mata uang fiat yang ada. Arbitrase regulasi antara kedua tempat dapat memicu perilaku "penempatan regulasi" oleh penerbit, yang perlu diatasi melalui Forum Regulasi Keuangan ASEAN untuk membangun standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti-pencucian uang.
Hong Kong dan Singapura memiliki tujuan yang hampir sama dalam kebijakan regulasi stablecoin, tetapi jalur pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan. Hong Kong mengambil pendekatan regulasi yang hati-hati dan ketat, Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk membangun sistem lisensi stablecoin yang sah, menempatkan stablecoin sebagai "pengganti bank virtual", dan secara ketat mengikuti kerangka regulasi keuangan tradisional. Sebaliknya, Singapura mengadopsi konsep regulasi eksperimental, memungkinkan uji coba inovasi yang mengaitkan token digital dengan mata uang fiat, memberikan ruang bagi inovasi teknologi dan model bisnis, serta secara keseluruhan mengadopsi sikap regulasi yang toleran terhadap kesalahan.
Perbedaan regulasi ini dapat menyebabkan penerbit memilih untuk mendaftar secara selektif untuk menghindari pemeriksaan yang ketat, atau memanfaatkan perbedaan standar regulasi untuk melakukan arbitrase, sehingga melemahkan efektivitas audit mekanisme pengikatan mata uang fiat. Dalam jangka panjang, jika tidak ada koordinasi, diferensiasi ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko persaingan regulasi antar wilayah, membuat dua tempat terjebak dalam persaingan yang merugikan. Selain itu, ketidakseragaman standar regulasi dapat melemahkan suara Asia dalam sistem stablecoin global, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi daya saing Hong Kong dan Singapura sebagai pusat keuangan internasional.
Dua lembaga pengawas perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan: Klarifikasi regulasi membuka dekade emas stablecoin
Pelaksanaan bersama undang-undang GENIUS di Amerika Serikat dan rancangan peraturan di Hong Kong menandakan bahwa regulasi aset digital bergerak dari yang terfragmentasi menuju yang sistematis. Koin stabil dolar yang patuh akan mengalami pertumbuhan yang signifikan dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto. Sementara itu, evolusi teknologi infrastruktur blockchain publik akan menentukan apakah ia dapat menangkap keuntungan nilai maksimal dalam kerangka regulasi. Bagi penerbit, membangun sistem koin stabil yang kompatibel dengan banyak rantai, banyak koin, dan banyak regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan kompetisi dekade berikutnya.