Bitcoin menembus 110.000 dolar AS mencetak rekor baru: Apakah investasi nilai sekarang get on board terlambat?
Harga Bitcoin telah menembus batas 110.000 dolar AS, yang membangkitkan semangat pasar. Media sosial dipenuhi dengan sorakan "bull market telah kembali". Namun, bagi para investor yang melewatkan kesempatan untuk get on board, momen ini lebih terasa seperti pertanyaan batin: Apakah saya sudah terlambat? Haruskah saya membeli dengan tegas saat terjadi koreksi? Apakah masih ada kesempatan di masa depan?
Ini mengarah pada inti diskusi kita: apakah benar ada perspektif "investasi nilai" dalam aset yang terkenal dengan volatilitas ekstrem seperti Bitcoin? Apakah strategi yang tampaknya bertentangan dengan karakteristik "risiko tinggi, volatilitas tinggi" ini dapat menangkap kesempatan "asimetri" dalam permainan yang penuh gejolak ini?
Dalam dunia investasi, asimetri merujuk pada situasi di mana potensi keuntungan jauh melebihi potensi kerugian, atau sebaliknya. Sekilas, ini tampaknya bukan karakteristik Bitcoin. Toh, kebanyakan orang memiliki kesan tentang Bitcoin: entah kaya mendadak dalam semalam, atau kehilangan semua modal.
Namun, di balik polaritas pemahaman ini, tersembunyi kemungkinan yang diabaikan: dalam penurunan mendalam yang periodik dari Bitcoin, metode investasi nilai dapat menciptakan struktur risiko imbalan yang sangat menarik.
Merefleksikan sejarah Bitcoin, ia telah jatuh dari puncaknya sebanyak 80%, bahkan 90% beberapa kali. Pada saat-saat ini, pasar dibayangi oleh kepanikan dan keputusasaan, penjualan dalam keadaan menyerah membuat harga seolah kembali ke titik awal. Namun bagi investor yang memahami logika jangka panjang Bitcoin dengan mendalam, ini adalah kesempatan "asimetri" klasik—mengambil risiko kerugian yang terbatas untuk mendapatkan potensi imbal hasil yang besar.
Kesempatan seperti ini tidak sering terjadi. Mereka menguji tingkat pemahaman investor, kemampuan mengendalikan emosi, dan keyakinan untuk berinvestasi jangka panjang. Ini mengarah pada pertanyaan yang lebih mendasar: Apakah kita memiliki alasan untuk percaya bahwa Bitcoin benar-benar memiliki "nilai intrinsik"? Jika iya, bagaimana kita dapat mengukur dan memahaminya, dan berdasarkan itu, merumuskan strategi investasi?
Dalam konten berikut, kita akan memulai perjalanan eksplorasi ini: mengungkap logika mendalam di balik fluktuasi harga Bitcoin, menjelaskan sorotan asimetri saat "darah mengalir deras", dan merenungkan bagaimana prinsip investasi nilai dapat menemukan kebangkitan baru di era desentralisasi.
Namun, Anda perlu memahami satu hal terlebih dahulu: dalam investasi Bitcoin, kesempatan asimetris tidak pernah langka; sebenarnya, mereka ada di mana-mana.
Mengapa Bitcoin memiliki begitu banyak peluang asimetris?
Jika Anda menjelajahi platform sosial hari ini, Anda akan melihat perayaan besar-besaran untuk bullish Bitcoin. Harga melampaui 110.000 dolar, banyak orang di media sosial mengklaim bahwa pasar selamanya milik para nabi dan orang-orang beruntung.
Namun jika Anda melihat kembali ke masa lalu, Anda akan menemukan bahwa undangan untuk perayaan ini sebenarnya dikeluarkan pada saat-saat paling putus asa di pasar; hanya saja banyak orang yang kurang memiliki keberanian untuk membukanya.
kesempatan asimetris dalam sejarah
Pertumbuhan Bitcoin tidak pernah berupa kurva yang naik secara linier; naskah sejarahnya terjalin dengan kepanikan ekstrem dan kegembiraan yang tidak rasional. Di balik setiap penurunan yang dalam, tersembunyi "kesempatan asimetris" yang sangat menarik — kerugian maksimal yang Anda tanggung terbatas, sementara imbalan yang mungkin Anda dapatkan bisa bersifat eksponensial.
Mari kita melintasi ruang dan waktu, berbicara dengan data.
2011: -94%, dari 33 dolar jatuh ke 2 dolar
Ini adalah momen pertama Bitcoin yang "dikenal luas", harganya melonjak dari beberapa dolar menjadi 33 dolar dalam waktu enam bulan. Namun, segera setelah itu, kejatuhan datang bertubi-tubi. Harga Bitcoin anjlok menjadi 2 dolar, dengan penurunan mencapai 94%.
Bayangkan keputusasaan saat itu: forum utama para geek sepi, para pengembang melarikan diri, bahkan kontributor utama Bitcoin juga menyatakan keraguan mereka terhadap prospek proyek tersebut di forum.
Tetapi jika Anda "bertaruh", menginvestasikan 1000 dolar AS, ketika beberapa tahun kemudian harga Bitcoin melampaui 10.000 dolar AS, posisi Anda akan bernilai 5 juta dolar AS.
2013-2015: -86%, sebuah platform perdagangan runtuh
Pada akhir 2013, harga Bitcoin pertama kali melampaui 1000 dolar AS, menarik perhatian global. Namun, kebahagiaan itu tidak bertahan lama. Pada awal 2014, platform perdagangan terbesar di dunia mengumumkan kebangkrutan, 850.000 koin Bitcoin menghilang dari blockchain.
Dalam semalam, media sepakat: "Bitcoin telah selesai." Media mainstream semua melaporkan skandal platform perdagangan tersebut di halaman depan. Harga Bitcoin turun dari 1160 dolar menjadi 150 dolar, dengan penurunan lebih dari 86%.
Tapi apa yang terjadi kemudian? Pada akhir 2017, harga Bitcoin yang sama mencapai 20 ribu dolar.
2017-2018: -83%, gelembung ICO pecah
Tahun 2017 adalah "tahun spekulasi massal", Bitcoin memasuki pandangan publik. Tak terhitung banyaknya proyek ICO muncul, buku putih dipenuhi dengan kata-kata seperti "disruptif", "rekonstruksi", dan "masa depan terdesentralisasi", seluruh pasar terjebak dalam kegilaan.
Namun ketika gelombang surut, Bitcoin turun dari titik tertinggi historis hampir 20 ribu dolar menjadi 3200 dolar, dengan penurunan lebih dari 83%. Tahun itu, analis Wall Street mengejek: "Blockchain adalah lelucon"; otoritas mengajukan beberapa gugatan; ritel dilikuidasi keluar, forum menjadi sepi.
2021-2022: -77%, industri "black swan" ledakan beruntun
Pada tahun 2021, Bitcoin menciptakan mitos baru: setiap koin harganya melampaui 69.000 dolar AS, institusi, dana, negara, dan investor ritel berbondong-bondong masuk.
Namun hanya setahun kemudian, Bitcoin jatuh menjadi 15.500 dolar AS. Luna runtuh, Three Arrows Capital dilikuidasi, FTX meledak...... serangkaian kejadian "angsa hitam" yang beruntun menghancurkan kepercayaan pasar kripto secara keseluruhan seperti domino. Indeks ketakutan dan keserakahan sempat jatuh ke 6( zona ketakutan ekstrem ), aktivitas di blockchain hampir membeku.
Namun, pada akhir 2023, Bitcoin diam-diam pulih menjadi 40.000 koin; setelah persetujuan ETF pada 2024, ia bahkan melesat hingga 90.000 koin hari ini.
Sumber peluang asimetris Bitcoin
Kami melihat, Bitcoin tampak mengalami lonjakan luar biasa berulang kali di saat-saat yang tampaknya bencana dalam sejarah. Jadi pertanyaannya adalah—mengapa? Mengapa aset berisiko tinggi yang sering diremehkan sebagai permainan "memukul drum dan meneruskan" ini dapat bangkit kembali setelah jatuh? Yang lebih penting, mengapa ia dapat memberikan peluang investasi asimetris yang begitu kuat bagi investor yang sabar dan berpengetahuan luas?
Jawaban terletak pada tiga mekanisme inti:
Mekanisme 1: Siklus mendalam + emosi ekstrem menyebabkan deviasi harga
Bitcoin adalah satu-satunya pasar bebas yang buka 24/7 di dunia. Tidak ada mekanisme pemicu, tidak ada perlindungan dari pembuat pasar, dan tidak ada bank sentral yang menjamin. Ini berarti ia lebih mudah memperbesar fluktuasi emosi manusia dibandingkan dengan aset lainnya.
Dalam pasar bull, FOMO( ketakutan kehilangan mendominasi pasar, investor ritel gila mengejar harga tinggi, narasi melonjak, dan valuasi sangat terlalu tinggi; dalam pasar bear, FUD) ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan memenuhi internet, teriakan "potong kerugian" bergema, harga diinjak ke dalam debu.
Siklus perbesaran emosi ini menyebabkan Bitcoin sering memasuki keadaan "harga yang sangat menyimpang dari nilai sebenarnya". Dan inilah yang menjadi lahan subur bagi investor nilai untuk mencari peluang asimetris.
Ringkasan dalam satu kalimat: dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara; dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang. Kesempatan asimetris untuk Bitcoin muncul pada saat sebelum mesin penimbang mulai beroperasi.
Mekanisme kedua: Fluktuasi harga ekstrem, tetapi probabilitas kematian sangat rendah
Jika Bitcoin benar-benar merupakan aset yang sering dibesar-besarkan media dengan "kemungkinan nol kapan saja", maka itu memang tidak memiliki nilai investasi. Namun kenyataannya, ia telah bertahan dari setiap krisis—dan menjadi lebih kuat.
Pada tahun 2011, setelah jatuh ke 2 dolar, jaringan Bitcoin beroperasi seperti biasa.
Pada tahun 2014, setelah sebuah platform perdagangan mengalami kebangkrutan, platform perdagangan baru dengan cepat mengisi kekosongan, dan jumlah pengguna terus meningkat.
Pada tahun 2022, setelah kebangkrutan FTX, blockchain Bitcoin terus menghasilkan satu blok baru setiap 10 menit tanpa terputus.
Infrastruktur dasar Bitcoin hampir tidak memiliki sejarah downtime. Ketahanan sistemnya jauh melebihi pemahaman kebanyakan orang.
Dengan kata lain, meskipun harga terjun bebas, terjun bebas lagi, selama dasar teknologi dan efek jaringan Bitcoin tetap ada, tidak ada risiko nol yang nyata. Kami memiliki struktur yang sangat menarik: risiko penurunan jangka pendek terbatas, ruang kenaikan jangka panjang terbuka.
Ini adalah asimetri.
Mekanisme Tiga: Nilai intrinsik ada tetapi diabaikan, menyebabkan keadaan "over sold"
Banyak orang berpikir bahwa Bitcoin tidak memiliki nilai intrinsik, sehingga harganya bisa jatuh tanpa batas. Pandangan ini mengabaikan beberapa fakta kunci:
Bitcoin memiliki kelangkaan algoritma ( batas keras 21 juta koin, yang ditegakkan oleh mekanisme pengurangan setengah );
Ini dilindungi oleh jaringan (PoW) yang paling kuat di dunia dalam bukti kerja, dan biaya produksi dapat diukur;
Ini mendapat manfaat dari efek jaringan yang kuat: lebih dari 50 juta alamat memiliki saldo non-nol, volume transaksi dan daya komputasi terus mencapai rekor baru;
Itu telah mendapatkan pengakuan dari lembaga mainstream bahkan negara berdaulat, sebagai "aset cadangan" ( ETF, status mata uang fiat, neraca perusahaan ).
Ini mengarah pada pertanyaan yang paling kontroversial tetapi sangat penting: Apakah Bitcoin memiliki nilai intrinsik? Jika iya, bagaimana kita mendefinisikannya, memodelkannya, dan mengukurnya?
( Apakah Bitcoin akan menjadi nol?
Ada kemungkinan - tapi probabilitasnya sangat rendah. Sebuah situs mencatat bahwa Bitcoin telah dinyatakan "mati" oleh media sebanyak 430 kali.
Namun, di bawah angka kematian ini, ada catatan kecil: jika Anda membeli Bitcoin senilai 100 dolar setiap kali Bitcoin dinyatakan mati, hari ini nilai kepemilikan Anda akan lebih dari 96,8 juta dolar.
Anda perlu memahami: sistem dasar Bitcoin telah beroperasi stabil selama lebih dari sepuluh tahun, hampir tanpa downtime. Baik itu kegagalan platform perdagangan tertentu, kegagalan Luna, atau skandal FTX, blockchain-nya selalu menghasilkan satu blok baru setiap 10 menit. Ketahanan teknologi ini memberikan garis bertahan hidup yang kuat.
Sekarang, Anda seharusnya bisa melihat bahwa Bitcoin bukanlah "spekulasi yang tidak berdasar". Sebaliknya, potensi asimetrisnya menonjol justru karena logika nilai jangka panjangnya ada—namun sering kali sangat diremehkan oleh emosi pasar.
Ini mengarah pada pertanyaan mendasar berikutnya: Apakah Bitcoin yang tidak memiliki arus kas, tidak memiliki dewan direksi, tidak memiliki pabrik, dan tidak memiliki dividen, benar-benar bisa menjadi objek investasi nilai?
Bitcoin dapat dilakukan investasi nilai?
Bitcoin terkenal karena volatilitas harganya yang ekstrem. Orang-orang berayun antara ketamakan dan ketakutan yang ekstrem. Lalu, bagaimana aset seperti ini cocok untuk "investasi nilai"?
Di satu sisi ada prinsip investasi nilai klasik dari Benjamin Graham dan Warren Buffett—"margin of safety" dan "diskonto arus kas". Di sisi lain ada Bitcoin—sebuah komoditas digital yang tidak memiliki dewan direksi, tidak memiliki dividen, tidak memiliki keuntungan, bahkan tidak memiliki entitas hukum. Dalam kerangka investasi nilai tradisional, Bitcoin tampaknya tidak memiliki tempat.
Masalah sebenarnya adalah: bagaimana Anda mendefinisikan nilai?
Jika kita melampaui laporan keuangan tradisional dan dividen, dan kembali ke inti dari investasi nilai - membeli dengan harga di bawah nilai intrinsik dan memegangnya sampai nilai tersebut muncul - maka Bitcoin tidak hanya mungkin cocok untuk investasi nilai, bahkan mungkin lebih murni mencerminkan konsep "nilai" dibandingkan banyak saham.
Benjamin Graham, bapak investasi nilai, pernah mengatakan: "Esensi dari investasi bukanlah apa yang kamu beli, tetapi apakah kamu membelinya dengan harga yang lebih rendah dari nilainya."
Dengan kata lain, investasi nilai tidak terbatas pada saham, perusahaan, atau aset tradisional. Selama sesuatu memiliki nilai intrinsik, dan harga pasarnya sementara di bawah nilai tersebut, itu bisa menjadi target investasi nilai yang efektif.
Tetapi ini mengemukakan pertanyaan yang lebih penting: jika kita tidak dapat menggunakan indikator tradisional seperti rasio harga terhadap laba atau rasio harga terhadap buku untuk memperkirakan nilai Bitcoin, dari mana sebenarnya nilai intrinsiknya berasal?
Meskipun Bitcoin tidak memiliki laporan keuangan seperti perusahaan, itu jauh dari tidak bernilai. Ia memiliki sistem nilai yang sepenuhnya dapat dianalisis, dimodelkan, dan terukur. Meskipun "sinyal nilai" ini tidak disusun dalam laporan kuartalan seperti saham, mereka sama nyata - bahkan mungkin lebih konsisten.
Kami akan menjelajahi nilai intrinsik Bitcoin dari dua dimensi kunci yaitu penawaran dan permintaan.
) Sisi penawaran: Kelangkaan dan model deflasi terprogram ### Rasio stok-aliran ###
Inti dari proposisi nilai Bitcoin terletak pada kelangkaan yang dapat diverifikasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
4
Bagikan
Komentar
0/400
JustAnotherWallet
· 4jam yang lalu
Yang tidak bisa membeli, berdirilah di sini dan menangis.
Lihat AsliBalas0
GasWrangler
· 07-20 17:01
secara teknis, data mempool menunjukkan fomo ritel baru saja dimulai... ngmi jika menunggu dip sekarang
Lihat AsliBalas0
rugged_again
· 07-20 16:38
play people for suckers? sekarang baru ingin berinvestasi.
Lihat AsliBalas0
rugpull_ptsd
· 07-20 16:37
Sekarang baru 11w, saya malas untuk melihat grafik.
Bitcoin menembus 110 ribu dolar, kesempatan investasi nilai masih ada.
Bitcoin menembus 110.000 dolar AS mencetak rekor baru: Apakah investasi nilai sekarang get on board terlambat?
Harga Bitcoin telah menembus batas 110.000 dolar AS, yang membangkitkan semangat pasar. Media sosial dipenuhi dengan sorakan "bull market telah kembali". Namun, bagi para investor yang melewatkan kesempatan untuk get on board, momen ini lebih terasa seperti pertanyaan batin: Apakah saya sudah terlambat? Haruskah saya membeli dengan tegas saat terjadi koreksi? Apakah masih ada kesempatan di masa depan?
Ini mengarah pada inti diskusi kita: apakah benar ada perspektif "investasi nilai" dalam aset yang terkenal dengan volatilitas ekstrem seperti Bitcoin? Apakah strategi yang tampaknya bertentangan dengan karakteristik "risiko tinggi, volatilitas tinggi" ini dapat menangkap kesempatan "asimetri" dalam permainan yang penuh gejolak ini?
Dalam dunia investasi, asimetri merujuk pada situasi di mana potensi keuntungan jauh melebihi potensi kerugian, atau sebaliknya. Sekilas, ini tampaknya bukan karakteristik Bitcoin. Toh, kebanyakan orang memiliki kesan tentang Bitcoin: entah kaya mendadak dalam semalam, atau kehilangan semua modal.
Namun, di balik polaritas pemahaman ini, tersembunyi kemungkinan yang diabaikan: dalam penurunan mendalam yang periodik dari Bitcoin, metode investasi nilai dapat menciptakan struktur risiko imbalan yang sangat menarik.
Merefleksikan sejarah Bitcoin, ia telah jatuh dari puncaknya sebanyak 80%, bahkan 90% beberapa kali. Pada saat-saat ini, pasar dibayangi oleh kepanikan dan keputusasaan, penjualan dalam keadaan menyerah membuat harga seolah kembali ke titik awal. Namun bagi investor yang memahami logika jangka panjang Bitcoin dengan mendalam, ini adalah kesempatan "asimetri" klasik—mengambil risiko kerugian yang terbatas untuk mendapatkan potensi imbal hasil yang besar.
Kesempatan seperti ini tidak sering terjadi. Mereka menguji tingkat pemahaman investor, kemampuan mengendalikan emosi, dan keyakinan untuk berinvestasi jangka panjang. Ini mengarah pada pertanyaan yang lebih mendasar: Apakah kita memiliki alasan untuk percaya bahwa Bitcoin benar-benar memiliki "nilai intrinsik"? Jika iya, bagaimana kita dapat mengukur dan memahaminya, dan berdasarkan itu, merumuskan strategi investasi?
Dalam konten berikut, kita akan memulai perjalanan eksplorasi ini: mengungkap logika mendalam di balik fluktuasi harga Bitcoin, menjelaskan sorotan asimetri saat "darah mengalir deras", dan merenungkan bagaimana prinsip investasi nilai dapat menemukan kebangkitan baru di era desentralisasi.
Namun, Anda perlu memahami satu hal terlebih dahulu: dalam investasi Bitcoin, kesempatan asimetris tidak pernah langka; sebenarnya, mereka ada di mana-mana.
Mengapa Bitcoin memiliki begitu banyak peluang asimetris?
Jika Anda menjelajahi platform sosial hari ini, Anda akan melihat perayaan besar-besaran untuk bullish Bitcoin. Harga melampaui 110.000 dolar, banyak orang di media sosial mengklaim bahwa pasar selamanya milik para nabi dan orang-orang beruntung.
Namun jika Anda melihat kembali ke masa lalu, Anda akan menemukan bahwa undangan untuk perayaan ini sebenarnya dikeluarkan pada saat-saat paling putus asa di pasar; hanya saja banyak orang yang kurang memiliki keberanian untuk membukanya.
kesempatan asimetris dalam sejarah
Pertumbuhan Bitcoin tidak pernah berupa kurva yang naik secara linier; naskah sejarahnya terjalin dengan kepanikan ekstrem dan kegembiraan yang tidak rasional. Di balik setiap penurunan yang dalam, tersembunyi "kesempatan asimetris" yang sangat menarik — kerugian maksimal yang Anda tanggung terbatas, sementara imbalan yang mungkin Anda dapatkan bisa bersifat eksponensial.
Mari kita melintasi ruang dan waktu, berbicara dengan data.
2011: -94%, dari 33 dolar jatuh ke 2 dolar
Ini adalah momen pertama Bitcoin yang "dikenal luas", harganya melonjak dari beberapa dolar menjadi 33 dolar dalam waktu enam bulan. Namun, segera setelah itu, kejatuhan datang bertubi-tubi. Harga Bitcoin anjlok menjadi 2 dolar, dengan penurunan mencapai 94%.
Bayangkan keputusasaan saat itu: forum utama para geek sepi, para pengembang melarikan diri, bahkan kontributor utama Bitcoin juga menyatakan keraguan mereka terhadap prospek proyek tersebut di forum.
Tetapi jika Anda "bertaruh", menginvestasikan 1000 dolar AS, ketika beberapa tahun kemudian harga Bitcoin melampaui 10.000 dolar AS, posisi Anda akan bernilai 5 juta dolar AS.
2013-2015: -86%, sebuah platform perdagangan runtuh
Pada akhir 2013, harga Bitcoin pertama kali melampaui 1000 dolar AS, menarik perhatian global. Namun, kebahagiaan itu tidak bertahan lama. Pada awal 2014, platform perdagangan terbesar di dunia mengumumkan kebangkrutan, 850.000 koin Bitcoin menghilang dari blockchain.
Dalam semalam, media sepakat: "Bitcoin telah selesai." Media mainstream semua melaporkan skandal platform perdagangan tersebut di halaman depan. Harga Bitcoin turun dari 1160 dolar menjadi 150 dolar, dengan penurunan lebih dari 86%.
Tapi apa yang terjadi kemudian? Pada akhir 2017, harga Bitcoin yang sama mencapai 20 ribu dolar.
2017-2018: -83%, gelembung ICO pecah
Tahun 2017 adalah "tahun spekulasi massal", Bitcoin memasuki pandangan publik. Tak terhitung banyaknya proyek ICO muncul, buku putih dipenuhi dengan kata-kata seperti "disruptif", "rekonstruksi", dan "masa depan terdesentralisasi", seluruh pasar terjebak dalam kegilaan.
Namun ketika gelombang surut, Bitcoin turun dari titik tertinggi historis hampir 20 ribu dolar menjadi 3200 dolar, dengan penurunan lebih dari 83%. Tahun itu, analis Wall Street mengejek: "Blockchain adalah lelucon"; otoritas mengajukan beberapa gugatan; ritel dilikuidasi keluar, forum menjadi sepi.
2021-2022: -77%, industri "black swan" ledakan beruntun
Pada tahun 2021, Bitcoin menciptakan mitos baru: setiap koin harganya melampaui 69.000 dolar AS, institusi, dana, negara, dan investor ritel berbondong-bondong masuk.
Namun hanya setahun kemudian, Bitcoin jatuh menjadi 15.500 dolar AS. Luna runtuh, Three Arrows Capital dilikuidasi, FTX meledak...... serangkaian kejadian "angsa hitam" yang beruntun menghancurkan kepercayaan pasar kripto secara keseluruhan seperti domino. Indeks ketakutan dan keserakahan sempat jatuh ke 6( zona ketakutan ekstrem ), aktivitas di blockchain hampir membeku.
Namun, pada akhir 2023, Bitcoin diam-diam pulih menjadi 40.000 koin; setelah persetujuan ETF pada 2024, ia bahkan melesat hingga 90.000 koin hari ini.
Sumber peluang asimetris Bitcoin
Kami melihat, Bitcoin tampak mengalami lonjakan luar biasa berulang kali di saat-saat yang tampaknya bencana dalam sejarah. Jadi pertanyaannya adalah—mengapa? Mengapa aset berisiko tinggi yang sering diremehkan sebagai permainan "memukul drum dan meneruskan" ini dapat bangkit kembali setelah jatuh? Yang lebih penting, mengapa ia dapat memberikan peluang investasi asimetris yang begitu kuat bagi investor yang sabar dan berpengetahuan luas?
Jawaban terletak pada tiga mekanisme inti:
Mekanisme 1: Siklus mendalam + emosi ekstrem menyebabkan deviasi harga
Bitcoin adalah satu-satunya pasar bebas yang buka 24/7 di dunia. Tidak ada mekanisme pemicu, tidak ada perlindungan dari pembuat pasar, dan tidak ada bank sentral yang menjamin. Ini berarti ia lebih mudah memperbesar fluktuasi emosi manusia dibandingkan dengan aset lainnya.
Dalam pasar bull, FOMO( ketakutan kehilangan mendominasi pasar, investor ritel gila mengejar harga tinggi, narasi melonjak, dan valuasi sangat terlalu tinggi; dalam pasar bear, FUD) ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan memenuhi internet, teriakan "potong kerugian" bergema, harga diinjak ke dalam debu.
Siklus perbesaran emosi ini menyebabkan Bitcoin sering memasuki keadaan "harga yang sangat menyimpang dari nilai sebenarnya". Dan inilah yang menjadi lahan subur bagi investor nilai untuk mencari peluang asimetris.
Ringkasan dalam satu kalimat: dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara; dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang. Kesempatan asimetris untuk Bitcoin muncul pada saat sebelum mesin penimbang mulai beroperasi.
Mekanisme kedua: Fluktuasi harga ekstrem, tetapi probabilitas kematian sangat rendah
Jika Bitcoin benar-benar merupakan aset yang sering dibesar-besarkan media dengan "kemungkinan nol kapan saja", maka itu memang tidak memiliki nilai investasi. Namun kenyataannya, ia telah bertahan dari setiap krisis—dan menjadi lebih kuat.
Pada tahun 2011, setelah jatuh ke 2 dolar, jaringan Bitcoin beroperasi seperti biasa.
Pada tahun 2014, setelah sebuah platform perdagangan mengalami kebangkrutan, platform perdagangan baru dengan cepat mengisi kekosongan, dan jumlah pengguna terus meningkat.
Pada tahun 2022, setelah kebangkrutan FTX, blockchain Bitcoin terus menghasilkan satu blok baru setiap 10 menit tanpa terputus.
Infrastruktur dasar Bitcoin hampir tidak memiliki sejarah downtime. Ketahanan sistemnya jauh melebihi pemahaman kebanyakan orang.
Dengan kata lain, meskipun harga terjun bebas, terjun bebas lagi, selama dasar teknologi dan efek jaringan Bitcoin tetap ada, tidak ada risiko nol yang nyata. Kami memiliki struktur yang sangat menarik: risiko penurunan jangka pendek terbatas, ruang kenaikan jangka panjang terbuka.
Ini adalah asimetri.
Mekanisme Tiga: Nilai intrinsik ada tetapi diabaikan, menyebabkan keadaan "over sold"
Banyak orang berpikir bahwa Bitcoin tidak memiliki nilai intrinsik, sehingga harganya bisa jatuh tanpa batas. Pandangan ini mengabaikan beberapa fakta kunci:
Bitcoin memiliki kelangkaan algoritma ( batas keras 21 juta koin, yang ditegakkan oleh mekanisme pengurangan setengah );
Ini dilindungi oleh jaringan (PoW) yang paling kuat di dunia dalam bukti kerja, dan biaya produksi dapat diukur;
Ini mendapat manfaat dari efek jaringan yang kuat: lebih dari 50 juta alamat memiliki saldo non-nol, volume transaksi dan daya komputasi terus mencapai rekor baru;
Itu telah mendapatkan pengakuan dari lembaga mainstream bahkan negara berdaulat, sebagai "aset cadangan" ( ETF, status mata uang fiat, neraca perusahaan ).
Ini mengarah pada pertanyaan yang paling kontroversial tetapi sangat penting: Apakah Bitcoin memiliki nilai intrinsik? Jika iya, bagaimana kita mendefinisikannya, memodelkannya, dan mengukurnya?
( Apakah Bitcoin akan menjadi nol?
Ada kemungkinan - tapi probabilitasnya sangat rendah. Sebuah situs mencatat bahwa Bitcoin telah dinyatakan "mati" oleh media sebanyak 430 kali.
Namun, di bawah angka kematian ini, ada catatan kecil: jika Anda membeli Bitcoin senilai 100 dolar setiap kali Bitcoin dinyatakan mati, hari ini nilai kepemilikan Anda akan lebih dari 96,8 juta dolar.
Anda perlu memahami: sistem dasar Bitcoin telah beroperasi stabil selama lebih dari sepuluh tahun, hampir tanpa downtime. Baik itu kegagalan platform perdagangan tertentu, kegagalan Luna, atau skandal FTX, blockchain-nya selalu menghasilkan satu blok baru setiap 10 menit. Ketahanan teknologi ini memberikan garis bertahan hidup yang kuat.
Sekarang, Anda seharusnya bisa melihat bahwa Bitcoin bukanlah "spekulasi yang tidak berdasar". Sebaliknya, potensi asimetrisnya menonjol justru karena logika nilai jangka panjangnya ada—namun sering kali sangat diremehkan oleh emosi pasar.
Ini mengarah pada pertanyaan mendasar berikutnya: Apakah Bitcoin yang tidak memiliki arus kas, tidak memiliki dewan direksi, tidak memiliki pabrik, dan tidak memiliki dividen, benar-benar bisa menjadi objek investasi nilai?
Bitcoin dapat dilakukan investasi nilai?
Bitcoin terkenal karena volatilitas harganya yang ekstrem. Orang-orang berayun antara ketamakan dan ketakutan yang ekstrem. Lalu, bagaimana aset seperti ini cocok untuk "investasi nilai"?
Di satu sisi ada prinsip investasi nilai klasik dari Benjamin Graham dan Warren Buffett—"margin of safety" dan "diskonto arus kas". Di sisi lain ada Bitcoin—sebuah komoditas digital yang tidak memiliki dewan direksi, tidak memiliki dividen, tidak memiliki keuntungan, bahkan tidak memiliki entitas hukum. Dalam kerangka investasi nilai tradisional, Bitcoin tampaknya tidak memiliki tempat.
Masalah sebenarnya adalah: bagaimana Anda mendefinisikan nilai?
Jika kita melampaui laporan keuangan tradisional dan dividen, dan kembali ke inti dari investasi nilai - membeli dengan harga di bawah nilai intrinsik dan memegangnya sampai nilai tersebut muncul - maka Bitcoin tidak hanya mungkin cocok untuk investasi nilai, bahkan mungkin lebih murni mencerminkan konsep "nilai" dibandingkan banyak saham.
Benjamin Graham, bapak investasi nilai, pernah mengatakan: "Esensi dari investasi bukanlah apa yang kamu beli, tetapi apakah kamu membelinya dengan harga yang lebih rendah dari nilainya."
Dengan kata lain, investasi nilai tidak terbatas pada saham, perusahaan, atau aset tradisional. Selama sesuatu memiliki nilai intrinsik, dan harga pasarnya sementara di bawah nilai tersebut, itu bisa menjadi target investasi nilai yang efektif.
Tetapi ini mengemukakan pertanyaan yang lebih penting: jika kita tidak dapat menggunakan indikator tradisional seperti rasio harga terhadap laba atau rasio harga terhadap buku untuk memperkirakan nilai Bitcoin, dari mana sebenarnya nilai intrinsiknya berasal?
Meskipun Bitcoin tidak memiliki laporan keuangan seperti perusahaan, itu jauh dari tidak bernilai. Ia memiliki sistem nilai yang sepenuhnya dapat dianalisis, dimodelkan, dan terukur. Meskipun "sinyal nilai" ini tidak disusun dalam laporan kuartalan seperti saham, mereka sama nyata - bahkan mungkin lebih konsisten.
Kami akan menjelajahi nilai intrinsik Bitcoin dari dua dimensi kunci yaitu penawaran dan permintaan.
) Sisi penawaran: Kelangkaan dan model deflasi terprogram ### Rasio stok-aliran ###
Inti dari proposisi nilai Bitcoin terletak pada kelangkaan yang dapat diverifikasi.
Total pasokan tetap: 21 juta koin, kode keras