Di pasar cryptocurrency saat ini, stablecoin memainkan peran yang sangat penting. Hingga akhir Juli 2024, total nilai pasar stablecoin mencapai sekitar 165 miliar USD, hampir 7% dari total nilai pasar cryptocurrency sebesar 2,417 triliun USD. Di antara mereka, raja stablecoin Tether (USDT) saat ini adalah cryptocurrency terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, hanya di belakang Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam definisi, klasifikasi, dan peran penting stablecoin dalam ekosistem mata uang digital. Kami juga akan mengeksplorasi mekanisme operasional dan risiko potensial melalui studi kasus USDe.
Definisi dan Fungsi Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah cryptocurrency yang bertujuan untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Dalam banyak kasus, stablecoin dikaitkan dengan mata uang fiat seperti dolar AS.
Jadi, mengapa kita membutuhkan stablecoin?
Pertama, dalam konteks berkembangnya aplikasi Web3, aset digital dibandingkan dengan aset tradisional menawarkan tingkat keterdagangan yang lebih tinggi. Stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil nilainya, tidak hanya memfasilitasi transaksi sehari-hari, tetapi juga memungkinkan pembayaran lintas batas yang cepat dan biaya rendah, menghindari penundaan pemrosesan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional.
Kedua, stablecoin membantu mengurangi dampak dari fluktuasi nilai. Karena cryptocurrency mainstream seperti Bitcoin atau Ethereum memiliki volatilitas harga yang besar, mereka tidak cocok sebagai alat penyimpanan nilai yang stabil. Di saat pasar bergejolak, stablecoin memberikan investor tempat berlindung untuk menjaga nilai.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin dibagi menjadi dua kategori besar: stablecoin terikat dan stablecoin algoritmik.
menjaminkan stablecoin
Stablecoin yang dijaminkan sepenuhnya didukung oleh aset lain, memastikan nilainya didukung oleh jaminan yang sebenarnya. Utamanya mencakup:
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat: didukung oleh cadangan mata uang resmi, seperti USDT dan USDC.
Koin stabil yang dijamin oleh aset fisik seperti emas, seperti Tether Gold (XAUt).
Koin kripto yang dijaminkan stablecoin: didukung oleh cadangan koin kripto lainnya, seperti DAI.
stablecoin
Stablecoin algoritmik mempertahankan stabilitas harga melalui mekanisme algoritmik, metode utama termasuk:
Likuidasi: melalui lelang untuk melikuidasi jaminan risiko, memastikan bahwa utang stablecoin dijamin sepenuhnya.
Pembakaran dan pencetakan: mempengaruhi harga dengan menyesuaikan jumlah pasokan koin.
Menyesuaikan suku bunga pinjaman: Mengontrol pasokan stablecoin dengan mengubah suku bunga pinjaman.
Perlu dicatat bahwa banyak stablecoin menggunakan kombinasi berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas dan keandalannya.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
transparansi jaminan
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat atau komoditas, pengguna mungkin mempertanyakan apakah jaminan disimpan dengan aman dan dapat ditebus kapan saja. Banyak proyek meningkatkan transparansi melalui kustodian pihak ketiga, audit berkala, dan penerbitan laporan bukti cadangan.
fluktuasi nilai jaminan
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang kripto, fluktuasi harga aset dasar dapat menyebabkan kekurangan jaminan. Untuk mengatasi masalah ini, banyak proyek menggunakan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi risiko potensial.
celah kontrak pintar
Stablecoin, terutama algoritma stablecoin, bergantung pada kontrak pintar yang kompleks untuk mencapai mekanisme stabilitasnya. Audit keamanan yang ketat dan pemantauan berkelanjutan sangat penting untuk memastikan keamanan protokol.
volatilitas pasar
Dalam kondisi pasar yang ekstrem, mekanisme stabilisasi mungkin tidak dapat merespons tepat waktu, menyebabkan harga menyimpang jauh dari target. Selain itu, pasar yang kurang likuid lebih rentan terhadap manipulasi, dan kesalahan data oracle juga dapat memicu masalah penetapan harga.
Gambaran Umum Stablecoin Utama
Berdasarkan data terbaru, 20 stablecoin teratas menyumbang lebih dari 99% dari total nilai pasar stablecoin. Di antara mereka, 5 stablecoin teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang 96% dari total nilai pasar, menunjukkan pola pasar yang sangat terpusat.
Di antara stablecoin utama ini, semua stablecoin menggunakan beberapa bentuk jaminan aset, sementara hampir setengahnya juga menggabungkan mekanisme stabilitas algoritmik. Fenomena ini menunjukkan bahwa meskipun stablecoin algoritmik mengklaim memiliki desain yang unggul, pengguna tetap lebih cenderung memilih stablecoin yang didukung oleh aset nyata, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus USDe
USDe adalah jenis stablecoin baru yang diterbitkan oleh Ethena Labs, dan saat ini telah menjadi stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat. Prinsip desainnya terutama berdasarkan operasi bursa terpusat (CEX), dan menggunakan strategi "delta hedging" untuk mempertahankan stabilitas aset yang dijaminkan.
Sumber pendapatan USDe mencakup pendapatan dari staking ETH serta pendapatan dari posisi derivatif hedging delta. Yang terakhir dibagi menjadi pendapatan biaya modal dan pendapatan spread basis. Data historis menunjukkan bahwa bahkan di masa pasar lesu, kombinasi pendapatan ini tetap dapat mempertahankan nilai positif.
Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko sentralisasi: Ketergantungan pada CEX dapat menjadi titik lemah sistem.
Risiko pasar: Tingkat biaya modal yang terus menerus negatif dapat menyebabkan masalah dalam desain keuntungan.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem cryptocurrency, menyediakan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari jaminan mata uang fiat tradisional hingga mekanisme algoritma yang muncul, berbagai jenis stablecoin memenuhi kebutuhan beragam komunitas crypto.
Dengan munculnya proyek inovatif seperti USDe, industri ini mengajukan tuntutan yang lebih tinggi terhadap keamanan dan keandalan stablecoin. Audit dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan sangat penting untuk mempertahankan stabilitas pasar dan kepercayaan pengguna. Di masa depan, apakah stablecoin dapat tetap stabil dan menghindari risiko sistemik dalam persaingan pasar yang ketat, akan menjadi fokus perhatian bersama seluruh industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
FUDwatcher
· 07-25 02:26
tether besar ini kapitalisasi pasar stabil, stabil.
Lihat AsliBalas0
TradFiRefugee
· 07-25 01:53
usdt tidak ada yang perlu dibicarakan, pekerjaan tetap!
Lihat AsliBalas0
GateUser-beba108d
· 07-24 01:34
Ternyata stablecoin adalah penyelamat.
Lihat AsliBalas0
TokenomicsTinfoilHat
· 07-22 02:59
Tujuh poin hanya menghasilkan uang sebanyak itu? Rugi.
stablecoin: aset digital ekosistem yang fundamental kapitalisasi pasar1650 miliar dolar AS，占7%
Stablecoin: Fondasi dalam bidang aset digital
Di pasar cryptocurrency saat ini, stablecoin memainkan peran yang sangat penting. Hingga akhir Juli 2024, total nilai pasar stablecoin mencapai sekitar 165 miliar USD, hampir 7% dari total nilai pasar cryptocurrency sebesar 2,417 triliun USD. Di antara mereka, raja stablecoin Tether (USDT) saat ini adalah cryptocurrency terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, hanya di belakang Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam definisi, klasifikasi, dan peran penting stablecoin dalam ekosistem mata uang digital. Kami juga akan mengeksplorasi mekanisme operasional dan risiko potensial melalui studi kasus USDe.
Definisi dan Fungsi Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah cryptocurrency yang bertujuan untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Dalam banyak kasus, stablecoin dikaitkan dengan mata uang fiat seperti dolar AS.
Jadi, mengapa kita membutuhkan stablecoin?
Pertama, dalam konteks berkembangnya aplikasi Web3, aset digital dibandingkan dengan aset tradisional menawarkan tingkat keterdagangan yang lebih tinggi. Stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil nilainya, tidak hanya memfasilitasi transaksi sehari-hari, tetapi juga memungkinkan pembayaran lintas batas yang cepat dan biaya rendah, menghindari penundaan pemrosesan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional.
Kedua, stablecoin membantu mengurangi dampak dari fluktuasi nilai. Karena cryptocurrency mainstream seperti Bitcoin atau Ethereum memiliki volatilitas harga yang besar, mereka tidak cocok sebagai alat penyimpanan nilai yang stabil. Di saat pasar bergejolak, stablecoin memberikan investor tempat berlindung untuk menjaga nilai.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin dibagi menjadi dua kategori besar: stablecoin terikat dan stablecoin algoritmik.
menjaminkan stablecoin
Stablecoin yang dijaminkan sepenuhnya didukung oleh aset lain, memastikan nilainya didukung oleh jaminan yang sebenarnya. Utamanya mencakup:
stablecoin
Stablecoin algoritmik mempertahankan stabilitas harga melalui mekanisme algoritmik, metode utama termasuk:
Perlu dicatat bahwa banyak stablecoin menggunakan kombinasi berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas dan keandalannya.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
transparansi jaminan
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat atau komoditas, pengguna mungkin mempertanyakan apakah jaminan disimpan dengan aman dan dapat ditebus kapan saja. Banyak proyek meningkatkan transparansi melalui kustodian pihak ketiga, audit berkala, dan penerbitan laporan bukti cadangan.
fluktuasi nilai jaminan
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang kripto, fluktuasi harga aset dasar dapat menyebabkan kekurangan jaminan. Untuk mengatasi masalah ini, banyak proyek menggunakan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi risiko potensial.
celah kontrak pintar
Stablecoin, terutama algoritma stablecoin, bergantung pada kontrak pintar yang kompleks untuk mencapai mekanisme stabilitasnya. Audit keamanan yang ketat dan pemantauan berkelanjutan sangat penting untuk memastikan keamanan protokol.
volatilitas pasar
Dalam kondisi pasar yang ekstrem, mekanisme stabilisasi mungkin tidak dapat merespons tepat waktu, menyebabkan harga menyimpang jauh dari target. Selain itu, pasar yang kurang likuid lebih rentan terhadap manipulasi, dan kesalahan data oracle juga dapat memicu masalah penetapan harga.
Gambaran Umum Stablecoin Utama
Berdasarkan data terbaru, 20 stablecoin teratas menyumbang lebih dari 99% dari total nilai pasar stablecoin. Di antara mereka, 5 stablecoin teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang 96% dari total nilai pasar, menunjukkan pola pasar yang sangat terpusat.
Di antara stablecoin utama ini, semua stablecoin menggunakan beberapa bentuk jaminan aset, sementara hampir setengahnya juga menggabungkan mekanisme stabilitas algoritmik. Fenomena ini menunjukkan bahwa meskipun stablecoin algoritmik mengklaim memiliki desain yang unggul, pengguna tetap lebih cenderung memilih stablecoin yang didukung oleh aset nyata, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus USDe
USDe adalah jenis stablecoin baru yang diterbitkan oleh Ethena Labs, dan saat ini telah menjadi stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat. Prinsip desainnya terutama berdasarkan operasi bursa terpusat (CEX), dan menggunakan strategi "delta hedging" untuk mempertahankan stabilitas aset yang dijaminkan.
Sumber pendapatan USDe mencakup pendapatan dari staking ETH serta pendapatan dari posisi derivatif hedging delta. Yang terakhir dibagi menjadi pendapatan biaya modal dan pendapatan spread basis. Data historis menunjukkan bahwa bahkan di masa pasar lesu, kombinasi pendapatan ini tetap dapat mempertahankan nilai positif.
Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem cryptocurrency, menyediakan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari jaminan mata uang fiat tradisional hingga mekanisme algoritma yang muncul, berbagai jenis stablecoin memenuhi kebutuhan beragam komunitas crypto.
Dengan munculnya proyek inovatif seperti USDe, industri ini mengajukan tuntutan yang lebih tinggi terhadap keamanan dan keandalan stablecoin. Audit dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan sangat penting untuk mempertahankan stabilitas pasar dan kepercayaan pengguna. Di masa depan, apakah stablecoin dapat tetap stabil dan menghindari risiko sistemik dalam persaingan pasar yang ketat, akan menjadi fokus perhatian bersama seluruh industri.