Analisis Pasar Perangkat Keras Penambangan: Dari Pinggiran Menuju Inti

Ringkasan

Lapisan firmware antara perangkat keras ASIC dan perangkat lunak kolam penambangan telah menjadi pengungkit strategis kunci untuk meningkatkan efisiensi dan daya saing.

• Saat ini sekitar 56% dari total hashrate SHA-256 di seluruh dunia menggunakan firmware non-pabrikan. Di antara solusi pihak ketiga, satu penyedia memimpin dengan pangsa 26.4%, sementara pangsa firmware pabrikan turun menjadi 44.4%.

• Situasi ekonomi setelah pengurangan setengah pada tahun 2024, fluktuasi harga energi, serta kebutuhan manajemen otomatis untuk kumpulan mesin penambangan besar, mendorong penambang untuk beralih ke arsitektur sistem yang terbuka dan dapat disesuaikan.

• Sebuah perusahaan memutuskan untuk membuka sumber sistem operasi penambangannya sebelum kuartal keempat 2025, lebih lanjut menegaskan kecocokan model tersebut, yang mungkin membuat biaya pemeliharaan firmware tertutup menjadi lebih umum.

Perkembangan

| Waktu | Peristiwa | Makna | |------|------|------| | 2011 | CGMiner lahir | Program penambangan ASIC umum pertama, yang menjadi dasar untuk firmware asli | | Oktober 2018 | Rilis firmware sumber terbuka | Mengimplementasikan fitur AsicBoost pada S9, menghemat sekitar 13% konsumsi daya, meluncurkan repositori kode yang dapat diaudit | | 2018-2020 | Munculnya beberapa firmware komersial | Mode penyesuaian otomatis dengan biaya pengembangan yang dikenakan, sangat populer di tambang besar di Eropa Timur | | 2022 | Sebuah operator kolam penambangan di Amerika Serikat memasuki pasar firmware | Pada 2024, daya komputasinya meningkat dari 3 EH/s menjadi 13,7 EH/s | | Maret 2024 | Sebuah perusahaan penambangan yang terdaftar meluncurkan firmware buatan sendiri | Sudah diterapkan pada 200.000 mesin penambangan, sekarang tersedia untuk seluruh industri | | Juni 2025 | Sebuah perusahaan mengumumkan sistem operasi penambangan sumber terbuka | Berjanji untuk merilis sistem modular peer-to-peer pada kuartal keempat 2025 |

Pola Pasar (Prediksi 2025)

| Penyedia Firmware | Perkiraan Pangsa Jaringan | Model Keuntungan Inti | Sorotan Utama | |------------|--------------|--------------|----------| | Pemasok A | 26,40% | 2-3% biaya pengembangan | Menambah dukungan S19/S23, membuka fungsi bypass kunci tanda tangan pabrik SD card | | Pemasok B | 5-6% (versi sumber terbuka)/ versi berbayar | Inti sumber terbuka dan biaya 2% | Menambahkan protokol dan inti baru, mendukung berbagai mesin penambangan | | Penyedia C | 4-5% | Diskon langganan atau kolam penambangan | Melalui sertifikasi SOC-2, pertumbuhan kekuatan komputasi 350% | | Firmware Pabrikan | 44% | Tidak ada | Masih dominan pada perangkat keras baru dalam masa garansi | | Lainnya | Total sekitar 18% | Berbagai mode campuran | Firmware baru resmi diluncurkan; penyedia tertentu fokus pada lapisan hosting SaaS |

Latar Belakang: Sebuah produsen menguasai sekitar 75% pangsa pasar pengiriman ASIC, diikuti oleh 18% dan 7%. Pasar firmware masih mempertahankan persaingan yang terfragmentasi.

Permintaan Penambang - Pentingnya Firmware

a. Perlindungan efisiensi dan profit

• Penyesuaian otomatis tingkat chip dapat meningkatkan efisiensi energi sebesar 8-20% dibandingkan pengaturan pabrik, yang sangat penting setelah pengurangan setengah pada April 2024.

• Menyediakan fleksibilitas real-time untuk penurunan tekanan saat harga listrik tinggi dan overclocking saat harga daya komputasi melonjak.

b. Otomatisasi cluster penambangan

• Pembaruan gambar ruang kluster, skrip pembatasan daya, dan API negosiasi template blok protokol baru, mengurangi biaya operasi, dan mengurangi risiko pengawasan.

c. Keamanan dan Dapat Diaudit

• Firmware sumber terbuka menghilangkan kekhawatiran biaya pengembangan tersembunyi atau "saklar penghentian".

• Fitur pemindaian malware bawaan, dapat menetralkan pencurian daya komputasi.

d. Umur guna aset

• Penyesuaian suhu memperpanjang umur papan kekuatan komputasi, menunda pembaruan belanja modal. Data menunjukkan 86,9% mesin penambangan dijual kembali atau digunakan kembali.

Dampak Open Source dan Peserta Baru

| Dimensi | Evaluasi Dampak | |------|----------| | Tekanan Kompetisi | "Tanpa Penyedia Pihak Ketiga" posisi dapat memperkecil model biaya pengembangan yang ada, memaksa penyedia untuk beralih ke layanan nilai tambah atau model lisensi campuran | | Desentralisasi | Sistem baru bertujuan untuk mewujudkan operasi peer-to-peer tanpa lapisan koordinasi tertutup, sejalan dengan konsep penambangan blok langsung yang dibangun oleh para penambang dari protokol baru | | Standarisasi Ekosistem | Arsitektur catatan publik dapat mendorong pengembangan API umum, mengurangi biaya integrasi pendinginan, respons permintaan, dan pemeliharaan AI | | Fleksibilitas Strategis | Integrasi vertikal menciptakan potensi alat lindung nilai untuk menghadapi pengawasan, memberikan narasi dukungan. Fokus pada tata kelola kode dan pilihan izin |

Pengaruh Investasi

a. Penyedia firmware

• Ada risiko kompresi harga, tetapi total pasar berkembang; perusahaan dengan pendapatan yang berdekatan lebih mampu bertahan terhadap risiko.

• Solusi pengganti sepenuhnya open-source dapat memberikan tekanan pada penyedia kode tertutup dengan pangsa pasar besar.

b. Produsen ASIC

• Kebijakan penguncian mungkin menjauhkan pelanggan; bekerja sama dengan arsitektur sumber terbuka atau meluncurkan citra resmi berkinerja tinggi mungkin mempertahankan premi permintaan.

• Papan kendali modular menunjukkan kemungkinan untuk sepenuhnya melewati papan kendali pabrikan.

c. Penambangan operator

• Manfaat ekonomi semakin bergantung pada tingkat kompleksitas perangkat lunak; penelitian dan pengembangan atau kerja sama menjadi strategi inti.

• Bukti firmware sumber terbuka meningkatkan efisiensi yang lebih tinggi dapat memperkuat narasi pengawasan penggunaan energi.

d. Pasar modal

• Perusahaan penambangan yang mempromosikan firmware milik sendiri mungkin mendapatkan premium valuasi karena kemampuan perlindungan kekayaan intelektual dan keuntungan.

• Investor harus memeriksa cara pencatatan biaya pengembangan atau pendapatan langganan.

Risiko Utama

• Kerentanan keamanan: Repositori kode sumber menarik perhatian untuk diawasi, tetapi juga membawa eksploitasi kerentanan yang terbuka; penandatanganan kode yang ketat dan audit integrasi yang berkelanjutan sangat penting.

• Ketidakpastian regulasi: Beberapa daerah mungkin salah menandai algoritma sumber terbuka sebagai "di bawah kendali ekspor".

• Penolakan pabrikan: Penguncian firmware mungkin diperbarui, meningkatkan pengeluaran modal untuk mengganti papan kontrol.

Kesimpulan

Lapisan firmware telah berevolusi dari perilaku penggemar menjadi pusat keuntungan yang penting dan wadah terdesentralisasi. Dengan munculnya momentum program sumber terbuka, keunggulan kompetitif akan beralih dari pengoptimalan tertutup ke cakupan ekosistem, analisis data, dan layanan integrasi jaringan energi.

Investor harus mengevaluasi operator penambangan dan penyedia layanan dari sudut pandang leverage perangkat lunak dan kesesuaian sumber terbuka, bukan hanya melihat skala perangkat keras. Kurva efisiensi S berikutnya akan ditulis dengan kode.