Di Balik Rebound Harga Ethereum: Tahap Baru Rekonstruksi Nilai dan Pengembangan Ekosistem
Ethereum rebound dari titik terendah 1385 dolar AS ke 2700 dolar AS, dengan kenaikan mencapai 97,7%, mencerminkan kompleksitas pasar. Dana institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara jumlah posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi baru sebesar 32,2 miliar dolar AS. Pasar berharap bahwa melalui rebound ini, Ethereum masih merupakan area nilai yang tertekan, sementara pembaruan Pectra juga mendukung pandangan ini. Melalui analisis menyeluruh terhadap berbagai data Ethereum, kita dapat menggambarkan keadaan sebenarnya saat ini, sebuah Ethereum yang sedang mengalami rekonstruksi nilai secara bertahap.
Pasar dan Dana: ETF Hati-hati dan Antusiasme Kontrak Berjalan Bersamaan
Hingga 18 Mei, total AUM ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, mewakili 2,89% dari total kapitalisasi pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan bahwa pasar ETF masih memiliki preferensi yang lebih tinggi terhadap Bitcoin.
Dari bulan Februari hingga akhir April, sebagian besar dana ETF Ethereum berada dalam kondisi aliran keluar. Mulai 21 April, baru muncul aliran kembali, tetapi data aliran kembali secara keseluruhan tidak signifikan. Pada bulan April, aliran masuk bersih ETF Ethereum sekitar 66,25 juta dolar, dan hingga saat ini, aliran masuk bersih pada bulan Mei sekitar 30 juta dolar.
Data menunjukkan bahwa pada akhir April, "net unrealized profit/loss" (NUPL) Ethereum berubah menjadi positif, sebelumnya antara 1 hingga 22 April selalu negatif. Pada saat itu, harga Ethereum jatuh di bawah 1800 dolar, terendah hingga 1385 dolar, menunjukkan bahwa sebagian besar alamat yang memegang posisi berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai puncaknya di 0.328, berada di awal pasar bull atau fase pemulihan, belum mencapai tahap optimisme yang ekstrem.
Menariknya, seiring dengan harga Rebound, jumlah alamat di blockchain Ethereum yang memiliki saldo lebih dari 1 malah menurun, sementara selama proses penurunan harga sebelumnya, data ini terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa beberapa investor memilih untuk membeli pada tahap penurunan, dan setelah harga naik ke 1800 dolar, mereka memilih untuk mengambil keuntungan. Saat ini, persentase alamat yang menguntungkan di Ethereum telah mencapai 60%.
Meskipun harga baru-baru ini rebound masih jauh dari puncak sejarah, namun volume kontrak mencapai level tertinggi baru. Pada 14 Mei, volume kontrak Ethereum mencapai 32,249 juta USD, hampir setara dengan level tertinggi dalam sejarah. Terakhir kali mencapai level ini adalah pada Januari-Februari 2025, ketika harga Ethereum berfluktuasi di kisaran 3000-3800 USD. Ini menunjukkan bahwa pasar masih antusias untuk melakukan spekulasi pada Ethereum.
Secara keseluruhan, Ethereum mulai menerima aliran dana positif sejak akhir April, diikuti dengan lonjakan harga yang signifikan, dengan kenaikan tertinggi mencapai 97,7%. Namun, dari segi volume aliran dana, terutama aliran dana ETF, proporsi peningkatan dana dari institusi tradisional masih tergolong rendah.
TVL rebound, tetapi Gas rendah tidak dapat merangsang volume perdagangan
Dari segi aktivitas on-chain, jumlah alamat aktif Ethereum tidak menunjukkan perubahan yang signifikan, tetap berfluktuasi antara 400.000 hingga 600.000 setiap hari, pola ini telah berlangsung lebih dari satu tahun. Namun, baru-baru ini ada kecenderungan untuk melampaui 600.000.
Perubahan data TVL menjadi lebih jelas, TVL dalam dolar AS mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS naik tertinggi menjadi 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat harga Ethereum yang meningkat pesat, perubahan ini mungkin tidak mencerminkan keadaan sebenarnya di blockchain. Dalam hal jumlah ETH, sejak 9 April, jumlah ETH yang dipertaruhkan di blockchain Ethereum secara signifikan menurun, dari puncaknya 30,26 juta menjadi 24 juta, dengan penurunan mencapai 20%.
Fenomena ini mungkin disebabkan oleh pengurangan jumlah token akibat beberapa dana yang memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian tanpa alasan selama proses kenaikan harga Ethereum yang cepat.
Mengenai biaya Gas, hingga 16 Mei 2025, harga Gas rata-rata Ethereum adalah 3,572 Gwei, turun signifikan 21,57% dibandingkan hari sebelumnya, dan menurun 51,76% dibandingkan tahun lalu. Dalam 30 hari terakhir, biaya Gas secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dengan harga sempat melonjak pada 8 Mei menjadi 10,61 Gwei, tetapi baru-baru ini tetap di bawah 8 Gwei, bahkan sempat turun menjadi 1,6 Gwei pada 3 Mei. Hal ini terkait dengan EIP-7691 dalam peningkatan Pectra yang bertujuan untuk mengurangi biaya L2 dengan memperluas ruang blob.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak memicu pertumbuhan transaksi di blockchain. Data jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking di blockchain menunjukkan bahwa dari 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum berada dalam keadaan aliran keluar bersih. Terutama, suatu bursa terkenal telah mengeluarkan 30% dari staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator dengan staking terbanyak masih merupakan suatu platform staking terkenal, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum jelas memasuki periode aktif setelah tahun 2025, dengan tingkat aktivitas yang lebih tinggi dibandingkan tahun 2024, mendekati puncak periode 2021 hingga 2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin, dengan salah satu stablecoin terkenal menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir. Hingga 18 Mei, Ethereum masih merupakan blockchain publik dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, dan total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi Ethereum.
Analisis kategori dana di blockchain Ethereum menunjukkan bahwa hampir setengah dari transaksi diselesaikan melalui transfer stablecoin dan ETH. Proporsi transaksi stablecoin secara signifikan meningkat, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 sebenarnya masih menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan nilai aset di blockchain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi tampaknya terhambat.
Selain itu, meskipun rata-rata jumlah transfer on-chain per transaksi di Ethereum mengalami penurunan, jumlahnya masih berada di antara ribuan dolar hingga 10 ribu dolar, jauh melebihi blockchain publik lainnya, yang menegaskan posisinya sebagai rantai khusus untuk investor besar.
Secara keseluruhan, rebound besar-besaran harga Ethereum baru-baru ini lebih merupakan hasil dari masa transisi yang menyakitkan. Di satu sisi, ekosistem Ethereum terus berupaya mengoptimalkan kinerjanya melalui pembaruan dan peningkatan teknologi yang konstan, tetapi hasilnya tampaknya terbatas. Di sisi lain, ia menjadi pusat perdagangan bagi modal besar dan stablecoin, sepertinya para investor besar merasa puas dengan keadaan Ethereum yang relatif sepi di blockchain saat ini.
Oleh karena itu, fluktuasi satu indikator sulit untuk didefinisikan secara sederhana mengenai keunggulan atau kelemahan Ethereum. Pasar mungkin perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dan meninjau serta memahami peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Daripada terjebak dalam penilaian apakah itu "bangkit" atau "merosot", lebih baik menyadari bahwa setelah berbagai keributan dan iterasi, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah evolusi dan bentuk akhirnya yang tak terhindarkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
ContractSurrender
· 11jam yang lalu
bull run musim puncak segera serbu!
Lihat AsliBalas0
StealthMoon
· 11jam yang lalu
Dengan kenaikan seperti ini, berani-beraninya untuk membanggakan?
Lihat AsliBalas0
DataOnlooker
· 11jam yang lalu
naik gila, apakah harus buy the dip atau Rug Pull?
Lihat AsliBalas0
TokenomicsTherapist
· 11jam yang lalu
pump tidak ada artinya, fundamental yang sebenarnya.
Di balik rebound 97,7% Ethereum: Rekonstruksi ekosistem dan transformasi nilai
Di Balik Rebound Harga Ethereum: Tahap Baru Rekonstruksi Nilai dan Pengembangan Ekosistem
Ethereum rebound dari titik terendah 1385 dolar AS ke 2700 dolar AS, dengan kenaikan mencapai 97,7%, mencerminkan kompleksitas pasar. Dana institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara jumlah posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi baru sebesar 32,2 miliar dolar AS. Pasar berharap bahwa melalui rebound ini, Ethereum masih merupakan area nilai yang tertekan, sementara pembaruan Pectra juga mendukung pandangan ini. Melalui analisis menyeluruh terhadap berbagai data Ethereum, kita dapat menggambarkan keadaan sebenarnya saat ini, sebuah Ethereum yang sedang mengalami rekonstruksi nilai secara bertahap.
Pasar dan Dana: ETF Hati-hati dan Antusiasme Kontrak Berjalan Bersamaan
Hingga 18 Mei, total AUM ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, mewakili 2,89% dari total kapitalisasi pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan bahwa pasar ETF masih memiliki preferensi yang lebih tinggi terhadap Bitcoin.
Dari bulan Februari hingga akhir April, sebagian besar dana ETF Ethereum berada dalam kondisi aliran keluar. Mulai 21 April, baru muncul aliran kembali, tetapi data aliran kembali secara keseluruhan tidak signifikan. Pada bulan April, aliran masuk bersih ETF Ethereum sekitar 66,25 juta dolar, dan hingga saat ini, aliran masuk bersih pada bulan Mei sekitar 30 juta dolar.
Data menunjukkan bahwa pada akhir April, "net unrealized profit/loss" (NUPL) Ethereum berubah menjadi positif, sebelumnya antara 1 hingga 22 April selalu negatif. Pada saat itu, harga Ethereum jatuh di bawah 1800 dolar, terendah hingga 1385 dolar, menunjukkan bahwa sebagian besar alamat yang memegang posisi berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai puncaknya di 0.328, berada di awal pasar bull atau fase pemulihan, belum mencapai tahap optimisme yang ekstrem.
Menariknya, seiring dengan harga Rebound, jumlah alamat di blockchain Ethereum yang memiliki saldo lebih dari 1 malah menurun, sementara selama proses penurunan harga sebelumnya, data ini terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa beberapa investor memilih untuk membeli pada tahap penurunan, dan setelah harga naik ke 1800 dolar, mereka memilih untuk mengambil keuntungan. Saat ini, persentase alamat yang menguntungkan di Ethereum telah mencapai 60%.
Meskipun harga baru-baru ini rebound masih jauh dari puncak sejarah, namun volume kontrak mencapai level tertinggi baru. Pada 14 Mei, volume kontrak Ethereum mencapai 32,249 juta USD, hampir setara dengan level tertinggi dalam sejarah. Terakhir kali mencapai level ini adalah pada Januari-Februari 2025, ketika harga Ethereum berfluktuasi di kisaran 3000-3800 USD. Ini menunjukkan bahwa pasar masih antusias untuk melakukan spekulasi pada Ethereum.
Secara keseluruhan, Ethereum mulai menerima aliran dana positif sejak akhir April, diikuti dengan lonjakan harga yang signifikan, dengan kenaikan tertinggi mencapai 97,7%. Namun, dari segi volume aliran dana, terutama aliran dana ETF, proporsi peningkatan dana dari institusi tradisional masih tergolong rendah.
TVL rebound, tetapi Gas rendah tidak dapat merangsang volume perdagangan
Dari segi aktivitas on-chain, jumlah alamat aktif Ethereum tidak menunjukkan perubahan yang signifikan, tetap berfluktuasi antara 400.000 hingga 600.000 setiap hari, pola ini telah berlangsung lebih dari satu tahun. Namun, baru-baru ini ada kecenderungan untuk melampaui 600.000.
Perubahan data TVL menjadi lebih jelas, TVL dalam dolar AS mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS naik tertinggi menjadi 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat harga Ethereum yang meningkat pesat, perubahan ini mungkin tidak mencerminkan keadaan sebenarnya di blockchain. Dalam hal jumlah ETH, sejak 9 April, jumlah ETH yang dipertaruhkan di blockchain Ethereum secara signifikan menurun, dari puncaknya 30,26 juta menjadi 24 juta, dengan penurunan mencapai 20%.
Fenomena ini mungkin disebabkan oleh pengurangan jumlah token akibat beberapa dana yang memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian tanpa alasan selama proses kenaikan harga Ethereum yang cepat.
Mengenai biaya Gas, hingga 16 Mei 2025, harga Gas rata-rata Ethereum adalah 3,572 Gwei, turun signifikan 21,57% dibandingkan hari sebelumnya, dan menurun 51,76% dibandingkan tahun lalu. Dalam 30 hari terakhir, biaya Gas secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dengan harga sempat melonjak pada 8 Mei menjadi 10,61 Gwei, tetapi baru-baru ini tetap di bawah 8 Gwei, bahkan sempat turun menjadi 1,6 Gwei pada 3 Mei. Hal ini terkait dengan EIP-7691 dalam peningkatan Pectra yang bertujuan untuk mengurangi biaya L2 dengan memperluas ruang blob.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak memicu pertumbuhan transaksi di blockchain. Data jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking di blockchain menunjukkan bahwa dari 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum berada dalam keadaan aliran keluar bersih. Terutama, suatu bursa terkenal telah mengeluarkan 30% dari staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator dengan staking terbanyak masih merupakan suatu platform staking terkenal, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum jelas memasuki periode aktif setelah tahun 2025, dengan tingkat aktivitas yang lebih tinggi dibandingkan tahun 2024, mendekati puncak periode 2021 hingga 2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin, dengan salah satu stablecoin terkenal menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir. Hingga 18 Mei, Ethereum masih merupakan blockchain publik dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, dan total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi Ethereum.
Analisis kategori dana di blockchain Ethereum menunjukkan bahwa hampir setengah dari transaksi diselesaikan melalui transfer stablecoin dan ETH. Proporsi transaksi stablecoin secara signifikan meningkat, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 sebenarnya masih menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan nilai aset di blockchain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi tampaknya terhambat.
Selain itu, meskipun rata-rata jumlah transfer on-chain per transaksi di Ethereum mengalami penurunan, jumlahnya masih berada di antara ribuan dolar hingga 10 ribu dolar, jauh melebihi blockchain publik lainnya, yang menegaskan posisinya sebagai rantai khusus untuk investor besar.
Secara keseluruhan, rebound besar-besaran harga Ethereum baru-baru ini lebih merupakan hasil dari masa transisi yang menyakitkan. Di satu sisi, ekosistem Ethereum terus berupaya mengoptimalkan kinerjanya melalui pembaruan dan peningkatan teknologi yang konstan, tetapi hasilnya tampaknya terbatas. Di sisi lain, ia menjadi pusat perdagangan bagi modal besar dan stablecoin, sepertinya para investor besar merasa puas dengan keadaan Ethereum yang relatif sepi di blockchain saat ini.
Oleh karena itu, fluktuasi satu indikator sulit untuk didefinisikan secara sederhana mengenai keunggulan atau kelemahan Ethereum. Pasar mungkin perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dan meninjau serta memahami peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Daripada terjebak dalam penilaian apakah itu "bangkit" atau "merosot", lebih baik menyadari bahwa setelah berbagai keributan dan iterasi, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah evolusi dan bentuk akhirnya yang tak terhindarkan.