Baru-baru ini, gelombang seputar "MicroStrategy" versi Ethereum telah menarik perhatian luas. Apakah tren ini dapat meniru model sukses MicroStrategy Bitcoin? Mari kita analisis masalah ini dari beberapa sudut pandang:
Pertama, strategi mikro Ethereum memang mengambil inspirasi dari pengalaman sukses strategi mikro Bitcoin. Dalam jangka pendek, mungkin akan ada lebih banyak perusahaan yang bergabung dalam barisan ini, membentuk siklus positif tertentu. Terlepas dari siapa pelaku operasionalnya, investasi nyata dari lembaga tradisional dan investor saham jelas telah memberikan energi baru bagi Ethereum, membantunya keluar dari keadaan lesu yang berkepanjangan.
Tren ini mengonfirmasi suatu hukum yang tidak berubah di pasar cryptocurrency: membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun sering kali dapat mendorong harga naik. Bedanya, kali ini yang memimpin arus bukan lagi hanya investor ritel cryptocurrency, tetapi dana riil dari Wall Street. Ini menandakan bahwa Ethereum mulai menarik dana tambahan dari luar lingkaran, tidak lagi bergantung hanya pada penumpukan narasi di dalam lingkaran cryptocurrency.
Kedua, Bitcoin lebih dekat dengan posisi aset cadangan "emas digital", nilainya relatif stabil dan ekspektasinya jelas. Sebaliknya, Ethereum pada dasarnya adalah "aset produktif", nilai nya terkait erat dengan tingkat penggunaan jaringan, pendapatan biaya Gas, pengembangan ekosistem, dan berbagai faktor lainnya. Ini berarti bahwa volatilitas dan ketidakpastian Ethereum sebagai aset cadangan lebih besar.
Jika ekosistem Ethereum menghadapi masalah keamanan teknis yang serius, atau jika regulator memberikan tekanan pada fungsi DeFi, Staking, dan sebagainya, Ethereum sebagai aset cadangan akan menghadapi risiko dan volatilitas yang lebih besar. Oleh karena itu, meskipun narasi logika dari strategi mikro versi Bitcoin dapat dijadikan referensi, logika penetapan harga dan valuasi pasar tidak selalu dapat tetap konsisten.
Selain itu, ekosistem Ethereum memiliki akumulasi infrastruktur DeFi yang lebih matang dan narasi yang lebih kaya dibandingkan Bitcoin. Melalui mekanisme staking, Ethereum dapat menghasilkan sekitar 3-4% imbal hasil asli, menjadikannya sebagai "obligasi negara yang menghasilkan bunga di blockchain" dalam dunia kripto.
Investor institusi mengakui konsep ini, dalam jangka pendek mungkin akan memberikan tekanan tertentu pada pembangunan infrastruktur seperti jaringan lapisan kedua Bitcoin. Namun, dalam jangka panjang, situasinya mungkin justru sebaliknya. Setelah Ethereum berperan lebih besar sebagai aset yang dapat diprogram untuk mendapatkan hasil dalam strategi mikro, hal ini malah bisa mendorong perkembangan ekosistem Bitcoin yang lebih cepat dan menyempurnakan infrastruktur.
Selain itu, gelombang strategi mikro ini pada dasarnya telah membentuk kembali arah narasi cryptocurrency. Di masa lalu, pihak proyek terutama menyebarkan narasi teknologi kepada investor ventura dan ritel. Namun sekarang, baik aset dunia nyata maupun keuangan tradisional, di masa depan mungkin perlu menceritakan kisah kepada Wall Street.
Perbedaan kunci adalah, Wall Street tidak akan tertarik pada konsep murni, mereka lebih memperhatikan kesesuaian produk dengan pasar, pertumbuhan pengguna yang nyata, model pendapatan, dan ukuran pasar. Ini memaksa proyek cryptocurrency untuk beralih dari "narasi berbasis teknologi" ke "nilai bisnis", yang merupakan tantangan yang dihadapi Ethereum ketika berhadapan dengan pesaing seperti Solana.
Akhirnya, dalam putaran ini, banyak perusahaan yang terlibat dalam konsep mikrostrategi termasuk perusahaan-perusahaan saham AS, sebagian besar mencari untuk mengintegrasikan dengan cryptocurrency untuk menemukan terobosan baru di tengah lemahnya pertumbuhan bisnis di pasar modal tradisional. Mereka memilih untuk sepenuhnya terlibat dalam aset kripto, sebagian besar karena bisnis utama mereka kekurangan titik pertumbuhan, sehingga harus mencari mesin pertumbuhan nilai baru.
Subjek operasi ini berani bertindak begitu agresif, sebagian besar karena mereka memanfaatkan "jendela arbitrase" yang diciptakan oleh pemerintah Amerika Serikat saat mendorong perubahan industri kripto hingga mekanisme regulasi yang matang. Dalam jangka pendek, mereka mungkin telah memanfaatkan beberapa celah dalam hukum dan kepatuhan, seperti ketidakjelasan pengklasifikasian aset kripto dalam standar akuntansi, kelonggaran dalam persyaratan pengungkapan, serta area abu-abu dalam perlakuan pajak.
Kesuksesan MicroStrategy sangat bergantung pada keuntungan dari super bull market Bitcoin kali ini, tetapi sebagai peniru, tidak selalu memiliki keberuntungan dan kemampuan operasional yang sama. Oleh karena itu, panasnya pasar yang dibawa oleh entitas yang beroperasi kali ini tidak jauh berbeda dengan narasi spekulatif murni yang berasal dari cryptocurrency sebelumnya, pada dasarnya masih merupakan sebuah risiko dan percobaan, investor perlu berhati-hati menghadapi risiko terkait.
Secara keseluruhan, gelombang mikro strategi ini lebih mirip dengan "latihan besar" bagi cryptocurrency untuk memasuki sistem keuangan mainstream. Apakah berhasil atau tidak, setidaknya dapat membebaskan Ethereum dari situasi narasi yang melelahkan, yang merupakan upaya yang berarti.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeBarbecue
· 07-22 06:50
Bear Market main apa yang hangat hati-hati bisa dipermainkan
Apakah versi Ethereum dari MicroStrategy dapat meniru model sukses BTC? Analisis multidimensi tentang peluang dan tantangannya.
Baru-baru ini, gelombang seputar "MicroStrategy" versi Ethereum telah menarik perhatian luas. Apakah tren ini dapat meniru model sukses MicroStrategy Bitcoin? Mari kita analisis masalah ini dari beberapa sudut pandang:
Pertama, strategi mikro Ethereum memang mengambil inspirasi dari pengalaman sukses strategi mikro Bitcoin. Dalam jangka pendek, mungkin akan ada lebih banyak perusahaan yang bergabung dalam barisan ini, membentuk siklus positif tertentu. Terlepas dari siapa pelaku operasionalnya, investasi nyata dari lembaga tradisional dan investor saham jelas telah memberikan energi baru bagi Ethereum, membantunya keluar dari keadaan lesu yang berkepanjangan.
Tren ini mengonfirmasi suatu hukum yang tidak berubah di pasar cryptocurrency: membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun sering kali dapat mendorong harga naik. Bedanya, kali ini yang memimpin arus bukan lagi hanya investor ritel cryptocurrency, tetapi dana riil dari Wall Street. Ini menandakan bahwa Ethereum mulai menarik dana tambahan dari luar lingkaran, tidak lagi bergantung hanya pada penumpukan narasi di dalam lingkaran cryptocurrency.
Kedua, Bitcoin lebih dekat dengan posisi aset cadangan "emas digital", nilainya relatif stabil dan ekspektasinya jelas. Sebaliknya, Ethereum pada dasarnya adalah "aset produktif", nilai nya terkait erat dengan tingkat penggunaan jaringan, pendapatan biaya Gas, pengembangan ekosistem, dan berbagai faktor lainnya. Ini berarti bahwa volatilitas dan ketidakpastian Ethereum sebagai aset cadangan lebih besar.
Jika ekosistem Ethereum menghadapi masalah keamanan teknis yang serius, atau jika regulator memberikan tekanan pada fungsi DeFi, Staking, dan sebagainya, Ethereum sebagai aset cadangan akan menghadapi risiko dan volatilitas yang lebih besar. Oleh karena itu, meskipun narasi logika dari strategi mikro versi Bitcoin dapat dijadikan referensi, logika penetapan harga dan valuasi pasar tidak selalu dapat tetap konsisten.
Selain itu, ekosistem Ethereum memiliki akumulasi infrastruktur DeFi yang lebih matang dan narasi yang lebih kaya dibandingkan Bitcoin. Melalui mekanisme staking, Ethereum dapat menghasilkan sekitar 3-4% imbal hasil asli, menjadikannya sebagai "obligasi negara yang menghasilkan bunga di blockchain" dalam dunia kripto.
Investor institusi mengakui konsep ini, dalam jangka pendek mungkin akan memberikan tekanan tertentu pada pembangunan infrastruktur seperti jaringan lapisan kedua Bitcoin. Namun, dalam jangka panjang, situasinya mungkin justru sebaliknya. Setelah Ethereum berperan lebih besar sebagai aset yang dapat diprogram untuk mendapatkan hasil dalam strategi mikro, hal ini malah bisa mendorong perkembangan ekosistem Bitcoin yang lebih cepat dan menyempurnakan infrastruktur.
Selain itu, gelombang strategi mikro ini pada dasarnya telah membentuk kembali arah narasi cryptocurrency. Di masa lalu, pihak proyek terutama menyebarkan narasi teknologi kepada investor ventura dan ritel. Namun sekarang, baik aset dunia nyata maupun keuangan tradisional, di masa depan mungkin perlu menceritakan kisah kepada Wall Street.
Perbedaan kunci adalah, Wall Street tidak akan tertarik pada konsep murni, mereka lebih memperhatikan kesesuaian produk dengan pasar, pertumbuhan pengguna yang nyata, model pendapatan, dan ukuran pasar. Ini memaksa proyek cryptocurrency untuk beralih dari "narasi berbasis teknologi" ke "nilai bisnis", yang merupakan tantangan yang dihadapi Ethereum ketika berhadapan dengan pesaing seperti Solana.
Akhirnya, dalam putaran ini, banyak perusahaan yang terlibat dalam konsep mikrostrategi termasuk perusahaan-perusahaan saham AS, sebagian besar mencari untuk mengintegrasikan dengan cryptocurrency untuk menemukan terobosan baru di tengah lemahnya pertumbuhan bisnis di pasar modal tradisional. Mereka memilih untuk sepenuhnya terlibat dalam aset kripto, sebagian besar karena bisnis utama mereka kekurangan titik pertumbuhan, sehingga harus mencari mesin pertumbuhan nilai baru.
Subjek operasi ini berani bertindak begitu agresif, sebagian besar karena mereka memanfaatkan "jendela arbitrase" yang diciptakan oleh pemerintah Amerika Serikat saat mendorong perubahan industri kripto hingga mekanisme regulasi yang matang. Dalam jangka pendek, mereka mungkin telah memanfaatkan beberapa celah dalam hukum dan kepatuhan, seperti ketidakjelasan pengklasifikasian aset kripto dalam standar akuntansi, kelonggaran dalam persyaratan pengungkapan, serta area abu-abu dalam perlakuan pajak.
Kesuksesan MicroStrategy sangat bergantung pada keuntungan dari super bull market Bitcoin kali ini, tetapi sebagai peniru, tidak selalu memiliki keberuntungan dan kemampuan operasional yang sama. Oleh karena itu, panasnya pasar yang dibawa oleh entitas yang beroperasi kali ini tidak jauh berbeda dengan narasi spekulatif murni yang berasal dari cryptocurrency sebelumnya, pada dasarnya masih merupakan sebuah risiko dan percobaan, investor perlu berhati-hati menghadapi risiko terkait.
Secara keseluruhan, gelombang mikro strategi ini lebih mirip dengan "latihan besar" bagi cryptocurrency untuk memasuki sistem keuangan mainstream. Apakah berhasil atau tidak, setidaknya dapat membebaskan Ethereum dari situasi narasi yang melelahkan, yang merupakan upaya yang berarti.