Apakah valuasi Hyperliquid masuk akal? Tinjauan singkat tentang kondisi produknya, model ekonomi
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah sorotan terbesar di pasar crypto baru-baru ini, selain AI dan Meme. Strateginya yang tidak menerima investasi VC, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna platform telah menarik perhatian pasar. Praktik pembelian kembali HYPE dari pendapatan secara langsung membuat kapitalisasi pasar HYPE dengan cepat melampaui UNI dan menempatkannya di 25 besar cryptocurrency, sekaligus menyebabkan data bisnis platformnya melonjak di semua lini.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan melakukan analisis terhadap penilaian HYPE saat ini, serta membahas pertanyaan "Apakah HYPE terlalu mahal?"
Artikel ini adalah pemikiran sementara penulis hingga saat publikasi, yang mungkin akan berubah di masa depan, dan pandangan ini bersifat subjektif, mungkin terdapat kesalahan dalam fakta, data, atau logika penalaran. Artikel ini tidak merupakan saran investasi.
2. Gambaran Umum Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini terdiri dari dua bagian utama: bursa derivatif dan bursa spot. Mereka juga merencanakan untuk meluncurkan EVM universal - HyperEVM.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk pertama yang diluncurkan oleh Hyperliquid, merupakan produk unggulan yang berada di posisi inti dalam ekosistem produk secara keseluruhan.
Di tingkat mekanisme produk inti, Hyperliquid mengadopsi buku pesanan terbatas pusat (CLOB), yang merupakan mekanisme yang digunakan secara luas oleh bursa di seluruh dunia, dan bekerja keras dalam hal kinerja. Bursa derivatif terdesentralisasi yang mereka bangun beroperasi di Hyperliquid L1, yang merupakan rantai PoS yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
Bagi pengguna akhir, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya mirip dengan beberapa bursa terpusat, termasuk pengalaman perdagangan, struktur produk, tarif, dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah Hyperliquid tidak memerlukan KYC.
Selain produk perdagangan, Hyperliquid telah menyediakan fungsi Vault sejak awal pembentukan produknya, mirip dengan "copy trading" di bursa terpusat. Saat ini, 95% dari TVL berada di Vault HLP resmi.
HLP mirip dengan kolam likuiditas dari DEX tertentu, perbedaannya adalah: kolam likuiditas DEX tertentu bertindak sebagai lawan transaksi untuk semua perdagangan di platform, strateginya bersifat pasif dan publik; sedangkan strategi HLP bersifat tidak publik, pihak lawan dalam transaksi pengguna bisa jadi HLP atau pengguna lainnya, dan strategi HLP juga dapat disesuaikan kapan saja.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat, terutama dalam dua bulan terakhir. Dengan airdrop $HYPE dan harga yang terus meningkat, semua data platform mencapai puncaknya antara 17-20 Desember.
Di pasar derivatif terdesentralisasi, dari segi volume perdagangan, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini. Dalam dua bulan terakhir, jarak antara bursa derivatif terdesentralisasi lainnya dan Hyperliquid semakin besar, saat ini sudah ada perbedaan dalam ukuran.
Dari segi valuasi dan volume perdagangan, saat ini Hyperliquid lebih cocok dibandingkan dengan bursa terpusat. Data terbaru Hyperliquid menunjukkan penurunan yang signifikan, tetapi volume posisi mereka masih sekitar 10% dari bursa terkemuka, dan volume perdagangan sekitar 6%; volume posisi dan perdagangan kira-kira setara dengan tingkat 15% dari beberapa bursa tingkat kedua. Pada saat paling populer, volume posisi Hyperliquid dapat mencapai 12% dari bursa terkemuka, dengan volume perdagangan mencapai 9%; data volume posisi dan perdagangan hampir mendekati 20% dari beberapa bursa tingkat kedua.
Secara keseluruhan, bursa derivatif Hyperliquid berkembang pesat, telah memiliki keunggulan yang cukup solid di bidang bursa derivatif terdesentralisasi, dan perbedaannya dengan bursa terpusat terkemuka telah menyusut menjadi kurang dari 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga memiliki bentuk buku pesanan, dalam hal struktur produk dan standar biaya, konsisten dengan bursa derivatif.
Saat ini, bursa spot Hyperliquid hanya meluncurkan aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1, tidak meluncurkan token dari rantai lain.
HIP-1 mirip dengan ERC-20 atau SPL-20, adalah standar token dari jaringan Hyperliquid. Namun, berbeda dengan ERC-20 dan SPL-20, biaya untuk membuat token HIP-1 cukup tinggi, karena keberhasilan pembuatan token HIP-1 juga berarti dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid.
HIP-1 Hyperliquid akan dilakukan dengan cara lelang terbuka. Semua orang dapat berpartisipasi dalam lelang, dengan harga awal lelang dua kali lipat dari harga transaksi lelang terakhir, dan akan turun secara linier menjadi 10000U dalam 31 jam. Pengembang yang berhasil menawar pertama kali akan mendapatkan hak untuk membuat TICKER, yang dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid. Jumlah tawaran dibayar dalam USDC.
Karena perdagangan spot Hyperliquid beroperasi dalam bentuk buku pesanan, likuiditas untuk koin baru sulit dijamin, Hyperliquid mengajukan HIP-2 untuk mengatasi masalah likuiditas awal dari token yang dibuat melalui HIP1.
Secara sederhana, HIP2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, memungkinkan pengembang untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis melalui token yang dihasilkan oleh HIP-1. Logika pembuatan pasar adalah pembuatan pasar linier dalam rentang, di mana pengembang menentukan batas atas dan bawah harga untuk pembuatan pasar, serta titik pemisah antara beli dan jual. Sistem secara otomatis menggunakan setiap perubahan harga 0,3% sebagai satu kotak, melakukan pembuatan pasar secara otomatis dalam rentang tersebut.
Setelah HIP-2 diluncurkan, banyak token ekosistem Hyperliquid yang baru dibuat memilih untuk menggunakan mekanisme AMM Hyperliquid ini. Saat ini, total jumlah USDC HIP-2 telah melebihi 25 juta dolar.
Rata-rata volume perdagangan spot harian Hyperliquid selama 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, menempati posisi sepuluh teratas di DEX, dan dibandingkan dengan beberapa DEX lainnya, volumenya cukup mirip.
2.3 HyperEVM
HyperEVM saat ini belum diluncurkan. Dalam dokumentasi resmi Hyperliquid, derivatif saat ini dan bursa perdagangan spot yang berjalan di RustVM disebut sebagai Hyperliquid L1, sementara HyperEVM disebut sebagai EVM. Menurut definisi dalam dokumentasi resminya, HyperEVM bukanlah sebuah rantai yang independen:
Hyperliquid L1 memiliki EVM universal sebagai bagian dari status blockchain. Penting untuk dicatat bahwa HyperEVM bukanlah rantai yang terpisah, melainkan dijamin keamanannya oleh mekanisme konsensus HyperBFT yang sama seperti bagian lain dari L1. Ini memungkinkan EVM untuk berinteraksi langsung dengan komponen lokal L1, seperti buku pesanan spot dan perpetual.
Tentang HyperEVM, menurut dokumen tim kami tahu:
Berbeda dengan RustVM yang digunakan oleh Hyperliquid untuk perdagangan dan bursa saat ini, HyperEVM tidak memerlukan lisensi, yang berarti setiap pengembang dapat mengembangkan aplikasi, menerbitkan aset (FT atau NFT ) di atasnya.
HyperEVM dan L1 Hyperliquid memiliki interoperabilitas, seperti oracle L1 yang dapat digunakan oleh HyperEVM, sementara transfer beberapa jenis koin juga dapat dilakukan antara kedua VM. ( tidak dapat sepenuhnya berinteroperasi, karena aset di L1 adalah "terlisensi", hanya mencakup USDC dan aset yang dihasilkan melalui HIP-1, sedangkan aset HyperEVM jauh lebih banyak ).
HyperEVM akan menggunakan token asli Hyperliquid $HYPE sebagai Gas, sementara L1 Hyperliquid saat ini tidak memerlukan pengguna untuk membayar Gas.
Saat ini, jaringan uji HyperEVM sudah berfungsi normal, dan sudah ada cukup banyak validator yang mulai berpartisipasi dalam verifikasi jaringan uji HyperEVM, termasuk beberapa lembaga terkenal.
Karena RustVM tidak terbuka untuk semua pengembang, saat ini aplikasi yang dibangun berdasarkan RustVM Hyperliquid masih sedikit, kebanyakan adalah alat bantu perdagangan. Sementara HyperEVM terbuka untuk semua pengembang, banyak proyek yang direncanakan akan dirilis di HyperEVM.
Mekanisme spesifik HyperEVM dan hubungannya dengan Hyperliquid L1, kita masih perlu menunggu peluncuran resminya untuk melihat hasilnya. Saat ini, pihak resmi belum memberikan waktu peluncuran rencana HyperEVM.
Ringkasan: Hyperliquid saat ini memiliki posisi bisnis keseluruhan yang mirip dengan kelompok perdagangan terkemuka, dengan bisnis inti dalam perdagangan + operasi L1, dan telah menjadi pesaing langsung bagi banyak kelompok perdagangan. Meskipun model bisnisnya serupa, perbedaan Hyperliquid dibandingkan dengan kelompok perdagangan terkemuka yang ada adalah pemilihannya untuk membangun bisnis perdagangannya di atas blockchain. Berbeda dengan CEX yang memerlukan izin dan memiliki data yang tidak transparan, platform perdagangan Hyperliquid memiliki keunggulan dalam akses tanpa izin ( tanpa KYC ), data bisnis yang transparan dan dapat diverifikasi, komposabilitas yang lebih baik, serta biaya operasional yang lebih rendah, yang juga memungkinkannya untuk mengalihkan lebih banyak pendapatan dan keuntungan kepada tokennya HYPE.
3. Tim Hyperliquid, Model Ekonomi Token, dan Penilaian
3.1 Tim
Hyperliquid memiliki dua co-founder Jeff Yan dan iliensinc, yang merupakan alumni Universitas Harvard. Sebelum terjun ke industri kripto, Jeff bekerja di Google dan di sebuah perusahaan perdagangan. Tim Hyperliquid cukup ramping, menurut laporan sebuah lembaga penelitian pada bulan September, anggota tim berjumlah 10 orang, di mana 5 di antaranya adalah insinyur, yang sangat signifikan untuk sebuah bursa derivatif dengan volume perdagangan harian melebihi 10 miliar.
Dari keseluruhan proses produk yang dibangun oleh tim Hyperliquid saat ini, terutama dengan komitmen mereka terhadap penelitian dan pengembangan dana sendiri, membangun rantai berkinerja tinggi untuk mewujudkan buku pesanan sepenuhnya di blockchain, serta HIP-1 yang sangat inovatif, tim meskipun dengan jumlah anggota yang ramping, kemampuan mereka untuk selalu menyelesaikan masalah berdasarkan prinsip-prinsip dasar sangat mengesankan.
3.2 $HYPE model ekonomi
Total $HYPE adalah 1 miliar keping, resmi diluncurkan pada 29 November 2024, karena tidak ada pendanaan, jadi tidak ada porsi investor, distribusi rinci adalah sebagai berikut:
31.0% Distribusi Genesis, airdrop diberikan kepada pengguna awal Hyperliquid berdasarkan jumlah poin, sepenuhnya beredar.
38,888% untuk emisi masa depan dan hadiah komunitas
23,8% dialokasikan untuk tim, terkunci selama 1 tahun sebelum mulai dilepaskan, sebagian besar akan selesai dilepaskan antara tahun 2027-2028, sebagian akan terus dilepaskan setelah tahun 2028.
6.0% Hyper Foundation
0.3% hibah komunitas
0,012% HIP-2
Tim dan komunitas secara keseluruhan dibagi dengan rasio 3:7.
Saat ini, dalam ekosistem Hyperliquid, ada dua bagian yang melibatkan biaya: biaya transaksi dan biaya lelang HIP-1. Biaya transaksi mencakup biaya pengolahan untuk perdagangan spot dan kontrak, biaya dana kontrak, dan biaya penyelesaian kontrak. Karena Hyperliquid L1 tidak membebankan biaya Gas kepada pengguna, dan HyperEVM belum diluncurkan, pendapatan Hyperliquid saat ini tidak termasuk biaya gas transaksi.
Menurut tim dalam dokumen tersebut:
Di sebagian besar protokol lainnya, tim atau orang dalam adalah penerima utama biaya. Di Hyperliquid, biaya sepenuhnya menjadi milik komunitas (HLP dan dana bantuan ). Dana bantuan menyimpan sebagian besar asetnya dalam HYPE, karena ini adalah aset asli paling likuid di Hyperliquid L1.
Semua biaya sepenuhnya milik HLP dan AF. Namun, tim tidak secara jelas menginformasikan proporsi biaya antara HLP dan AF.
Menurut logika yang diajukan oleh seorang peneliti, hingga data awal Desember, Hyperliquid telah memberikan subsidi HLP sebesar 44 juta dolar AS sejak diluncurkan, sementara AF awal yang digunakan untuk membeli HYPE adalah 52 juta dolar AS, dapat disimpulkan bahwa Hyperliquid sejak diluncurkan hingga 12
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
22 Suka
Hadiah
22
5
Bagikan
Komentar
0/400
ChainSpy
· 07-25 11:07
Berlari lebih cepat dari siapa pun, Rebound bisa berlipat ganda!
Lihat AsliBalas0
OfflineValidator
· 07-22 21:09
Repurchase menjadi minyak ya, lihat siapa yang lari lebih cepat.
Lihat AsliBalas0
HodlOrRegret
· 07-22 21:03
Tidak ada yang membawa, jadi saya memasuki arena sendiri secara diam-diam, risiko kita tanggung sendiri.
Lihat AsliBalas0
ImaginaryWhale
· 07-22 20:54
Terakhir adalah suckers play people for suckers.
Lihat AsliBalas1
DeFiDoctor
· 07-22 20:51
Rekaman pemeriksaan menunjukkan kekuatan token tidak stabil, indikator likuiditas memberikan peringatan, disarankan untuk menunda pembelian.
Analisis Valuasi Hyperliquid: Status Bisnis Saat Ini, Model Ekonomi, dan Prospek Token HYPE
Apakah valuasi Hyperliquid masuk akal? Tinjauan singkat tentang kondisi produknya, model ekonomi
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah sorotan terbesar di pasar crypto baru-baru ini, selain AI dan Meme. Strateginya yang tidak menerima investasi VC, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna platform telah menarik perhatian pasar. Praktik pembelian kembali HYPE dari pendapatan secara langsung membuat kapitalisasi pasar HYPE dengan cepat melampaui UNI dan menempatkannya di 25 besar cryptocurrency, sekaligus menyebabkan data bisnis platformnya melonjak di semua lini.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan melakukan analisis terhadap penilaian HYPE saat ini, serta membahas pertanyaan "Apakah HYPE terlalu mahal?"
Artikel ini adalah pemikiran sementara penulis hingga saat publikasi, yang mungkin akan berubah di masa depan, dan pandangan ini bersifat subjektif, mungkin terdapat kesalahan dalam fakta, data, atau logika penalaran. Artikel ini tidak merupakan saran investasi.
2. Gambaran Umum Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini terdiri dari dua bagian utama: bursa derivatif dan bursa spot. Mereka juga merencanakan untuk meluncurkan EVM universal - HyperEVM.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk pertama yang diluncurkan oleh Hyperliquid, merupakan produk unggulan yang berada di posisi inti dalam ekosistem produk secara keseluruhan.
Di tingkat mekanisme produk inti, Hyperliquid mengadopsi buku pesanan terbatas pusat (CLOB), yang merupakan mekanisme yang digunakan secara luas oleh bursa di seluruh dunia, dan bekerja keras dalam hal kinerja. Bursa derivatif terdesentralisasi yang mereka bangun beroperasi di Hyperliquid L1, yang merupakan rantai PoS yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
Bagi pengguna akhir, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya mirip dengan beberapa bursa terpusat, termasuk pengalaman perdagangan, struktur produk, tarif, dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah Hyperliquid tidak memerlukan KYC.
Selain produk perdagangan, Hyperliquid telah menyediakan fungsi Vault sejak awal pembentukan produknya, mirip dengan "copy trading" di bursa terpusat. Saat ini, 95% dari TVL berada di Vault HLP resmi.
HLP mirip dengan kolam likuiditas dari DEX tertentu, perbedaannya adalah: kolam likuiditas DEX tertentu bertindak sebagai lawan transaksi untuk semua perdagangan di platform, strateginya bersifat pasif dan publik; sedangkan strategi HLP bersifat tidak publik, pihak lawan dalam transaksi pengguna bisa jadi HLP atau pengguna lainnya, dan strategi HLP juga dapat disesuaikan kapan saja.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat, terutama dalam dua bulan terakhir. Dengan airdrop $HYPE dan harga yang terus meningkat, semua data platform mencapai puncaknya antara 17-20 Desember.
Di pasar derivatif terdesentralisasi, dari segi volume perdagangan, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini. Dalam dua bulan terakhir, jarak antara bursa derivatif terdesentralisasi lainnya dan Hyperliquid semakin besar, saat ini sudah ada perbedaan dalam ukuran.
Dari segi valuasi dan volume perdagangan, saat ini Hyperliquid lebih cocok dibandingkan dengan bursa terpusat. Data terbaru Hyperliquid menunjukkan penurunan yang signifikan, tetapi volume posisi mereka masih sekitar 10% dari bursa terkemuka, dan volume perdagangan sekitar 6%; volume posisi dan perdagangan kira-kira setara dengan tingkat 15% dari beberapa bursa tingkat kedua. Pada saat paling populer, volume posisi Hyperliquid dapat mencapai 12% dari bursa terkemuka, dengan volume perdagangan mencapai 9%; data volume posisi dan perdagangan hampir mendekati 20% dari beberapa bursa tingkat kedua.
Secara keseluruhan, bursa derivatif Hyperliquid berkembang pesat, telah memiliki keunggulan yang cukup solid di bidang bursa derivatif terdesentralisasi, dan perbedaannya dengan bursa terpusat terkemuka telah menyusut menjadi kurang dari 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga memiliki bentuk buku pesanan, dalam hal struktur produk dan standar biaya, konsisten dengan bursa derivatif.
Saat ini, bursa spot Hyperliquid hanya meluncurkan aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1, tidak meluncurkan token dari rantai lain.
HIP-1 mirip dengan ERC-20 atau SPL-20, adalah standar token dari jaringan Hyperliquid. Namun, berbeda dengan ERC-20 dan SPL-20, biaya untuk membuat token HIP-1 cukup tinggi, karena keberhasilan pembuatan token HIP-1 juga berarti dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid.
HIP-1 Hyperliquid akan dilakukan dengan cara lelang terbuka. Semua orang dapat berpartisipasi dalam lelang, dengan harga awal lelang dua kali lipat dari harga transaksi lelang terakhir, dan akan turun secara linier menjadi 10000U dalam 31 jam. Pengembang yang berhasil menawar pertama kali akan mendapatkan hak untuk membuat TICKER, yang dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid. Jumlah tawaran dibayar dalam USDC.
Karena perdagangan spot Hyperliquid beroperasi dalam bentuk buku pesanan, likuiditas untuk koin baru sulit dijamin, Hyperliquid mengajukan HIP-2 untuk mengatasi masalah likuiditas awal dari token yang dibuat melalui HIP1.
Secara sederhana, HIP2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, memungkinkan pengembang untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis melalui token yang dihasilkan oleh HIP-1. Logika pembuatan pasar adalah pembuatan pasar linier dalam rentang, di mana pengembang menentukan batas atas dan bawah harga untuk pembuatan pasar, serta titik pemisah antara beli dan jual. Sistem secara otomatis menggunakan setiap perubahan harga 0,3% sebagai satu kotak, melakukan pembuatan pasar secara otomatis dalam rentang tersebut.
Setelah HIP-2 diluncurkan, banyak token ekosistem Hyperliquid yang baru dibuat memilih untuk menggunakan mekanisme AMM Hyperliquid ini. Saat ini, total jumlah USDC HIP-2 telah melebihi 25 juta dolar.
Rata-rata volume perdagangan spot harian Hyperliquid selama 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, menempati posisi sepuluh teratas di DEX, dan dibandingkan dengan beberapa DEX lainnya, volumenya cukup mirip.
2.3 HyperEVM
HyperEVM saat ini belum diluncurkan. Dalam dokumentasi resmi Hyperliquid, derivatif saat ini dan bursa perdagangan spot yang berjalan di RustVM disebut sebagai Hyperliquid L1, sementara HyperEVM disebut sebagai EVM. Menurut definisi dalam dokumentasi resminya, HyperEVM bukanlah sebuah rantai yang independen:
Hyperliquid L1 memiliki EVM universal sebagai bagian dari status blockchain. Penting untuk dicatat bahwa HyperEVM bukanlah rantai yang terpisah, melainkan dijamin keamanannya oleh mekanisme konsensus HyperBFT yang sama seperti bagian lain dari L1. Ini memungkinkan EVM untuk berinteraksi langsung dengan komponen lokal L1, seperti buku pesanan spot dan perpetual.
Tentang HyperEVM, menurut dokumen tim kami tahu:
Saat ini, jaringan uji HyperEVM sudah berfungsi normal, dan sudah ada cukup banyak validator yang mulai berpartisipasi dalam verifikasi jaringan uji HyperEVM, termasuk beberapa lembaga terkenal.
Karena RustVM tidak terbuka untuk semua pengembang, saat ini aplikasi yang dibangun berdasarkan RustVM Hyperliquid masih sedikit, kebanyakan adalah alat bantu perdagangan. Sementara HyperEVM terbuka untuk semua pengembang, banyak proyek yang direncanakan akan dirilis di HyperEVM.
Mekanisme spesifik HyperEVM dan hubungannya dengan Hyperliquid L1, kita masih perlu menunggu peluncuran resminya untuk melihat hasilnya. Saat ini, pihak resmi belum memberikan waktu peluncuran rencana HyperEVM.
Ringkasan: Hyperliquid saat ini memiliki posisi bisnis keseluruhan yang mirip dengan kelompok perdagangan terkemuka, dengan bisnis inti dalam perdagangan + operasi L1, dan telah menjadi pesaing langsung bagi banyak kelompok perdagangan. Meskipun model bisnisnya serupa, perbedaan Hyperliquid dibandingkan dengan kelompok perdagangan terkemuka yang ada adalah pemilihannya untuk membangun bisnis perdagangannya di atas blockchain. Berbeda dengan CEX yang memerlukan izin dan memiliki data yang tidak transparan, platform perdagangan Hyperliquid memiliki keunggulan dalam akses tanpa izin ( tanpa KYC ), data bisnis yang transparan dan dapat diverifikasi, komposabilitas yang lebih baik, serta biaya operasional yang lebih rendah, yang juga memungkinkannya untuk mengalihkan lebih banyak pendapatan dan keuntungan kepada tokennya HYPE.
3. Tim Hyperliquid, Model Ekonomi Token, dan Penilaian
3.1 Tim
Hyperliquid memiliki dua co-founder Jeff Yan dan iliensinc, yang merupakan alumni Universitas Harvard. Sebelum terjun ke industri kripto, Jeff bekerja di Google dan di sebuah perusahaan perdagangan. Tim Hyperliquid cukup ramping, menurut laporan sebuah lembaga penelitian pada bulan September, anggota tim berjumlah 10 orang, di mana 5 di antaranya adalah insinyur, yang sangat signifikan untuk sebuah bursa derivatif dengan volume perdagangan harian melebihi 10 miliar.
Dari keseluruhan proses produk yang dibangun oleh tim Hyperliquid saat ini, terutama dengan komitmen mereka terhadap penelitian dan pengembangan dana sendiri, membangun rantai berkinerja tinggi untuk mewujudkan buku pesanan sepenuhnya di blockchain, serta HIP-1 yang sangat inovatif, tim meskipun dengan jumlah anggota yang ramping, kemampuan mereka untuk selalu menyelesaikan masalah berdasarkan prinsip-prinsip dasar sangat mengesankan.
3.2 $HYPE model ekonomi
Total $HYPE adalah 1 miliar keping, resmi diluncurkan pada 29 November 2024, karena tidak ada pendanaan, jadi tidak ada porsi investor, distribusi rinci adalah sebagai berikut:
Tim dan komunitas secara keseluruhan dibagi dengan rasio 3:7.
Saat ini, dalam ekosistem Hyperliquid, ada dua bagian yang melibatkan biaya: biaya transaksi dan biaya lelang HIP-1. Biaya transaksi mencakup biaya pengolahan untuk perdagangan spot dan kontrak, biaya dana kontrak, dan biaya penyelesaian kontrak. Karena Hyperliquid L1 tidak membebankan biaya Gas kepada pengguna, dan HyperEVM belum diluncurkan, pendapatan Hyperliquid saat ini tidak termasuk biaya gas transaksi.
Menurut tim dalam dokumen tersebut:
Di sebagian besar protokol lainnya, tim atau orang dalam adalah penerima utama biaya. Di Hyperliquid, biaya sepenuhnya menjadi milik komunitas (HLP dan dana bantuan ). Dana bantuan menyimpan sebagian besar asetnya dalam HYPE, karena ini adalah aset asli paling likuid di Hyperliquid L1.
Semua biaya sepenuhnya milik HLP dan AF. Namun, tim tidak secara jelas menginformasikan proporsi biaya antara HLP dan AF.
Menurut logika yang diajukan oleh seorang peneliti, hingga data awal Desember, Hyperliquid telah memberikan subsidi HLP sebesar 44 juta dolar AS sejak diluncurkan, sementara AF awal yang digunakan untuk membeli HYPE adalah 52 juta dolar AS, dapat disimpulkan bahwa Hyperliquid sejak diluncurkan hingga 12