Ethereum: Minyak Baru di Era Digital

Ringkasan

Sistem keuangan global sedang mengalami perubahan yang revolusioner, aset di seluruh dunia secara bertahap didigitalisasi dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan yang setengah digital dan terpisah, menuju sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat disusun, diperlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasi aset global. Ethereum telah menjadi dasar ini.

Adopsi Ethereum oleh institusi sedang mempercepat dengan cepat, kerangka regulasi di AS secara terbuka mendukung inovasi blockchain, aset digital sedang menjadi bagian utama dari portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: aset mata uang langka yang melampaui kontrol kedaulatan. Sementara itu, Ethereum melengkapi Bitcoin: tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, membangun kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah peluang investasi asimetris generasi berikutnya, diharapkan menjadi posisi inti dalam portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusional. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi berada di Ethereum. Dengan arsitekturnya yang kuat, Ethereum telah mendapatkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: itu adalah blockchain teraman dan paling terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tiada banding dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH hingga saat ini masih merupakan salah satu peluang yang sangat undervalued di pasar global. Meskipun Ethereum telah menduduki posisi dominan yang jelas di pasar dan melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah titik tertinggi historisnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, dan memahami proposisi nilai unik ETH akan membawa salah satu peluang kenaikan terbesar di kategori aset saat ini.

ETH bukan hanya sekadar token, tetapi juga jaminan untuk ekonomi on-chain, bahan bakar komputasi, dan infrastruktur keuangan yang menghasilkan. Itu secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai yang sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpanan nilai, tetapi sekaligus memiliki utilitas yang besar------ini secara efektif menjadikannya sebagai aset cadangan produktif: minyak digital yang menggerakkan ekonomi digital.

Laporan Menjelaskan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusi, khususnya bagi mereka yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, paparan teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi masa depan. Laporan ini dibagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami Ether: minyak digital yang mendorong ekonomi digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, utilitas dan karakteristik unik ETH, mengevaluasi kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini ETH dinilai rendah dan kurang dialokasikan dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai yang produktif.

Ethereum: infrastruktur dasar yang mendorong kebangkitan ETH

Bagian ini akan mencakup faktor struktural, teknis, dan ekonomi yang mendasari momentum pertumbuhan yang terus meningkat dari jaringan Ethereum. Ini akan menjelaskan posisi Ethereum sebagai lapisan dasar sistem keuangan digital global yang mungkin ditegakkan, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi Ekonomi Mandiri

Bagian ini akan melihat ke depan, mengevaluasi Ethereum ------ serta ETH yang diturunkan dari itu ------ peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom dan nilai potensialnya.

Poin Utama

ETH adalah minyak digital: ETH memberikan tenaga bagi ekonomi Ethereum dan mengumpulkan nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan keuntungan.

ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum seperti stablecoin (, aset dunia nyata, dan alat keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan global yang netral dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting.

ETH bukanlah perusahaan teknologi: kerangka valuasi harus berevolusi; ETH tidak dapat hanya dinilai berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi------Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik, dan dikemas sebagai aset cadangan global.

Penerbitan + Penghancuran yang Terprogram = Kelangkaan yang Dapat Diprediksi: Total penerbitan tahunan maksimum teoritis ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan oleh penggunaan platform biasanya akan membuat jumlah penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berfluktuasi sekitar 0,09%, lebih rendah daripada mata uang fiat dan Bitcoin.

ETH memberikan hasil asli: staking oleh validator menjadikan ETH yang dipertaruhkan sebagai barang digital yang produktif dan menguntungkan.

ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan dalam ekonomi digital Ethereum dan akan segera menjadi aset cadangan bagi institusi dan negara berdaulat.

ETH dianggap undervalued: Keterlambatan ETH dibandingkan BTC adalah kesalahan penilaian sementara, bukan kelemahan struktural, yang menciptakan kesempatan investasi asimetris yang langka.

Peran ETH dalam ekonomi AI masa depan belum dinilai: Seiring dengan integrasi agen otonom ke dalam dunia keuangan, akan dibutuhkan infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan paling mungkin mendukung masa depan ini, akan berfungsi sebagai lapisan operasi ekonomi campuran manusia dan mesin ------ dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

ETH memiliki potensi triliunan dolar: target jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, perkiraan konservatif, sebagai cadangan mata uang/ aset komoditas, ETH mungkin mencapai lebih dari 80.000 dolar.

Ether: minyak digital yang mendorong ekonomi digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, dan juga menjadi mesin ekonomi yang menggerakkan operasionalnya.

Ini adalah minyak digital------ aset yang memberikan daya, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada pada awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital asli. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan global yang baru akan dibangun di atasnya.

Ketika semua ini terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan dalam bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama dibandingkan dengan aset penyimpan nilai sederhana seperti Bitcoin------tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih berharga, dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar mata uang kripto, tetapi merupakan aset multifungsi dengan berbagai peran, termasuk:

Menghitung bahan bakar: setiap operasi di blockchain akan mengkonsumsi ( dan menghancurkan ) ETH. Ini adalah aset dasar yang mendukung perhitungan, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, berfungsi sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, game, AI, identitas------operasinya akan menghancurkan ETH.

Aset penyimpanan nilai dengan imbal hasil: Selain hanya memegang ETH sebagai penyimpanan nilai, ETH juga dapat menghasilkan imbal hasil melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking ETH, mereka setuju untuk mengunci ETH mereka dalam sistem, menjadi seorang validator------seorang peserta jaringan yang berperan seperti wasit, memeriksa dan memvalidasi transaksi. Proses validasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga orang atau entitas yang menjadi validator staking biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain mengunci ETH mereka. Jaringan akan memilih secara acak validator untuk mengusulkan atau mengonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan pekerjaan dengan benar, mereka akan mendapatkan imbalan dalam bentuk ETH.

Kekayaan jaminan penyelesaian asli: ETH memberikan jaminan keamanan untuk miliaran stablecoin, RWA( aset dunia nyata ) dan aplikasi keuangan. ETH memiliki ketahanan terhadap sensor, netralitas yang dapat dipercaya, dan tidak terpengaruh oleh devaluasi, merupakan jaminan dasar dari ekosistem Ethereum, saat ini sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan untuk peran sebagai jaminan, sementara 3,5% diekspor untuk blockchain lainnya. Dengan semakin banyaknya aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum ( seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan netral sebagai penyimpan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi mungkin membawa risiko pihak penerbit, yurisdiksi, dan lawan; dibandingkan, ETH mengikat seluruh sistem dengan cara penyimpanan nilai yang dapat diakses secara global, non-kedaulatan, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, jaminan, dan routing likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistemik pada peserta tunggal mana pun.

Dalam dunia yang semakin dipenuhi dengan aset tokenisasi yang bergantung pada pihak ketiga eksternal, nilai aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-kedaulatan meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar------sepenuhnya independen dari risiko pihak ketiga eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di bumi, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

Aset deflasi: Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% dari biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total pasokan ETH. Pada batas tingkat penerbitan 1,51% per tahun, ( hanya akan dicapai dalam situasi ekstrem di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan, di mana ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan berubah menjadi komoditas deflasi. Berbeda dengan komoditas tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, sehingga menyebabkan permintaan mungkin melebihi pasokan dalam jangka waktu yang lama.

Manifestasi pertumbuhan ekonomi tokenisasi: Sama seperti permintaan global terhadap minyak meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di blockchain ------ tetapi karena batasan penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan dengan minyak:

• Total Value Locked Ethereum ): Ethereum saat ini menampung lebih dari 767 miliar dolar aset. Ini mewakili TVS tertinggi di semua blockchain, mengukuhkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi tokenisasi.

• Pertumbuhan eksponensial: Perubahan paradigma sedang berkembang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Seiring bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset berpindah ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diperkirakan akan mengalami pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan terhadap ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

Pasangan perdagangan cadangan: ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi, di Ethereum, 70,6% pasangan perdagangan dihargai dalam ETH. Mirip dengan sebagian besar mata uang dalam keuangan tradisional yang diperdagangkan dengan dolar AS, untuk memperdagangkan sebagian besar aset digital secara efisien, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset cadangan strategis: Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan pengelola dana institusi yang mengumpulkan Ether sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyak institusi dan entitas berdaulat yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang inert, Ether sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi kas dan manajemen keuangan yang kompleks. Ether yang dicadangkan dapat diprogram untuk dipertaruhkan, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, diterapkan untuk pembuat pasar otomatis (AMM), atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, rencana kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan banyak lagi. Sementara Bitcoin sebagian besar menganggur sebagai aset cadangan, Ether secara aktif meningkatkan produktivitas dan efisiensi operasional kas. Ether sebagai aset cadangan netral, menonjol dalam memastikan dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

• Ini bukan teori, kompetisi untuk menimbun Ether telah dimulai. Cadangan Ether strategis sedang berkembang pesat, saat ini jumlah kepemilikan Ether oleh institusi yang terungkap ke publik hampir mencapai 2 miliar dolar. Seiring semakin banyak institusi yang menyadari berbagai proposisi nilai Ether, peluang bagi para pelopor menjadi jelas dan menarik perhatian. Ether tidak hanya sedang menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana institusi.

Karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kita tidak dapat menilai ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kelas aset yang benar-benar baru.

Oleh karena itu, Ether tidak dapat dinilai secara akurat melalui metode diskonto arus kas. Sebaliknya, Ether harus dilihat dari perspektif nilai strategis sebagai penyimpanan dan kelangkaan yang didorong oleh utilitas. Perspektif ini dapat menangkap ET