Bull run kembali, mengapa alts tidak bisa naik secara bersamaan?
Pendahuluan
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar cryptocurrency telah menyala kembali dengan "prediksi bull run". Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru, sementara Ethereum mengalami kenaikan lebih dari 40% dalam sebulan. Aktivitas modal di blockchain meningkat, popularitas platform perdagangan jelas naik, dan sinyal makro juga menunjukkan tren yang menguntungkan.
Namun, ketika investor melihat dompet, mereka menemukan bahwa banyak koin kecil masih terjebak di tempatnya—ini tampaknya berbeda dari pengertian tradisional tentang bull run.
1. Apakah koin kecil benar-benar telah melewatkan bull run kali ini?
Hingga 22 Mei 2025, harga Bitcoin menembus batas 110.000 USD, mencetak rekor tertinggi baru; Ethereum naik lebih dari 45% dalam sebulan terakhir. Dalam putaran pemulihan emosi ini, dana dan arus terfokus pada aset utama. Dari sisi makro, hubungan perdagangan global yang mereda dan peningkatan selera risiko terhadap dana memberikan saluran kenaikan yang baik bagi seluruh pasar kripto.
Namun, di tengah latar belakang positif ini, sektor altcoin secara keseluruhan tetap lesu. Sebagian besar alts tidak hanya tidak mengalami pump, tetapi malah terus mengalami penurunan. Ketertarikan terhadap Bitcoin dan Ethereum menutupi suatu perubahan arah yang terjadi di seluruh pasar: altcoin bukan tidak memiliki pasar, melainkan sedang dengan sengaja "dimer marginalkan" oleh dana dan pengguna.
Mengapa bull run kali ini tampaknya hanya milik koin utama? Apakah logika nilai dari altcoin telah runtuh? Atau, apakah yang mereka butuhkan adalah strategi bertahan hidup yang baru? Artikel ini akan menganalisis tantangan dan jalan keluar yang dihadapi oleh altcoin di balik bull run struktural ini dari beberapa dimensi, termasuk lingkungan makro, preferensi dana, psikologi pengguna, dan inovasi mekanisme.
Dua, Analisis Lingkungan Makro: Apakah Bull Run Benar-Benar Datang?
Pemulihan hubungan perdagangan dan peningkatan preferensi risiko
Hingga pertengahan Mei 2025, nada utama pasar makro telah berubah secara signifikan.
Hubungan perdagangan antara perekonomian utama dunia mulai mereda, setelah pertemuan perdagangan di Jenewa, semua pihak mengeluarkan pernyataan bersama yang menyatakan akan menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Langkah ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga melepaskan sinyal positif dalam melawan inflasi.
Dampak ini membuat pasar saham AS memasuki saluran kenaikan struktural. Indeks S&P 500 naik dari 4.800 poin di awal tahun menjadi 5.940 poin (hingga 20 Mei 2025), mendekati rekor tertinggi. Preferensi risiko modal meningkat secara signifikan, indeks Nasdaq dan saham teknologi besar semuanya naik, sementara emas dan obligasi negara menunjukkan tanda-tanda aliran keluar dana.
Sementara itu, pasar cryptocurrency juga merasakan manfaat yang signifikan. Menurut data, sejak Maret, aliran masuk bersih dana untuk aset kripto yang dipimpin oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar USD, dengan sebagian besar terfokus di pasar spot, terutama tingkat aktivitas perdagangan yang meningkat secara signifikan pada jam perdagangan waktu pantai timur AS, menunjukkan tren masuknya banyak modal dari AS.
Pump koin utama tidak berhenti
Bitcoin mencapai puncak sejarah baru dengan menembus 110.707 dolar AS pada 22 Mei 2025; Ethereum menunjukkan tren kuat sejak April, dan per 22 Mei, naik menjadi sekitar 2629 dolar AS, memasuki "zona kunci" untuk menembus 3000 dolar AS.
Koin utama menjadi "pelindung" untuk dana? Ini mencerminkan "preferensi kepastian"
Harapan regulasi lebih jelas: Atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum cukup kuat, lembaga regulasi AS secara bertahap memperjelas klasifikasinya;
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian;
Narasi lebih lengkap: Ekosistem keuangan Bitcoin dan jaringan lapisan dua Ethereum baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Ini membuat koin utama mendapatkan premi yang berlebihan dalam putaran pasar baru, sementara koin kecil terjebak di tepi pendanaan.
Pergerakan keseluruhan altcoin tidak mencolok
Jika dibandingkan, kinerja sektor altcoin jelas lebih buruk.
Kecuali beberapa proyek hot yang sedikit naik, sebagian besar altcoin tidak mengalami rebound bersama koin utama, bahkan mengalami koreksi, dan dana semakin terpusat pada koin utama.
Pasar bukanlah "kekurangan modal", melainkan "menghindari risiko"?
Dari data interaksi on-chain, seluruh pasar tidak kekurangan likuiditas, melainkan likuiditas sangat miring. Pembelian terfokus pada Bitcoin dan beberapa proyek dengan popularitas tinggi, kedalaman perdagangan koin kecil terus menurun. Volume pencarian Bitcoin dan ETF meningkat pesat.
Pasar bull run memang telah kembali, tetapi sepertinya itu hanya milik Bitcoin, bukan altcoin.
Tiga, mengapa koin kecil tidak dapat mengikuti?
Sikap pengguna sudah matang: periode membeli saat naik dan menjual saat turun sudah berlalu
Selama periode bull run 2021, banyak investor ritel masuk karena emosi FOMO, secara buta mengejar berbagai proyek koin baru, dan akhirnya sebagian besar terjebak dalam penurunan periodik altcoin. Menurut laporan dari lembaga analisis data, hingga akhir 2022, lebih dari 73% investor token non-mainstream berada dalam keadaan rugi setelah memegang posisi selama 6 bulan.
Setelah pergeseran pasar, pada tahun 2025, investor umumnya mengembangkan sikap trading yang lebih hati-hati:
Lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata proyek dan aktivitas on-chain
Lebih cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem.
Tidak lagi "mendengarkan pesanan" dengan mudah atau bertaruh buta
Dari data interaksi on-chain, jumlah partisipasi median proyek koin kecil setelah diluncurkan (alamat aktif 7 hari) telah turun dari lebih dari 13.000 pada tahun 2021 menjadi kurang dari 2.800 saat ini, kehangatan komunitas terlihat jelas mulai mendingin.
Pengguna bukan tidak masuk pasar, tetapi memilih untuk "menunggu dengan lebih hati-hati".
Transformasi perilaku pemimpin opini: dari "berteriak banyak" menjadi "arbitrase"
Proyek koin kecil sebelumnya sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Pemimpin opini mengubah lalu lintas menjadi harga melalui akumulasi awal, siaran langsung, dan konten video. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan berbagai jalur, koin populer yang meledak, dan perubahan strategi airdrop proyek, pemimpin opini mulai lebih banyak bertransformasi dari "pengedar konten" menjadi "manipulator permainan".
Dengan mengamati pemimpin opini yang aktif di platform sosial, tidak sulit untuk menemukan: sebelum mempromosikan proyek, telah ada proporsi tertentu dari posisi token yang dialokasikan sebelumnya; setelah komunitas menerbitkan, mereka menjual secara bertahap di platform perdagangan untuk mendapatkan keuntungan; dan terdapat catatan perilaku "pump dan jual" yang jelas.
Terutama dalam beberapa "proyek panas" dari ekosistem suatu blockchain publik belakangan ini, para pemimpin opini sering terlibat dalam strategi "farm airdrop + mengalihkan perhatian dengan grup", yang mengakibatkan peningkatan kemungkinan kerugian bagi pengguna biasa.
Dalam jangka panjang, perilaku ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan dari koin-koin kecil.
Perpindahan panas sektor: narasi sulit untuk bersaing dengan konsep arus utama
Narasi kripto saat ini terfokus pada tiga jalur berikut: keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan derivatif staking.
Namun proyek koin kecil tradisional kurang terhubung dengan narasi utama, ceritanya tipis, teknologinya tidak ada terobosan, dan kerjasama ekosistem jarang, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Fokus tidak lagi pada "semua koin bisa naik", tetapi pada kapital dan pengguna yang terpusat pada "memilih cerita yang tepat".
Struktur kepercayaan pasar dan likuiditas ditulis ulang
Mekanisme kepercayaan koin kecil sedang runtuh:
Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek: Sebagian besar proyek hanya aktif dalam 30 hari awal peluncuran, kemudian likuiditasnya mengering.
Minat pembuat pasar menurun: Institusi pembuat pasar mengonsentrasikan sumber daya pada koin utama dan stablecoin yang sesuai, pasangan perdagangan koin kecil dihapus dari beberapa platform perdagangan.
Masalah yang lebih serius adalah hilangnya konsensus yang menyebabkan "pengosongan" komunitas: pihak proyek hanya menyisakan akun operasional, tanpa komunitas nyata; investor ritel beralih ke sistem poin, saluran pemburu airdrop, bahkan penambangan dengan kekuatan AI.
Ini juga menyebabkan fenomena baru - koin kecil bukan lagi "berjudi bodoh", tetapi "berjudi cepat": tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang berebut likuiditas jangka pendek.
Koin kecil tidak naik, bukan karena tidak ada yang memperhatikannya, tetapi karena tidak ada alasan lagi untuk mempercayainya.
Ketika desain insentif dari pihak proyek tidak lagi berlanjut, kredibilitas pemimpin opini tidak dapat dibangun, dan permainan pengguna hanya tersisa "mekanisme pelarian", maka seluruh ekosistem koin kecil kehilangan struktur kepercayaan dan likuiditas yang dasar.
Langkah selanjutnya adalah merancang ulang sistem ini, bukan mengulangi pola lama.
Empat, Kebangkitan "Permainan Koin Kecil" Baru
Mekanisme airdrop dan poin yang didorong oleh platform perdagangan
Dalam konteks menurunnya antusiasme pengguna, muncul beberapa platform perdagangan yang melalui desain sistem tugas, penukaran poin, dan kegiatan airdrop, berusaha untuk membangkitkan kembali partisipasi pengguna. Selain itu, beberapa proyek juga mulai memperkenalkan mekanisme penggandaan poin, berusaha untuk mendorong partisipasi jangka panjang pengguna dan meningkatkan aktivitas komunitas. Inti dari mekanisme ini adalah:
Menurunkan ambang partisipasi: Melalui tugas sederhana, pengguna dapat mendapatkan hadiah, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi.
Meningkatkan keterikatan pengguna: Mekanisme poin dan airdrop mendorong pengguna untuk terus berpartisipasi dalam ekosistem proyek.
Memperluas pengaruh komunitas: Mekanisme rekomendasi mendorong pengguna untuk secara aktif menyebarkan proyek, memperluas pengaruh.
Peluncuran langsung ke puncak? Keberlanjutan koin populer dipertanyakan
Koin yang populer menunjukkan karakteristik yang lebih kuat dalam hal dorongan komunitas pada tahun 2025. Pihak proyek dengan cepat mengumpulkan perhatian melalui media sosial, acara komunitas, dan penyebaran konten viral. Mereka biasanya dengan cepat menarik perhatian pasar melalui penyebaran media sosial dalam waktu singkat sebelum koin diperdagangkan di platform. Setelah pasangan koin diluncurkan, harga dengan cepat naik, kemudian segera mengalami penyesuaian. Keberlanjutannya diragukan, dan pasar menyerukan kepada pihak proyek untuk terus mengoptimalkan dalam hal keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Lima, Pandangan Masa Depan: Jalur Terobosan untuk Koin Kecil
Koin kecil perlu ganti kulit vs ganti jiwa: membungkus ulang proyek lama, atau membangun kembali mekanisme?
Apakah koin kecil masih memiliki peluang, tidak tergantung pada pasar, tetapi tergantung pada apakah mereka dapat "memperbarui diri".
Banyak proyek di masa lalu menghilang di pasar bearish, dan di awal pasar bullish mereka kembali "hidup kembali": mengganti logo, memperbarui peta jalan, menambahkan beberapa kata kunci AI, lalu mulai bercerita lagi. Namun, pengguna tahun 2025 tidak lagi mudah percaya pada "kualitas lama dalam kemasan baru".
Dibandingkan dengan "skin change", proyek yang benar-benar kompetitif memilih untuk "soul change": membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, bahkan mengarahkan komunitas untuk berkolaborasi melalui organisasi otonomi terdesentralisasi, mengubah pengguna dari spekulan menjadi pencipta ekosistem, sambil mendapatkan tingkat keterlibatan dan likuiditas yang berkelanjutan melalui pengalaman pengguna yang sangat sederhana dan ikatan mendalam dengan aliran asli di blockchain.
Kunci untuk memecahkan kebuntuan bukanlah seberapa trendi kemasannya, tetapi seberapa baru mekanismenya, seberapa tulus emosinya, dan seberapa stabil ritmenya.
Apa yang sebenarnya dibutuhkan oleh investor ritel? Narasi? Praktis? Atau murni spekulasi?
Investor ritel di tahun 2021 mengejar narasi, mengejar ruang imajinasi.
"Apakah saya bisa mencoba dengan biaya rendah?", "Apakah saya bisa menjual kapan saja?", "Apakah saya dijadikan lawan oleh tim proyek atau pemimpin opini?"
Mereka tidak membutuhkan "visi besar", yang mereka butuhkan adalah manajemen ekspektasi yang jelas dan umpan balik yang cepat.
Ini juga berarti bahwa pihak proyek harus merancang ulang jalur partisipasi pengguna:
Mekanisme tugas, poin, dan pengikatan NFT tidak dapat hanya bermain dengan "insentif", tetapi harus memasukkan "biaya keluar" dalam desain;
Tidak lagi mengejar ledakan jumlah pengguna, tetapi membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil namun berkualitas;
Membuat pengguna merasa bahwa mereka tidak "dirancang", tetapi "ikut serta".
Bagaimana pihak proyek, pihak platform, dan komunitas dapat membangun kembali kepercayaan pengguna?
Saat ini ada dua mesin pertumbuhan di pasar:
Sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan: Platform perdagangan sedang membangun kembali jalur aliran pengguna "tugas → insentif → airdrop → peluncuran koin". Ini bukan hanya alat untuk memulai proyek, tetapi juga "kotak pasir" untuk mengendalikan risiko lalu lintas.
Sistem narasi baru yang didorong oleh komunitas: perangkat lunak sosial yang meledak, organisasi otonomi kreator, dan alat inkubasi pemimpin opini dengan hambatan rendah menjadi infrastruktur dasar untuk otonomi alts.
Jika sebelumnya strategi lalu lintas adalah "menyerang secara luas", sekarang strateginya lebih mirip "menyalakan api": membuat pengikut awal mulai bermain, menghasilkan uang, dan menciptakan transaksi serta konten yang nyata, baru mungkin mendapatkan perpecahan dan penyebaran alami.
Ringkasan: Altcoin telah sampai pada saat untuk melakukan reshuffle.
Koin kecil tidak hilang, itu hanya berada di ambang perombakan ulang.
projek yang tidak memiliki inovasi mekanisme, kurang partisipasi komunitas, dan bermimpi dapat naik 10 kali lipat hanya dengan teriakan, pasti akan ditakdirkan gagal di siklus ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-9ad11037
· 16jam yang lalu
btc naik, semuanya harus naik? Tidak masuk akal!
Lihat AsliBalas0
GweiWatcher
· 07-23 03:54
Era di mana ayam hutan berubah menjadi burung phoenix telah berlalu.
Lihat AsliBalas0
LiquidityHunter
· 07-23 03:49
Kesenjangan likuiditas antara arus utama dan altcoin telah mencapai nilai kritis. Data berbicara, di mana lawan perdagang?
Lihat AsliBalas0
ApeDegen
· 07-23 03:35
BTC sudah mencapai rekor baru? Sadar, kita masih di tahun 23
Mengapa koin kecil lesu saat bull run kembali? Membangun kembali mekanisme insentif menjadi kunci untuk keluar dari situasi ini.
Bull run kembali, mengapa alts tidak bisa naik secara bersamaan?
Pendahuluan
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar cryptocurrency telah menyala kembali dengan "prediksi bull run". Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru, sementara Ethereum mengalami kenaikan lebih dari 40% dalam sebulan. Aktivitas modal di blockchain meningkat, popularitas platform perdagangan jelas naik, dan sinyal makro juga menunjukkan tren yang menguntungkan.
Namun, ketika investor melihat dompet, mereka menemukan bahwa banyak koin kecil masih terjebak di tempatnya—ini tampaknya berbeda dari pengertian tradisional tentang bull run.
1. Apakah koin kecil benar-benar telah melewatkan bull run kali ini?
Hingga 22 Mei 2025, harga Bitcoin menembus batas 110.000 USD, mencetak rekor tertinggi baru; Ethereum naik lebih dari 45% dalam sebulan terakhir. Dalam putaran pemulihan emosi ini, dana dan arus terfokus pada aset utama. Dari sisi makro, hubungan perdagangan global yang mereda dan peningkatan selera risiko terhadap dana memberikan saluran kenaikan yang baik bagi seluruh pasar kripto.
Namun, di tengah latar belakang positif ini, sektor altcoin secara keseluruhan tetap lesu. Sebagian besar alts tidak hanya tidak mengalami pump, tetapi malah terus mengalami penurunan. Ketertarikan terhadap Bitcoin dan Ethereum menutupi suatu perubahan arah yang terjadi di seluruh pasar: altcoin bukan tidak memiliki pasar, melainkan sedang dengan sengaja "dimer marginalkan" oleh dana dan pengguna.
Mengapa bull run kali ini tampaknya hanya milik koin utama? Apakah logika nilai dari altcoin telah runtuh? Atau, apakah yang mereka butuhkan adalah strategi bertahan hidup yang baru? Artikel ini akan menganalisis tantangan dan jalan keluar yang dihadapi oleh altcoin di balik bull run struktural ini dari beberapa dimensi, termasuk lingkungan makro, preferensi dana, psikologi pengguna, dan inovasi mekanisme.
Dua, Analisis Lingkungan Makro: Apakah Bull Run Benar-Benar Datang?
Hingga pertengahan Mei 2025, nada utama pasar makro telah berubah secara signifikan.
Hubungan perdagangan antara perekonomian utama dunia mulai mereda, setelah pertemuan perdagangan di Jenewa, semua pihak mengeluarkan pernyataan bersama yang menyatakan akan menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Langkah ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga melepaskan sinyal positif dalam melawan inflasi.
Dampak ini membuat pasar saham AS memasuki saluran kenaikan struktural. Indeks S&P 500 naik dari 4.800 poin di awal tahun menjadi 5.940 poin (hingga 20 Mei 2025), mendekati rekor tertinggi. Preferensi risiko modal meningkat secara signifikan, indeks Nasdaq dan saham teknologi besar semuanya naik, sementara emas dan obligasi negara menunjukkan tanda-tanda aliran keluar dana.
Sementara itu, pasar cryptocurrency juga merasakan manfaat yang signifikan. Menurut data, sejak Maret, aliran masuk bersih dana untuk aset kripto yang dipimpin oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar USD, dengan sebagian besar terfokus di pasar spot, terutama tingkat aktivitas perdagangan yang meningkat secara signifikan pada jam perdagangan waktu pantai timur AS, menunjukkan tren masuknya banyak modal dari AS.
Bitcoin mencapai puncak sejarah baru dengan menembus 110.707 dolar AS pada 22 Mei 2025; Ethereum menunjukkan tren kuat sejak April, dan per 22 Mei, naik menjadi sekitar 2629 dolar AS, memasuki "zona kunci" untuk menembus 3000 dolar AS.
Harapan regulasi lebih jelas: Atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum cukup kuat, lembaga regulasi AS secara bertahap memperjelas klasifikasinya;
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian;
Narasi lebih lengkap: Ekosistem keuangan Bitcoin dan jaringan lapisan dua Ethereum baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Ini membuat koin utama mendapatkan premi yang berlebihan dalam putaran pasar baru, sementara koin kecil terjebak di tepi pendanaan.
Jika dibandingkan, kinerja sektor altcoin jelas lebih buruk.
Kecuali beberapa proyek hot yang sedikit naik, sebagian besar altcoin tidak mengalami rebound bersama koin utama, bahkan mengalami koreksi, dan dana semakin terpusat pada koin utama.
Dari data interaksi on-chain, seluruh pasar tidak kekurangan likuiditas, melainkan likuiditas sangat miring. Pembelian terfokus pada Bitcoin dan beberapa proyek dengan popularitas tinggi, kedalaman perdagangan koin kecil terus menurun. Volume pencarian Bitcoin dan ETF meningkat pesat.
Pasar bull run memang telah kembali, tetapi sepertinya itu hanya milik Bitcoin, bukan altcoin.
Tiga, mengapa koin kecil tidak dapat mengikuti?
Selama periode bull run 2021, banyak investor ritel masuk karena emosi FOMO, secara buta mengejar berbagai proyek koin baru, dan akhirnya sebagian besar terjebak dalam penurunan periodik altcoin. Menurut laporan dari lembaga analisis data, hingga akhir 2022, lebih dari 73% investor token non-mainstream berada dalam keadaan rugi setelah memegang posisi selama 6 bulan.
Setelah pergeseran pasar, pada tahun 2025, investor umumnya mengembangkan sikap trading yang lebih hati-hati:
Lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata proyek dan aktivitas on-chain
Lebih cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem.
Tidak lagi "mendengarkan pesanan" dengan mudah atau bertaruh buta
Dari data interaksi on-chain, jumlah partisipasi median proyek koin kecil setelah diluncurkan (alamat aktif 7 hari) telah turun dari lebih dari 13.000 pada tahun 2021 menjadi kurang dari 2.800 saat ini, kehangatan komunitas terlihat jelas mulai mendingin.
Pengguna bukan tidak masuk pasar, tetapi memilih untuk "menunggu dengan lebih hati-hati".
Proyek koin kecil sebelumnya sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Pemimpin opini mengubah lalu lintas menjadi harga melalui akumulasi awal, siaran langsung, dan konten video. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan berbagai jalur, koin populer yang meledak, dan perubahan strategi airdrop proyek, pemimpin opini mulai lebih banyak bertransformasi dari "pengedar konten" menjadi "manipulator permainan".
Dengan mengamati pemimpin opini yang aktif di platform sosial, tidak sulit untuk menemukan: sebelum mempromosikan proyek, telah ada proporsi tertentu dari posisi token yang dialokasikan sebelumnya; setelah komunitas menerbitkan, mereka menjual secara bertahap di platform perdagangan untuk mendapatkan keuntungan; dan terdapat catatan perilaku "pump dan jual" yang jelas.
Terutama dalam beberapa "proyek panas" dari ekosistem suatu blockchain publik belakangan ini, para pemimpin opini sering terlibat dalam strategi "farm airdrop + mengalihkan perhatian dengan grup", yang mengakibatkan peningkatan kemungkinan kerugian bagi pengguna biasa.
Dalam jangka panjang, perilaku ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan dari koin-koin kecil.
Narasi kripto saat ini terfokus pada tiga jalur berikut: keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan derivatif staking.
Namun proyek koin kecil tradisional kurang terhubung dengan narasi utama, ceritanya tipis, teknologinya tidak ada terobosan, dan kerjasama ekosistem jarang, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Fokus tidak lagi pada "semua koin bisa naik", tetapi pada kapital dan pengguna yang terpusat pada "memilih cerita yang tepat".
Mekanisme kepercayaan koin kecil sedang runtuh:
Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek: Sebagian besar proyek hanya aktif dalam 30 hari awal peluncuran, kemudian likuiditasnya mengering.
Minat pembuat pasar menurun: Institusi pembuat pasar mengonsentrasikan sumber daya pada koin utama dan stablecoin yang sesuai, pasangan perdagangan koin kecil dihapus dari beberapa platform perdagangan.
Masalah yang lebih serius adalah hilangnya konsensus yang menyebabkan "pengosongan" komunitas: pihak proyek hanya menyisakan akun operasional, tanpa komunitas nyata; investor ritel beralih ke sistem poin, saluran pemburu airdrop, bahkan penambangan dengan kekuatan AI.
Ini juga menyebabkan fenomena baru - koin kecil bukan lagi "berjudi bodoh", tetapi "berjudi cepat": tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang berebut likuiditas jangka pendek.
Koin kecil tidak naik, bukan karena tidak ada yang memperhatikannya, tetapi karena tidak ada alasan lagi untuk mempercayainya.
Ketika desain insentif dari pihak proyek tidak lagi berlanjut, kredibilitas pemimpin opini tidak dapat dibangun, dan permainan pengguna hanya tersisa "mekanisme pelarian", maka seluruh ekosistem koin kecil kehilangan struktur kepercayaan dan likuiditas yang dasar.
Langkah selanjutnya adalah merancang ulang sistem ini, bukan mengulangi pola lama.
Empat, Kebangkitan "Permainan Koin Kecil" Baru
Dalam konteks menurunnya antusiasme pengguna, muncul beberapa platform perdagangan yang melalui desain sistem tugas, penukaran poin, dan kegiatan airdrop, berusaha untuk membangkitkan kembali partisipasi pengguna. Selain itu, beberapa proyek juga mulai memperkenalkan mekanisme penggandaan poin, berusaha untuk mendorong partisipasi jangka panjang pengguna dan meningkatkan aktivitas komunitas. Inti dari mekanisme ini adalah:
Menurunkan ambang partisipasi: Melalui tugas sederhana, pengguna dapat mendapatkan hadiah, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi.
Meningkatkan keterikatan pengguna: Mekanisme poin dan airdrop mendorong pengguna untuk terus berpartisipasi dalam ekosistem proyek.
Memperluas pengaruh komunitas: Mekanisme rekomendasi mendorong pengguna untuk secara aktif menyebarkan proyek, memperluas pengaruh.
Koin yang populer menunjukkan karakteristik yang lebih kuat dalam hal dorongan komunitas pada tahun 2025. Pihak proyek dengan cepat mengumpulkan perhatian melalui media sosial, acara komunitas, dan penyebaran konten viral. Mereka biasanya dengan cepat menarik perhatian pasar melalui penyebaran media sosial dalam waktu singkat sebelum koin diperdagangkan di platform. Setelah pasangan koin diluncurkan, harga dengan cepat naik, kemudian segera mengalami penyesuaian. Keberlanjutannya diragukan, dan pasar menyerukan kepada pihak proyek untuk terus mengoptimalkan dalam hal keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Lima, Pandangan Masa Depan: Jalur Terobosan untuk Koin Kecil
Apakah koin kecil masih memiliki peluang, tidak tergantung pada pasar, tetapi tergantung pada apakah mereka dapat "memperbarui diri".
Banyak proyek di masa lalu menghilang di pasar bearish, dan di awal pasar bullish mereka kembali "hidup kembali": mengganti logo, memperbarui peta jalan, menambahkan beberapa kata kunci AI, lalu mulai bercerita lagi. Namun, pengguna tahun 2025 tidak lagi mudah percaya pada "kualitas lama dalam kemasan baru".
Dibandingkan dengan "skin change", proyek yang benar-benar kompetitif memilih untuk "soul change": membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, bahkan mengarahkan komunitas untuk berkolaborasi melalui organisasi otonomi terdesentralisasi, mengubah pengguna dari spekulan menjadi pencipta ekosistem, sambil mendapatkan tingkat keterlibatan dan likuiditas yang berkelanjutan melalui pengalaman pengguna yang sangat sederhana dan ikatan mendalam dengan aliran asli di blockchain.
Kunci untuk memecahkan kebuntuan bukanlah seberapa trendi kemasannya, tetapi seberapa baru mekanismenya, seberapa tulus emosinya, dan seberapa stabil ritmenya.
Investor ritel di tahun 2021 mengejar narasi, mengejar ruang imajinasi.
"Apakah saya bisa mencoba dengan biaya rendah?", "Apakah saya bisa menjual kapan saja?", "Apakah saya dijadikan lawan oleh tim proyek atau pemimpin opini?"
Mereka tidak membutuhkan "visi besar", yang mereka butuhkan adalah manajemen ekspektasi yang jelas dan umpan balik yang cepat.
Ini juga berarti bahwa pihak proyek harus merancang ulang jalur partisipasi pengguna:
Mekanisme tugas, poin, dan pengikatan NFT tidak dapat hanya bermain dengan "insentif", tetapi harus memasukkan "biaya keluar" dalam desain;
Tidak lagi mengejar ledakan jumlah pengguna, tetapi membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil namun berkualitas;
Membuat pengguna merasa bahwa mereka tidak "dirancang", tetapi "ikut serta".
Saat ini ada dua mesin pertumbuhan di pasar:
Sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan: Platform perdagangan sedang membangun kembali jalur aliran pengguna "tugas → insentif → airdrop → peluncuran koin". Ini bukan hanya alat untuk memulai proyek, tetapi juga "kotak pasir" untuk mengendalikan risiko lalu lintas.
Sistem narasi baru yang didorong oleh komunitas: perangkat lunak sosial yang meledak, organisasi otonomi kreator, dan alat inkubasi pemimpin opini dengan hambatan rendah menjadi infrastruktur dasar untuk otonomi alts.
Jika sebelumnya strategi lalu lintas adalah "menyerang secara luas", sekarang strateginya lebih mirip "menyalakan api": membuat pengikut awal mulai bermain, menghasilkan uang, dan menciptakan transaksi serta konten yang nyata, baru mungkin mendapatkan perpecahan dan penyebaran alami.
Ringkasan: Altcoin telah sampai pada saat untuk melakukan reshuffle.
Koin kecil tidak hilang, itu hanya berada di ambang perombakan ulang.
projek yang tidak memiliki inovasi mekanisme, kurang partisipasi komunitas, dan bermimpi dapat naik 10 kali lipat hanya dengan teriakan, pasti akan ditakdirkan gagal di siklus ini.