Apakah RWA dapat menjadi titik balik berikutnya di pasar
Dengan peluncuran ETF Bitcoin spot, bidang kripto sedang memasuki titik belok perkembangan baru. Kebijakan pada masa pemerintahan Trump telah meletakkan dasar untuk bidang ini, dan kini masuknya raksasa keuangan tradisional semakin mendorong perkembangan jalur RWA (aset dunia nyata). Semakin banyak lembaga keuangan mulai mengeksplorasi bagaimana mengelola dan melakukan perdagangan aset tradisional seperti saham dan obligasi melalui teknologi blockchain, tren ini sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan.
Baru-baru ini, serangkaian langkah yang diluncurkan oleh Ondo Finance menandakan bahwa jalur RWA semakin menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu permainan baru di Wall Street, yang secara diam-diam mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.
Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA
Mengandalkan proyek perwakilan BlackRock Ondo Finance
Belakangan ini Ondo Finance sering melakukan tindakan, pada tanggal 5 Februari mereka meluncurkan platform Ondo Global Markets, yang terutama menyediakan layanan koneksi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Segera setelah itu, Ondo Finance juga mengumumkan proyek baru mereka, Layer 1 blockchain Ondo Chain, yang bertujuan untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.
Ondo Chain adalah infrastruktur dari Ondo Global Markets (Ondo GM), yang berfokus pada penggabungan tokenisasi RWA dengan blockchain. Ondo Chain mendukung investor global untuk mengakses sekuritas yang terdaftar di AS secara on-chain melalui platform blockchain, serta mengatasi batasan geografis, menyediakan layanan perdagangan tanpa henti 24/7.
Ondo Chain meluncurkan sebuah solusi yang mengintegrasikan kepatuhan tingkat institusi ke dalam arsitektur blockchain publik, dengan mencoba mengatasi titik nyeri yang ada dalam pengalihan RWA melalui mekanisme verifikasi node berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan inovasi lainnya secara teknis dan institusional. Ondo Chain memastikan keamanan jaringan dengan menggunakan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, dan mewujudkan interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut menghubungkan likuiditas on-chain dan off-chain.
Daya Saing dan Keterbatasan Ondo Finance dalam Proyek dengan Jalur yang Sama
Hal ini terkait dengan desain arsitektur unik dan sumber daya kelembagaan yang kuat, serta mencerminkan permainan kekuasaan dan kepentingan antara blockchain dan keuangan tradisional.
Daya Saing
Dengan bekerja sama dengan lembaga keuangan terkemuka, telah dibangun infrastruktur keuangan blockchain yang dapat mendukung tokenisasi aset dunia nyata secara besar-besaran, memastikan keseimbangan antara kepatuhan dan desentralisasi.
Tokenisasi RWA dan Transfer Bebas: dengan memadukan aset seperti saham, obligasi, ETF, dll. dengan token 1:1, investor dapat mentransfer aset tokenisasi ini dengan bebas di luar Amerika Serikat, serta berintegrasi dengan DeFi untuk berpartisipasi dalam aktivitas keuangan seperti pinjam meminjam dan hasil.
Kombinasi Keterbukaan dan Kepatuhan: Ondo Chain menggabungkan keterbukaan dari blockchain publik dengan kepatuhan dari blockchain yang diizinkan. Validator telah melalui audit izin untuk memastikan kepatuhan, sementara setiap pengembang dan pengguna dapat menerbitkan Token dan mengembangkan aplikasi di rantai ini, memastikan inovasi tetap hidup.
Partisipasi Institusi dan Pembangunan Ekosistem: Tim penasihat desain Ondo Chain terdiri dari beberapa lembaga keuangan terkenal, yang mendorong aplikasi tingkat institusi dalam bidang TradFi dan DeFi.
Mekanisme oracle dan keamanan data: Sistem oracle bawaan dapat memastikan akurasi dan real-time data di blockchain, mengurangi risiko manipulasi data. Desain ini meningkatkan kredibilitas data penting seperti harga aset, suku bunga, dan indeks pasar.
Fitur lintas rantai dan jaminan keamanan: Melalui Jembatan Ondo untuk melakukan transfer aset lintas rantai, memberikan jaminan keamanan untuk jaringan verifikasi terdesentralisasi (DVN), dan mendukung manajemen aset serta likuiditas lembaga, untuk beradaptasi dengan transaksi besar.
keterbatasan
Bergantung pada lembaga tinggi, membatasi partisipasi pengguna biasa dan komunitas terdesentralisasi, dan memiliki komponen terpusat yang tinggi, di mana kekuasaan utama masih berada di tangan sejumlah kecil lembaga.
Sangat bergantung pada lembaga, kurangnya dorongan komunitas
Struktur Ondo Finance sangat bergantung pada partisipasi lembaga keuangan tradisional, di mana kredibilitas dan likuiditas aset tokenisasi utamanya berasal dari dukungan lembaga-lembaga ini. Meskipun model ini memastikan kualitas dan kepatuhan aset tokenisasi, hal ini juga membawa masalah inti: ekosistemnya terutama dirancang untuk lembaga, dengan partisipasi pengguna biasa yang rendah. Dibandingkan dengan proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, Ondo lebih mirip sebagai perpanjangan dari dunia keuangan tradisional, di mana peredaran dan perdagangan aset tokenisasi lebih banyak dilakukan antar lembaga, sementara pengaruh investor biasa dan komunitas terdesentralisasi menjadi berkurang.
Masalah distribusi kekuasaan di bawah kendali terpusat
Meskipun Ondo Chain mempertahankan sebagian keterbukaan, namun validatornya adalah yang terlisensi, yang berarti kekuasaan inti terpusat di tangan sejumlah kecil lembaga. Ini kontras tajam dengan beberapa proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang menekankan bahwa setiap peserta dapat menjadi node kunci dalam jaringan. Desain Ondo mencerminkan pola kekuasaan keuangan tradisional, di mana sebagian besar kendali masih dipegang oleh sejumlah besar lembaga keuangan besar. Konsentrasi kekuasaan ini dapat memicu konflik di masa depan dalam tata kelola dan distribusi sumber daya, terutama ketika kepentingan pemegang token bertentangan dengan kepentingan lembaga.
Kecepatan inovasi mungkin dibatasi oleh kepatuhan dan lembaga tradisional
Karena pilar utama Ondo Finance adalah kepatuhan dan partisipasi institusi, ini juga dapat membatasi kecepatan inovasinya. Dibandingkan dengan proyek yang sepenuhnya terdesentralisasi, Ondo mungkin perlu melalui proses kepatuhan yang rumit dan persetujuan institusi saat memperkenalkan produk atau teknologi keuangan baru. Ini membuatnya menghadapi risiko reaksi lambat di bidang kripto yang cepat berubah, terutama saat bersaing dengan proyek DeFi yang lebih fleksibel, struktur yang terfokus pada kepatuhan dan institusi dapat menjadi beban.
Hambatan Realitas yang Dihadapi Proyek RWA
Meskipun teknologi blockchain menyediakan dasar teknis untuk pengalihan RWA ke dalam jaringan, namun saat ini blockchain publik masih sulit memenuhi kebutuhan keuangan tradisional dalam hal perdagangan frekuensi tinggi, penyelesaian waktu nyata, dan lainnya. Sementara itu, pemisahan ekosistem lintas rantai dan masalah keamanan semakin memperburuk kesulitan bagi lembaga untuk menerapkan RWA. Penerapan RWA dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) menghadapi berbagai hambatan nyata:
Pertama, masalah kepercayaan dan konsistensi data on-chain terhadap aset menjadi tantangan utama dalam pengalihan RWA ke dalam blockchain. Kunci dari pengalihan RWA ke dalam blockchain adalah memastikan konsistensi antara aset di dunia nyata dan data on-chain. Misalnya, setelah tokenisasi properti, informasi seperti kepemilikan dan nilai yang tercatat di blockchain harus sepenuhnya cocok dengan dokumen hukum dan kondisi aset di dunia nyata. Namun, ini melibatkan dua masalah kunci: pertama adalah keaslian data on-chain, yaitu bagaimana memastikan bahwa sumber data on-chain dapat dipercaya dan tidak dapat diubah; kedua adalah pembaruan sinkronisasi data, yaitu bagaimana memastikan informasi on-chain dapat mencerminkan perubahan status aset di dunia nyata secara real-time. Mengatasi masalah ini biasanya memerlukan pengenalan pihak ketiga yang dapat dipercaya atau lembaga otoritatif ( seperti pemerintah atau lembaga sertifikasi ), tetapi ini bertentangan dengan sifat desentralisasi blockchain, sehingga masalah kepercayaan tetap menjadi tantangan inti yang sulit dihindari dalam pengalihan RWA ke dalam blockchain.
Masalah penting lainnya adalah kurangnya keamanan siber, di mana keamanan jaringan blockchain biasanya bergantung pada mekanisme insentif ekonomi token lokal. Namun, volatilitas RWA biasanya lebih rendah dibandingkan dengan cryptocurrency, terutama saat pasar lesu, yang dapat menyebabkan penurunan keamanan jaringan. Selain itu, kompleksitas RWA menuntut standar keamanan yang lebih tinggi, sementara sistem blockchain yang ada mungkin tidak sepenuhnya memenuhi kebutuhan ini.
Masalah kompatibilitas RWA dengan arsitektur DeFi juga belum teratasi. Desain asli DeFi adalah untuk melayani aset asli kripto, bukan aset sekuritas tradisional. Proses pengalihan RWA ke blockchain melibatkan perilaku keuangan yang kompleks seperti pemecahan saham, distribusi dividen, yang sulit dikelola secara efektif melalui sistem DeFi yang ada. Yang terutama penting, sistem oracle juga memiliki kekurangan yang jelas dalam hal kecepatan dan keamanan saat menangani data keuangan tradisional dalam skala besar.
Dalam masalah desentralisasi dan keamanan likuiditas lintas rantai, telah meningkatkan kesulitan untuk mengonversi RWA ke on-chain. Penerbitan RWA lintas rantai menyebabkan desentralisasi likuiditas, yang meningkatkan kompleksitas dalam manajemen aset. Meskipun mekanisme jembatan lintas rantai menawarkan solusi, mereka juga memperkenalkan risiko keamanan baru, seperti serangan pengeluaran ganda dan kerentanan protokol.
Masalah pengawasan dan kepatuhan lembaga merupakan hambatan non-teknis terbesar dalam pengalihan RWA ke blockchain. Banyak lembaga keuangan yang diawasi tidak dapat melakukan transaksi di blockchain publik, dengan alasan utama termasuk anonimitas, kurangnya kerangka kepatuhan, dan perbedaan standar regulasi global. Persyaratan kepatuhan seperti KYC dan anti pencucian uang semakin meningkatkan kompleksitas pengalihan RWA ke blockchain, yang pada gilirannya membatasi aliran modal.
Likuiditas di sisi pasar dan pembatasan partisipasi institusi juga membatasi perkembangan RWA, saat ini nilai pasar keseluruhan RWA sebagian besar terkonsentrasi pada aset berisiko rendah ( seperti obligasi pemerintah dan dana ), sementara kemajuan pengetian aset besar seperti saham dan real estat masih lambat. Likuiditas RWA masih bergantung pada protokol asli kripto, dan pasar secara keseluruhan masih berada di tahap awal perkembangan.
Akhirnya, konflik antara mekanisme kepercayaan DeFi dan keuangan tradisional juga merupakan masalah yang harus diselesaikan saat RWA diimplementasikan di blockchain. DeFi membangun kepercayaan melalui kode dan kriptografi, sementara keuangan tradisional bergantung pada kontrak hukum dan lembaga terpusat. Perbedaan mekanisme kepercayaan ini menyebabkan lembaga keuangan tradisional bersikap hati-hati terhadap teknologi blockchain, terutama dalam aspek penting seperti kustodian dan manajemen risiko.
Meskipun teknologi blockchain memberikan kemungkinan untuk mengalirkan RWA, masih ada banyak tantangan dalam penerapan praktis. Namun, dari konsistensi data, keamanan jaringan, kompatibilitas, likuiditas, kepatuhan, hingga kesesuaian model teknis dan ekonomi, serta konflik mekanisme kepercayaan, masalah-masalah ini perlu diselesaikan secara bertahap dalam pengembangan untuk mendorong penerapan luas RWA dalam DeFi.
Jika RWA berhasil, Ondo Chain mungkin akan menjadi redistribusi kekuatan antara sistem keuangan lama dan baru dalam "permainan Wall Street".
Bab ini menganalisis kepentingan inti Wall Street yang terlibat di belakang Ondo Chain, perlu melampaui fenomena tokenisasi aset nyata dan blockchain, mengikuti logika operasi keuangan dan faktor pendorong di balik perebutan kepentingan. Seperti yang disebutkan sebelumnya, tantangan paling inti dari RWA di luar aspek teknis adalah bagaimana mencapai kepatuhan, dan di balik kepatuhan tersebut perlu mengandalkan pengakuan dari organisasi kekuasaan terpusat yang kuat.
Perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, setelah menyelesaikan dorongan untuk ETF Bitcoin, terlibat dalam pembangunan investasi RWA, yang pada dasarnya adalah upaya pertama untuk memperjuangkan redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan tradisional dan teknologi terdesentralisasi yang baru muncul yang bergantung pada blockchain. Pertarungan ini bukan hanya kompetisi antara perubahan teknologi atau inovasi keuangan, tetapi juga perebutan kekuasaan dalam penetapan aturan keuangan global, kontrol kapital, serta mekanisme distribusi kekayaan di masa depan.
Meskipun teknologi blockchain membawa harapan desentralisasi, dalam menghadapi kenyataan di mana modal dan kekuasaan sangat terpusat, Wall Street mencoba untuk mengendalikan revolusi teknologi ini, melalui bentuk baru manipulasi pasar dan sekuritisasi aset, untuk mempertahankan posisi dominannya dalam sistem keuangan global.
Penyeimbangan Kekuatan Sistem Keuangan Global
Wall Street telah mendominasi sistem keuangan global, mengendalikan aliran dana, manajemen aset, dan titik kunci layanan keuangan. Lembaga keuangan tradisional mengendalikan modal global melalui monopoli infrastruktur keuangan seperti ( bank, bursa saham, dan sistem kliring ). Namun, kebangkitan teknologi blockchain telah memecahkan keadaan ini:
Keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) telah melemahkan infrastruktur keuangan tradisional yang dikendalikan Wall Street selama ini melalui penghilangan perantara. DeFi memungkinkan aliran modal dan manajemen aset serta fungsi penting lainnya untuk berjalan di platform terdesentralisasi, seperti pengguna yang melakukan manajemen aset, peminjaman, perdagangan, dan operasi lainnya di blockchain tanpa perantara seperti bank atau bank investasi. Namun, ini berarti ancaman besar bagi Wall Street, karena pergeseran kekuasaan ini dapat mengakibatkan Wall Street kehilangan dominasi atas sistem keuangan global.
Tokenisasi Aset: Siapa yang dapat mengendalikan infrastruktur keuangan baru
Tokenisasi RWA yang didorong oleh platform seperti Ondo Chain, meskipun bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset, menyimpan di baliknya pertarungan untuk kendali atas infrastruktur keuangan baru. Jaringan blockchain adalah kandidat platform infrastruktur keuangan global generasi baru, siapa yang dapat mendominasi infrastruktur ini, maka mereka akan dapat menduduki posisi dominan di masa depan dalam menghubungkan aset dunia nyata dengan blockchain.
Kepentingan Wall Street tercermin dalam niat mereka untuk mengontrol jaringan terdesentralisasi ini. Mereka mungkin tidak secara langsung menolak blockchain, tetapi melalui investasi, akuisisi, atau kerjasama, mengendalikan platform blockchain baru yang muncul, sehingga memperlihatkan konsentrasi modal yang kembali. Meskipun blockchain dirancang untuk terdesentralisasi, sejumlah besar modal dan likuiditas masih mudah terakumulasi di tangan beberapa lembaga keuangan besar atau hedge fund. Akhirnya mengarah pada platform blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bisakah RWA menjadi titik belok baru di pasar? Ondo Finance memimpin revolusi keuangan blockchain.
Apakah RWA dapat menjadi titik balik berikutnya di pasar
Dengan peluncuran ETF Bitcoin spot, bidang kripto sedang memasuki titik belok perkembangan baru. Kebijakan pada masa pemerintahan Trump telah meletakkan dasar untuk bidang ini, dan kini masuknya raksasa keuangan tradisional semakin mendorong perkembangan jalur RWA (aset dunia nyata). Semakin banyak lembaga keuangan mulai mengeksplorasi bagaimana mengelola dan melakukan perdagangan aset tradisional seperti saham dan obligasi melalui teknologi blockchain, tren ini sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan.
Baru-baru ini, serangkaian langkah yang diluncurkan oleh Ondo Finance menandakan bahwa jalur RWA semakin menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu permainan baru di Wall Street, yang secara diam-diam mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.
Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA
Mengandalkan proyek perwakilan BlackRock Ondo Finance
Belakangan ini Ondo Finance sering melakukan tindakan, pada tanggal 5 Februari mereka meluncurkan platform Ondo Global Markets, yang terutama menyediakan layanan koneksi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Segera setelah itu, Ondo Finance juga mengumumkan proyek baru mereka, Layer 1 blockchain Ondo Chain, yang bertujuan untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.
Ondo Chain adalah infrastruktur dari Ondo Global Markets (Ondo GM), yang berfokus pada penggabungan tokenisasi RWA dengan blockchain. Ondo Chain mendukung investor global untuk mengakses sekuritas yang terdaftar di AS secara on-chain melalui platform blockchain, serta mengatasi batasan geografis, menyediakan layanan perdagangan tanpa henti 24/7.
Ondo Chain meluncurkan sebuah solusi yang mengintegrasikan kepatuhan tingkat institusi ke dalam arsitektur blockchain publik, dengan mencoba mengatasi titik nyeri yang ada dalam pengalihan RWA melalui mekanisme verifikasi node berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan inovasi lainnya secara teknis dan institusional. Ondo Chain memastikan keamanan jaringan dengan menggunakan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, dan mewujudkan interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut menghubungkan likuiditas on-chain dan off-chain.
Daya Saing dan Keterbatasan Ondo Finance dalam Proyek dengan Jalur yang Sama
Hal ini terkait dengan desain arsitektur unik dan sumber daya kelembagaan yang kuat, serta mencerminkan permainan kekuasaan dan kepentingan antara blockchain dan keuangan tradisional.
Daya Saing
Dengan bekerja sama dengan lembaga keuangan terkemuka, telah dibangun infrastruktur keuangan blockchain yang dapat mendukung tokenisasi aset dunia nyata secara besar-besaran, memastikan keseimbangan antara kepatuhan dan desentralisasi.
Tokenisasi RWA dan Transfer Bebas: dengan memadukan aset seperti saham, obligasi, ETF, dll. dengan token 1:1, investor dapat mentransfer aset tokenisasi ini dengan bebas di luar Amerika Serikat, serta berintegrasi dengan DeFi untuk berpartisipasi dalam aktivitas keuangan seperti pinjam meminjam dan hasil.
Kombinasi Keterbukaan dan Kepatuhan: Ondo Chain menggabungkan keterbukaan dari blockchain publik dengan kepatuhan dari blockchain yang diizinkan. Validator telah melalui audit izin untuk memastikan kepatuhan, sementara setiap pengembang dan pengguna dapat menerbitkan Token dan mengembangkan aplikasi di rantai ini, memastikan inovasi tetap hidup.
Partisipasi Institusi dan Pembangunan Ekosistem: Tim penasihat desain Ondo Chain terdiri dari beberapa lembaga keuangan terkenal, yang mendorong aplikasi tingkat institusi dalam bidang TradFi dan DeFi.
Mekanisme oracle dan keamanan data: Sistem oracle bawaan dapat memastikan akurasi dan real-time data di blockchain, mengurangi risiko manipulasi data. Desain ini meningkatkan kredibilitas data penting seperti harga aset, suku bunga, dan indeks pasar.
Fitur lintas rantai dan jaminan keamanan: Melalui Jembatan Ondo untuk melakukan transfer aset lintas rantai, memberikan jaminan keamanan untuk jaringan verifikasi terdesentralisasi (DVN), dan mendukung manajemen aset serta likuiditas lembaga, untuk beradaptasi dengan transaksi besar.
keterbatasan
Bergantung pada lembaga tinggi, membatasi partisipasi pengguna biasa dan komunitas terdesentralisasi, dan memiliki komponen terpusat yang tinggi, di mana kekuasaan utama masih berada di tangan sejumlah kecil lembaga.
Struktur Ondo Finance sangat bergantung pada partisipasi lembaga keuangan tradisional, di mana kredibilitas dan likuiditas aset tokenisasi utamanya berasal dari dukungan lembaga-lembaga ini. Meskipun model ini memastikan kualitas dan kepatuhan aset tokenisasi, hal ini juga membawa masalah inti: ekosistemnya terutama dirancang untuk lembaga, dengan partisipasi pengguna biasa yang rendah. Dibandingkan dengan proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, Ondo lebih mirip sebagai perpanjangan dari dunia keuangan tradisional, di mana peredaran dan perdagangan aset tokenisasi lebih banyak dilakukan antar lembaga, sementara pengaruh investor biasa dan komunitas terdesentralisasi menjadi berkurang.
Meskipun Ondo Chain mempertahankan sebagian keterbukaan, namun validatornya adalah yang terlisensi, yang berarti kekuasaan inti terpusat di tangan sejumlah kecil lembaga. Ini kontras tajam dengan beberapa proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang menekankan bahwa setiap peserta dapat menjadi node kunci dalam jaringan. Desain Ondo mencerminkan pola kekuasaan keuangan tradisional, di mana sebagian besar kendali masih dipegang oleh sejumlah besar lembaga keuangan besar. Konsentrasi kekuasaan ini dapat memicu konflik di masa depan dalam tata kelola dan distribusi sumber daya, terutama ketika kepentingan pemegang token bertentangan dengan kepentingan lembaga.
Karena pilar utama Ondo Finance adalah kepatuhan dan partisipasi institusi, ini juga dapat membatasi kecepatan inovasinya. Dibandingkan dengan proyek yang sepenuhnya terdesentralisasi, Ondo mungkin perlu melalui proses kepatuhan yang rumit dan persetujuan institusi saat memperkenalkan produk atau teknologi keuangan baru. Ini membuatnya menghadapi risiko reaksi lambat di bidang kripto yang cepat berubah, terutama saat bersaing dengan proyek DeFi yang lebih fleksibel, struktur yang terfokus pada kepatuhan dan institusi dapat menjadi beban.
Hambatan Realitas yang Dihadapi Proyek RWA
Meskipun teknologi blockchain menyediakan dasar teknis untuk pengalihan RWA ke dalam jaringan, namun saat ini blockchain publik masih sulit memenuhi kebutuhan keuangan tradisional dalam hal perdagangan frekuensi tinggi, penyelesaian waktu nyata, dan lainnya. Sementara itu, pemisahan ekosistem lintas rantai dan masalah keamanan semakin memperburuk kesulitan bagi lembaga untuk menerapkan RWA. Penerapan RWA dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) menghadapi berbagai hambatan nyata:
Pertama, masalah kepercayaan dan konsistensi data on-chain terhadap aset menjadi tantangan utama dalam pengalihan RWA ke dalam blockchain. Kunci dari pengalihan RWA ke dalam blockchain adalah memastikan konsistensi antara aset di dunia nyata dan data on-chain. Misalnya, setelah tokenisasi properti, informasi seperti kepemilikan dan nilai yang tercatat di blockchain harus sepenuhnya cocok dengan dokumen hukum dan kondisi aset di dunia nyata. Namun, ini melibatkan dua masalah kunci: pertama adalah keaslian data on-chain, yaitu bagaimana memastikan bahwa sumber data on-chain dapat dipercaya dan tidak dapat diubah; kedua adalah pembaruan sinkronisasi data, yaitu bagaimana memastikan informasi on-chain dapat mencerminkan perubahan status aset di dunia nyata secara real-time. Mengatasi masalah ini biasanya memerlukan pengenalan pihak ketiga yang dapat dipercaya atau lembaga otoritatif ( seperti pemerintah atau lembaga sertifikasi ), tetapi ini bertentangan dengan sifat desentralisasi blockchain, sehingga masalah kepercayaan tetap menjadi tantangan inti yang sulit dihindari dalam pengalihan RWA ke dalam blockchain.
Masalah penting lainnya adalah kurangnya keamanan siber, di mana keamanan jaringan blockchain biasanya bergantung pada mekanisme insentif ekonomi token lokal. Namun, volatilitas RWA biasanya lebih rendah dibandingkan dengan cryptocurrency, terutama saat pasar lesu, yang dapat menyebabkan penurunan keamanan jaringan. Selain itu, kompleksitas RWA menuntut standar keamanan yang lebih tinggi, sementara sistem blockchain yang ada mungkin tidak sepenuhnya memenuhi kebutuhan ini.
Masalah kompatibilitas RWA dengan arsitektur DeFi juga belum teratasi. Desain asli DeFi adalah untuk melayani aset asli kripto, bukan aset sekuritas tradisional. Proses pengalihan RWA ke blockchain melibatkan perilaku keuangan yang kompleks seperti pemecahan saham, distribusi dividen, yang sulit dikelola secara efektif melalui sistem DeFi yang ada. Yang terutama penting, sistem oracle juga memiliki kekurangan yang jelas dalam hal kecepatan dan keamanan saat menangani data keuangan tradisional dalam skala besar.
Dalam masalah desentralisasi dan keamanan likuiditas lintas rantai, telah meningkatkan kesulitan untuk mengonversi RWA ke on-chain. Penerbitan RWA lintas rantai menyebabkan desentralisasi likuiditas, yang meningkatkan kompleksitas dalam manajemen aset. Meskipun mekanisme jembatan lintas rantai menawarkan solusi, mereka juga memperkenalkan risiko keamanan baru, seperti serangan pengeluaran ganda dan kerentanan protokol.
Masalah pengawasan dan kepatuhan lembaga merupakan hambatan non-teknis terbesar dalam pengalihan RWA ke blockchain. Banyak lembaga keuangan yang diawasi tidak dapat melakukan transaksi di blockchain publik, dengan alasan utama termasuk anonimitas, kurangnya kerangka kepatuhan, dan perbedaan standar regulasi global. Persyaratan kepatuhan seperti KYC dan anti pencucian uang semakin meningkatkan kompleksitas pengalihan RWA ke blockchain, yang pada gilirannya membatasi aliran modal.
Likuiditas di sisi pasar dan pembatasan partisipasi institusi juga membatasi perkembangan RWA, saat ini nilai pasar keseluruhan RWA sebagian besar terkonsentrasi pada aset berisiko rendah ( seperti obligasi pemerintah dan dana ), sementara kemajuan pengetian aset besar seperti saham dan real estat masih lambat. Likuiditas RWA masih bergantung pada protokol asli kripto, dan pasar secara keseluruhan masih berada di tahap awal perkembangan.
Akhirnya, konflik antara mekanisme kepercayaan DeFi dan keuangan tradisional juga merupakan masalah yang harus diselesaikan saat RWA diimplementasikan di blockchain. DeFi membangun kepercayaan melalui kode dan kriptografi, sementara keuangan tradisional bergantung pada kontrak hukum dan lembaga terpusat. Perbedaan mekanisme kepercayaan ini menyebabkan lembaga keuangan tradisional bersikap hati-hati terhadap teknologi blockchain, terutama dalam aspek penting seperti kustodian dan manajemen risiko.
Meskipun teknologi blockchain memberikan kemungkinan untuk mengalirkan RWA, masih ada banyak tantangan dalam penerapan praktis. Namun, dari konsistensi data, keamanan jaringan, kompatibilitas, likuiditas, kepatuhan, hingga kesesuaian model teknis dan ekonomi, serta konflik mekanisme kepercayaan, masalah-masalah ini perlu diselesaikan secara bertahap dalam pengembangan untuk mendorong penerapan luas RWA dalam DeFi.
Jika RWA berhasil, Ondo Chain mungkin akan menjadi redistribusi kekuatan antara sistem keuangan lama dan baru dalam "permainan Wall Street".
Bab ini menganalisis kepentingan inti Wall Street yang terlibat di belakang Ondo Chain, perlu melampaui fenomena tokenisasi aset nyata dan blockchain, mengikuti logika operasi keuangan dan faktor pendorong di balik perebutan kepentingan. Seperti yang disebutkan sebelumnya, tantangan paling inti dari RWA di luar aspek teknis adalah bagaimana mencapai kepatuhan, dan di balik kepatuhan tersebut perlu mengandalkan pengakuan dari organisasi kekuasaan terpusat yang kuat.
Perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, setelah menyelesaikan dorongan untuk ETF Bitcoin, terlibat dalam pembangunan investasi RWA, yang pada dasarnya adalah upaya pertama untuk memperjuangkan redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan tradisional dan teknologi terdesentralisasi yang baru muncul yang bergantung pada blockchain. Pertarungan ini bukan hanya kompetisi antara perubahan teknologi atau inovasi keuangan, tetapi juga perebutan kekuasaan dalam penetapan aturan keuangan global, kontrol kapital, serta mekanisme distribusi kekayaan di masa depan.
Meskipun teknologi blockchain membawa harapan desentralisasi, dalam menghadapi kenyataan di mana modal dan kekuasaan sangat terpusat, Wall Street mencoba untuk mengendalikan revolusi teknologi ini, melalui bentuk baru manipulasi pasar dan sekuritisasi aset, untuk mempertahankan posisi dominannya dalam sistem keuangan global.
Penyeimbangan Kekuatan Sistem Keuangan Global
Wall Street telah mendominasi sistem keuangan global, mengendalikan aliran dana, manajemen aset, dan titik kunci layanan keuangan. Lembaga keuangan tradisional mengendalikan modal global melalui monopoli infrastruktur keuangan seperti ( bank, bursa saham, dan sistem kliring ). Namun, kebangkitan teknologi blockchain telah memecahkan keadaan ini:
Keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) telah melemahkan infrastruktur keuangan tradisional yang dikendalikan Wall Street selama ini melalui penghilangan perantara. DeFi memungkinkan aliran modal dan manajemen aset serta fungsi penting lainnya untuk berjalan di platform terdesentralisasi, seperti pengguna yang melakukan manajemen aset, peminjaman, perdagangan, dan operasi lainnya di blockchain tanpa perantara seperti bank atau bank investasi. Namun, ini berarti ancaman besar bagi Wall Street, karena pergeseran kekuasaan ini dapat mengakibatkan Wall Street kehilangan dominasi atas sistem keuangan global.
Tokenisasi Aset: Siapa yang dapat mengendalikan infrastruktur keuangan baru
Tokenisasi RWA yang didorong oleh platform seperti Ondo Chain, meskipun bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset, menyimpan di baliknya pertarungan untuk kendali atas infrastruktur keuangan baru. Jaringan blockchain adalah kandidat platform infrastruktur keuangan global generasi baru, siapa yang dapat mendominasi infrastruktur ini, maka mereka akan dapat menduduki posisi dominan di masa depan dalam menghubungkan aset dunia nyata dengan blockchain.
Kepentingan Wall Street tercermin dalam niat mereka untuk mengontrol jaringan terdesentralisasi ini. Mereka mungkin tidak secara langsung menolak blockchain, tetapi melalui investasi, akuisisi, atau kerjasama, mengendalikan platform blockchain baru yang muncul, sehingga memperlihatkan konsentrasi modal yang kembali. Meskipun blockchain dirancang untuk terdesentralisasi, sejumlah besar modal dan likuiditas masih mudah terakumulasi di tangan beberapa lembaga keuangan besar atau hedge fund. Akhirnya mengarah pada platform blockchain.