Perubahan Besar Regulasi Web3 di Singapura: Pemain Tersembunyi Setelah Pembersihan

Pernyataan yang dikeluarkan oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS) pada 30 Mei telah mengguncang komunitas Web3 di Asia. Pernyataan ini meminta semua penyedia layanan token digital yang tidak berlisensi (DTSPs) untuk menghentikan semua operasi sebelum 30 Juni, jika tidak, mereka akan menghadapi sanksi pidana. Ini menandai pergeseran signifikan dalam sikap regulasi Singapura.

Inti dari badai regulasi kali ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022. Undang-undang ini memberikan kerangka regulasi untuk layanan token digital, terutama Pasal 137 yang mengakhiri sejarah Singapura sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk aset kripto. Berdasarkan pasal tersebut, semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna luar negeri harus memperoleh lisensi DTSP.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua tahap bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, perantara perdagangan, layanan pembayaran transfer, verifikasi, dan layanan pemerintahan. Inti dari peraturan baru adalah logika "pengawasan yang menembus", yang mencakup secara menyeluruh di dalam dan luar Singapura, menargetkan ruang arbitrase regulasi "Base Singapura, melayani global".

Alasan untuk pergeseran kebijakan ini meliputi: mencegah terjadinya situasi "arbitrase regulasi", kerusakan reputasi keuangan Singapura akibat peristiwa FTX, serta kasus pencucian uang yang sering terjadi. Pemerintah Singapura berharap dapat mempertahankan reputasi keuangan negara melalui regulasi yang ketat.

Menghadapi regulasi baru, para pelaku Web3 dengan cepat terbagi menjadi berbagai kelompok. Beberapa tim kecil dan individu mungkin memilih untuk meninggalkan Singapura, sementara lembaga besar aktif mengajukan lisensi DTSP. Pengajuan lisensi DTSP memerlukan pemenuhan persyaratan ketat seperti modal awal 250.000 SGD, petugas kepatuhan yang berdomisili, audit independen, dan lain-lain.

Sementara itu, Hong Kong dan Dubai sedang berusaha menarik talenta dan perusahaan Web3 yang meninggalkan Singapura. Hong Kong telah meluncurkan kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin berbasis fiat, sementara Dubai menawarkan lingkungan pajak yang sangat kompetitif. Namun, tren regulasi global semakin terlihat, sehingga sulit untuk menemukan "surga regulasi" yang sebenarnya.

Dalam perubahan regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) semakin menjadi bidang dengan potensi perkembangan terbesar. Pasar stablecoin mengalami pertumbuhan yang meledak, dengan tingkat aktivitas yang terus meningkat dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. Sementara itu, RWA semakin menjadi pasar bernilai triliunan berikutnya.

Bagi lembaga yang berhasil memperoleh lisensi, peralihan regulasi ini sedang membangun batas kompetisi yang jelas. Saat ini, hanya ada 33 perusahaan yang mendapatkan lisensi untuk token pembayaran digital (DPT), termasuk beberapa perusahaan terkenal. Lembaga pemegang lisensi ini sedang menjadi anggota "daftar putih" yang pertama kali menyelesaikan verifikasi identitas dalam tatanan keuangan baru.

Beberapa lembaga lokal di Singapura, seperti MetaComp, telah membangun sistem kepatuhan berlisensi yang lengkap. MetaComp tidak hanya memegang lisensi untuk pembayaran lintas batas dan bisnis DPT, tetapi juga telah membangun sistem kepatuhan terpadu yang mencakup banyak lisensi untuk pembayaran, sekuritas, kustodian, dan derivatif. Jalur kepatuhan lokal yang komprehensif ini sangat menguntungkan baik untuk ekspansi lokal maupun untuk mitra yang perlu beroperasi di Singapura.

Dalam sepuluh tahun ke depan, seiring dengan pendalaman regulasi global, kemampuan kepatuhan akan menjadi garis pemisah industri. Hanya para pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang diharapkan dapat mendefinisikan aturan dan melangkah maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.