Tokenisasi saham muncul, penggabungan aset tradisional dengan pasar kripto semakin cepat

Baru-baru ini, perdagangan saham tokenisasi menjadi topik hangat di pasar kripto. Dengan banyaknya platform perdagangan terkemuka yang mulai memasuki bidang ini, dunia kripto sedang mengalami restrukturisasi pasar dan aliran dana. Beberapa pandangan berpendapat bahwa saham tokenisasi sebagai inovasi penting di bidang kripto, diharapkan dapat memperluas skala dana pasar secara keseluruhan dan mendorong ekosistem kripto menuju arus utama. Namun, ada juga suara yang menunjukkan bahwa masuknya aset berkualitas dapat berdampak pada koin-koin alternatif yang bergantung pada narasi. Saat ini, saham tokenisasi masih berada di tahap awal, menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas dan regulasi.

Koin sampah menghadapi tekanan untuk bertahan hidup

Seiring dengan aset berkualitas tradisional seperti saham AS secara bertahap mencapai "on-chain", aliran dana di pasar kripto sedang mengalami perubahan. Beberapa pandangan pasar berpendapat bahwa aset berkualitas tradisional yang ter-tokenisasi, dengan model bisnis yang jelas, kerangka regulasi yang sesuai, dan pendapatan nyata yang stabil, sedang menjadi primadona baru bagi dana on-chain, dan menciptakan efek sedot terhadap pasar koin. Terutama bagi koin yang kekurangan model pendapatan nyata, produk yang belum matang, dan hanya bergantung pada narasi untuk mendukung kapitalisasi pasar, mereka sedang menghadapi kekeringan likuiditas dan tekanan untuk bertahan.

Ada analisis yang menunjukkan bahwa ketika aset berkualitas tinggi tradisional telah ditokenisasi dan dapat diperdagangkan di blockchain, investor dapat langsung membeli aset yang memiliki likuiditas tinggi, volatilitas stabil, dan logika valuasi yang jelas di dalam blockchain, daya tarik koin-koin alternatif mungkin akan menurun. Tren ini juga menandakan bahwa pasar kripto mungkin akan告别 era yang hanya didorong oleh narasi, menuju jalur pengembangan yang lebih rasional dan berorientasi pada nilai nyata.

Namun, ada juga pendapat yang beranggapan bahwa tokenisasi saham itu sendiri tidak akan membunuh koin alternatif, melainkan kontrak berjangka saham mungkin adalah ancaman yang sebenarnya. Karena mereka memiliki narasi baru yang terus menerus dan volatilitas tinggi setelah penyesuaian leverage. Beberapa analis menunjukkan bahwa jika hanya membeli spot tidak ada artinya, kontrak berjangka token saham mungkin adalah senjata rahasia yang sebenarnya.

Perpaduan Keuangan Tradisional dan Pasar Kripto yang Mempercepat

Banyak orang dalam industri menunjukkan optimisme terhadap prospek perkembangan tokenisasi saham, percaya bahwa ini bukan hanya inovasi alat perdagangan, tetapi juga dapat mengubah secara menyeluruh ekosistem dan pola perdagangan sekuritas, serta mendorong peningkatan skala dan kedalaman pasar kripto.

Ada pendapat yang menyatakan bahwa integrasi aset dan ekosistem di blockchain setelah saham di-tokenisasi adalah kunci. Transaksi jual beli semata hanyalah puncak gunung es, yang lebih penting adalah perubahan sikap regulasi. Selain itu, salah satu fitur utama dari enkripsi adalah menurunkan hambatan transaksi dan mendorong kebebasan transaksi. Beberapa pengguna dari daerah yang sebelumnya tidak dapat membeli sekuritas kini memiliki peluang baru, bahkan saham perusahaan populer yang belum diperdagangkan di pasar publik juga dapat beredar melalui tokenisasi.

Dari sudut pandang yang lebih makro, tokenisasi saham menunjukkan penggabungan lintas batas antara platform keuangan tradisional dan infrastruktur blockchain. Ini menandakan bahwa seiring dengan proses kepatuhan aset kripto, keuangan tradisional dan aset kripto tidak lagi menjadi dua kubu yang terpisah, tetapi mulai bergabung. Di masa depan, ini mungkin akan memicu lebih banyak inovasi, seperti tokenisasi perusahaan baru, properti, bahkan karya seni.

Masih menghadapi berbagai tantangan

Meskipun konsep tokenisasi saham sangat diminati, secara keseluruhan masih berada di tahap awal, jauh dari pembentukan kedalaman pasar yang cukup. Data menunjukkan bahwa likuiditas on-chain saat ini masih cukup terbatas. Para pelaku industri menunjukkan bahwa sekadar melakukan tokenisasi saham tidaklah sulit, yang benar-benar sulit adalah memiliki likuiditas yang cukup untuk mendukung perdagangan berskala global.

Selain itu, struktur produk saham tokenisasi saat ini masih memiliki beberapa masalah. Sebagian besar platform bergantung pada kendaraan tujuan khusus untuk membeli saham nyata yang setara di pasar sebagai jaminan, tetapi hanya dapat membeli selama jam perdagangan saham AS. Ini berarti bahwa perdagangan setelah jam kerja dan akhir pekan harus ditanggung oleh pembuat pasar sendiri terhadap risiko harga, dan fluktuasi ini sulit untuk dihedge dalam keuangan tradisional. Sementara itu, risiko kepatuhan juga merupakan tantangan penting.

Meskipun menghadapi berbagai tantangan, dalam jangka panjang, tokenisasi saham tetap dianggap memiliki potensi besar. Ketika pasar primer benar-benar terhubung ke blockchain, aset jaminan beralih ke saham tokenisasi, dan institusi tradisional meningkatkan arsitektur teknologi mereka, saham mungkin akan muncul dalam bentuk likuiditas besar-besaran di blockchain, mewujudkan transaksi yang lancar, penetapan harga yang akurat, dan keterlibatan aktif dari institusi. Saat itu, integrasi infrastruktur antara enkripsi dan keuangan tradisional akan semakin dipercepat.