RWA dan DeFi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam TradFi
Peluncuran ETF spot Bitcoin dan munculnya gelombang tokenisasi menandakan bahwa kekuatan institusi yang diwakili oleh Wall Street sedang mempengaruhi dan mengubah arah pasar kripto secara mendalam. Pengaruh ini diperkirakan akan semakin meningkat pada tahun 2025. Inovasi dan praktik institusi tradisional di bidang Web3 sedang menarik perhatian luas, dan orang-orang menantikan bagaimana lembaga keuangan terkemuka akan mengadopsi teknologi baru ini. Sementara itu, inovasi seperti aset yang ditokenisasi, pembayaran on-chain, dan Keuangan Desentralisasi akan membentuk kembali lanskap keuangan di masa depan.
Baru-baru ini, seorang eksekutif dari lembaga blockchain menyebutkan bahwa sebagian besar RWA meskipun memiliki nilai, tetapi tidak memiliki harga yang jelas karena kurangnya perdagangan. Pandangan ini secara akurat menunjukkan masalah inti yang dihadapi oleh perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri mewakili aset bernilai nyata, kurangnya skenario penggunaan di blockchain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai sirkulasi yang benar-benar bebas. Makna RWA tidak hanya terletak pada "memindahkan" aset ke blockchain, tetapi yang lebih penting adalah mengaktifkan likuiditasnya melalui pengunggahan ke rantai, sehingga nilai aset beralih dari "terlihat di rantai" menjadi "dapat digunakan di rantai". Dalam proses ini, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi (DeFi) sangat penting.
Dilema RWA: Efek "Pulau" Aset di Chain
Perkembangan pasar RWA sedang memicu imajinasi tentang bentuk keuangan di masa depan: dari membagi apartemen Manhattan menjadi bagian NFT, hingga mengubah saham Tesla menjadi token di blockchain, semua ide yang dulunya tampak jauh kini perlahan menjadi kenyataan. Semakin banyak aset fisik mulai berpindah ke blockchain. Menurut data statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (tidak termasuk stablecoin) telah mendekati 20 miliar USD, meningkat 25,4% sejak awal tahun, dan mengalami kenaikan 109,27% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, menunjukkan kinerja yang jelas lebih baik dibandingkan sektor aset kripto lainnya.
Data mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan TradFi, lembaga keuangan sering kali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, sementara penyelesaian pengiriman emas di bursa emas internasional juga memerlukan periode penyelesaian 72 jam. Sebaliknya, teknologi blockchain telah mampu memperpendek waktu untuk mengalihkan aset ke dalam jaringan menjadi level detik, dengan biaya transaksi hanya beberapa dolar. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional. CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia pernah menunjukkan bahwa ETF adalah langkah pertama dalam revolusi teknologi pasar keuangan, dan langkah selanjutnya adalah tokenisasi aset.
Namun, meskipun pasar RWA diharapkan menjadi pasar senilai triliun dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti pada tingkat "aset di blockchain", RWA hanyalah memberikan lapisan teknologi blockchain pada produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan dapat sepenuhnya dilepaskan. Sebagai contoh, obligasi tradisional, bahkan setelah tokenisasi dapat mencapai penyelesaian instan, tetapi jika kurangnya kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini tetap hanya seperti "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang eksekutif perusahaan fintech: "Kegunaan RWA yang kurang membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Yang lebih penting adalah, dalam mendorong aset untuk di-onchain, lembaga keuangan tradisional biasanya harus melalui proses penyelesaian, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Meskipun proses ini memastikan keamanan aset, mereka juga sangat membatasi penyebaran dan pengembangan aplikasi tokenisasi. Platform tokenisasi yang dipimpin oleh beberapa lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese finansial melalui KYC dan ambang masuk yang ketat. Misalnya, dana investasi blockchain dari salah satu perusahaan manajemen aset besar hanya dibuka untuk institusi dengan nilai satu juta dolar, dan "demokratisasi" ini sering kali hanya merupakan slogan elit yang menyulitkan investor biasa untuk benar-benar mendapatkan manfaat.
Kurangnya dukungan DeFi untuk RWA: Revolusi inovasi yang belum selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di saat RWA terus populer, kita tetap perlu menegaskan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan wilayah, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset tokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar di dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan DeFi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, dengan efisiensi perdagangan yang rendah dan mekanisme penemuan harga yang tidak sempurna, yang pada akhirnya dapat berkembang menjadi "pulau aset" yang baru.
Namun, keunggulan keterbukaan dan desentralisasi DeFi memberikan energi baru untuk tokenisasi RWA. Mengambil contoh dari real estat, RWA sebelumnya adalah salah satu bidang yang paling dipertanyakan di pasar. Menghadapi sebuah gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar, bagaimana cara melibatkan investor biasa? Jawaban DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung perkantoran tersebut menjadi NFT dan memecahnya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke kolam likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" dengan jumlah uang yang sedikit, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung perkantoran; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase dengan leverage.
Model "fragmentasi + programmabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal terpecah menjadi kombinasi hasil multidimensi bagi investor global. Melalui likuiditas pool DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan pilihan yang lebih beragam bagi investor, tetapi juga meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong alokasi modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi akan menyediakan saluran pendapatan yang lebih stabil bagi pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS sekitar 5%, sementara melalui protokol pinjaman di DeFi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh kenyataan untuk ekosistem DeFi, tetapi juga mekanisme pencocokan dan likuidasi DeFi yang efisien dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien bagi RWA. Dengan demikian, DeFi tidak hanya menyediakan saluran untuk aliran dana RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, membawa potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, lebih lanjut memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Sebaliknya, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan yang kokoh dari RWA. Di masa lalu, hasil dari Keuangan Desentralisasi terutama bergantung pada aktivitas staking, pinjam meminjam, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, namun sering kali mengungkapkan masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan imbal hasil. Pengenalan aset RWA tidak hanya dapat membawa lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, tetapi juga dapat memberikan imbal hasil tanpa risiko yang stabil bagi pengguna di saat pasar lesu. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan oleh platform Keuangan Desentralisasi untuk menarik dana institusional dan investor jangka panjang. Dengan stabilitas dan kepatuhan RWA, efisiensi tinggi dan keterbukaan yang khas dari Keuangan Desentralisasi dapat diharapkan untuk lebih sepenuhnya dilepaskan di masa depan, menyambut peluang pengembangan baru.
Kesimpulan
Penggabungan RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menyuntikkan logika TradFi ke dalam gen dapat diprogram blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ter-tokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ter-tokenisasi, ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi beberapa jaminan di kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak akan lagi menjadi permainan eksklusif untuk segelintir orang, melainkan menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak mengejar untuk menggulingkan nilai aset tradisional, melainkan membuat setiap orang dapat menjadi "pembuat pasar" untuk aset mereka sendiri. Seperti yang tercantum dalam judul berita yang dikutip dalam blok genesis Bitcoin: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua bantuan bank"—lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama untuk menulis bab berikutnya: "tokenisasi sedang menyentuh batas untuk membangun kembali TradFi."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
RWA dan Keuangan Desentralisasi: Memulai Era Baru TradFi
RWA dan DeFi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam TradFi
Peluncuran ETF spot Bitcoin dan munculnya gelombang tokenisasi menandakan bahwa kekuatan institusi yang diwakili oleh Wall Street sedang mempengaruhi dan mengubah arah pasar kripto secara mendalam. Pengaruh ini diperkirakan akan semakin meningkat pada tahun 2025. Inovasi dan praktik institusi tradisional di bidang Web3 sedang menarik perhatian luas, dan orang-orang menantikan bagaimana lembaga keuangan terkemuka akan mengadopsi teknologi baru ini. Sementara itu, inovasi seperti aset yang ditokenisasi, pembayaran on-chain, dan Keuangan Desentralisasi akan membentuk kembali lanskap keuangan di masa depan.
Baru-baru ini, seorang eksekutif dari lembaga blockchain menyebutkan bahwa sebagian besar RWA meskipun memiliki nilai, tetapi tidak memiliki harga yang jelas karena kurangnya perdagangan. Pandangan ini secara akurat menunjukkan masalah inti yang dihadapi oleh perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri mewakili aset bernilai nyata, kurangnya skenario penggunaan di blockchain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai sirkulasi yang benar-benar bebas. Makna RWA tidak hanya terletak pada "memindahkan" aset ke blockchain, tetapi yang lebih penting adalah mengaktifkan likuiditasnya melalui pengunggahan ke rantai, sehingga nilai aset beralih dari "terlihat di rantai" menjadi "dapat digunakan di rantai". Dalam proses ini, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi (DeFi) sangat penting.
Dilema RWA: Efek "Pulau" Aset di Chain
Perkembangan pasar RWA sedang memicu imajinasi tentang bentuk keuangan di masa depan: dari membagi apartemen Manhattan menjadi bagian NFT, hingga mengubah saham Tesla menjadi token di blockchain, semua ide yang dulunya tampak jauh kini perlahan menjadi kenyataan. Semakin banyak aset fisik mulai berpindah ke blockchain. Menurut data statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (tidak termasuk stablecoin) telah mendekati 20 miliar USD, meningkat 25,4% sejak awal tahun, dan mengalami kenaikan 109,27% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, menunjukkan kinerja yang jelas lebih baik dibandingkan sektor aset kripto lainnya.
Data mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan TradFi, lembaga keuangan sering kali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, sementara penyelesaian pengiriman emas di bursa emas internasional juga memerlukan periode penyelesaian 72 jam. Sebaliknya, teknologi blockchain telah mampu memperpendek waktu untuk mengalihkan aset ke dalam jaringan menjadi level detik, dengan biaya transaksi hanya beberapa dolar. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional. CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia pernah menunjukkan bahwa ETF adalah langkah pertama dalam revolusi teknologi pasar keuangan, dan langkah selanjutnya adalah tokenisasi aset.
Namun, meskipun pasar RWA diharapkan menjadi pasar senilai triliun dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti pada tingkat "aset di blockchain", RWA hanyalah memberikan lapisan teknologi blockchain pada produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan dapat sepenuhnya dilepaskan. Sebagai contoh, obligasi tradisional, bahkan setelah tokenisasi dapat mencapai penyelesaian instan, tetapi jika kurangnya kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini tetap hanya seperti "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang eksekutif perusahaan fintech: "Kegunaan RWA yang kurang membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Yang lebih penting adalah, dalam mendorong aset untuk di-onchain, lembaga keuangan tradisional biasanya harus melalui proses penyelesaian, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Meskipun proses ini memastikan keamanan aset, mereka juga sangat membatasi penyebaran dan pengembangan aplikasi tokenisasi. Platform tokenisasi yang dipimpin oleh beberapa lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese finansial melalui KYC dan ambang masuk yang ketat. Misalnya, dana investasi blockchain dari salah satu perusahaan manajemen aset besar hanya dibuka untuk institusi dengan nilai satu juta dolar, dan "demokratisasi" ini sering kali hanya merupakan slogan elit yang menyulitkan investor biasa untuk benar-benar mendapatkan manfaat.
Kurangnya dukungan DeFi untuk RWA: Revolusi inovasi yang belum selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di saat RWA terus populer, kita tetap perlu menegaskan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan wilayah, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset tokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar di dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan DeFi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, dengan efisiensi perdagangan yang rendah dan mekanisme penemuan harga yang tidak sempurna, yang pada akhirnya dapat berkembang menjadi "pulau aset" yang baru.
Namun, keunggulan keterbukaan dan desentralisasi DeFi memberikan energi baru untuk tokenisasi RWA. Mengambil contoh dari real estat, RWA sebelumnya adalah salah satu bidang yang paling dipertanyakan di pasar. Menghadapi sebuah gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar, bagaimana cara melibatkan investor biasa? Jawaban DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung perkantoran tersebut menjadi NFT dan memecahnya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke kolam likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" dengan jumlah uang yang sedikit, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung perkantoran; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase dengan leverage.
Model "fragmentasi + programmabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal terpecah menjadi kombinasi hasil multidimensi bagi investor global. Melalui likuiditas pool DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan pilihan yang lebih beragam bagi investor, tetapi juga meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong alokasi modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi akan menyediakan saluran pendapatan yang lebih stabil bagi pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS sekitar 5%, sementara melalui protokol pinjaman di DeFi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh kenyataan untuk ekosistem DeFi, tetapi juga mekanisme pencocokan dan likuidasi DeFi yang efisien dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien bagi RWA. Dengan demikian, DeFi tidak hanya menyediakan saluran untuk aliran dana RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, membawa potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, lebih lanjut memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Sebaliknya, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan yang kokoh dari RWA. Di masa lalu, hasil dari Keuangan Desentralisasi terutama bergantung pada aktivitas staking, pinjam meminjam, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, namun sering kali mengungkapkan masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan imbal hasil. Pengenalan aset RWA tidak hanya dapat membawa lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, tetapi juga dapat memberikan imbal hasil tanpa risiko yang stabil bagi pengguna di saat pasar lesu. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan oleh platform Keuangan Desentralisasi untuk menarik dana institusional dan investor jangka panjang. Dengan stabilitas dan kepatuhan RWA, efisiensi tinggi dan keterbukaan yang khas dari Keuangan Desentralisasi dapat diharapkan untuk lebih sepenuhnya dilepaskan di masa depan, menyambut peluang pengembangan baru.
Kesimpulan
Penggabungan RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menyuntikkan logika TradFi ke dalam gen dapat diprogram blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ter-tokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ter-tokenisasi, ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi beberapa jaminan di kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak akan lagi menjadi permainan eksklusif untuk segelintir orang, melainkan menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak mengejar untuk menggulingkan nilai aset tradisional, melainkan membuat setiap orang dapat menjadi "pembuat pasar" untuk aset mereka sendiri. Seperti yang tercantum dalam judul berita yang dikutip dalam blok genesis Bitcoin: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua bantuan bank"—lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama untuk menulis bab berikutnya: "tokenisasi sedang menyentuh batas untuk membangun kembali TradFi."