Tinjauan Pasar Keuangan Februari: Bayangan Resesi Ekonomi Muncul Kembali, Aset Kripto Mengalami Kerugian Besar
Pasar keuangan global mengalami perubahan dramatis pada bulan Februari, terutama perubahan mendadak dalam kondisi makroekonomi Amerika Serikat yang memicu kekhawatiran di kalangan investor.
Data inflasi AS naik secara tak terduga, kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan, faktor-faktor ini secara bersama-sama mendorong ekspektasi pasar terhadap resesi ekonomi. Para trader mulai memperhitungkan potensi penurunan ekonomi, yang menyebabkan tiga indeks saham utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dalam konteks ini, sentimen penghindaran risiko meningkat, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun dengan cepat, dan harga emas juga menunjukkan tanda-tanda mencapai puncak.
Dipengaruhi oleh penurunan saham AS, Bitcoin mengalami penurunan tajam di minggu terakhir bulan Februari, mencatat penurunan mingguan terbesar dan kerugian sejak siklus ini dimulai.
Analisis menunjukkan bahwa gelombang pergerakan ini pada dasarnya adalah pengembalian dari penetapan harga "Transaksi Trump" sebelumnya. Namun, berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri kebijakan AS serta prospek jangka panjang pasar enkripsi, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang Bitcoin, investor dapat mempertimbangkan untuk secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Makro Keuangan: Ekspektasi Resesi Ekonomi Mendorong Penurunan Pasar, Masih Menghadapi Tekanan dalam Jangka Pendek
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, ditambah dengan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, menjadi dua faktor kunci yang mempengaruhi tren makro keuangan dan Aset Kripto baru-baru ini.
Data pekerjaan inti yang diumumkan awal Februari menunjukkan bahwa jumlah tenaga kerja non-pertanian meningkat hanya 143.000 pada bulan Januari, jauh di bawah perkiraan 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit lebih rendah dari perkiraan 4,1%. Perlambatan pertumbuhan pekerjaan yang signifikan memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Kemudian, data CPI yang dirilis menunjukkan bahwa CPI bulanan bulan Januari mencapai 0,5%, jauh melebihi ekspektasi 0,3%, dan juga lebih tinggi dari 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong tingkat tahunan mencapai 3%, melebihi ekspektasi 2,9%. Ini adalah data inflasi Amerika Serikat yang rebound selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat pasar untuk kemungkinan The Fed menunda pemotongan suku bunga. Meskipun ada tanda-tanda resesi dalam ekonomi, sulit untuk mengubah posisi kebijakan The Fed.
Indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan pada akhir Februari semakin memukul kepercayaan pasar. Indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencetak rekor terendah dalam 15 bulan. Penurunan kepercayaan konsumen yang berkelanjutan tentu akan mempengaruhi operasional perusahaan.
Data negatif yang bertumpuk ini akhirnya menyebabkan runtuhnya kepercayaan pasar. Tiga indeks utama AS terus mengalami penurunan tajam dalam satu minggu setelah 21 Februari (Jumat), menghapus seluruh kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Kecil Russell 2000 jatuh 5,45%. Nasdaq dan S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata pergerakan 120 hari.
Bagi para pelaku pasar, inflasi yang terus rebound, situasi ketenagakerjaan mungkin mulai memburuk, bayangan resesi kembali menyelimuti, mengurangi posisi bullish tampaknya menjadi pilihan yang paling bijaksana.
Selain memburuknya data ekonomi, ketidakpastian Trump dalam kebijakan tarif juga memperburuk kekacauan dan sentimen pesimis di pasar. Trump pertama-tama menandatangani memorandum "Kebijakan Perdagangan Utama Amerika", mengumumkan akan mengenakan tarif pada Meksiko, Kanada, dan China, kemudian berkali-kali mengubah waktu pelaksanaan dan tarifnya. Ketidakpastian kebijakan ini menjadi salah satu faktor penting yang mendorong inflasi, melebihi ekspektasi pasar, dan membuat para trader semakin pesimis.
"Negosiasi Rusia-Ukraina" yang awalnya mungkin berdampak positif terhadap inflasi dan pemotongan suku bunga, berjalan dengan baik selama sebagian besar bulan Februari, tetapi konflik dramatis antara kedua presiden pada konferensi pers di Gedung Putih di akhir bulan mengakibatkan gagalnya penandatanganan kesepakatan mineral yang direncanakan. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan kemungkinan perpecahan antara AS dan Eropa semakin dalam. Konflik yang seharusnya berakhir ini kembali muncul, dan sulit untuk diselesaikan dalam waktu dekat. Oleh karena itu, harapan untuk mengurangi inflasi melalui peningkatan produksi minyak akibat berakhirnya perang sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, "perdagangan Trump" dimulai berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang lemah, inflasi yang tetap tinggi, ditambah tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, harapan pasar telah berbalik arah, mulai menjauh dari "perdagangan Trump", dan beralih untuk memperhitungkan "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan tiga indeks utama mungkin baru saja dimulai.
Hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun sejak pertengahan Januari, dari puncaknya 4.809% turun menjadi 4.210%. Perubahan signifikan pada "jangkar harga" ini mencerminkan penurunan besar dalam ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, serta penurunan signifikan pada pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve tahun ini kembali meningkat, dengan jumlah ekspektasi meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dasar Trump Ditembus, Peluang Alokasi Jangka Menengah dan Panjang Muncul
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan adalah 84293,73 dolar AS, tertinggi mencapai 102781,65 dolar AS, terendah turun hingga 78167,81 dolar AS. Selama sebulan turun 17,69%, penurunan mencapai 18113,53 dolar AS, dan amplitudo adalah 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencatatkan penarikan maksimum dalam periode ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek menyebabkan pasar terjebak dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar dalam siklus, indeks ketakutan dan keserakahan jatuh ke 10 poin pada 27 Februari, mencetak titik terendah dalam siklus ini, mendekati 6 poin saat fase pasar bearish pada siklus sebelumnya ketika LUNA runtuh.
Dari sisi teknis, area dukungan yang sebelumnya dikenal sebagai "Dasar Trump" telah berhasil ditembus, yang sejalan dengan pengembalian "Perdagangan Trump" di pasar saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Pada akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar yang terjadi di pasar enkripsi bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada pertengahan Februari, presiden Argentina mempromosikan koin MEME Libra di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Setelah itu, pencipta menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, dan investor mengalami kerugian besar.
Pada akhir Februari, diduga bahwa hacker Korea Utara memanfaatkan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah Aset Kripto yang dihitung dalam dolar.
Selain itu, sebuah platform kontrak pintar diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Pada awal Maret, karena kebangkrutan dan likuidasi suatu bursa Aset Kripto, penguncian token SOL akan mencapai 11,2 juta, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar. Skala penguncian mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah kondisi pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam periode ini di pasar Aset Kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga dari "transaksi Trump". Berdasarkan penurunan di pasar saham AS, Bitcoin secara teoritis dapat jatuh ke level 73000 dolar, tetapi mengingat bahwa kedatangan pemerintahan Trump telah meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, kemungkinan tercapainya titik terendah penurunan teoritis ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan kemungkinan penyesuaian kebijakan di AS dan logika prospek jangka menengah dan panjang yang positif di pasar Aset Kripto, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang di Bitcoin, investor dapat secara bertahap mengumpulkan posisi beli dengan hati-hati.
Arus Dana: Arus Keluar Bersih ETF Spot Bitcoin Melebihi 3,2 Miliar Dolar AS, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan menurunnya sentimen perdagangan Trump, aliran dana ke pasar Aset Kripto pada bulan Februari melambat secara signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin jatuh setelah bertahan lama di sekitar 96000 dolar. Aliran dana pada bulan Februari turun secara signifikan menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis mendalam tentang berbagai kategori dana menunjukkan bahwa dana stablecoin menunjukkan sikap yang berbeda dibandingkan dengan dana ETF spot Bitcoin. Saluran stablecoin mengalir masuk 5,3 miliar USD selama sebulan penuh, sementara dana saluran ETF mengalir keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai hak penetapan harga Bitcoin dalam jangka pendek dan menengah, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan pergerakan saham AS.
Bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin telah melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi alasan eksternal paling langsung untuk penurunan, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Ke depan, pergerakan Bitcoin terutama tergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan situasi aliran kembali dana ETF Bitcoin.
Penjualan Kedua: Investor Jangka Pendek Menjadi Kelompok Penjual Utama
Sejak dimulainya penjualan kedua pada awal Oktober 2024, sekitar 1,12 juta koin Bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk berakhirnya siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa setelah ukuran Bitcoin yang aktif tumbuh hingga tingkat tertentu, likuiditas akan habis, menyebabkan tren kenaikan sepenuhnya terputus.
Pada bulan Februari, pemegang jangka panjang mempertahankan keadaan yang sangat tertahan, hanya menjual 7271 koin. Sebenarnya, pemegang jangka panjang yang ada tidak lagi memperhatikan harga di rentang "Dasar Trump" (89000~110000 dolar AS), memilih untuk menahan koin dan menunggu harga naik.
Minggu terakhir bulan Februari, sebagian besar kerugian yang dipindahkan berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada 25 terjadi penjualan besar-besaran, hanya pada hari itu pemegang jangka pendek on-chain mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya setelah 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta dolar). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah Bitcoin di kisaran harga 78000~89000 dolar meningkat sebesar 564920,06 koin, sedangkan jumlah Bitcoin di kisaran "dasar Trump" (89000~110000 dolar) berkurang sebesar 412875,03 koin.
Pemegang koin di zona "Dasar Trump" termasuk dalam kelompok investor jangka pendek yang khas. Penjualan koin yang merugi oleh pemegang jangka pendek berusaha membangun dasar jangka menengah, sekaligus mengukuhkan rentang harga 73000~89000 yang memiliki sedikit koin.
Kesimpulan
Laporan bulan Januari pernah menekankan "ketidakpastian eksternal terbesar berasal dari kebijakan ekonomi Trump yang berimplikasi pada ekspektasi penurunan suku bunga dan reaksi berantai yang dihasilkan terhadap pasokan dana, begitu likuiditas dana
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Bagikan
Komentar
0/400
ProposalDetective
· 15jam yang lalu
bull run belum dimulai, sudah begini, beruang datang~
Lihat AsliBalas0
fren_with_benefits
· 17jam yang lalu
Bear Market juga merupakan kesempatan!
Lihat AsliBalas0
MevHunter
· 07-24 06:44
Sinyal Bear Market? Tidak bisa bertahan lagi!
Lihat AsliBalas0
AirdropworkerZhang
· 07-24 06:37
Cut Loss pergi.. Minggu depan saya akan buy the dip
Lihat AsliBalas0
CompoundPersonality
· 07-24 06:35
Siapa yang takut pasar ambruk? Kesempatan untuk buy the dip datang.
Lihat AsliBalas0
BrokeBeans
· 07-24 06:30
bull run masih belum selesai, masukkan posisi dengan stabil
Tinjauan Pasar Keuangan Februari: Ekspektasi Resesi Meningkat, Bitcoin Mengalami Kerugian Besar
Tinjauan Pasar Keuangan Februari: Bayangan Resesi Ekonomi Muncul Kembali, Aset Kripto Mengalami Kerugian Besar
Pasar keuangan global mengalami perubahan dramatis pada bulan Februari, terutama perubahan mendadak dalam kondisi makroekonomi Amerika Serikat yang memicu kekhawatiran di kalangan investor.
Data inflasi AS naik secara tak terduga, kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan, faktor-faktor ini secara bersama-sama mendorong ekspektasi pasar terhadap resesi ekonomi. Para trader mulai memperhitungkan potensi penurunan ekonomi, yang menyebabkan tiga indeks saham utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dalam konteks ini, sentimen penghindaran risiko meningkat, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun dengan cepat, dan harga emas juga menunjukkan tanda-tanda mencapai puncak.
Dipengaruhi oleh penurunan saham AS, Bitcoin mengalami penurunan tajam di minggu terakhir bulan Februari, mencatat penurunan mingguan terbesar dan kerugian sejak siklus ini dimulai.
Analisis menunjukkan bahwa gelombang pergerakan ini pada dasarnya adalah pengembalian dari penetapan harga "Transaksi Trump" sebelumnya. Namun, berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri kebijakan AS serta prospek jangka panjang pasar enkripsi, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang Bitcoin, investor dapat mempertimbangkan untuk secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Makro Keuangan: Ekspektasi Resesi Ekonomi Mendorong Penurunan Pasar, Masih Menghadapi Tekanan dalam Jangka Pendek
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, ditambah dengan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, menjadi dua faktor kunci yang mempengaruhi tren makro keuangan dan Aset Kripto baru-baru ini.
Data pekerjaan inti yang diumumkan awal Februari menunjukkan bahwa jumlah tenaga kerja non-pertanian meningkat hanya 143.000 pada bulan Januari, jauh di bawah perkiraan 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit lebih rendah dari perkiraan 4,1%. Perlambatan pertumbuhan pekerjaan yang signifikan memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Kemudian, data CPI yang dirilis menunjukkan bahwa CPI bulanan bulan Januari mencapai 0,5%, jauh melebihi ekspektasi 0,3%, dan juga lebih tinggi dari 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong tingkat tahunan mencapai 3%, melebihi ekspektasi 2,9%. Ini adalah data inflasi Amerika Serikat yang rebound selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat pasar untuk kemungkinan The Fed menunda pemotongan suku bunga. Meskipun ada tanda-tanda resesi dalam ekonomi, sulit untuk mengubah posisi kebijakan The Fed.
Indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan pada akhir Februari semakin memukul kepercayaan pasar. Indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencetak rekor terendah dalam 15 bulan. Penurunan kepercayaan konsumen yang berkelanjutan tentu akan mempengaruhi operasional perusahaan.
Data negatif yang bertumpuk ini akhirnya menyebabkan runtuhnya kepercayaan pasar. Tiga indeks utama AS terus mengalami penurunan tajam dalam satu minggu setelah 21 Februari (Jumat), menghapus seluruh kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Kecil Russell 2000 jatuh 5,45%. Nasdaq dan S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata pergerakan 120 hari.
Bagi para pelaku pasar, inflasi yang terus rebound, situasi ketenagakerjaan mungkin mulai memburuk, bayangan resesi kembali menyelimuti, mengurangi posisi bullish tampaknya menjadi pilihan yang paling bijaksana.
Selain memburuknya data ekonomi, ketidakpastian Trump dalam kebijakan tarif juga memperburuk kekacauan dan sentimen pesimis di pasar. Trump pertama-tama menandatangani memorandum "Kebijakan Perdagangan Utama Amerika", mengumumkan akan mengenakan tarif pada Meksiko, Kanada, dan China, kemudian berkali-kali mengubah waktu pelaksanaan dan tarifnya. Ketidakpastian kebijakan ini menjadi salah satu faktor penting yang mendorong inflasi, melebihi ekspektasi pasar, dan membuat para trader semakin pesimis.
"Negosiasi Rusia-Ukraina" yang awalnya mungkin berdampak positif terhadap inflasi dan pemotongan suku bunga, berjalan dengan baik selama sebagian besar bulan Februari, tetapi konflik dramatis antara kedua presiden pada konferensi pers di Gedung Putih di akhir bulan mengakibatkan gagalnya penandatanganan kesepakatan mineral yang direncanakan. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan kemungkinan perpecahan antara AS dan Eropa semakin dalam. Konflik yang seharusnya berakhir ini kembali muncul, dan sulit untuk diselesaikan dalam waktu dekat. Oleh karena itu, harapan untuk mengurangi inflasi melalui peningkatan produksi minyak akibat berakhirnya perang sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, "perdagangan Trump" dimulai berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang lemah, inflasi yang tetap tinggi, ditambah tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, harapan pasar telah berbalik arah, mulai menjauh dari "perdagangan Trump", dan beralih untuk memperhitungkan "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan tiga indeks utama mungkin baru saja dimulai.
Hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun sejak pertengahan Januari, dari puncaknya 4.809% turun menjadi 4.210%. Perubahan signifikan pada "jangkar harga" ini mencerminkan penurunan besar dalam ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, serta penurunan signifikan pada pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve tahun ini kembali meningkat, dengan jumlah ekspektasi meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dasar Trump Ditembus, Peluang Alokasi Jangka Menengah dan Panjang Muncul
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan adalah 84293,73 dolar AS, tertinggi mencapai 102781,65 dolar AS, terendah turun hingga 78167,81 dolar AS. Selama sebulan turun 17,69%, penurunan mencapai 18113,53 dolar AS, dan amplitudo adalah 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencatatkan penarikan maksimum dalam periode ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek menyebabkan pasar terjebak dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar dalam siklus, indeks ketakutan dan keserakahan jatuh ke 10 poin pada 27 Februari, mencetak titik terendah dalam siklus ini, mendekati 6 poin saat fase pasar bearish pada siklus sebelumnya ketika LUNA runtuh.
Dari sisi teknis, area dukungan yang sebelumnya dikenal sebagai "Dasar Trump" telah berhasil ditembus, yang sejalan dengan pengembalian "Perdagangan Trump" di pasar saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Pada akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar yang terjadi di pasar enkripsi bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada pertengahan Februari, presiden Argentina mempromosikan koin MEME Libra di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Setelah itu, pencipta menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, dan investor mengalami kerugian besar.
Pada akhir Februari, diduga bahwa hacker Korea Utara memanfaatkan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah Aset Kripto yang dihitung dalam dolar.
Selain itu, sebuah platform kontrak pintar diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Pada awal Maret, karena kebangkrutan dan likuidasi suatu bursa Aset Kripto, penguncian token SOL akan mencapai 11,2 juta, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar. Skala penguncian mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah kondisi pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam periode ini di pasar Aset Kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga dari "transaksi Trump". Berdasarkan penurunan di pasar saham AS, Bitcoin secara teoritis dapat jatuh ke level 73000 dolar, tetapi mengingat bahwa kedatangan pemerintahan Trump telah meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, kemungkinan tercapainya titik terendah penurunan teoritis ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan kemungkinan penyesuaian kebijakan di AS dan logika prospek jangka menengah dan panjang yang positif di pasar Aset Kripto, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang di Bitcoin, investor dapat secara bertahap mengumpulkan posisi beli dengan hati-hati.
Arus Dana: Arus Keluar Bersih ETF Spot Bitcoin Melebihi 3,2 Miliar Dolar AS, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan menurunnya sentimen perdagangan Trump, aliran dana ke pasar Aset Kripto pada bulan Februari melambat secara signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin jatuh setelah bertahan lama di sekitar 96000 dolar. Aliran dana pada bulan Februari turun secara signifikan menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis mendalam tentang berbagai kategori dana menunjukkan bahwa dana stablecoin menunjukkan sikap yang berbeda dibandingkan dengan dana ETF spot Bitcoin. Saluran stablecoin mengalir masuk 5,3 miliar USD selama sebulan penuh, sementara dana saluran ETF mengalir keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai hak penetapan harga Bitcoin dalam jangka pendek dan menengah, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan pergerakan saham AS.
Bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin telah melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi alasan eksternal paling langsung untuk penurunan, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Ke depan, pergerakan Bitcoin terutama tergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan situasi aliran kembali dana ETF Bitcoin.
Penjualan Kedua: Investor Jangka Pendek Menjadi Kelompok Penjual Utama
Sejak dimulainya penjualan kedua pada awal Oktober 2024, sekitar 1,12 juta koin Bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk berakhirnya siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa setelah ukuran Bitcoin yang aktif tumbuh hingga tingkat tertentu, likuiditas akan habis, menyebabkan tren kenaikan sepenuhnya terputus.
Pada bulan Februari, pemegang jangka panjang mempertahankan keadaan yang sangat tertahan, hanya menjual 7271 koin. Sebenarnya, pemegang jangka panjang yang ada tidak lagi memperhatikan harga di rentang "Dasar Trump" (89000~110000 dolar AS), memilih untuk menahan koin dan menunggu harga naik.
Minggu terakhir bulan Februari, sebagian besar kerugian yang dipindahkan berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada 25 terjadi penjualan besar-besaran, hanya pada hari itu pemegang jangka pendek on-chain mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya setelah 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta dolar). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah Bitcoin di kisaran harga 78000~89000 dolar meningkat sebesar 564920,06 koin, sedangkan jumlah Bitcoin di kisaran "dasar Trump" (89000~110000 dolar) berkurang sebesar 412875,03 koin.
Pemegang koin di zona "Dasar Trump" termasuk dalam kelompok investor jangka pendek yang khas. Penjualan koin yang merugi oleh pemegang jangka pendek berusaha membangun dasar jangka menengah, sekaligus mengukuhkan rentang harga 73000~89000 yang memiliki sedikit koin.
Kesimpulan
Laporan bulan Januari pernah menekankan "ketidakpastian eksternal terbesar berasal dari kebijakan ekonomi Trump yang berimplikasi pada ekspektasi penurunan suku bunga dan reaksi berantai yang dihasilkan terhadap pasokan dana, begitu likuiditas dana