Bab Baru Strategi Cadangan Aset Enkripsi: Kebangkitan Perusahaan Asli Ethereum
Pendahuluan
Artikel ini ditulis pada Mei 2025. Kami telah menyelesaikan investasi penting pada SharpLink, yang merupakan hasil pencapaian penelitian kami di pasar PIPE tahun ini. Sejak awal tahun, kami secara aktif melakukan penataan, dengan perspektif ke depan untuk menangkap tren penggabungan CeDeFi, dan fokus terlebih dahulu pada perdagangan PIPE yang terkait dengan cadangan aset digital. Dalam kerangka ini, kami telah melakukan penelitian sistematis terhadap semua contoh perdagangan yang representatif, dan SharpLink tanpa diragukan lagi adalah salah satu yang paling penting dan paling representatif yang kami ikuti hingga saat ini.
Teks Lengkap
Kami berpartisipasi dalam transaksi PIPE senilai 425 juta USD dari sebuah perusahaan game. Investasi ini memberikan kami eksposur investasi yang unik ─ berinvestasi dalam perusahaan asli yang menggunakan strategi cadangan Ethereum. Struktur investasi ini menggabungkan atribut opsi dan potensi peningkatan modal jangka panjang, mencerminkan keyakinan kuat kami terhadap posisi strategis Ethereum di pasar modal AS, serta sejalan dengan penilaian keseluruhan kami tentang tren perkembangan aset enkripsi secara institusional.
Mengapa kita berinvestasi
ETH vs BTC: Perbedaan Nilai Produktif
Dibandingkan dengan BTC yang tidak memiliki kemampuan menghasilkan pendapatan asli, Ethereum sebagai aset yang menghasilkan pendapatan, secara alami memiliki karakteristik untuk menghasilkan pendapatan dari staking. Strategi yang berbasis BTC terutama bergantung pada pembiayaan untuk membeli koin, tidak memiliki pendapatan yang dihasilkan dari aset itu sendiri, dan memiliki risiko leverage yang lebih tinggi. Sedangkan objek investasi kali ini memiliki potensi untuk langsung memanfaatkan pendapatan staking ETH dan ekosistem DeFi, untuk mencapai pertumbuhan berbunga di rantai, menciptakan nilai nyata bagi pemegang saham.
Saat ini, belum ada ETF berbasis staking ETH yang disetujui dalam kerangka regulasi yang ada, pasar terbuka pada dasarnya tidak dapat menangkap potensi ekonomi dari lapisan keuntungan Ethereum. Kami percaya bahwa perusahaan ini menawarkan jalur yang berbeda: dengan dukungan profesional, perusahaan ini memiliki peluang untuk menerapkan strategi asli protokol, sehingga memperoleh imbal hasil yang signifikan di blockchain, dan modelnya bahkan diperkirakan lebih baik daripada kinerja ETF staking ETH di masa depan.
Selain itu, volatilitas implisit Ethereum jauh lebih tinggi dibandingkan Bitcoin, yang memperkenalkan opsi kenaikan asimetris untuk struktur terkait ekuitas. Ini sangat menarik bagi investor yang melakukan arbitrase obligasi konversi dan strategi derivatif struktural------dalam kerangka ini, volatilitas menjadi aset yang dapat dimonetisasi, bukan sumber risiko.
partisipasi mitra strategis
Kami sangat bangga dapat bekerja sama dengan mitra strategis, yang merupakan pemimpin dalam pembiayaan PIPE sebesar 425 juta dolar AS ini. Sebagai pelaksana paling efektif dari komersialisasi Ethereum, mitra ini memiliki keunggulan unik dalam tiga aspek: otoritas teknis, kedalaman ekosistem produk, dan skala operasi, menjadikannya investor ideal untuk mendorong objek investasi menjadi wadah perusahaan asli Ethereum.
Kemitraan ini didirikan oleh tokoh inti Ethereum pada tahun 2014, dan telah berperan penting dalam mengubah dasar sumber terbuka Ethereum menjadi aplikasi nyata yang dapat diskalakan. Perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 700 juta dolar dari lembaga investasi terkemuka, dan memiliki serangkaian pengalaman akuisisi strategis yang sukses, menjadi salah satu operator komersial yang paling mendalam terintegrasi dalam ekosistem Ethereum.
Dalam objek investasi, kami melihat kombinasi aset unik dan investor paling mampu. Hubungan kolaboratif ini membentuk roda putar positif yang kuat: didorong oleh strategi cadangan asli protokol dan pemimpin asli protokol. Di bawah kepemimpinan mitra strategis, kami percaya perusahaan ini diharapkan menjadi kasus unggulan, menunjukkan bagaimana modal produktif Ethereum dapat diinstitusionalisasi dan diskalakan dalam pasar modal tradisional.
perbandingan valuasi pasar
Untuk memahami peluang investasi ini, kami menganalisis strategi cadangan enkripsi dari berbagai perusahaan yang terdaftar:
Pelopor strategi cadangan enkripsi
Sebuah perusahaan telah menetapkan tolok ukur industri untuk strategi cadangan enkripsi, hingga Mei 2025, telah mengumpulkan sebanyak 580.250 Bitcoin, yang jika dihitung berdasarkan nilai pasar saat itu sekitar 63,7 miliar dolar AS. Strategi perusahaan ini adalah dengan menerbitkan utang dan pembiayaan ekuitas dengan biaya rendah untuk membeli Bitcoin, model ini telah memicu gelombang perusahaan untuk menirunya, yang sepenuhnya menunjukkan kelayakan aset enkripsi sebagai aset cadangan.
Hingga Mei 2025, perusahaan tersebut memegang 580.250 Bitcoin (sekitar 63,7 miliar dolar AS), dan sahamnya diperdagangkan dengan 1,78 kali mNAV (nilai pasar/nilai aset bersih), menyoroti permintaan kuat dari investor untuk mendapatkan eksposur terhadap aset enkripsi yang diatur dan memiliki efek leverage melalui saham yang terdaftar. Premium ini merupakan hasil dari berbagai faktor, termasuk potensi kenaikan yang dibawa oleh leverage, kelayakan untuk dimasukkan dalam indeks, serta kemudahan akses dibandingkan dengan kepemilikan langsung.
Dari data sejarah, antara Agustus 2022 hingga Agustus 2025, mNAV perusahaan tersebut berfluktuasi antara 1 kali hingga 4,5 kali, mencerminkan pengaruh signifikan dari sentimen pasar terhadap valuasi. Ketika rasio mencapai 4,5 kali, biasanya disertai dengan bull market Bitcoin dan aksi beli besar-besaran dari perusahaan, menunjukkan optimisme tinggi dari para investor; sedangkan ketika rasio kembali ke 1 kali, sering kali terjadi pada fase konsolidasi pasar, mengungkapkan fluktuasi siklikal dalam kepercayaan investor.
Perbandingan Perusahaan Sejenis
Kami melakukan analisis horizontal terhadap beberapa perusahaan publik yang mengadopsi strategi cadangan BTC:
Dari nilai bersih aset BTC (BTC NAV), yaitu total nilai Bitcoin yang dimiliki perusahaan, pemegang terbesar memiliki 580.250 BTC (sekitar 63,7 miliar USD), diikuti oleh 7.800 BTC (sekitar 857 juta USD), 4.264 BTC (sekitar 468 juta USD), 847 BTC (sekitar 93 juta USD) dan 59 BTC (sekitar 6,4 juta USD).
Dalam hal rasio nilai pasar terhadap BTC NAV (mNAV), perusahaan tertentu memiliki premi tertinggi, mencapai 27,06 kali, yang terutama disebabkan oleh basis kepemilikan BTC-nya yang kecil dan didorong oleh antusiasme pasar. mNAV perusahaan lain masing-masing adalah 8,32 kali, 5,29 kali, 1,78 kali, dan 1,25 kali.
Hasil BTC dari awal tahun hingga sekarang ( BTC Yield YTD % ), perusahaan dengan kapitalisasi pasar kecil menunjukkan tingkat pertumbuhan BTC per saham yang lebih tinggi karena akumulasi yang berkelanjutan, mencapai puncaknya sebesar 431%.
Berdasarkan laju pertumbuhan cadangan BTC saat ini, beberapa perusahaan secara teoritis dapat mengumpulkan cukup BTC dalam waktu 5 bulan untuk mengisi premi mNAV mereka saat ini, yang memberikan ruang alpha potensial untuk perdagangan konvergensi NAV dan penetapan harga yang relatif salah.
Dalam hal risiko, proporsi utang beberapa perusahaan terhadap NAV BTC mereka masing-masing adalah 15,7% dan 21,3%, sehingga menghadapi risiko yang lebih tinggi saat harga BTC turun; sementara perusahaan lain tidak memiliki utang, sehingga risikonya lebih terkendali.
arbitrase valuasi pasar regional
Perbedaan valuasi sering kali berasal dari skala cadangan aset dan kerangka alokasi modal yang berbeda. Namun, dinamika pasar modal regional juga sama pentingnya, merupakan faktor kunci dalam memahami perbedaan valuasi ini. Salah satu contoh yang sangat representatif adalah sebuah perusahaan Jepang, yang sering disebut sebagai "perusahaan cadangan BTC Jepang tertentu".
Premium valuasinya tidak hanya mencerminkan aset Bitcoin yang dimilikinya, tetapi juga mencerminkan keunggulan struktural yang terkait dengan pasar domestik Jepang:
Keuntungan sistem pajak NISA: Investor ritel Jepang secara aktif mengalokasikan saham perusahaan ini melalui NISA (Account Tabungan Pribadi Jepang). Mekanisme ini memungkinkan keuntungan modal hingga sekitar 25.000 dolar AS dibebaskan dari pajak, yang dibandingkan dengan kepemilikan langsung BTC yang dikenakan pajak hingga 55%, daya tariknya jauh lebih tinggi.
Pasar obligasi Jepang tidak sejalan: Rasio utang Jepang terhadap PDB mencapai 235%, imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun (JGB) telah naik menjadi 3,20%, menunjukkan bahwa pasar obligasi Jepang menghadapi tekanan struktural. Dalam konteks ini, investor semakin menganggap 7.800 Bitcoin yang dimiliki perusahaan tersebut sebagai alat lindung nilai makro untuk menghadapi risiko depresiasi yen dan inflasi domestik.
tata letak aset terkemuka ETH global
Saat beroperasi di pasar terbuka, pergerakan modal regional, sistem perpajakan, psikologi investor, dan kondisi makroekonomi sama pentingnya dengan aset yang menjadi target itu sendiri. Memahami perbedaan antara yurisdiksi ini adalah kunci untuk menggali peluang asimetris dalam penggabungan aset enkripsi dan ekuitas publik.
Objek investasi ini sebagai perusahaan yang terdaftar pertama dengan modal inti ETH, juga memiliki potensi untuk mendapatkan keuntungan melalui arbitrase yudisial strategis. Kami percaya bahwa perusahaan ini memiliki kesempatan untuk melepaskan likuiditas kawasan lebih lanjut dengan melakukan pencatatan ganda di pasar Asia, serta melindungi diri dari risiko pengenceran narasi. Strategi lintas pasar ini akan membantu perusahaan ini menetapkan posisinya sebagai aset terdaftar asli Ethereum yang paling representatif di tingkat global, dan memperoleh pengakuan serta partisipasi dari tingkat institusi.
tren institusionalisasi struktur modal enkripsi
Fusi CeFi dan DeFi menandai titik balik kunci dalam evolusi pasar enkripsi, yang berarti semakin matangnya dan secara bertahap berintegrasi ke dalam sistem keuangan yang lebih luas. Di satu sisi, protokol baru yang menggabungkan komponen terpusat dengan mekanisme di blockchain memperluas utilitas dan keterjangkauan aset enkripsi, yang mencerminkan tren ini.
Di sisi lain, integrasi aset kripto dengan pasar modal tradisional mencerminkan suatu transformasi makro keuangan yang lebih dalam: yaitu, aset kripto sebagai kategori aset yang sesuai dengan regulasi dan memiliki kualitas tingkat institusi secara bertahap sedang ditegakkan. Proses evolusi ini secara kasar dapat dibagi menjadi tiga tahap kunci, di mana setiap tahap mewakili lompatan dalam tingkat kematangan pasar:
GBTC: Sebagai salah satu saluran investasi BTC yang pertama ditujukan untuk institusi, GBTC menawarkan eksposur pasar yang diatur, tetapi kurangnya mekanisme penebusan menyebabkan harga menyimpang dari nilai bersih (NAV) dalam jangka panjang. Meskipun inovatif, hal ini juga mengungkapkan batasan struktural produk-produk kemasan tradisional.
ETF BTC Spot: Sejak disetujui oleh SEC pada Januari 2024, ETF spot memperkenalkan mekanisme penciptaan/penebusan harian, yang memungkinkan harga untuk melacak NAV dengan ketat, secara signifikan meningkatkan likuiditas dan partisipasi institusi. Namun, karena pada dasarnya adalah alat pasif, ia tidak dapat menangkap bagian kunci dari potensi asli aset kripto, seperti staking, pengembalian, atau penciptaan nilai secara aktif.
Strategi Perbendaharaan Perusahaan: Banyak perusahaan telah mendorong evolusi strategi dengan memasukkan aset enkripsi ke dalam operasi keuangan mereka. Tahap ini melampaui kepemilikan pasif, mulai menerapkan strategi seperti pendapatan berbunga majemuk, tokenisasi aset, dan pembuatan arus kas di blockchain untuk meningkatkan efisiensi modal dan mendorong pengembalian pemegang saham.
Dari struktur kaku GBTC, hingga terobosan mekanisme ETF spot, dan kini munculnya model cadangan yang berorientasi pada pengoptimalan hasil, trajektori evolusi ini dengan jelas menunjukkan bahwa aset kripto secara bertahap terintegrasi ke dalam struktur pasar modal modern, membawa likuiditas yang lebih kuat, tingkat kedewasaan yang lebih tinggi, serta lebih banyak peluang penciptaan nilai.
Peringatan Risiko
Meskipun kami sangat percaya diri dengan investasi ini, kami tetap menjaga sikap hati-hati dan memperhatikan dua risiko potensial:
Risiko kompresi premi: Jika harga saham secara jangka panjang berada di bawah nilai bersih asetnya, dapat menyebabkan dilusi pembiayaan ekuitas di masa mendatang.
Risiko pengganti ETF: Jika ETF ETH disetujui dan mendukung fungsi staking, mungkin akan menyediakan alternatif kepatuhan yang lebih sederhana, menarik sebagian aliran dana keluar.
Namun kami percaya bahwa perusahaan ini, berkat kemampuan menghasilkan pendapatan asli ETH, dalam jangka panjang masih dapat mengungguli ETF ETH, mewujudkan kombinasi yang baik antara pertumbuhan dan pendapatan.
Secara keseluruhan, kami berpartisipasi dalam investasi PIPE ini, berdasarkan keyakinan yang kuat terhadap peran strategis Ethereum dalam strategi cadangan perusahaan. Dengan dukungan dari mitra strategis, perusahaan ini diharapkan menjadi perwakilan dari tahap baru penciptaan nilai enkripsi. Dengan bergabungnya CeFi dan DeFi yang membentuk kembali pasar global, kami akan terus mendukung perusahaan ini untuk mencapai imbal hasil jangka panjang yang luar biasa, menjalankan misi "menemukan peluang dengan potensi tinggi."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
9
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-4745f9ce
· 2jam yang lalu
pro ini sangat hebat
Lihat AsliBalas0
ConsensusBot
· 20jam yang lalu
Investasi yang bagus ya
Lihat AsliBalas0
SleepyArbCat
· 07-25 03:13
Jajaja, cadangan uang ternyata bisa dipompa.
Lihat AsliBalas0
DeFiCaffeinator
· 07-24 07:31
pipe盘 terlalu wangi! Harus beli!
Lihat AsliBalas0
GateUser-3824aa38
· 07-24 07:29
Permainan PIPE sangat keren!
Lihat AsliBalas0
ShadowStaker
· 07-24 07:28
hmm permainan perbendaharaan eth 425m lainnya... optimisasi hasil sudah terlalu biasa sejujurnya
Bab baru investasi perusahaan asli Ethereum: Analisis makna strategis transaksi PIPE senilai 425 juta dolar.
Bab Baru Strategi Cadangan Aset Enkripsi: Kebangkitan Perusahaan Asli Ethereum
Pendahuluan
Artikel ini ditulis pada Mei 2025. Kami telah menyelesaikan investasi penting pada SharpLink, yang merupakan hasil pencapaian penelitian kami di pasar PIPE tahun ini. Sejak awal tahun, kami secara aktif melakukan penataan, dengan perspektif ke depan untuk menangkap tren penggabungan CeDeFi, dan fokus terlebih dahulu pada perdagangan PIPE yang terkait dengan cadangan aset digital. Dalam kerangka ini, kami telah melakukan penelitian sistematis terhadap semua contoh perdagangan yang representatif, dan SharpLink tanpa diragukan lagi adalah salah satu yang paling penting dan paling representatif yang kami ikuti hingga saat ini.
Teks Lengkap
Kami berpartisipasi dalam transaksi PIPE senilai 425 juta USD dari sebuah perusahaan game. Investasi ini memberikan kami eksposur investasi yang unik ─ berinvestasi dalam perusahaan asli yang menggunakan strategi cadangan Ethereum. Struktur investasi ini menggabungkan atribut opsi dan potensi peningkatan modal jangka panjang, mencerminkan keyakinan kuat kami terhadap posisi strategis Ethereum di pasar modal AS, serta sejalan dengan penilaian keseluruhan kami tentang tren perkembangan aset enkripsi secara institusional.
Mengapa kita berinvestasi
ETH vs BTC: Perbedaan Nilai Produktif
Dibandingkan dengan BTC yang tidak memiliki kemampuan menghasilkan pendapatan asli, Ethereum sebagai aset yang menghasilkan pendapatan, secara alami memiliki karakteristik untuk menghasilkan pendapatan dari staking. Strategi yang berbasis BTC terutama bergantung pada pembiayaan untuk membeli koin, tidak memiliki pendapatan yang dihasilkan dari aset itu sendiri, dan memiliki risiko leverage yang lebih tinggi. Sedangkan objek investasi kali ini memiliki potensi untuk langsung memanfaatkan pendapatan staking ETH dan ekosistem DeFi, untuk mencapai pertumbuhan berbunga di rantai, menciptakan nilai nyata bagi pemegang saham.
Saat ini, belum ada ETF berbasis staking ETH yang disetujui dalam kerangka regulasi yang ada, pasar terbuka pada dasarnya tidak dapat menangkap potensi ekonomi dari lapisan keuntungan Ethereum. Kami percaya bahwa perusahaan ini menawarkan jalur yang berbeda: dengan dukungan profesional, perusahaan ini memiliki peluang untuk menerapkan strategi asli protokol, sehingga memperoleh imbal hasil yang signifikan di blockchain, dan modelnya bahkan diperkirakan lebih baik daripada kinerja ETF staking ETH di masa depan.
Selain itu, volatilitas implisit Ethereum jauh lebih tinggi dibandingkan Bitcoin, yang memperkenalkan opsi kenaikan asimetris untuk struktur terkait ekuitas. Ini sangat menarik bagi investor yang melakukan arbitrase obligasi konversi dan strategi derivatif struktural------dalam kerangka ini, volatilitas menjadi aset yang dapat dimonetisasi, bukan sumber risiko.
partisipasi mitra strategis
Kami sangat bangga dapat bekerja sama dengan mitra strategis, yang merupakan pemimpin dalam pembiayaan PIPE sebesar 425 juta dolar AS ini. Sebagai pelaksana paling efektif dari komersialisasi Ethereum, mitra ini memiliki keunggulan unik dalam tiga aspek: otoritas teknis, kedalaman ekosistem produk, dan skala operasi, menjadikannya investor ideal untuk mendorong objek investasi menjadi wadah perusahaan asli Ethereum.
Kemitraan ini didirikan oleh tokoh inti Ethereum pada tahun 2014, dan telah berperan penting dalam mengubah dasar sumber terbuka Ethereum menjadi aplikasi nyata yang dapat diskalakan. Perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 700 juta dolar dari lembaga investasi terkemuka, dan memiliki serangkaian pengalaman akuisisi strategis yang sukses, menjadi salah satu operator komersial yang paling mendalam terintegrasi dalam ekosistem Ethereum.
Dalam objek investasi, kami melihat kombinasi aset unik dan investor paling mampu. Hubungan kolaboratif ini membentuk roda putar positif yang kuat: didorong oleh strategi cadangan asli protokol dan pemimpin asli protokol. Di bawah kepemimpinan mitra strategis, kami percaya perusahaan ini diharapkan menjadi kasus unggulan, menunjukkan bagaimana modal produktif Ethereum dapat diinstitusionalisasi dan diskalakan dalam pasar modal tradisional.
perbandingan valuasi pasar
Untuk memahami peluang investasi ini, kami menganalisis strategi cadangan enkripsi dari berbagai perusahaan yang terdaftar:
Pelopor strategi cadangan enkripsi
Sebuah perusahaan telah menetapkan tolok ukur industri untuk strategi cadangan enkripsi, hingga Mei 2025, telah mengumpulkan sebanyak 580.250 Bitcoin, yang jika dihitung berdasarkan nilai pasar saat itu sekitar 63,7 miliar dolar AS. Strategi perusahaan ini adalah dengan menerbitkan utang dan pembiayaan ekuitas dengan biaya rendah untuk membeli Bitcoin, model ini telah memicu gelombang perusahaan untuk menirunya, yang sepenuhnya menunjukkan kelayakan aset enkripsi sebagai aset cadangan.
Hingga Mei 2025, perusahaan tersebut memegang 580.250 Bitcoin (sekitar 63,7 miliar dolar AS), dan sahamnya diperdagangkan dengan 1,78 kali mNAV (nilai pasar/nilai aset bersih), menyoroti permintaan kuat dari investor untuk mendapatkan eksposur terhadap aset enkripsi yang diatur dan memiliki efek leverage melalui saham yang terdaftar. Premium ini merupakan hasil dari berbagai faktor, termasuk potensi kenaikan yang dibawa oleh leverage, kelayakan untuk dimasukkan dalam indeks, serta kemudahan akses dibandingkan dengan kepemilikan langsung.
Dari data sejarah, antara Agustus 2022 hingga Agustus 2025, mNAV perusahaan tersebut berfluktuasi antara 1 kali hingga 4,5 kali, mencerminkan pengaruh signifikan dari sentimen pasar terhadap valuasi. Ketika rasio mencapai 4,5 kali, biasanya disertai dengan bull market Bitcoin dan aksi beli besar-besaran dari perusahaan, menunjukkan optimisme tinggi dari para investor; sedangkan ketika rasio kembali ke 1 kali, sering kali terjadi pada fase konsolidasi pasar, mengungkapkan fluktuasi siklikal dalam kepercayaan investor.
Perbandingan Perusahaan Sejenis
Kami melakukan analisis horizontal terhadap beberapa perusahaan publik yang mengadopsi strategi cadangan BTC:
arbitrase valuasi pasar regional
Perbedaan valuasi sering kali berasal dari skala cadangan aset dan kerangka alokasi modal yang berbeda. Namun, dinamika pasar modal regional juga sama pentingnya, merupakan faktor kunci dalam memahami perbedaan valuasi ini. Salah satu contoh yang sangat representatif adalah sebuah perusahaan Jepang, yang sering disebut sebagai "perusahaan cadangan BTC Jepang tertentu".
Premium valuasinya tidak hanya mencerminkan aset Bitcoin yang dimilikinya, tetapi juga mencerminkan keunggulan struktural yang terkait dengan pasar domestik Jepang:
tata letak aset terkemuka ETH global
Saat beroperasi di pasar terbuka, pergerakan modal regional, sistem perpajakan, psikologi investor, dan kondisi makroekonomi sama pentingnya dengan aset yang menjadi target itu sendiri. Memahami perbedaan antara yurisdiksi ini adalah kunci untuk menggali peluang asimetris dalam penggabungan aset enkripsi dan ekuitas publik.
Objek investasi ini sebagai perusahaan yang terdaftar pertama dengan modal inti ETH, juga memiliki potensi untuk mendapatkan keuntungan melalui arbitrase yudisial strategis. Kami percaya bahwa perusahaan ini memiliki kesempatan untuk melepaskan likuiditas kawasan lebih lanjut dengan melakukan pencatatan ganda di pasar Asia, serta melindungi diri dari risiko pengenceran narasi. Strategi lintas pasar ini akan membantu perusahaan ini menetapkan posisinya sebagai aset terdaftar asli Ethereum yang paling representatif di tingkat global, dan memperoleh pengakuan serta partisipasi dari tingkat institusi.
tren institusionalisasi struktur modal enkripsi
Fusi CeFi dan DeFi menandai titik balik kunci dalam evolusi pasar enkripsi, yang berarti semakin matangnya dan secara bertahap berintegrasi ke dalam sistem keuangan yang lebih luas. Di satu sisi, protokol baru yang menggabungkan komponen terpusat dengan mekanisme di blockchain memperluas utilitas dan keterjangkauan aset enkripsi, yang mencerminkan tren ini.
Di sisi lain, integrasi aset kripto dengan pasar modal tradisional mencerminkan suatu transformasi makro keuangan yang lebih dalam: yaitu, aset kripto sebagai kategori aset yang sesuai dengan regulasi dan memiliki kualitas tingkat institusi secara bertahap sedang ditegakkan. Proses evolusi ini secara kasar dapat dibagi menjadi tiga tahap kunci, di mana setiap tahap mewakili lompatan dalam tingkat kematangan pasar:
Dari struktur kaku GBTC, hingga terobosan mekanisme ETF spot, dan kini munculnya model cadangan yang berorientasi pada pengoptimalan hasil, trajektori evolusi ini dengan jelas menunjukkan bahwa aset kripto secara bertahap terintegrasi ke dalam struktur pasar modal modern, membawa likuiditas yang lebih kuat, tingkat kedewasaan yang lebih tinggi, serta lebih banyak peluang penciptaan nilai.
Peringatan Risiko
Meskipun kami sangat percaya diri dengan investasi ini, kami tetap menjaga sikap hati-hati dan memperhatikan dua risiko potensial:
Namun kami percaya bahwa perusahaan ini, berkat kemampuan menghasilkan pendapatan asli ETH, dalam jangka panjang masih dapat mengungguli ETF ETH, mewujudkan kombinasi yang baik antara pertumbuhan dan pendapatan.
Secara keseluruhan, kami berpartisipasi dalam investasi PIPE ini, berdasarkan keyakinan yang kuat terhadap peran strategis Ethereum dalam strategi cadangan perusahaan. Dengan dukungan dari mitra strategis, perusahaan ini diharapkan menjadi perwakilan dari tahap baru penciptaan nilai enkripsi. Dengan bergabungnya CeFi dan DeFi yang membentuk kembali pasar global, kami akan terus mendukung perusahaan ini untuk mencapai imbal hasil jangka panjang yang luar biasa, menjalankan misi "menemukan peluang dengan potensi tinggi."