Kebenaran di Balik Penarikan Pasar Aset Kripto: Tekanan Trump Memicu Sentimen Aman
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Meskipun pasar secara umum mengaitkan penyebabnya dengan pernyataan Ketua Federal Reserve Powell yang memicu kekhawatiran tentang inflasi dan resesi ekonomi, namun sebenarnya ini mungkin hanya faktor sekunder. Dampak yang sebenarnya berasal dari tekanan kuat Trump dan Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres, serta ancaman untuk mencabut aturan batas utang yang memicu ketidakpastian, yang akhirnya memicu sentimen penghindaran risiko pada dana.
Data makro tidak mendukung kekhawatiran risiko kebijakan moneter
Keputusan suku bunga FOMC pada dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Pasar mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek: pertama, grafik titik menunjukkan bahwa tidak ada kesepakatan di antara kursi pada kesempatan ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan, dengan ekspektasi penurunan suku bunga turun dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, analisis perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan bahwa meskipun suku bunga jangka panjang meningkat, namun dampaknya terhadap imbal hasil jangka 1 tahun tidak signifikan. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi di masa depan, tetapi risiko tidak akan terjadi dalam jangka pendek.
Dari data makro, indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran, serta pertumbuhan GDP tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk yang jelas. Data-data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan muncul kembali atau ada resesi ekonomi dalam setahun ke depan. Oleh karena itu, kekhawatiran Powell terhadap risiko inflasi kemungkinan besar bukan berasal dari perubahan indikator makro, melainkan dari ketidakpastian kebijakan Trump.
Ancaman Trump untuk mencabut batas utang memicu kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bekerja sama dengan Musk untuk memberikan tekanan besar pada rencana pengeluaran jangka pendek Kongres, bahkan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar. Meskipun rencana pengeluaran baru akhirnya disetujui, mencegah sebagian pemerintah untuk tutup, tetapi sikap Trump yang ingin menghapus batas utang jelas memicu kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh besar Trump di DPR, anggota dewan yang baru akan dilantik pada 3 Januari, dan kemungkinan untuk mencabut batas utang akan meningkat secara signifikan. Jika batas utang benar-benar dicabut, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal untuk jangka waktu yang cukup lama, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini kemungkinan besar adalah untuk mengatasi risiko krisis utang dalam jangka pendek. Pengurangan pajak dan pengurangan utang publik adalah dua fokus utama pemerintahannya, tetapi pengurangan pajak pasti akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah dalam jangka pendek. Untuk melewati masa sulit implementasi kebijakan, mencabut belenggu batas utang dan sementara mengandalkan utang untuk mengatasi krisis keuangan tampaknya sangat tepat.
Tindakan ini memberikan dampak pada pasar Aset Kripto, terutama menyerang narasi "Amerika menyelesaikan krisis utang melalui pembentukan cadangan Bitcoin". Jika Trump secara langsung membatalkan aturan batas utang, itu akan secara tidak langsung melemahkan nilai narasi tersebut, memicu penguncian keuntungan dan tindakan menghindari risiko.
Oleh karena itu, dalam periode waktu yang akan datang, mengamati arah kebijakan tim Trump akan lebih penting dibandingkan faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kebenaran tentang pullback BTC: Kebijakan utang Trump memicu pasar untuk menghindar
Kebenaran di Balik Penarikan Pasar Aset Kripto: Tekanan Trump Memicu Sentimen Aman
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Meskipun pasar secara umum mengaitkan penyebabnya dengan pernyataan Ketua Federal Reserve Powell yang memicu kekhawatiran tentang inflasi dan resesi ekonomi, namun sebenarnya ini mungkin hanya faktor sekunder. Dampak yang sebenarnya berasal dari tekanan kuat Trump dan Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres, serta ancaman untuk mencabut aturan batas utang yang memicu ketidakpastian, yang akhirnya memicu sentimen penghindaran risiko pada dana.
Data makro tidak mendukung kekhawatiran risiko kebijakan moneter
Keputusan suku bunga FOMC pada dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Pasar mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek: pertama, grafik titik menunjukkan bahwa tidak ada kesepakatan di antara kursi pada kesempatan ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan, dengan ekspektasi penurunan suku bunga turun dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, analisis perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan bahwa meskipun suku bunga jangka panjang meningkat, namun dampaknya terhadap imbal hasil jangka 1 tahun tidak signifikan. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi di masa depan, tetapi risiko tidak akan terjadi dalam jangka pendek.
Dari data makro, indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran, serta pertumbuhan GDP tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk yang jelas. Data-data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan muncul kembali atau ada resesi ekonomi dalam setahun ke depan. Oleh karena itu, kekhawatiran Powell terhadap risiko inflasi kemungkinan besar bukan berasal dari perubahan indikator makro, melainkan dari ketidakpastian kebijakan Trump.
Ancaman Trump untuk mencabut batas utang memicu kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bekerja sama dengan Musk untuk memberikan tekanan besar pada rencana pengeluaran jangka pendek Kongres, bahkan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar. Meskipun rencana pengeluaran baru akhirnya disetujui, mencegah sebagian pemerintah untuk tutup, tetapi sikap Trump yang ingin menghapus batas utang jelas memicu kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh besar Trump di DPR, anggota dewan yang baru akan dilantik pada 3 Januari, dan kemungkinan untuk mencabut batas utang akan meningkat secara signifikan. Jika batas utang benar-benar dicabut, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal untuk jangka waktu yang cukup lama, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini kemungkinan besar adalah untuk mengatasi risiko krisis utang dalam jangka pendek. Pengurangan pajak dan pengurangan utang publik adalah dua fokus utama pemerintahannya, tetapi pengurangan pajak pasti akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah dalam jangka pendek. Untuk melewati masa sulit implementasi kebijakan, mencabut belenggu batas utang dan sementara mengandalkan utang untuk mengatasi krisis keuangan tampaknya sangat tepat.
Tindakan ini memberikan dampak pada pasar Aset Kripto, terutama menyerang narasi "Amerika menyelesaikan krisis utang melalui pembentukan cadangan Bitcoin". Jika Trump secara langsung membatalkan aturan batas utang, itu akan secara tidak langsung melemahkan nilai narasi tersebut, memicu penguncian keuntungan dan tindakan menghindari risiko.
Oleh karena itu, dalam periode waktu yang akan datang, mengamati arah kebijakan tim Trump akan lebih penting dibandingkan faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.