Pasokan USDC dan Valuasi Circle: Menganalisis Logika Data di Balik Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar
"Estimasi yang akurat tentang nilai intrinsik adalah dasar untuk investasi yang stabil, rasional, dan berpotensi menguntungkan."
———— Howard Marks
Pendahuluan
Circle上市 di pasar terbuka adalah peristiwa yang monumental, menyoroti meningkatnya permintaan institusi terhadap infrastruktur kripto yang diatur. Namun, keberlanjutan valuasinya tergantung pada kemampuan ekspansi dari mesin pendapatan inti, yang berkaitan erat dengan total pasokan USDC.
Artikel ini akan beralih dari narasi ke analisis data. Circle menghasilkan lebih dari 95% pendapatannya dari saluran terkait USDC, membuatnya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan total sirkulasi USDC. Kami pertama-tama melakukan dekomposisi struktural terhadap kurva pasokan USDC, menganalisis perubahan konsentrasi tingkat rantai, likuiditas modal relatif, dan titik balik dalam kondisi pasar tertentu, untuk menentukan variabel kunci yang mendorong aktivitas pencetakan.
Selanjutnya, kami memperkenalkan model autoregresif yang telah dikalibrasi ulang, yang dapat memprediksi volume pasokan mingguan, dengan margin kesalahan sekitar ±1,5%, dan mengubah perluasan increment langsung menjadi sensitivitas EBITDA.
Akhirnya, kami menunjukkan bagaimana menggunakan indikator pasokan ini sebagai sinyal yang dapat diperdagangkan secara real-time, memberikan kepada peserta pasar proksi dinamis fundamental Circle secara real-time.
Analisis Struktur Valuasi Circle
Dengan kapitalisasi pasar sebesar 58,2 miliar USD, rasio harga terhadap laba (P/E) Circle telah melampaui hampir 8 kali lipat dari salah satu raksasa pembayaran. Investasi yang kuat dari lembaga investasi terkenal menunjukkan bahwa para investor tidak hanya memberi harga pada fundamental saat ini, tetapi juga bertaruh pada potensi untuk mencapai adopsi massal di masa depan.
Untuk mempertahankan valuasi saat ini, Circle harus terus menunjukkan jalur pertumbuhan laba yang kuat. Dari data historis, lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari cadangan aset fiat stablecoin-nya ( seperti uang tunai bank, obligasi pemerintah AS jangka pendek, serta bunga dan dividen yang dihasilkan oleh dana cadangan Circle yang dikelola oleh manajer aset tertentu ). Oleh karena itu, pendapatannya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan volume peredaran USDC.
Dekompresi Sensitivitas EBITDA
Di antaranya:
Tingkat Pengembalian Bunga Bersih ( NIM ): Pendapatan bunga yang diperoleh melalui aset pendapatan ( seperti obligasi pemerintah AS ).
Biaya berbasis arus pasokan: biaya yang dihasilkan dari pencetakan dan penebusan melalui USDC.
Seiring dengan mendekatnya pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, hasil bunga bersih akan tertekan, pasar sedang menetapkan harga untuk sebuah perubahan, yaitu laju pertumbuhan pendapatan berbasis volume akan melebihi dampak dari pengetatan suku bunga.
Pertumbuhan ini bergantung pada adopsi berkelanjutan USDC sebagai jaringan pembayaran global, dan kemampuan penangkapan biayanya akan meningkat seiring dengan kecepatan penggunaan, aliran dana lintas batas, dan integrasi ekosistem. Oleh karena itu, penting untuk mempelajari dinamika pasokan USDC. Ini tidak hanya merupakan indikator utama untuk arus pendapatan masa depan Circle, tetapi juga merupakan titik jangkar inti dari valuasinya, memberikan wawasan waktu nyata untuk pengembangan model bisnisnya.
Analisis Dinamika Pasokan Stablecoin
Saat ini, total pasokan stablecoin telah meningkat menjadi 251 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, meningkat 34% dibandingkan dengan puncak siklus sebelumnya pada tahun 2021 yang mencapai 187 miliar USD. Pertumbuhan ini mencerminkan aliran modal yang signifikan serta pemulihan kepercayaan terhadap ekosistem kripto.
Saat ini, USDT dan USDC menguasai lebih dari 86% dari total pasokan stablecoin. Di antara keduanya, USDT memimpin dengan pangsa pasar 62,1%, sementara USDC mengikuti dengan 24,2%. Kedua stablecoin ini memainkan peran dasar di berbagai ekosistem, terutama USDC, yang perkembangan jalurnya memberikan kita perspektif yang lebih transparan tentang permintaan yang teratur dan tingkat institusi.
Untuk memahami kinerja pasokan dalam siklus pasar, kita mulai dengan rumus aliran pasokan yang sederhana:
ΔSt = Mt - Rt
Diantaranya:
ΔSt: perubahan bersih dalam total pasokan stablecoin
Mt: jumlah pencetakan ( mata uang fiat → stablecoin )
Rt: jumlah penebusan ( stablecoin → fiat )
Dinamika ini mengungkapkan logika inti dari pasokan stablecoin:
Ekspansi: Ketika jumlah yang dicetak melebihi jumlah yang ditebus, pasokan meningkat.
Penyusutan: Ketika jumlah penebusan melebihi jumlah pencetakan, pasokan berkurang.
Dengan mengamati sejarah USDC dari perspektif ekspansi dan kontraksi, kita dapat menemukan bahwa perubahan pasokannya sangat terkait dengan titik-titik penting dalam garis waktu keseluruhan industri kripto.
Mempercepat Ekspansi(2025 dan seterusnya)
Dengan上市nya Circle, pasokan beredar USDC saat ini telah mencapai rekor tertinggi sebesar 61,2 miliar USD. Skala ini mencerminkan perjalanan USDC dari sekadar stablecoin berbasis transaksi sederhana, secara bertahap berevolusi menjadi istilah keuangan inti yang diakui. Sejak 2021:
Volume perdagangan harian rata-rata meningkat 406%, dari 7,77 miliar USD melonjak menjadi 31,52 miliar USD.
Pengguna aktif harian telah tumbuh dengan cepat sejak 2020 dengan tingkat pertumbuhan tahunan komposit 142,92% (CAGR), mencerminkan popularitasnya yang pesat di berbagai ekosistem.
Pertumbuhan USDC terutama didorong oleh tiga kekuatan berikut:
Kebangkitan DeFi: minat dan partisipasi kelompok pengguna asli kripto kembali meningkat.
Adopsi TradFi (: Secara bertahap diterima oleh audiens keuangan tradisional yang lebih luas dalam bidang penyelesaian, manajemen kas, dan alokasi dana.
Kerja sama strategis dengan platform perdagangan tertentu: Melalui kolaborasi dengan salah satu kelompok pengguna kripto terbesar di dunia, USDC mendapatkan keunggulan distribusi yang tak tertandingi di ekosistem ritel, institusi, dan on-chain.
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Data Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e03d82f2238408edba531e0bd457d173.webp(
Efisiensi kapital mengungkap nilai nyata
Hanya melihat pasokan tidak cukup untuk mencerminkan kegunaan aktual stablecoin. Yang lebih penting adalah, nilai sebenarnya dari stablecoin terletak pada efisiensi aliran dana.
Di suatu platform perdagangan, USDT mendominasi dengan pasokan sebesar 18,9 miliar USD, sementara pasokan USDC hanya 5,81 miliar USD, sekitar sepertiga dari USDT.
Namun, dalam hal volume perdagangan, perbedaan hampir menghilang. Dalam 30 hari terakhir, volume perdagangan USDT adalah 44,8 miliar USD, sementara USDC mencapai 38,7 miliar USD, hanya tertinggal 13,6%.
Dengan menghitung kecepatan dana ) yaitu volume perdagangan 30 hari dibagi dengan pasokan yang beredar (, kita dapat mengukur efisiensi modal:
Kecepatan dana = Volume perdagangan 30 hari / Pasokan yang beredar
Diterapkan pada USDT dan USDC:
USDT kecepatan dana = 448 miliar USD / 189 miliar USD = 2.37
Kecepatan dana USDC = 38,7 miliar USD / 5,81 miliar USD = 6,66
Hasil menunjukkan bahwa kecepatan dana USDC adalah 2,81 kali lipat dari USDT, yaitu setiap dolar USDC diperdagangkan hampir tiga kali lebih sering dibandingkan USDT. Ini berarti bahwa aliran dana USDC lebih cepat, utilitasnya lebih tinggi, dan menunjukkan nilai on-chain yang lebih dalam.
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f7cdd1f905f70dda633452bd35ff3194.webp(
Pertumbuhan Tingkat Rantai: Ekspansi ke Alt-VM dan Layer 2
Pertumbuhan pasokan USDC secara bertahap beralih dari fokus di Ethereum ke ekosistem yang lebih luas, termasuk Solana, Layer 2 Ethereum, dan rantai Alt-VM yang sedang berkembang.
Data menunjukkan bahwa pasokan USDC semakin terdistribusi di ekosistem yang terdiversifikasi, sejalan dengan likuiditas, permintaan penyelesaian, dan perluasan utilitas di bidang yang tumbuh paling cepat di blockchain.
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Dominasi USDC di Solana
Pada Mei 2024, USDC menyumbang 99,5% dari volume perdagangan stablecoin di Solana. Meskipun pada bulan Desember kegiatan ekosistem mulai terdistribusi, USDC tetap mempertahankan 96% pangsa pasar.
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari 58 Miliar USD kapitalisasi pasar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Flippening Arbitrum) posisi terbalik(
Pada September 2024, USDC secara diam-diam melampaui USDT di Arbitrum, menjadi stablecoin dominan. Pada puncak kepopuleran, rasio suplai USDT terhadap USDC adalah 2.03), yaitu suplai Tether lebih dari dua kali lipat suplai USDC (. Saat ini, rasio tersebut telah turun menjadi 0.2.
Pembalikan ini terutama berkat pertumbuhan eksponensial suatu protokol, di mana total nilai terkunci )TVL( melonjak dari 600 juta USD pada kuartal keempat 2024 menjadi 2,5 miliar USD pada akhir kuartal pertama 2025, dengan peningkatan mencapai 417%. Hingga saat ini, setoran jembatan protokol tersebut telah mencapai rekor sejarah 3,62 miliar USD, meningkat sebesar 601% dibandingkan dengan basis kuartal keempat.
Perubahan ini mencerminkan kesesuaian struktural yang unik antara ekosistem inti Arbitrum dan integrasi ekspansinya, menciptakan kondisi untuk tren dominasi stablecoin.
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dollar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
Model Kuantifikasi Kurva Pasokan USDC: Menangkap Dinamika Pasokan Stablecoin
Mengingat pentingnya dinamika pasokan USDC, kami membangun model autoregressive )AR model ( untuk memprediksi total pasokan USDC. Kami memilih model AR karena kesederhanaannya, transparansinya, dan kinerjanya yang baik dalam pola pertumbuhan linier lokal dari kurva pasokan USDC.
Model dikalibrasi ulang setiap 90 hari untuk menangkap tren pasar terbaru, sambil memastikan jumlah sampel yang digunakan untuk regresi dan perhitungan matriks cukup kuat. Setiap periode prediksi memiliki model khusus, dilatih berdasarkan jendela geser 90 hari dengan )7 model regresi independen, di mana setiap model memiliki satu set koefisien beta yang unik (. Model menggunakan rata-rata bergerak )1 hari, 3 hari, 7 hari, 14 hari, dan 30 hari ( sebagai variabel fitur, memprediksi rata-rata pasokan USDC untuk n hari ke depan, di mana n berkisar antara 1 hingga 7. Konstanta regresi ditetapkan pada nol untuk memastikan model sepenuhnya bergantung pada sinyal yang didorong.
Metode ini sangat efektif dalam memprediksi perubahan arah jangka pendek dari pasokan. Sejak 2022, total pasokan USDC rata-rata 7 hari yang diprediksi oleh model memiliki 80% kemungkinan berada dalam rentang ±1,5% dari hasil prediksi.
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari 58 Miliar USD kapitalisasi pasar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df516a6058aa26e4fd4201a6f03db324.webp(
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0053e1e829412e6621c099a25cd5612.webp(
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74daa3c8c2228a2feda6848173f49d62.webp(
Pertumbuhan pasokan USDC memimpin kenaikan valuasi Circle Analisis data di balik logika kapitalisasi pasar 58 miliar dolar
Pasokan USDC dan Valuasi Circle: Menganalisis Logika Data di Balik Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar
"Estimasi yang akurat tentang nilai intrinsik adalah dasar untuk investasi yang stabil, rasional, dan berpotensi menguntungkan."
———— Howard Marks
Pendahuluan
Circle上市 di pasar terbuka adalah peristiwa yang monumental, menyoroti meningkatnya permintaan institusi terhadap infrastruktur kripto yang diatur. Namun, keberlanjutan valuasinya tergantung pada kemampuan ekspansi dari mesin pendapatan inti, yang berkaitan erat dengan total pasokan USDC.
Artikel ini akan beralih dari narasi ke analisis data. Circle menghasilkan lebih dari 95% pendapatannya dari saluran terkait USDC, membuatnya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan total sirkulasi USDC. Kami pertama-tama melakukan dekomposisi struktural terhadap kurva pasokan USDC, menganalisis perubahan konsentrasi tingkat rantai, likuiditas modal relatif, dan titik balik dalam kondisi pasar tertentu, untuk menentukan variabel kunci yang mendorong aktivitas pencetakan.
Selanjutnya, kami memperkenalkan model autoregresif yang telah dikalibrasi ulang, yang dapat memprediksi volume pasokan mingguan, dengan margin kesalahan sekitar ±1,5%, dan mengubah perluasan increment langsung menjadi sensitivitas EBITDA.
Akhirnya, kami menunjukkan bagaimana menggunakan indikator pasokan ini sebagai sinyal yang dapat diperdagangkan secara real-time, memberikan kepada peserta pasar proksi dinamis fundamental Circle secara real-time.
Analisis Struktur Valuasi Circle
Dengan kapitalisasi pasar sebesar 58,2 miliar USD, rasio harga terhadap laba (P/E) Circle telah melampaui hampir 8 kali lipat dari salah satu raksasa pembayaran. Investasi yang kuat dari lembaga investasi terkenal menunjukkan bahwa para investor tidak hanya memberi harga pada fundamental saat ini, tetapi juga bertaruh pada potensi untuk mencapai adopsi massal di masa depan.
Untuk mempertahankan valuasi saat ini, Circle harus terus menunjukkan jalur pertumbuhan laba yang kuat. Dari data historis, lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari cadangan aset fiat stablecoin-nya ( seperti uang tunai bank, obligasi pemerintah AS jangka pendek, serta bunga dan dividen yang dihasilkan oleh dana cadangan Circle yang dikelola oleh manajer aset tertentu ). Oleh karena itu, pendapatannya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan volume peredaran USDC.
Dekompresi Sensitivitas EBITDA
Di antaranya:
Seiring dengan mendekatnya pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, hasil bunga bersih akan tertekan, pasar sedang menetapkan harga untuk sebuah perubahan, yaitu laju pertumbuhan pendapatan berbasis volume akan melebihi dampak dari pengetatan suku bunga.
Pertumbuhan ini bergantung pada adopsi berkelanjutan USDC sebagai jaringan pembayaran global, dan kemampuan penangkapan biayanya akan meningkat seiring dengan kecepatan penggunaan, aliran dana lintas batas, dan integrasi ekosistem. Oleh karena itu, penting untuk mempelajari dinamika pasokan USDC. Ini tidak hanya merupakan indikator utama untuk arus pendapatan masa depan Circle, tetapi juga merupakan titik jangkar inti dari valuasinya, memberikan wawasan waktu nyata untuk pengembangan model bisnisnya.
Analisis Dinamika Pasokan Stablecoin
Saat ini, total pasokan stablecoin telah meningkat menjadi 251 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, meningkat 34% dibandingkan dengan puncak siklus sebelumnya pada tahun 2021 yang mencapai 187 miliar USD. Pertumbuhan ini mencerminkan aliran modal yang signifikan serta pemulihan kepercayaan terhadap ekosistem kripto.
Saat ini, USDT dan USDC menguasai lebih dari 86% dari total pasokan stablecoin. Di antara keduanya, USDT memimpin dengan pangsa pasar 62,1%, sementara USDC mengikuti dengan 24,2%. Kedua stablecoin ini memainkan peran dasar di berbagai ekosistem, terutama USDC, yang perkembangan jalurnya memberikan kita perspektif yang lebih transparan tentang permintaan yang teratur dan tingkat institusi.
Untuk memahami kinerja pasokan dalam siklus pasar, kita mulai dengan rumus aliran pasokan yang sederhana:
ΔSt = Mt - Rt
Diantaranya:
ΔSt: perubahan bersih dalam total pasokan stablecoin
Mt: jumlah pencetakan ( mata uang fiat → stablecoin )
Rt: jumlah penebusan ( stablecoin → fiat )
Dinamika ini mengungkapkan logika inti dari pasokan stablecoin:
Ekspansi: Ketika jumlah yang dicetak melebihi jumlah yang ditebus, pasokan meningkat.
Penyusutan: Ketika jumlah penebusan melebihi jumlah pencetakan, pasokan berkurang.
Dengan mengamati sejarah USDC dari perspektif ekspansi dan kontraksi, kita dapat menemukan bahwa perubahan pasokannya sangat terkait dengan titik-titik penting dalam garis waktu keseluruhan industri kripto.
Mempercepat Ekspansi(2025 dan seterusnya)
Dengan上市nya Circle, pasokan beredar USDC saat ini telah mencapai rekor tertinggi sebesar 61,2 miliar USD. Skala ini mencerminkan perjalanan USDC dari sekadar stablecoin berbasis transaksi sederhana, secara bertahap berevolusi menjadi istilah keuangan inti yang diakui. Sejak 2021:
Pertumbuhan USDC terutama didorong oleh tiga kekuatan berikut:
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Data Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e03d82f2238408edba531e0bd457d173.webp(
Efisiensi kapital mengungkap nilai nyata
Hanya melihat pasokan tidak cukup untuk mencerminkan kegunaan aktual stablecoin. Yang lebih penting adalah, nilai sebenarnya dari stablecoin terletak pada efisiensi aliran dana.
Di suatu platform perdagangan, USDT mendominasi dengan pasokan sebesar 18,9 miliar USD, sementara pasokan USDC hanya 5,81 miliar USD, sekitar sepertiga dari USDT.
Namun, dalam hal volume perdagangan, perbedaan hampir menghilang. Dalam 30 hari terakhir, volume perdagangan USDT adalah 44,8 miliar USD, sementara USDC mencapai 38,7 miliar USD, hanya tertinggal 13,6%.
Dengan menghitung kecepatan dana ) yaitu volume perdagangan 30 hari dibagi dengan pasokan yang beredar (, kita dapat mengukur efisiensi modal:
Kecepatan dana = Volume perdagangan 30 hari / Pasokan yang beredar
Diterapkan pada USDT dan USDC:
USDT kecepatan dana = 448 miliar USD / 189 miliar USD = 2.37 Kecepatan dana USDC = 38,7 miliar USD / 5,81 miliar USD = 6,66
Hasil menunjukkan bahwa kecepatan dana USDC adalah 2,81 kali lipat dari USDT, yaitu setiap dolar USDC diperdagangkan hampir tiga kali lebih sering dibandingkan USDT. Ini berarti bahwa aliran dana USDC lebih cepat, utilitasnya lebih tinggi, dan menunjukkan nilai on-chain yang lebih dalam.
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f7cdd1f905f70dda633452bd35ff3194.webp(
Pertumbuhan Tingkat Rantai: Ekspansi ke Alt-VM dan Layer 2
Pertumbuhan pasokan USDC secara bertahap beralih dari fokus di Ethereum ke ekosistem yang lebih luas, termasuk Solana, Layer 2 Ethereum, dan rantai Alt-VM yang sedang berkembang.
Data menunjukkan bahwa pasokan USDC semakin terdistribusi di ekosistem yang terdiversifikasi, sejalan dengan likuiditas, permintaan penyelesaian, dan perluasan utilitas di bidang yang tumbuh paling cepat di blockchain.
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Dominasi USDC di Solana
Pada Mei 2024, USDC menyumbang 99,5% dari volume perdagangan stablecoin di Solana. Meskipun pada bulan Desember kegiatan ekosistem mulai terdistribusi, USDC tetap mempertahankan 96% pangsa pasar.
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari 58 Miliar USD kapitalisasi pasar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Flippening Arbitrum) posisi terbalik(
Pada September 2024, USDC secara diam-diam melampaui USDT di Arbitrum, menjadi stablecoin dominan. Pada puncak kepopuleran, rasio suplai USDT terhadap USDC adalah 2.03), yaitu suplai Tether lebih dari dua kali lipat suplai USDC (. Saat ini, rasio tersebut telah turun menjadi 0.2.
Pembalikan ini terutama berkat pertumbuhan eksponensial suatu protokol, di mana total nilai terkunci )TVL( melonjak dari 600 juta USD pada kuartal keempat 2024 menjadi 2,5 miliar USD pada akhir kuartal pertama 2025, dengan peningkatan mencapai 417%. Hingga saat ini, setoran jembatan protokol tersebut telah mencapai rekor sejarah 3,62 miliar USD, meningkat sebesar 601% dibandingkan dengan basis kuartal keempat.
Perubahan ini mencerminkan kesesuaian struktural yang unik antara ekosistem inti Arbitrum dan integrasi ekspansinya, menciptakan kondisi untuk tren dominasi stablecoin.
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dollar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
Model Kuantifikasi Kurva Pasokan USDC: Menangkap Dinamika Pasokan Stablecoin
Mengingat pentingnya dinamika pasokan USDC, kami membangun model autoregressive )AR model ( untuk memprediksi total pasokan USDC. Kami memilih model AR karena kesederhanaannya, transparansinya, dan kinerjanya yang baik dalam pola pertumbuhan linier lokal dari kurva pasokan USDC.
Model dikalibrasi ulang setiap 90 hari untuk menangkap tren pasar terbaru, sambil memastikan jumlah sampel yang digunakan untuk regresi dan perhitungan matriks cukup kuat. Setiap periode prediksi memiliki model khusus, dilatih berdasarkan jendela geser 90 hari dengan )7 model regresi independen, di mana setiap model memiliki satu set koefisien beta yang unik (. Model menggunakan rata-rata bergerak )1 hari, 3 hari, 7 hari, 14 hari, dan 30 hari ( sebagai variabel fitur, memprediksi rata-rata pasokan USDC untuk n hari ke depan, di mana n berkisar antara 1 hingga 7. Konstanta regresi ditetapkan pada nol untuk memastikan model sepenuhnya bergantung pada sinyal yang didorong.
Metode ini sangat efektif dalam memprediksi perubahan arah jangka pendek dari pasokan. Sejak 2022, total pasokan USDC rata-rata 7 hari yang diprediksi oleh model memiliki 80% kemungkinan berada dalam rentang ±1,5% dari hasil prediksi.
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
![USDC Supply dan Valuasi Circle: Dekonstruksi Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(
![USDC Pasokan dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Logika Dasar dari 58 Miliar USD kapitalisasi pasar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df516a6058aa26e4fd4201a6f03db324.webp(
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0053e1e829412e6621c099a25cd5612.webp(
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data dari Logika Dasar Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74daa3c8c2228a2feda6848173f49d62.webp(
![USDC Supply dan Penilaian Circle: Dekonstruksi Data 580