Pengguna tidak ingin koin VC, dan juga tidak ingin koin memes, jadi apa yang diinginkan pengguna?

1. Praurutan

Tidak hanya fenomena VC dan meme koin yang memicu lebih banyak pemikiran, banyak tokoh terkenal dalam industri juga telah mengajukan pertanyaan serupa, semuanya berusaha menemukan solusi. Misalnya, dalam acara online tentang koin populer yang diadakan oleh eksekutif sebuah platform perdagangan, seseorang pernah mengajukan pertanyaan apakah Token yang diluncurkan oleh platform tersebut memiliki mekanisme untuk menyelesaikan masalah tim proyek yang hanya menjual koin dan kemudian berleha-leha. Selain itu, baru-baru ini CEO sebuah platform perdagangan menerbitkan "Ide Gila tentang Penerbitan Token" yang juga berusaha menemukan cara untuk menyelesaikan masalah terkait.

Saya pikir semua tim yang benar-benar bekerja keras dalam proyek, berharap pasar menghargai kontributor sejati, dan bukan membiarkan skema Ponzi, penipu, spekulan, dan lain-lain mengambil keuntungan dari industri ini dan mengganggu perkembangan industri ini.

Karena VC koin dan memes memiliki peran analisis kasus yang baik, artikel ini masih menganalisis dari dua fenomena ini.

2. Sejarah VC koin

Koin VC tidak muncul begitu saja; ada alasan historis di balik kemunculannya. Meskipun koin VC sekarang tampak tidak sempurna, pada awalnya ia juga memainkan peran yang cukup penting, dan proyek-proyek penting di industri ini telah melibatkan VC.

2.1. Kekacauan ICO tahun 2017 - Kacau Balau

Tahun 2017 adalah tahun kunci di mana penerbitan token perdana (ICO) di bidang blockchain meledak. Menurut statistik, jumlah pendanaan ICO pada tahun itu melebihi 5 miliar dolar AS. Selain proyek ICO klasik yang diperkenalkan di bawah ini, penulis juga ikut serta dalam beberapa proyek kecil ICO, merasakan sepenuhnya kegilaan saat itu, menggambarkan keadaan seperti tarian setan tidaklah berlebihan. Saat itu, selama sebuah proyek Token ingin melakukan ICO, jika seseorang mendukungnya, white paper ditulis dengan baik, dan dibagikan ke beberapa grup, maka akan segera direbut dengan gila. Saat itu, orang-orang sangat tidak rasional. Secara berlebihan, bahkan jika mereka melemparkan setumpuk kotoran ke grup, itu pun akan direbut dengan gila. Tidak percaya, silakan cari situasi Token MLGB (Ma Le Ge Koin). (Ini juga mencerminkan kekuatan luar biasa dari ICO.)

Untuk alasan ledakan, saya merangkum sebagai berikut melalui komunikasi dengan AI dan pemahaman saya sendiri:

(1) Teknologi penerbitan koin yang matang: Terutama peluncuran Ethereum, memungkinkan para pengembang untuk dengan mudah membuat kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi (DApp), mendorong munculnya ICO.

(2) Ada beberapa alasan lain: kebutuhan pasar, ide desentralisasi yang mulai diterima masyarakat, memberikan harapan yang baik kepada orang-orang, faktor investasi dengan hambatan rendah, dll.

Selama periode itu, muncul beberapa kasus klasik.

(1) Ethereum: Meskipun ICO Ethereum dilakukan pada tahun 2014, platform kontrak pintar Ethereum digunakan secara luas untuk banyak ICO proyek baru pada tahun 2017, sementara proyek ini juga dilakukan melalui cara ICO. Secara keseluruhan, proyek ini masih sangat baik, kini telah tumbuh menjadi yang kedua di dunia Crypto.

(2) EOS: EOS mengumpulkan hampir 4,3 miliar dolar melalui ICO yang berlangsung selama setahun secara bertahap pada tahun 2017, menjadikannya salah satu ICO terbesar tahun itu. Proyek ini kini hampir lenyap, di satu sisi karena jalur teknologinya tidak tepat, di sisi lain karena kurangnya pemahaman terhadap permintaan pasar.

(3) TRON: ICO TRON yang dilakukan pada tahun 2017 juga berhasil mengumpulkan banyak dana, selama periode tersebut, ada banyak opini tentang pertukaran koin dengan proyek lain, peniruan, dll., tetapi perkembangan selanjutnya sangat cepat, menarik banyak perhatian. Dari sudut pandang ini, dibandingkan dengan proyek-proyek yang kabur, apakah pendiri proyek ini tidak melakukan dengan baik? Dia memiliki pemahaman yang sangat akurat tentang permintaan pasar, misalnya, pendapatan stablecoin TRON. Penguasaan TRON terhadap implementasi teknis dan permintaan pasar sangat kontras dengan EOS. Hasil perkembangan Wave Field cukup bagus, jika pada awalnya koin HSR (Hshare, dijuluki daging panggang merah) menyisakan bagian untuk pertukaran koin TRON, pendapatannya lebih tinggi daripada proyeknya sendiri.

(4) Filecoin: Filecoin berhasil mengumpulkan lebih dari 250 juta dolar AS pada tahun 2017, dan konsep penyimpanan terdistribusinya menarik perhatian luas. Tim pendirinya yang terdiri dari Juan Benet dan lainnya tergolong mewah. Proyek ini tidak bisa dibilang sukses atau gagal, tetapi apakah proyek ini dapat berkembang dengan sehat masih menjadi pertanyaan.

Penulis pribadi merasa bahwa jumlah kasus non-klasik lebih banyak, dan dampak yang mereka bawa lebih besar, ini juga merupakan salah satu alasan sejarah besar munculnya VC.

Masalah yang terungkap

(1) Kurangnya pengawasan: Karena perkembangan cepat pasar ICO, banyak proyek yang kurang pengawasan atau bahkan sama sekali tidak ada pengawasan, menyebabkan investor menghadapi risiko tinggi. Penipuan dan skema Ponzi sangat banyak, hampir 99% proyek memiliki perilaku yang melebih-lebihkan dan penipuan.

(2) Gelembung pasar: Banyak proyek mengumpulkan dana besar dalam waktu singkat (dana ini tidak dikelola dengan baik), tetapi banyak dari proyek tersebut kurang memiliki nilai nyata atau skenario yang dijelaskan sepenuhnya tidak dapat diwujudkan, yang membuat bahkan proyek yang tidak berniat menipu juga dapat gagal atau melarikan diri.

(3) Pendidikan investor yang kurang, sulit untuk menilai: Banyak investor biasa yang kurang memahami blockchain dan cryptocurrency, sehingga mudah terpengaruh, yang mengakibatkan kesalahan dalam pengambilan keputusan investasi. Atau bisa dikatakan investor sama sekali tidak memiliki cara untuk mengukur proyek, atau melakukan pengawasan terhadap kemajuan proyek setelahnya.

2.2.Masuknya VC dan Dukungan Reputasi

Melalui deskripsi di atas, kami melihat kekacauan setelah ICO, pada saat ini, VC pertama kali muncul untuk menyelesaikan masalah, VC menggunakan reputasi dan sumber daya mereka sendiri untuk memberikan dukungan yang lebih dapat diandalkan untuk proyek, membantu mengurangi berbagai masalah yang ditimbulkan oleh ICO awal. Pada saat yang sama, muncul efek tambahan yaitu membantu banyak pengguna melakukan penyaringan.

Peran VC

(1) Kekurangan pembiayaan akar rumput yang menggantikan ICO

Mengurangi risiko penipuan: VC menyaring "proyek udara" melalui "due diligence yang ketat" (latar belakang tim, kelayakan teknologi, model ekonomi) untuk menghindari penyebaran pemalsuan white paper pada era ICO.

Pengelolaan dana yang terstandarisasi: Menggunakan pendanaan bertahap (penyaluran berdasarkan tonggak) dan ketentuan kunci token, untuk mencegah tim menarik uang dan kabur.

Ikatan nilai jangka panjang: VC biasanya memegang ekuitas proyek atau token yang terkunci dalam jangka panjang, terikat erat dengan perkembangan proyek, mengurangi spekulasi jangka pendek.

(2) Memberdayakan ekosistem proyek

Impor sumber daya: Menghubungkan proyek dengan bursa, komunitas pengembang, penasihat kepatuhan, dan sumber daya kunci lainnya (seperti dukungan dari VC tertentu untuk mendaftarkan koin proyek).

Panduan Strategis: Membantu merancang model ekonomi koin (seperti mekanisme pelepasan koin) dan struktur pemerintahan, untuk menghindari keruntuhan sistem ekonomi.

Reputasi: Efek merek dari VC terkenal (seperti a16z, Paradigm) dapat meningkatkan kepercayaan pasar terhadap proyek.

(3) Mendorong kepatuhan industri

VC mendorong proyek untuk secara proaktif mematuhi hukum sekuritas (seperti Uji Howey di AS), menggunakan SAFT (Protokol Sederhana untuk Token Masa Depan) dan kerangka pendanaan yang mematuhi hukum lainnya, untuk mengurangi risiko hukum.

Keterlibatan VC adalah solusi paling langsung untuk masalah model ICO awal. Secara keseluruhan, VC memainkan peran yang sangat penting dalam kesuksesan proyek Web3, membantu proyek mengatasi banyak tantangan yang dihadapi ICO awal melalui dana, sumber daya, reputasi, dan panduan strategis, serta secara tidak langsung membantu masyarakat melakukan penyaringan awal.

2.3. Masalah VC koin

Kemunculan hal baru selalu untuk menyelesaikan beberapa masalah lama, tetapi ketika hal baru ini berkembang ke tahap tertentu, ia juga mulai menunjukkan serangkaian masalah. Koin VC adalah contoh seperti itu, di kemudian hari ia menunjukkan banyak keterbatasan.

Utama terlihat pada:

(1) Konflik kepentingan

VC adalah lembaga investasi yang menghasilkan keuntungan melalui investasi. Ini dapat mendorong proyek untuk melakukan over-tokenisasi (seperti tekanan jual yang tinggi akibat pembukaan kunci yang besar) atau lebih mengutamakan layanan untuk portofolio investasi mereka sendiri (seperti proyek "anak kandung" yang didukung oleh VC di bursa).

(2) Tidak mampu menyelesaikan masalah pengembangan proyek selanjutnya.

(3) Berkolusi dengan pihak proyek untuk menipu investor ritel (ini dilakukan oleh sebagian pihak proyek dan VC, VC dari merek besar relatif lebih baik).

Institusi VC hanya menyelesaikan tahap investasi awal dan keluar untuk keuntungan, yang mana mereka tidak memiliki kewajiban untuk pengembangan proyek di tahap selanjutnya, di satu sisi, dan juga tidak memiliki kemampuan serta niat untuk melakukannya. (Apakah akan lebih baik jika batasan periode pembukaan yang sangat panjang untuk VC diterapkan?)

Masalah utama dari VC koin adalah bahwa setelah koin proyek diluncurkan, tidak ada dorongan berkelanjutan untuk membangun. VC dan pihak proyek sering kali mencairkan dan melarikan diri setelah meluncurkan koin. Fenomena ini membuat ritel sangat membenci VC koin, tetapi penyebab utamanya adalah kurangnya pengawasan dan manajemen yang efektif terhadap proyek, terutama dalam hal pencocokan dana dan hasil.

3. Peluncuran Fairlanunch dari铭文 dan fenomena memecoin

Fenomena yang muncul dari peluncuran Inscription dan Fairlanunch pada tahun 2023, serta mode pumpfun dari memecoin yang muncul pada tahun 2024, mengungkapkan beberapa fenomena dan juga memperlihatkan beberapa masalah.

3.1. Ledakan Inskripsi dan Fairlanunch

Pada tahun 2023, ada dua tren signifikan yang muncul di bidang blockchain: ledakan teknologi Inscriptions dan penyebaran model Fair Launch. Kedua fenomena ini berasal dari refleksi terhadap model pembiayaan awal (seperti ICO dan monopoli VC), di bidang Inscriptions, sebagian besar VC umumnya mencerminkan bahwa mereka tidak memiliki kesempatan untuk berpartisipasi di pasar primer, bahkan di pasar sekunder pun mereka tidak berani melakukan investasi besar. Ini mencerminkan keinginan pengguna dan komunitas untuk desentralisasi dan keadilan.

Inskripsi pertama kali meledak di blockchain Bitcoin, diwakili oleh BRC20, menghasilkan ORDI, SATS, dan inskripsi penting lainnya. Meledaknya inskripsi memiliki beberapa alasan: kebutuhan inovasi yang diperlukan oleh ekosistem Bitcoin; kebutuhan pengguna akan anti-sensor dan desentralisasi; ambang batas rendah dan efek kekayaan; perlawanan terhadap koin VC; daya tarik peluncuran yang adil.

Inskripsi juga menimbulkan beberapa masalah:

Kepalsuan Keadilan sebenarnya, banyak alamat partisipasi juga bisa saja disamarkan oleh sedikit institusi atau pemegang besar;

Masalah likuiditas, penggunaan inskripsi di jaringan utama Bitcoin memiliki biaya transaksi dan waktu yang cukup besar;

Kehilangan nilai, menciptakan biaya transaksi besar yang diambil oleh penambang (kehilangan aset yang terikat), dan tidak memberikan daya untuk ekosistem Token ini.

Masalah Skenario Aplikasi, inskripsi tidak menyelesaikan masalah perkembangan berkelanjutan sebuah Token, inskripsi tersebut tidak memiliki skenario aplikasi yang "berguna".

3.2. Ledakan Pumpfun dan fenomena memecoin

Asal usul meme sudah cukup lama, di mana awalnya merupakan fenomena budaya. Dunia nyata menganggap konsep NFT yang diajukan oleh Hal Finney pada tahun 1993 sebagai asal-usul yang paling awal. Yang mendorong munculnya NFT adalah Counterparty yang didirikan pada tahun 2014, yang membuat aplikasi NFT dari meme populer yaitu Frog Sedih yang dihasilkan dari Rare Pepes yang mereka buat. Meme diterjemahkan sebagai memetik, setara dengan sejenis paket ekspresi, satu kalimat, atau bahkan sebuah video, GIF.

Karena Meme telah muncul di bidang NFT, dan dengan kematangan beberapa teknologi, mulai terbentuk memecoin. Pada tahun 2024, platform Pump.fun yang berbasis di rantai Solana dengan cepat muncul, menjadi basis inti penerbitan memecoin. Platform ini melalui proses layanan token yang sederhana dan lengkap (ICO+LP+DEX) dan mekanisme spekulasi, membuat memecoin memiliki dampak yang cukup besar pada tahun 2024. Penulis percaya bahwa kontribusi penting dari Pumpfun adalah platform ini menggabungkan tiga layanan terpisah menjadi satu siklus tertutup yang lengkap: Penerbitan Token, membangun kolam likuiditas, pergi ke bursa terdesentralisasi Dex.

Rasio Token di dex pada pumpfun awal (dikenal di industri sebagai tingkat kelulusan) sangat kecil, hanya 2%-3%, yang juga menunjukkan bahwa fungsi hiburan di awal lebih tinggi daripada fungsi perdagangan, ini juga sesuai dengan karakteristik memes. Namun, pada puncak selanjutnya, tingkat kelulusan Token sering kali mencapai lebih dari 20%, berubah menjadi mesin spekulasi murni.

Analisis data tertentu juga dengan baik menjelaskan masalah pada pola memecoin. (Penulis belum mengonfirmasi keandalan data ini)

Pendapatan total Pumpfun mendekati 6 miliar dolar AS, sehingga