Total kapitalisasi pasar cryptocurrency pada tahun 2024 naik dari 2,31 triliun dolar AS menjadi 3,33 triliun dolar AS, dengan kenaikan 44,2%. Pertumbuhan ini didorong oleh beberapa tonggak penting, termasuk persetujuan ETF Bitcoin spot pada paruh pertama tahun 2024, serta terpilihnya kembali Trump sebagai presiden AS pada paruh kedua tahun, yang memberikan suasana optimis bagi industri dengan pelonggaran regulasi dan kebijakan pro-kripto. Dominasi Bitcoin meningkat menjadi 56,8%, yang terutama disebabkan oleh pengelolaan aset ETF Bitcoin yang meningkat dua kali lipat, mencerminkan minat yang meningkat dari investor institusi.
Meskipun ETF Ethereum diluncurkan pada paruh kedua tahun 2024, kinerjanya relatif datar, preferensi investor institusi terhadap Bitcoin masih sangat terlihat, yang dapat dilihat dari rasio ETH/BTC yang terus menurun.
Solana menunjukkan performa yang mengesankan, harga SOL naik 29,3%. Ekosistem Solana mengalami aliran bersih sebesar 2 miliar dolar AS pada tahun 2024.
Pada tahun 2024, pangsa pasar DeFi semakin diperluas, nilai total yang terkunci (TVL) meningkat lebih dari dua kali lipat sejak awal tahun. Rasio volume perdagangan DEX/CEX meningkat dari 9,37% menjadi 11,05%, dengan nilai perdagangan tahunan mencapai 2,67 triliun dolar AS. Solana dan Base masing-masing lebih dari dua kali lipat pangsa pasar DeFi TVL pada tahun 2024, mencapai 7,17% dan 3%.
Stablecoin mengalami percepatan signifikan, dengan kapitalisasi pasar meningkat 26,8%, mencapai rekor tertinggi di atas 205 miliar dolar AS. Pendatang baru seperti Ethena semakin mendorong tren ini dengan imbal hasil yang kompetitif. Melihat ke depan, potensi persetujuan ETF untuk aset-aset favorit institusi seperti XRP dan SOL akan memberikan efek katalitik positif bagi pasar.
1.2 Lingkungan Makro dan Politik
Politik
Pemilihan presiden AS pada November 2024, Trump terpilih kembali sebagai presiden, Partai Republik memenangkan mayoritas kursi di kedua majelis Kongres. Selama kampanye, Trump sangat ramah terhadap kebijakan pasar cryptocurrency, menyatakan akan mengizinkan dompet yang disimpan sendiri, mengembangkan stablecoin dolar secara besar-besaran, memilih pejabat ekonomi yang ramah terhadap cryptocurrency serta mempertimbangkan untuk menjadikan BTC sebagai aset cadangan di Departemen Keuangan AS.
Eropa terutama terpengaruh oleh perang Rusia-Ukraina, perang tampaknya terjebak dalam perang berkepanjangan. Partai-partai kanan jelas memperkuat suara mereka, memainkan peran penting di banyak negara seperti Belanda, Jerman, dan Italia. Eropa lebih banyak mengikuti kebijakan pasar crypto, dan pada akhir 2024, undang-undang pengawasan pasar aset kripto (MiCA) akan diterapkan secara resmi.
Kekacauan terus berlanjut di kawasan Timur Tengah, konflik antara Israel dan Hamas memasuki tahap akhir. Banyak negara di Amerika Selatan mendorong legislasi untuk menjadikan crypto legal dan teratur.
Ekonomi
Pertumbuhan GDP global secara keseluruhan pada tahun 2024 adalah 2,6%, dengan tingkat inflasi 2,5%. Setelah dua tahun kenaikan suku bunga, Amerika Serikat mulai menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali sebesar 25 bps pada September 2024. Zona euro terpengaruh oleh perang geopolitik, sehingga pertumbuhan ekonomi melambat. China dan negara-negara pasar berkembang mempertahankan pertumbuhan yang tinggi, tetapi menghadapi tantangan yang tidak sedikit. China berada dalam keadaan deflasi, menghadapi masalah tingkat pengangguran yang tinggi dan kesulitan operasional bagi perusahaan. Negara-negara pasar berkembang terpengaruh oleh kenaikan suku bunga dolar AS, di mana beberapa negara mengalami depresiasi mata uang yang parah.
Tiga indeks saham utama AS melonjak tajam, dengan kinerja perusahaan teknologi yang luar biasa. Indeks Nikkei mencapai level tertinggi dalam lebih dari 30 tahun, terutama didorong oleh perdagangan carry trade oleh investor internasional dan keuntungan ekspor akibat depresiasi yen.
2. Bitcoin
2.1 Desain Produk dan Protokol
Pada paruh kedua tahun 2024, Bitcoin akan mengalami beberapa peningkatan perangkat lunak penting, seperti Bitcoin Core 28.0 yang memperkenalkan strategi penerusan transaksi yang fleksibel, serta BOLT12 dari jaringan Lightning. Peningkatan klien ini dapat mempengaruhi berbagai skenario aplikasi.
Diskusi tentang desain lapisan protokol Bitcoin terus berlanjut, dengan fokus utama pada proposal soft fork. Terdapat perbedaan pendapat di antara para pengembang, yang secara garis besar terbagi menjadi beberapa kubu: satu kelompok menambahkan opcode baru untuk mencapai fungsi yang lebih fleksibel; kelompok lain adalah LNHANCE, yang memperkenalkan seperangkat alat untuk meningkatkan jaringan Lightning; dan ada pengembang yang mendorong "gerakan pemulihan skrip besar".
Diskusi ini belum mencapai kesepakatan. Sebagian diskusi berfokus pada apakah beberapa peningkatan terlalu mengedepankan bidang tertentu dan kurang beragam, sementara bagian lainnya memperhatikan apakah beberapa proposal terlalu fleksibel dan dapat menyebabkan penggunaan yang tidak terduga.
Di komunitas ada formulir umpan balik untuk mengumpulkan pendapat dari berbagai latar belakang pengembang. Sudah ada beberapa penelitian yang menganalisis transaksi yang terkait dengan proposal soft fork di signet.
Dapat diperkirakan, dalam proses aktivasi soft fork di masa depan masih akan muncul banyak kontroversi. Pada tahun 2025, diharapkan dapat melihat suatu bentuk konsensus dan perkembangan.
Implementasi BitVM masih berjalan dengan baik, dengan fokus pada desain dan implementasi jembatan lintas rantai. Baru-baru ini, beberapa versi uji coba jembatan lintas rantai berbasis BitVM telah mulai beroperasi, seperti BitLayer dan lainnya.
2.2 Layer 2 - Jaringan Lightning
Jumlah saluran jaringan kilat yang dapat diakses secara publik tidak banyak berubah, totalnya tetap sekitar 5000 BTC. Jumlah node cukup stabil, tetapi jumlah saluran terus berkurang. Ini mungkin menunjukkan bahwa likuiditas secara bertahap terkonsentrasi pada beberapa penyedia layanan node besar, atau sebagian saluran awal ditutup karena pembaruan tambalan keamanan.
Protokol dan ekosistem aplikasi Lightning Network masih dalam pengembangan. BOLT12(offer) telah diadopsi oleh banyak klien, dapat mendukung metode pembayaran statis, meningkatkan pengalaman pengguna.
Selain itu, beberapa jaringan Layer 1 ( seperti Nervos CKB ) sedang mengembangkan solusi Layer 2 yang sesuai dengan spesifikasi BOLT untuk mencapai kompatibilitas dan interoperabilitas dengan jaringan Lightning.
Di bidang ini, fokus utama tetap pada evaluasi kelayakan model bisnis. Keputusan investasi dan pendanaan harus lebih memperhatikan indikator kinerja proyek, seperti jumlah pengguna dan ukuran aset.
Dengan semakin meningkatnya perhatian terhadap bidang pembayaran, kemampuan jaringan Lightning untuk mendukung layanan pembayaran menjadikannya sebagai solusi yang menjanjikan. Proyek-proyek yang berorientasi pada layanan, terutama yang memanfaatkan jaringan Lightning sebagai lapisan penyelesaian transaksi lintas batas, mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian. Perkembangan di masa depan bergantung pada penerbitan stablecoin di atas jaringan Lightning, dengan kemungkinan cara pelaksanaan termasuk RGB dan Aset Taproot yang disebutkan di bawah ini.
2.3 Lapisan 2 - Side Chains
Kinerja sidechain Layer 2 bervariasi. Beberapa proyek mengalami penurunan setelah puncak, sementara yang lain terus tumbuh. TVL dari masing-masing proyek Layer 2 menunjukkan tren bergantian yang jelas.
Tantangan yang dihadapi oleh lapisan kedua Bitcoin (L2) dan BTCFi adalah beragam, dengan satu masalah kunci berkaitan dengan ketergantungan pada lonjakan TVL yang tidak berkelanjutan dan insentif airdrop. Meskipun telah dicoba menggunakan insentif poin untuk TVL, faktor kunci tetap adalah membangun ekosistem yang tangguh untuk memastikan likuiditas yang berkelanjutan. Faktor pendorong utama untuk penyimpanan Bitcoin dalam solusi L2 adalah kesempatan untuk mendapatkan imbal hasil risiko rendah yang dinilai dalam Bitcoin. Dalam hal portofolio, BTCFi dapat mencapai abstraksi likuiditas yang lebih baik dan tumpukan lapisan protokol dengan memanfaatkan infrastruktur yang ada. Jika Bitcoin L2 dapat fokus pada pembangunan ekosistem yang meningkatkan utilitas BTCFi, alih-alih hanya menyalin rantai EVM, masih ada banyak ruang untuk pertumbuhan.
Oleh karena itu, kunci keberhasilan L2 Bitcoin terletak pada: 1) memastikan keamanan aset ( baik itu custodial pihak ketiga atau self-custody ); serta 2) mengejar strategi integrasi vertikal ( yang akan lebih baik melayani BTCFi ).
2.4 Aset On-chain
Aset di blockchain Bitcoin umumnya dibagi menjadi dua kategori besar: protokol dasar dan verifikasi klien CSV(. Namun, secara keseluruhan, aset-aset ini tidak menunjukkan apresiasi yang signifikan seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan memiliki likuiditas yang rendah. Secara keseluruhan, altcoin di blockchain Bitcoin juga tidak mengungguli altcoin lainnya.
BRC20, Runes
BRC20, Runes, dan aset protokol utama lainnya baru-baru ini menunjukkan kinerja yang buruk. Kapitalisasi pasar dan pertumbuhannya jauh dari banyak aset Meme yang populer tahun ini, yang membuktikan bahwa tanpa utilitas yang kuat, aset semacam itu memiliki siklus hidup yang singkat dan karakteristik siklikal. Token yang mudah digantikan ini kini sedang digantikan oleh narasi Meme dan agen AI yang lebih baru.
RGB
Sebagai protokol CSV yang paling awal, RGB baru-baru ini masih dalam promosi. Sudah ada beberapa implementasi teknis yang mendukung integrasi dengan jaringan Lightning. Narasi RGB sebagian besar terkait dengan penerbitan stablecoin Tether, tetapi rencana implementasi spesifiknya belum jelas. Dalam hal kemampuan pemrograman lebih lanjut, AluVM mungkin masih memerlukan waktu untuk mendukung kemungkinan pengembangan yang lebih fleksibel. Oleh karena itu, secara keseluruhan, kinerja protokol dan aset jenis RGB masih perlu diamati.
Aset Taproot
Taproot Assets diluncurkan oleh tim pengembang Lightning Network, Lightning Labs, memungkinkan pencetakan stablecoin dengan biaya lebih rendah dan penyelesaian instan di Bitcoin. Tether telah mengumumkan bahwa mereka akan menerbitkan stablecoin berbasis Taproot Assets.
Untuk jalur aset on-chain, karena pengalaman dan dukungan likuiditas DEX on-chain Bitcoin saat ini masih kurang untuk memenuhi permintaan performa token yang lebih baik, maka CEX masih penting untuk aset semacam ini. Sementara itu, karena dukungan teknis CEX terhadap dompet panas dan dingin, mungkin akan menyebabkan kesulitan dalam integrasi beberapa jenis aset baru.
![Dari lingkungan makro ke jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(
)# 2.5 BTCFi
BTCFi dapat memberikan keuntungan tambahan yang dihitung dalam Bitcoin bagi pemegang Bitcoin, seiring dengan perbaikan infrastruktur yang terus berlangsung, nilai total yang terkunci diharapkan akan meningkat.
Selain itu, jenis imbal hasil yang dicari oleh aset BTC telah beralih dari L2 ke staking, liquid staking, dan liquid re-staking, yang dapat menggabungkan beberapa imbal hasil, sekaligus mendorong pertumbuhan berbagai proyek BTCFi. Di antara mereka, Babylon sebagai dasar dari jalur imbal hasil ini, setelah melewati beberapa tahap pengujian kontrol, telah menarik sejumlah besar TVL yang dihitung dalam Bitcoin, menunjukkan kebutuhan mendesak komunitas untuk meningkatkan utilitas BTC dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin yang terdesentralisasi dan teruji. Sebagai gerbang untuk memasuki ekosistem BTCFi, Babylon memungkinkan pemegang Bitcoin untuk berpartisipasi secara langsung. Selain itu, berbagai proyek LST juga bermunculan untuk membuka likuiditas dan mendorong aktivitas DeFi. Desain proyek LST ini umumnya terinspirasi oleh konsep desain DeFi yang matang, mengintegrasikan metode seperti veModel, Pendle, dan lainnya ke dalam protokol; pada saat yang sama, juga menyatukan abstraksi atas imbalan yang diekstrak dari lapisan likuiditas dan berbagai mitra. Dalam enam bulan terakhir, perkembangan kombinasi dari protokol-protokol ini semakin matang. Namun, kontroversi Solv baru-baru ini, serta pertanyaan tentang cara perhitungan TVL BTCFi dan bagaimana imbal hasil yang dijanjikan dapat direalisasikan, memberi bayangan pada awal BTCFi di tahun 2025.
Salah satu fokus penting tahun ini adalah mencari cara agar aset yang dipertaruhkan dapat digunakan dan diperdagangkan secara efisien, bukan dalam keadaan menganggur. Proyek seperti Yala, serta program pinjaman dan stablecoin lainnya, memanfaatkan infrastruktur asli blockchain Bitcoin. Dengan dukungan pasar yang optimis terhadap BTCFi, proyek-proyek ini diharapkan akan mengalami pertumbuhan dan peluang pengembangan yang signifikan. Namun, dengan meningkatnya biaya modal di pasar bullish, ini juga membawa tantangan besar bagi strategi peluncuran proyek. Protokol yang dapat lebih fleksibel dalam menggerakkan likuiditas Bitcoin dan mendukung kategori aset yang lebih kaya akan memiliki peluang lebih besar untuk sukses.
![Dari lingkungan makro hingga jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b403864e1699d18dfb8e0b4d8cd1a77e.webp(
) 3. Ethereum
Meskipun ETH ETF diluncurkan di Amerika Serikat pada 23 Juli 2024, kinerjanya tidak dapat meniru kesuksesan pendahulu Bitcoin ETF dan juga tidak berhasil mempengaruhi harga Ethereum yang berkinerja buruk.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
2024 pasar kripto total nilai naik 44.2% dominasi Bitcoin meningkat menjadi 56.8%
1. Tinjauan Pasar
1.1 Dasar-dasar Pasar Cryptocurrency
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency pada tahun 2024 naik dari 2,31 triliun dolar AS menjadi 3,33 triliun dolar AS, dengan kenaikan 44,2%. Pertumbuhan ini didorong oleh beberapa tonggak penting, termasuk persetujuan ETF Bitcoin spot pada paruh pertama tahun 2024, serta terpilihnya kembali Trump sebagai presiden AS pada paruh kedua tahun, yang memberikan suasana optimis bagi industri dengan pelonggaran regulasi dan kebijakan pro-kripto. Dominasi Bitcoin meningkat menjadi 56,8%, yang terutama disebabkan oleh pengelolaan aset ETF Bitcoin yang meningkat dua kali lipat, mencerminkan minat yang meningkat dari investor institusi.
Meskipun ETF Ethereum diluncurkan pada paruh kedua tahun 2024, kinerjanya relatif datar, preferensi investor institusi terhadap Bitcoin masih sangat terlihat, yang dapat dilihat dari rasio ETH/BTC yang terus menurun.
Solana menunjukkan performa yang mengesankan, harga SOL naik 29,3%. Ekosistem Solana mengalami aliran bersih sebesar 2 miliar dolar AS pada tahun 2024.
Pada tahun 2024, pangsa pasar DeFi semakin diperluas, nilai total yang terkunci (TVL) meningkat lebih dari dua kali lipat sejak awal tahun. Rasio volume perdagangan DEX/CEX meningkat dari 9,37% menjadi 11,05%, dengan nilai perdagangan tahunan mencapai 2,67 triliun dolar AS. Solana dan Base masing-masing lebih dari dua kali lipat pangsa pasar DeFi TVL pada tahun 2024, mencapai 7,17% dan 3%.
Stablecoin mengalami percepatan signifikan, dengan kapitalisasi pasar meningkat 26,8%, mencapai rekor tertinggi di atas 205 miliar dolar AS. Pendatang baru seperti Ethena semakin mendorong tren ini dengan imbal hasil yang kompetitif. Melihat ke depan, potensi persetujuan ETF untuk aset-aset favorit institusi seperti XRP dan SOL akan memberikan efek katalitik positif bagi pasar.
1.2 Lingkungan Makro dan Politik
Politik
Pemilihan presiden AS pada November 2024, Trump terpilih kembali sebagai presiden, Partai Republik memenangkan mayoritas kursi di kedua majelis Kongres. Selama kampanye, Trump sangat ramah terhadap kebijakan pasar cryptocurrency, menyatakan akan mengizinkan dompet yang disimpan sendiri, mengembangkan stablecoin dolar secara besar-besaran, memilih pejabat ekonomi yang ramah terhadap cryptocurrency serta mempertimbangkan untuk menjadikan BTC sebagai aset cadangan di Departemen Keuangan AS.
Eropa terutama terpengaruh oleh perang Rusia-Ukraina, perang tampaknya terjebak dalam perang berkepanjangan. Partai-partai kanan jelas memperkuat suara mereka, memainkan peran penting di banyak negara seperti Belanda, Jerman, dan Italia. Eropa lebih banyak mengikuti kebijakan pasar crypto, dan pada akhir 2024, undang-undang pengawasan pasar aset kripto (MiCA) akan diterapkan secara resmi.
Kekacauan terus berlanjut di kawasan Timur Tengah, konflik antara Israel dan Hamas memasuki tahap akhir. Banyak negara di Amerika Selatan mendorong legislasi untuk menjadikan crypto legal dan teratur.
Ekonomi
Pertumbuhan GDP global secara keseluruhan pada tahun 2024 adalah 2,6%, dengan tingkat inflasi 2,5%. Setelah dua tahun kenaikan suku bunga, Amerika Serikat mulai menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali sebesar 25 bps pada September 2024. Zona euro terpengaruh oleh perang geopolitik, sehingga pertumbuhan ekonomi melambat. China dan negara-negara pasar berkembang mempertahankan pertumbuhan yang tinggi, tetapi menghadapi tantangan yang tidak sedikit. China berada dalam keadaan deflasi, menghadapi masalah tingkat pengangguran yang tinggi dan kesulitan operasional bagi perusahaan. Negara-negara pasar berkembang terpengaruh oleh kenaikan suku bunga dolar AS, di mana beberapa negara mengalami depresiasi mata uang yang parah.
Tiga indeks saham utama AS melonjak tajam, dengan kinerja perusahaan teknologi yang luar biasa. Indeks Nikkei mencapai level tertinggi dalam lebih dari 30 tahun, terutama didorong oleh perdagangan carry trade oleh investor internasional dan keuntungan ekspor akibat depresiasi yen.
2. Bitcoin
2.1 Desain Produk dan Protokol
Pada paruh kedua tahun 2024, Bitcoin akan mengalami beberapa peningkatan perangkat lunak penting, seperti Bitcoin Core 28.0 yang memperkenalkan strategi penerusan transaksi yang fleksibel, serta BOLT12 dari jaringan Lightning. Peningkatan klien ini dapat mempengaruhi berbagai skenario aplikasi.
Diskusi tentang desain lapisan protokol Bitcoin terus berlanjut, dengan fokus utama pada proposal soft fork. Terdapat perbedaan pendapat di antara para pengembang, yang secara garis besar terbagi menjadi beberapa kubu: satu kelompok menambahkan opcode baru untuk mencapai fungsi yang lebih fleksibel; kelompok lain adalah LNHANCE, yang memperkenalkan seperangkat alat untuk meningkatkan jaringan Lightning; dan ada pengembang yang mendorong "gerakan pemulihan skrip besar".
Diskusi ini belum mencapai kesepakatan. Sebagian diskusi berfokus pada apakah beberapa peningkatan terlalu mengedepankan bidang tertentu dan kurang beragam, sementara bagian lainnya memperhatikan apakah beberapa proposal terlalu fleksibel dan dapat menyebabkan penggunaan yang tidak terduga.
Di komunitas ada formulir umpan balik untuk mengumpulkan pendapat dari berbagai latar belakang pengembang. Sudah ada beberapa penelitian yang menganalisis transaksi yang terkait dengan proposal soft fork di signet.
Dapat diperkirakan, dalam proses aktivasi soft fork di masa depan masih akan muncul banyak kontroversi. Pada tahun 2025, diharapkan dapat melihat suatu bentuk konsensus dan perkembangan.
Implementasi BitVM masih berjalan dengan baik, dengan fokus pada desain dan implementasi jembatan lintas rantai. Baru-baru ini, beberapa versi uji coba jembatan lintas rantai berbasis BitVM telah mulai beroperasi, seperti BitLayer dan lainnya.
2.2 Layer 2 - Jaringan Lightning
Jumlah saluran jaringan kilat yang dapat diakses secara publik tidak banyak berubah, totalnya tetap sekitar 5000 BTC. Jumlah node cukup stabil, tetapi jumlah saluran terus berkurang. Ini mungkin menunjukkan bahwa likuiditas secara bertahap terkonsentrasi pada beberapa penyedia layanan node besar, atau sebagian saluran awal ditutup karena pembaruan tambalan keamanan.
Protokol dan ekosistem aplikasi Lightning Network masih dalam pengembangan. BOLT12(offer) telah diadopsi oleh banyak klien, dapat mendukung metode pembayaran statis, meningkatkan pengalaman pengguna.
Selain itu, beberapa jaringan Layer 1 ( seperti Nervos CKB ) sedang mengembangkan solusi Layer 2 yang sesuai dengan spesifikasi BOLT untuk mencapai kompatibilitas dan interoperabilitas dengan jaringan Lightning.
Di bidang ini, fokus utama tetap pada evaluasi kelayakan model bisnis. Keputusan investasi dan pendanaan harus lebih memperhatikan indikator kinerja proyek, seperti jumlah pengguna dan ukuran aset.
Dengan semakin meningkatnya perhatian terhadap bidang pembayaran, kemampuan jaringan Lightning untuk mendukung layanan pembayaran menjadikannya sebagai solusi yang menjanjikan. Proyek-proyek yang berorientasi pada layanan, terutama yang memanfaatkan jaringan Lightning sebagai lapisan penyelesaian transaksi lintas batas, mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian. Perkembangan di masa depan bergantung pada penerbitan stablecoin di atas jaringan Lightning, dengan kemungkinan cara pelaksanaan termasuk RGB dan Aset Taproot yang disebutkan di bawah ini.
2.3 Lapisan 2 - Side Chains
Kinerja sidechain Layer 2 bervariasi. Beberapa proyek mengalami penurunan setelah puncak, sementara yang lain terus tumbuh. TVL dari masing-masing proyek Layer 2 menunjukkan tren bergantian yang jelas.
Tantangan yang dihadapi oleh lapisan kedua Bitcoin (L2) dan BTCFi adalah beragam, dengan satu masalah kunci berkaitan dengan ketergantungan pada lonjakan TVL yang tidak berkelanjutan dan insentif airdrop. Meskipun telah dicoba menggunakan insentif poin untuk TVL, faktor kunci tetap adalah membangun ekosistem yang tangguh untuk memastikan likuiditas yang berkelanjutan. Faktor pendorong utama untuk penyimpanan Bitcoin dalam solusi L2 adalah kesempatan untuk mendapatkan imbal hasil risiko rendah yang dinilai dalam Bitcoin. Dalam hal portofolio, BTCFi dapat mencapai abstraksi likuiditas yang lebih baik dan tumpukan lapisan protokol dengan memanfaatkan infrastruktur yang ada. Jika Bitcoin L2 dapat fokus pada pembangunan ekosistem yang meningkatkan utilitas BTCFi, alih-alih hanya menyalin rantai EVM, masih ada banyak ruang untuk pertumbuhan.
Oleh karena itu, kunci keberhasilan L2 Bitcoin terletak pada: 1) memastikan keamanan aset ( baik itu custodial pihak ketiga atau self-custody ); serta 2) mengejar strategi integrasi vertikal ( yang akan lebih baik melayani BTCFi ).
2.4 Aset On-chain
Aset di blockchain Bitcoin umumnya dibagi menjadi dua kategori besar: protokol dasar dan verifikasi klien CSV(. Namun, secara keseluruhan, aset-aset ini tidak menunjukkan apresiasi yang signifikan seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan memiliki likuiditas yang rendah. Secara keseluruhan, altcoin di blockchain Bitcoin juga tidak mengungguli altcoin lainnya.
BRC20, Runes
BRC20, Runes, dan aset protokol utama lainnya baru-baru ini menunjukkan kinerja yang buruk. Kapitalisasi pasar dan pertumbuhannya jauh dari banyak aset Meme yang populer tahun ini, yang membuktikan bahwa tanpa utilitas yang kuat, aset semacam itu memiliki siklus hidup yang singkat dan karakteristik siklikal. Token yang mudah digantikan ini kini sedang digantikan oleh narasi Meme dan agen AI yang lebih baru.
RGB
Sebagai protokol CSV yang paling awal, RGB baru-baru ini masih dalam promosi. Sudah ada beberapa implementasi teknis yang mendukung integrasi dengan jaringan Lightning. Narasi RGB sebagian besar terkait dengan penerbitan stablecoin Tether, tetapi rencana implementasi spesifiknya belum jelas. Dalam hal kemampuan pemrograman lebih lanjut, AluVM mungkin masih memerlukan waktu untuk mendukung kemungkinan pengembangan yang lebih fleksibel. Oleh karena itu, secara keseluruhan, kinerja protokol dan aset jenis RGB masih perlu diamati.
Aset Taproot
Taproot Assets diluncurkan oleh tim pengembang Lightning Network, Lightning Labs, memungkinkan pencetakan stablecoin dengan biaya lebih rendah dan penyelesaian instan di Bitcoin. Tether telah mengumumkan bahwa mereka akan menerbitkan stablecoin berbasis Taproot Assets.
Untuk jalur aset on-chain, karena pengalaman dan dukungan likuiditas DEX on-chain Bitcoin saat ini masih kurang untuk memenuhi permintaan performa token yang lebih baik, maka CEX masih penting untuk aset semacam ini. Sementara itu, karena dukungan teknis CEX terhadap dompet panas dan dingin, mungkin akan menyebabkan kesulitan dalam integrasi beberapa jenis aset baru.
![Dari lingkungan makro ke jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(
)# 2.5 BTCFi
BTCFi dapat memberikan keuntungan tambahan yang dihitung dalam Bitcoin bagi pemegang Bitcoin, seiring dengan perbaikan infrastruktur yang terus berlangsung, nilai total yang terkunci diharapkan akan meningkat.
Selain itu, jenis imbal hasil yang dicari oleh aset BTC telah beralih dari L2 ke staking, liquid staking, dan liquid re-staking, yang dapat menggabungkan beberapa imbal hasil, sekaligus mendorong pertumbuhan berbagai proyek BTCFi. Di antara mereka, Babylon sebagai dasar dari jalur imbal hasil ini, setelah melewati beberapa tahap pengujian kontrol, telah menarik sejumlah besar TVL yang dihitung dalam Bitcoin, menunjukkan kebutuhan mendesak komunitas untuk meningkatkan utilitas BTC dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin yang terdesentralisasi dan teruji. Sebagai gerbang untuk memasuki ekosistem BTCFi, Babylon memungkinkan pemegang Bitcoin untuk berpartisipasi secara langsung. Selain itu, berbagai proyek LST juga bermunculan untuk membuka likuiditas dan mendorong aktivitas DeFi. Desain proyek LST ini umumnya terinspirasi oleh konsep desain DeFi yang matang, mengintegrasikan metode seperti veModel, Pendle, dan lainnya ke dalam protokol; pada saat yang sama, juga menyatukan abstraksi atas imbalan yang diekstrak dari lapisan likuiditas dan berbagai mitra. Dalam enam bulan terakhir, perkembangan kombinasi dari protokol-protokol ini semakin matang. Namun, kontroversi Solv baru-baru ini, serta pertanyaan tentang cara perhitungan TVL BTCFi dan bagaimana imbal hasil yang dijanjikan dapat direalisasikan, memberi bayangan pada awal BTCFi di tahun 2025.
Salah satu fokus penting tahun ini adalah mencari cara agar aset yang dipertaruhkan dapat digunakan dan diperdagangkan secara efisien, bukan dalam keadaan menganggur. Proyek seperti Yala, serta program pinjaman dan stablecoin lainnya, memanfaatkan infrastruktur asli blockchain Bitcoin. Dengan dukungan pasar yang optimis terhadap BTCFi, proyek-proyek ini diharapkan akan mengalami pertumbuhan dan peluang pengembangan yang signifikan. Namun, dengan meningkatnya biaya modal di pasar bullish, ini juga membawa tantangan besar bagi strategi peluncuran proyek. Protokol yang dapat lebih fleksibel dalam menggerakkan likuiditas Bitcoin dan mendukung kategori aset yang lebih kaya akan memiliki peluang lebih besar untuk sukses.
![Dari lingkungan makro hingga jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b403864e1699d18dfb8e0b4d8cd1a77e.webp(
) 3. Ethereum
Meskipun ETH ETF diluncurkan di Amerika Serikat pada 23 Juli 2024, kinerjanya tidak dapat meniru kesuksesan pendahulu Bitcoin ETF dan juga tidak berhasil mempengaruhi harga Ethereum yang berkinerja buruk.