Bitcoin Mencapai Puncak Sejarah: Didorong Oleh Melemahnya Dolar dan Masuknya Institusi
Bitcoin pagi ini menembus level tinggi $112.000, mencetak rekor sejarah baru. Tren kenaikan ini adalah hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi, termasuk melemahnya dolar, likuiditas global yang melimpah, dan percepatan masuknya modal institusi ke pasar. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar sejak Juni, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta mengeksplorasi performa unik Bitcoin dalam rebound kali ini dan arah masa depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar dibayangi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Meskipun lingkungan makroekonomi yang ketat, aset berisiko secara umum mengalami rebound. Pasar saham AS naik secara menyeluruh, dengan indeks Nasdaq 100 dan indeks S&P 500 masing-masing mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Bitcoin sempat jatuh di bawah 100 ribu dolar di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebaliknya, seluruh pasar kripto turun sebesar 2,03%, dengan Ethereum mengalami volatilitas yang besar, berperforma lebih buruk dibandingkan aset mainstream lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, investor bereaksi cukup positif terhadap data makro dan situasi geopolitik. Meskipun ketegangan perdagangan antara China dan AS sempat meningkat, namun setelah pembicaraan antara pemimpin kedua negara, situasi sedikit mereda. PMI manufaktur China jatuh ke titik terendah sejak 2022, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: data pekerjaan non-pertanian melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran stabil, jumlah pengajuan tunjangan pengangguran secara tak terduga menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan bahwa inflasi sedang melambat. Federal Reserve pada pertemuan FOMC bulan Juni untuk keempat kalinya bertahan pada suku bunga yang sama, menyatakan perlunya sinyal yang lebih jelas mengenai inflasi dan pasar tenaga kerja.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek pada bulan Juni, termasuk kontroversi kebijakan dan peningkatan ketegangan geopolitik yang singkat. Dua minggu terakhir di akhir bulan, Bitcoin rebound seiring perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Total aliran bersih Bitcoin ETF di bulan Juni melebihi 4 miliar dolar. Ethereum menghadapi volatilitas yang lebih tinggi dan koreksi yang lebih dalam, namun penyebabnya belum jelas. Sementara itu, strategi kas kripto mendapat perhatian, dengan banyak perusahaan mulai memperluas kepemilikan mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, BNB, dan HYPE, menunjukkan pengakuan tinggi dari pasar terhadap strategi tersebut.
Geopolitik menjadi fokus pada akhir Juni. Pada 13 Juni, terjadi konflik antara Israel dan Iran. Meskipun situasinya sempat tegang, reaksi pasar awalnya stabil. Pada 21 Juni, keadaan tiba-tiba memburuk, harga aset kripto jatuh drastis, sementara pasar saham AS tetap stabil. Kesepakatan gencatan senjata yang diumumkan pada 24 Juni meredakan kepanikan jangka pendek di pasar. Meskipun masih ada konflik sporadis, pasar kripto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
alokasi multi aset di luar BTC
Salah satu tren yang tidak terduga di tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi kas kripto oleh perusahaan, terutama di bulan Juni, di mana tren ini mempercepat secara signifikan, dengan jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Diukur berdasarkan volume perdagangan, pembelian Bitcoin oleh perusahaan kas kripto di bulan Juni telah melampaui total aliran masuk bersih ETF Bitcoin spot AS (yang mencapai 4 miliar USD pada bulan tersebut).
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih luas, seperti SOL, BNB, TRX, dan HYPE, yang menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama semakin meningkat. Dari 53 perusahaan treasury kripto yang telah dikonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan HYPE, serta 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, dan satu portofolio investasi koin alternatif yang komprehensif.
Tren ini diperkirakan akan berlanjut, baik perusahaan yang terus mendorong strategi ini, maupun pasar yang menunjukkan keinginan kuat untuk menyediakan dana yang cukup dan mendukung alokasi multi-aset.
Namun, pasar juga mulai mempertanyakan strategi ini, terutama karena beberapa perusahaan melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang, yang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi risiko leverage. Saat ini, yang umum digunakan adalah obligasi konversi tanpa bunga atau dengan bunga rendah, di mana obligasi tersebut dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan jika "dalam uang" saat jatuh tempo. Namun, jika "di luar uang" saat jatuh tempo, perusahaan harus membayar pokok dan bunga dengan uang tunai, yang menimbulkan kekhawatiran tentang likuiditas dan kemampuan pembayaran. Beberapa perusahaan bahkan kekurangan kas yang cukup untuk membayar bunga.
Dalam situasi ini, perusahaan biasanya memiliki empat opsi untuk menghadapinya:
Menjual aset kripto untuk penggalangan dana dapat menyebabkan tekanan turun pada harga pasar;
Menerbitkan utang baru untuk membayar utang lama, setara dengan pendanaan ulang;
Menerbitkan saham baru untuk membiayai, digunakan untuk membayar utang atau membeli aset tambahan;
Jika nilai aset tidak cukup untuk membayar utang, maka mungkin terjadi wanprestasi.
Jalan apa yang diambil perusahaan pada akhirnya akan bergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Secara umum, perusahaan hanya mungkin dapat menyelesaikan masalah melalui refinancing jika pasar mengizinkan.
Sebaliknya, cara untuk meningkatkan aset kripto melalui penerbitan saham memiliki risiko yang lebih kecil, karena tidak melibatkan utang dan tidak menimbulkan kewajiban pembayaran kembali yang bersifat wajib, sehingga lebih mudah diterima oleh pasar dalam struktur risiko secara keseluruhan.
Menurut laporan terbaru, kekhawatiran pasar terhadap struktur leverage mungkin telah diperbesar. Sebagian besar utang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 hingga September 2028. Meskipun industri kripto sebelumnya memiliki risiko sistemik yang disebabkan oleh leverage tinggi, saat ini, struktur utang semacam itu tidak menimbulkan ancaman yang mendesak. Namun, perlu dicatat bahwa jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang yang lebih jangka pendek, risiko potensialnya akan secara bertahap terakumulasi.
industri koin stabil menyambut titik balik
Juni 2025 menjadi periode pergantian kunci dalam industri koin stabil, yang terutama didorong oleh dua peristiwa besar: seorang penerbit koin stabil terkenal berhasil go public, dan Senat AS mengesahkan undang-undang GENIUS, yang merupakan undang-undang koin stabil yang komprehensif pertama dalam sejarah AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di bursa publik di AS, dengan harga sahamnya melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan yang begitu besar menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah pengakuan investor terhadap peran infrastruktur masa depan stablecoin yang meningkat secara signifikan.
Pada 25 Juni, RUU GENIUS disetujui di Senat dengan suara 68 berbanding 30, menandakan bahwa undang-undang tersebut akhirnya mencapai terobosan setelah mengalami pemungutan suara prosedural dan permainan politik selama berbulan-bulan. Saat ini, RUU tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, dengan beberapa anggota yang menyarankan agar RUU tersebut digabungkan dengan RUU CLARITY yang cakupannya lebih luas. Namun, prospek penggabungan tetap tidak jelas, terutama mengingat beberapa tokoh politik secara terbuka menyatakan penolakan.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Beberapa raksasa ritel di Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; sebuah raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistem melalui integrasi produk stablecoin dari beberapa perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya berlomba-lomba untuk menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah dapat menerbitkan" menjadi "apakah dapat diimplementasikan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan cakupan pengguna dalam skenario pembayaran nyata.
Dalam hal internasional, tren ini juga perlahan-lahan menyebar. Misalnya, sebuah perusahaan blockchain telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjelajahi penerbitan stablecoin yang dipatok pada Won Korea. Namun, saat ini, perkembangan di Amerika Serikat adalah yang paling maju.
Stablecoin hanyalah titik awal. Mereka menandakan tahap pertama membawa mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain, mewujudkan infrastruktur yang dapat dioperasikan dengan cepat dan sepanjang waktu. Fokus tahap berikutnya adalah pengenalan aset keuangan di atas rantai, yang pertama adalah tokenisasi saham.
Sebuah platform perdagangan terkenal baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham yang terdaftar kepada pengguna di Eropa, menjadi platform perintis untuk menguji permintaan pengguna dan kualitas pelaksanaan. Satu bursa kripto lainnya juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat untuk mendorong produk serupa. Upaya awal ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, dengan langkah selanjutnya diharapkan mencakup kelas aset seperti kredit pribadi dan dana struktural.
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik Israel-Iran yang meletus pada 13 Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian opini publik global, tetapi dampak jangka panjangnya terhadap aset berisiko terbatas. Pada awal konflik, pasar kripto dan pasar saham bereaksi dengan tenang; tetapi setelah pemerintah AS meluncurkan operasi khusus dan menyerang fasilitas Iran pada 22 Juni, harga aset kripto sempat turun drastis. Dengan diumumkannya kesepakatan gencatan senjata yang dicapai bersama suatu negara pada 24 Juni, harga cepat pulih. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik sporadis, tetapi pasar secara keseluruhan telah kembali stabil.
Selama periode ini, pergerakan Bitcoin meningkat seiring dengan saham AS, tidak menunjukkan sifat sebagai aset safe haven. Dibandingkan dengan performa Bitcoin pada bulan April dan Mei yang dianggap sebagai aset penyimpan nilai akibat tarif perdagangan dan ketegangan di pasar obligasi global, kali ini lebih condong pada logika aset berisiko. Performa Bitcoin lebih baik daripada emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian dapat dikaitkan dengan dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran bulanan ETF yang mencapai 4 miliar dolar AS, perusahaan treasury yang terus membeli, serta munculnya tanda-tanda pembelian oleh negara, menunjukkan bahwa dampak guncangan geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Konflik ini juga memicu perhatian pasar terhadap infrastruktur kripto lokal Iran, terutama industri penambangan Bitcoin. Menurut suatu lembaga yang memperkirakan pada tahun 2021, sekitar 4,5% dari total penambangan Bitcoin global terjadi di Iran, yang sebagian besar bergantung pada listrik bersubsidi pemerintah murah yang dibayar dalam rial. Selama siklus kenaikan Bitcoin, struktur ini membawa keuntungan yang signifikan.
Setelah serangan udara, ada desas-desus bahwa beberapa tambang di Iran telah rusak, menyebabkan penurunan daya komputasi jaringan. Namun, fluktuasi daya komputasi jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, dan saat ini belum ada bukti jelas yang menunjukkan bahwa konflik ini telah menyebabkan kerusakan sistemik pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah gelombang panas di wilayah Timur Laut AS dan Midwest memaksa para penambang untuk mengurangi produksi sementara.
Selain infrastruktur, konflik ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan Iran. Selama ini, Iran telah mendorong penggunaan mata uang kripto secara besar-besaran oleh masyarakat dan ekonomi abu-abu karena inflasi tinggi, sanksi internasional, dan ketidakstabilan nilai tukar terhadap dolar.
Sebuah perusahaan analisis data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, selama pemimpin suatu organisasi diserang dan terjadi baku tembak dengan beberapa rudal, aliran aset kripto Iran mengalami peningkatan yang signifikan.
Bitcoin dan Tron selalu menjadi jaringan blockchain utama yang digunakan di Iran, terutama untuk transfer stablecoin USDT. Namun, dalam konflik kali ini, volume transaksi dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah akibat perang, dan aktivitas on-chain pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri kripto muncul secara simbolis dalam konflik ini: bursa kripto terbesar di Iran mengalami serangan hacker senilai 90 juta dolar AS selama perang, pelaku adalah organisasi yang mendukung Israel, dan meninggalkan pesan yang menentang organisasi tertentu melalui alamat dompet. Bursa tersebut sebelumnya terkait dengan aliran dana entitas yang berhubungan dengan organisasi tertentu, serangan kali ini lebih mirip dengan perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Iran adalah salah satu negara dengan devaluasi mata uang paling parah dan yang telah lama dikenakan sanksi. Untuk masyarakat seperti ini, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan negara tertentu.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
4
Bagikan
Komentar
0/400
NFTDreamer
· 07-26 06:59
Tubuh harimau bergetar, akhirnya mencapai seratus ribu.
Lihat AsliBalas0
SighingCashier
· 07-26 06:57
masukkan posisi terlambat melihat semuanya terasa sakit
Lihat AsliBalas0
MetaverseVagrant
· 07-26 06:55
play people for suckers makan enak
Lihat AsliBalas0
BloodInStreets
· 07-26 06:50
suckers mengangkat pisau untuk bermain orang-orang untuk suckers
Bitcoin突破11.2万美元创历史新高 机构get on board与美元疲软双重推动
Bitcoin Mencapai Puncak Sejarah: Didorong Oleh Melemahnya Dolar dan Masuknya Institusi
Bitcoin pagi ini menembus level tinggi $112.000, mencetak rekor sejarah baru. Tren kenaikan ini adalah hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi, termasuk melemahnya dolar, likuiditas global yang melimpah, dan percepatan masuknya modal institusi ke pasar. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar sejak Juni, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta mengeksplorasi performa unik Bitcoin dalam rebound kali ini dan arah masa depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar dibayangi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Meskipun lingkungan makroekonomi yang ketat, aset berisiko secara umum mengalami rebound. Pasar saham AS naik secara menyeluruh, dengan indeks Nasdaq 100 dan indeks S&P 500 masing-masing mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Bitcoin sempat jatuh di bawah 100 ribu dolar di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebaliknya, seluruh pasar kripto turun sebesar 2,03%, dengan Ethereum mengalami volatilitas yang besar, berperforma lebih buruk dibandingkan aset mainstream lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, investor bereaksi cukup positif terhadap data makro dan situasi geopolitik. Meskipun ketegangan perdagangan antara China dan AS sempat meningkat, namun setelah pembicaraan antara pemimpin kedua negara, situasi sedikit mereda. PMI manufaktur China jatuh ke titik terendah sejak 2022, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: data pekerjaan non-pertanian melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran stabil, jumlah pengajuan tunjangan pengangguran secara tak terduga menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan bahwa inflasi sedang melambat. Federal Reserve pada pertemuan FOMC bulan Juni untuk keempat kalinya bertahan pada suku bunga yang sama, menyatakan perlunya sinyal yang lebih jelas mengenai inflasi dan pasar tenaga kerja.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek pada bulan Juni, termasuk kontroversi kebijakan dan peningkatan ketegangan geopolitik yang singkat. Dua minggu terakhir di akhir bulan, Bitcoin rebound seiring perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Total aliran bersih Bitcoin ETF di bulan Juni melebihi 4 miliar dolar. Ethereum menghadapi volatilitas yang lebih tinggi dan koreksi yang lebih dalam, namun penyebabnya belum jelas. Sementara itu, strategi kas kripto mendapat perhatian, dengan banyak perusahaan mulai memperluas kepemilikan mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, BNB, dan HYPE, menunjukkan pengakuan tinggi dari pasar terhadap strategi tersebut.
Geopolitik menjadi fokus pada akhir Juni. Pada 13 Juni, terjadi konflik antara Israel dan Iran. Meskipun situasinya sempat tegang, reaksi pasar awalnya stabil. Pada 21 Juni, keadaan tiba-tiba memburuk, harga aset kripto jatuh drastis, sementara pasar saham AS tetap stabil. Kesepakatan gencatan senjata yang diumumkan pada 24 Juni meredakan kepanikan jangka pendek di pasar. Meskipun masih ada konflik sporadis, pasar kripto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
alokasi multi aset di luar BTC
Salah satu tren yang tidak terduga di tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi kas kripto oleh perusahaan, terutama di bulan Juni, di mana tren ini mempercepat secara signifikan, dengan jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Diukur berdasarkan volume perdagangan, pembelian Bitcoin oleh perusahaan kas kripto di bulan Juni telah melampaui total aliran masuk bersih ETF Bitcoin spot AS (yang mencapai 4 miliar USD pada bulan tersebut).
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih luas, seperti SOL, BNB, TRX, dan HYPE, yang menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama semakin meningkat. Dari 53 perusahaan treasury kripto yang telah dikonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan HYPE, serta 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, dan satu portofolio investasi koin alternatif yang komprehensif.
Tren ini diperkirakan akan berlanjut, baik perusahaan yang terus mendorong strategi ini, maupun pasar yang menunjukkan keinginan kuat untuk menyediakan dana yang cukup dan mendukung alokasi multi-aset.
Namun, pasar juga mulai mempertanyakan strategi ini, terutama karena beberapa perusahaan melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang, yang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi risiko leverage. Saat ini, yang umum digunakan adalah obligasi konversi tanpa bunga atau dengan bunga rendah, di mana obligasi tersebut dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan jika "dalam uang" saat jatuh tempo. Namun, jika "di luar uang" saat jatuh tempo, perusahaan harus membayar pokok dan bunga dengan uang tunai, yang menimbulkan kekhawatiran tentang likuiditas dan kemampuan pembayaran. Beberapa perusahaan bahkan kekurangan kas yang cukup untuk membayar bunga.
Dalam situasi ini, perusahaan biasanya memiliki empat opsi untuk menghadapinya:
Jalan apa yang diambil perusahaan pada akhirnya akan bergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Secara umum, perusahaan hanya mungkin dapat menyelesaikan masalah melalui refinancing jika pasar mengizinkan.
Sebaliknya, cara untuk meningkatkan aset kripto melalui penerbitan saham memiliki risiko yang lebih kecil, karena tidak melibatkan utang dan tidak menimbulkan kewajiban pembayaran kembali yang bersifat wajib, sehingga lebih mudah diterima oleh pasar dalam struktur risiko secara keseluruhan.
Menurut laporan terbaru, kekhawatiran pasar terhadap struktur leverage mungkin telah diperbesar. Sebagian besar utang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 hingga September 2028. Meskipun industri kripto sebelumnya memiliki risiko sistemik yang disebabkan oleh leverage tinggi, saat ini, struktur utang semacam itu tidak menimbulkan ancaman yang mendesak. Namun, perlu dicatat bahwa jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang yang lebih jangka pendek, risiko potensialnya akan secara bertahap terakumulasi.
industri koin stabil menyambut titik balik
Juni 2025 menjadi periode pergantian kunci dalam industri koin stabil, yang terutama didorong oleh dua peristiwa besar: seorang penerbit koin stabil terkenal berhasil go public, dan Senat AS mengesahkan undang-undang GENIUS, yang merupakan undang-undang koin stabil yang komprehensif pertama dalam sejarah AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di bursa publik di AS, dengan harga sahamnya melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan yang begitu besar menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah pengakuan investor terhadap peran infrastruktur masa depan stablecoin yang meningkat secara signifikan.
Pada 25 Juni, RUU GENIUS disetujui di Senat dengan suara 68 berbanding 30, menandakan bahwa undang-undang tersebut akhirnya mencapai terobosan setelah mengalami pemungutan suara prosedural dan permainan politik selama berbulan-bulan. Saat ini, RUU tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, dengan beberapa anggota yang menyarankan agar RUU tersebut digabungkan dengan RUU CLARITY yang cakupannya lebih luas. Namun, prospek penggabungan tetap tidak jelas, terutama mengingat beberapa tokoh politik secara terbuka menyatakan penolakan.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Beberapa raksasa ritel di Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; sebuah raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistem melalui integrasi produk stablecoin dari beberapa perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya berlomba-lomba untuk menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah dapat menerbitkan" menjadi "apakah dapat diimplementasikan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan cakupan pengguna dalam skenario pembayaran nyata.
Dalam hal internasional, tren ini juga perlahan-lahan menyebar. Misalnya, sebuah perusahaan blockchain telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjelajahi penerbitan stablecoin yang dipatok pada Won Korea. Namun, saat ini, perkembangan di Amerika Serikat adalah yang paling maju.
Stablecoin hanyalah titik awal. Mereka menandakan tahap pertama membawa mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain, mewujudkan infrastruktur yang dapat dioperasikan dengan cepat dan sepanjang waktu. Fokus tahap berikutnya adalah pengenalan aset keuangan di atas rantai, yang pertama adalah tokenisasi saham.
Sebuah platform perdagangan terkenal baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham yang terdaftar kepada pengguna di Eropa, menjadi platform perintis untuk menguji permintaan pengguna dan kualitas pelaksanaan. Satu bursa kripto lainnya juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat untuk mendorong produk serupa. Upaya awal ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, dengan langkah selanjutnya diharapkan mencakup kelas aset seperti kredit pribadi dan dana struktural.
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik Israel-Iran yang meletus pada 13 Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian opini publik global, tetapi dampak jangka panjangnya terhadap aset berisiko terbatas. Pada awal konflik, pasar kripto dan pasar saham bereaksi dengan tenang; tetapi setelah pemerintah AS meluncurkan operasi khusus dan menyerang fasilitas Iran pada 22 Juni, harga aset kripto sempat turun drastis. Dengan diumumkannya kesepakatan gencatan senjata yang dicapai bersama suatu negara pada 24 Juni, harga cepat pulih. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik sporadis, tetapi pasar secara keseluruhan telah kembali stabil.
Selama periode ini, pergerakan Bitcoin meningkat seiring dengan saham AS, tidak menunjukkan sifat sebagai aset safe haven. Dibandingkan dengan performa Bitcoin pada bulan April dan Mei yang dianggap sebagai aset penyimpan nilai akibat tarif perdagangan dan ketegangan di pasar obligasi global, kali ini lebih condong pada logika aset berisiko. Performa Bitcoin lebih baik daripada emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian dapat dikaitkan dengan dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran bulanan ETF yang mencapai 4 miliar dolar AS, perusahaan treasury yang terus membeli, serta munculnya tanda-tanda pembelian oleh negara, menunjukkan bahwa dampak guncangan geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Konflik ini juga memicu perhatian pasar terhadap infrastruktur kripto lokal Iran, terutama industri penambangan Bitcoin. Menurut suatu lembaga yang memperkirakan pada tahun 2021, sekitar 4,5% dari total penambangan Bitcoin global terjadi di Iran, yang sebagian besar bergantung pada listrik bersubsidi pemerintah murah yang dibayar dalam rial. Selama siklus kenaikan Bitcoin, struktur ini membawa keuntungan yang signifikan.
Setelah serangan udara, ada desas-desus bahwa beberapa tambang di Iran telah rusak, menyebabkan penurunan daya komputasi jaringan. Namun, fluktuasi daya komputasi jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, dan saat ini belum ada bukti jelas yang menunjukkan bahwa konflik ini telah menyebabkan kerusakan sistemik pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah gelombang panas di wilayah Timur Laut AS dan Midwest memaksa para penambang untuk mengurangi produksi sementara.
Selain infrastruktur, konflik ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan Iran. Selama ini, Iran telah mendorong penggunaan mata uang kripto secara besar-besaran oleh masyarakat dan ekonomi abu-abu karena inflasi tinggi, sanksi internasional, dan ketidakstabilan nilai tukar terhadap dolar.
Sebuah perusahaan analisis data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, selama pemimpin suatu organisasi diserang dan terjadi baku tembak dengan beberapa rudal, aliran aset kripto Iran mengalami peningkatan yang signifikan.
Bitcoin dan Tron selalu menjadi jaringan blockchain utama yang digunakan di Iran, terutama untuk transfer stablecoin USDT. Namun, dalam konflik kali ini, volume transaksi dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah akibat perang, dan aktivitas on-chain pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri kripto muncul secara simbolis dalam konflik ini: bursa kripto terbesar di Iran mengalami serangan hacker senilai 90 juta dolar AS selama perang, pelaku adalah organisasi yang mendukung Israel, dan meninggalkan pesan yang menentang organisasi tertentu melalui alamat dompet. Bursa tersebut sebelumnya terkait dengan aliran dana entitas yang berhubungan dengan organisasi tertentu, serangan kali ini lebih mirip dengan perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Iran adalah salah satu negara dengan devaluasi mata uang paling parah dan yang telah lama dikenakan sanksi. Untuk masyarakat seperti ini, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan negara tertentu.
![Bitcoin 11,2 ribu dolar baru tinggi: Kelemahan dolar dan masuknya institusi mendorong ganda](