Tokenisasi Saham: Tantangan Besar dalam Keuangan on-chain
Akhir-akhir ini, tokenisasi saham AS telah menjadi topik hangat di pasar kripto. Baik di media sosial maupun diskusi industri, topik ini hampir ada di mana-mana. Jika Anda belum memperhatikan hal ini, kemungkinan besar Anda sudah terputus dari pasar.
Pasar saham AS on-chain telah menjadi fokus utama minggu ini. Sebuah platform perdagangan meluncurkan layanan tokenisasi saham di Eropa, sementara platform lainnya juga mulai meluncurkan produk serupa. Berbagai ekosistem mulai menawarkan pasangan perdagangan saham tokenisasi dari perusahaan seperti Apple dan Tesla, dengan cepat membentuk narasi pasar baru.
Namun, hanya fokus pada popularitas tanpa memahami struktur di baliknya, dapat membuat investor terjebak.
Sebenarnya, tokenisasi saham bukan hanya sekadar menerbitkan sebuah Token. Ini adalah uji coba menyeluruh terhadap sistem keuangan on-chain: Apakah dunia Web3 benar-benar memiliki kemampuan untuk menerbitkan, memperdagangkan, menetapkan harga, dan menebus aset keuangan mainstream?
pengujian tekanan struktural keuangan on-chain
Dari sudut pandang sejarah, narasi industri kita berkembang dalam siklus. Pada tahun 2019, beberapa platform perdagangan pernah mencoba tokenisasi saham AS, tetapi akhirnya terpaksa dihentikan karena alasan regulasi. Proyek lain mensimulasikan harga saham AS melalui aset sintetis, tetapi gagal karena runtuhnya ekosistem tempatnya berada dan tekanan regulasi. Ini bukanlah konsep yang sepenuhnya baru, hanya saja perkembangan industri saat itu belum matang.
Tokenisasi saham saat ini bukan lagi eksperimen akar rumput, tetapi merupakan jalur kepatuhan yang dipimpin oleh lembaga berlisensi. Ini adalah titik belok yang penting.
Sebagai contoh suatu platform perdagangan, layanan tokenisasi saham yang diluncurkan di Eropa mengadopsi model "pialang mandiri + penerbitan on-chain" yang inovatif. Platform tersebut memiliki lisensi di Uni Eropa, membeli saham nyata, dan menerbitkan token yang dipetakan 1:1 di on-chain. Dari kustodian, penerbitan hingga penyelesaian dan interaksi pengguna, seluruh proses telah terhubung, memberikan pengalaman perdagangan yang mendekati kombinasi antara akun sekuritas dan dompet kripto.
Pada awalnya, Token ini dikerahkan di suatu jaringan L2 untuk memastikan kecepatan transaksi dan biaya yang dapat dikendalikan. Di masa depan, platform berencana untuk memindahkannya ke blockchain yang dibangun sendiri untuk mengontrol seluruh infrastruktur.
Meskipun saat ini belum dapat membuka hak suara untuk menghindari regulasi terkait tata kelola, struktur keseluruhan sudah mulai terlihat: Ini sedang membangun sebuah "sistem perdagangan sekuritas on-chain" yang hampir dapat berjalan secara independen.
Bagi industri kripto, ini adalah pertama kalinya melihat pialang internet tradisional tidak hanya memiliki otonomi di sisi penerbitan, tetapi juga melakukan dekomposisi mendalam pada struktur aset on-chain.
Dari Eksperimen ke Kepatuhan: Resonansi Beberapa Faktor
Munculnya tokenisasi saham bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi beberapa faktor kunci yang terjadi pada titik waktu yang sama.
Pertama, sikap regulasi mulai melonggar, arahnya semakin jelas. Kerangka regulasi aset digital di Eropa telah resmi diterapkan, Komisi Sekuritas dan Bursa AS juga mulai melepaskan beberapa sinyal positif. Sebuah platform perdagangan dapat dengan cepat meluncurkan layanan token saham di Uni Eropa, yang didukung oleh lisensi sekuritas yang diperoleh di Lithuania. Platform lain dapat terhubung dengan bursa utama, juga tidak terlepas dari struktur kepatuhan yang dibangun di Swiss dan Jersey.
Pada saat yang sama, dana on-chain sedang mencari saluran investasi baru, struktur dana di dalam pasar mengalami perubahan. Jarak antara proyek non-spekulatif di pasar keuangan tradisional dan pasar kripto semakin menyusut.
Saat ini, terdapat banyak proyek di on-chain yang kurang memiliki fundamental tetapi memiliki valuasi yang tinggi, dan banyak likuiditas yang tidak tahu harus ditempatkan di mana. Dana yang stabil mulai mencari "alokasi aset yang memiliki titik jangkar dan logika". Pada saat ini, lembaga berlisensi dengan struktur yang sesuai dan pengalaman perdagangan yang berkualitas masuk ke pasar, Token saham secara alami memiliki daya tarik. Ia familiar, stabil, memiliki ruang narasi, dan dapat terhubung dengan stablecoin dan ekosistem DeFi.
Penggabungan antara keuangan tradisional dan dunia kripto semakin mendalam. Dari perusahaan manajemen aset besar hingga bank internasional, dari bank Swiss hingga Otoritas Moneter Singapura, raksasa keuangan tradisional tidak lagi hanya mengawasi, tetapi juga berpartisipasi aktif dalam pembangunan blockchain, proyek percontohan, dan pengembangan infrastruktur. Sebagai aset yang paling mainstream dan paling dikenal, saham secara alami menjadi pilihan utama untuk tokenisasi.
Aset tradisional on-chain: peluang dan tantangan yang ada
Melihat ke depan, tokenisasi saham mungkin tidak akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif, tetapi kemungkinan besar akan menjadi jalur evolusi infrastruktur yang tangguh di dunia Web3.
Makna narasi ini terletak pada dua perubahan struktural penting yang didorong: pertama, batasan aset mulai berpindah ke on-chain, kedua, sistem keuangan tradisional bersedia mengadopsi cara on-chain untuk mengorganisir sebagian transaksi dan proses kustodian. Begitu kedua perubahan ini terbentuk, akan sangat sulit untuk dibalik.
Jadi, apakah masuknya saham ke pasar crypto untuk berebut likuiditas itu baik atau buruk?
Ini adalah pedang bermata dua. Ini membawa aset berkualitas lebih tinggi, tetapi juga dapat mengubah struktur aliran dana on-chain.
Aspek positif:
"Aset blue chip" keuangan tradisional memasuki pasar, memberikan tempat baru bagi dana on-chain, dan meningkatkan pilihan alokasi "aset yang stabil". Dalam pasar yang berputar cepat dengan narasi, dan aliran dana jangka panjang, aset-aset yang memiliki struktur yang jelas dan titik jangkar yang realistis ini membantu likuiditas untuk menemukan arah alokasi yang wajar.
Ini akan membawa "efek ikan lele". Munculnya aset naratif yang kuat seperti tokenisasi saham AS akan meningkatkan standar seluruh aset on-chain, mendorong peningkatan kualitas keseluruhan proyek Web3.
Pengguna kripto dapat membeli saham dalam bentuk asli secara langsung, mengurangi dampak keseluruhan likuiditas pasar kripto terhadap saham AS.
Aspek negatif:
Proyek asli kripto mungkin menghadapi tekanan. Tidak hanya narasi yang diambil alih, tetapi juga struktur dana on-chain dan preferensi pengguna dapat dibentuk ulang. Terutama ketika likuiditas Tokenisasi saham meningkat, mulai berpartisipasi dalam kontrak berkelanjutan, pinjaman, dan pengaturan portofolio, maka akan langsung bersaing dengan aliran stablecoin, pengguna mainstream, dan perhatian on-chain dari aset asli.
Bagi pihak proyek, pendanaan mungkin menjadi lebih sulit. Ketika munculnya aset on-chain seperti Apple, Tesla, dan bahkan mungkin tokenisasi ekuitas pribadi OpenAI atau SpaceX di masa depan, investor dan pengguna akan mengubah kriteria penilaian mereka tentang "apa yang layak untuk diinvestasikan" dan "apa yang memiliki jangkar harga".
Tokenisasi saham mendorong kita untuk berpikir kembali: Apakah Web3 benar-benar dapat menampung aset mainstream dan perilaku transaksi yang nyata? Dapatkah kita membangun sistem sekuritas yang memiliki gesekan lebih rendah dan transparansi lebih tinggi dibandingkan pasar tradisional melalui struktur keuangan terbuka?
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
4
Bagikan
Komentar
0/400
QuorumVoter
· 12jam yang lalu
Kebijaksanaan melihat ke belakang yang lama ada gunanya!
Lihat AsliBalas0
GateUser-afe07a92
· 07-26 14:00
Hanya ingin melihat bagaimana regulator akan merespons.
Lihat AsliBalas0
DancingCandles
· 07-26 13:56
Sekali lagi mesin pemanen suckers datang
Lihat AsliBalas0
MetaDreamer
· 07-26 13:33
Satu potong, lakukan di pasar saham AS on-chain dan selesai.
Tokenisasi saham: Transformasi dan tantangan besar dalam sistem keuangan Web3
Tokenisasi Saham: Tantangan Besar dalam Keuangan on-chain
Akhir-akhir ini, tokenisasi saham AS telah menjadi topik hangat di pasar kripto. Baik di media sosial maupun diskusi industri, topik ini hampir ada di mana-mana. Jika Anda belum memperhatikan hal ini, kemungkinan besar Anda sudah terputus dari pasar.
Pasar saham AS on-chain telah menjadi fokus utama minggu ini. Sebuah platform perdagangan meluncurkan layanan tokenisasi saham di Eropa, sementara platform lainnya juga mulai meluncurkan produk serupa. Berbagai ekosistem mulai menawarkan pasangan perdagangan saham tokenisasi dari perusahaan seperti Apple dan Tesla, dengan cepat membentuk narasi pasar baru.
Namun, hanya fokus pada popularitas tanpa memahami struktur di baliknya, dapat membuat investor terjebak.
Sebenarnya, tokenisasi saham bukan hanya sekadar menerbitkan sebuah Token. Ini adalah uji coba menyeluruh terhadap sistem keuangan on-chain: Apakah dunia Web3 benar-benar memiliki kemampuan untuk menerbitkan, memperdagangkan, menetapkan harga, dan menebus aset keuangan mainstream?
pengujian tekanan struktural keuangan on-chain
Dari sudut pandang sejarah, narasi industri kita berkembang dalam siklus. Pada tahun 2019, beberapa platform perdagangan pernah mencoba tokenisasi saham AS, tetapi akhirnya terpaksa dihentikan karena alasan regulasi. Proyek lain mensimulasikan harga saham AS melalui aset sintetis, tetapi gagal karena runtuhnya ekosistem tempatnya berada dan tekanan regulasi. Ini bukanlah konsep yang sepenuhnya baru, hanya saja perkembangan industri saat itu belum matang.
Tokenisasi saham saat ini bukan lagi eksperimen akar rumput, tetapi merupakan jalur kepatuhan yang dipimpin oleh lembaga berlisensi. Ini adalah titik belok yang penting.
Sebagai contoh suatu platform perdagangan, layanan tokenisasi saham yang diluncurkan di Eropa mengadopsi model "pialang mandiri + penerbitan on-chain" yang inovatif. Platform tersebut memiliki lisensi di Uni Eropa, membeli saham nyata, dan menerbitkan token yang dipetakan 1:1 di on-chain. Dari kustodian, penerbitan hingga penyelesaian dan interaksi pengguna, seluruh proses telah terhubung, memberikan pengalaman perdagangan yang mendekati kombinasi antara akun sekuritas dan dompet kripto.
Pada awalnya, Token ini dikerahkan di suatu jaringan L2 untuk memastikan kecepatan transaksi dan biaya yang dapat dikendalikan. Di masa depan, platform berencana untuk memindahkannya ke blockchain yang dibangun sendiri untuk mengontrol seluruh infrastruktur.
Meskipun saat ini belum dapat membuka hak suara untuk menghindari regulasi terkait tata kelola, struktur keseluruhan sudah mulai terlihat: Ini sedang membangun sebuah "sistem perdagangan sekuritas on-chain" yang hampir dapat berjalan secara independen.
Bagi industri kripto, ini adalah pertama kalinya melihat pialang internet tradisional tidak hanya memiliki otonomi di sisi penerbitan, tetapi juga melakukan dekomposisi mendalam pada struktur aset on-chain.
Dari Eksperimen ke Kepatuhan: Resonansi Beberapa Faktor
Munculnya tokenisasi saham bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi beberapa faktor kunci yang terjadi pada titik waktu yang sama.
Pertama, sikap regulasi mulai melonggar, arahnya semakin jelas. Kerangka regulasi aset digital di Eropa telah resmi diterapkan, Komisi Sekuritas dan Bursa AS juga mulai melepaskan beberapa sinyal positif. Sebuah platform perdagangan dapat dengan cepat meluncurkan layanan token saham di Uni Eropa, yang didukung oleh lisensi sekuritas yang diperoleh di Lithuania. Platform lain dapat terhubung dengan bursa utama, juga tidak terlepas dari struktur kepatuhan yang dibangun di Swiss dan Jersey.
Pada saat yang sama, dana on-chain sedang mencari saluran investasi baru, struktur dana di dalam pasar mengalami perubahan. Jarak antara proyek non-spekulatif di pasar keuangan tradisional dan pasar kripto semakin menyusut.
Saat ini, terdapat banyak proyek di on-chain yang kurang memiliki fundamental tetapi memiliki valuasi yang tinggi, dan banyak likuiditas yang tidak tahu harus ditempatkan di mana. Dana yang stabil mulai mencari "alokasi aset yang memiliki titik jangkar dan logika". Pada saat ini, lembaga berlisensi dengan struktur yang sesuai dan pengalaman perdagangan yang berkualitas masuk ke pasar, Token saham secara alami memiliki daya tarik. Ia familiar, stabil, memiliki ruang narasi, dan dapat terhubung dengan stablecoin dan ekosistem DeFi.
Penggabungan antara keuangan tradisional dan dunia kripto semakin mendalam. Dari perusahaan manajemen aset besar hingga bank internasional, dari bank Swiss hingga Otoritas Moneter Singapura, raksasa keuangan tradisional tidak lagi hanya mengawasi, tetapi juga berpartisipasi aktif dalam pembangunan blockchain, proyek percontohan, dan pengembangan infrastruktur. Sebagai aset yang paling mainstream dan paling dikenal, saham secara alami menjadi pilihan utama untuk tokenisasi.
Aset tradisional on-chain: peluang dan tantangan yang ada
Melihat ke depan, tokenisasi saham mungkin tidak akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif, tetapi kemungkinan besar akan menjadi jalur evolusi infrastruktur yang tangguh di dunia Web3.
Makna narasi ini terletak pada dua perubahan struktural penting yang didorong: pertama, batasan aset mulai berpindah ke on-chain, kedua, sistem keuangan tradisional bersedia mengadopsi cara on-chain untuk mengorganisir sebagian transaksi dan proses kustodian. Begitu kedua perubahan ini terbentuk, akan sangat sulit untuk dibalik.
Jadi, apakah masuknya saham ke pasar crypto untuk berebut likuiditas itu baik atau buruk?
Ini adalah pedang bermata dua. Ini membawa aset berkualitas lebih tinggi, tetapi juga dapat mengubah struktur aliran dana on-chain.
Aspek positif:
"Aset blue chip" keuangan tradisional memasuki pasar, memberikan tempat baru bagi dana on-chain, dan meningkatkan pilihan alokasi "aset yang stabil". Dalam pasar yang berputar cepat dengan narasi, dan aliran dana jangka panjang, aset-aset yang memiliki struktur yang jelas dan titik jangkar yang realistis ini membantu likuiditas untuk menemukan arah alokasi yang wajar.
Ini akan membawa "efek ikan lele". Munculnya aset naratif yang kuat seperti tokenisasi saham AS akan meningkatkan standar seluruh aset on-chain, mendorong peningkatan kualitas keseluruhan proyek Web3.
Pengguna kripto dapat membeli saham dalam bentuk asli secara langsung, mengurangi dampak keseluruhan likuiditas pasar kripto terhadap saham AS.
Aspek negatif:
Proyek asli kripto mungkin menghadapi tekanan. Tidak hanya narasi yang diambil alih, tetapi juga struktur dana on-chain dan preferensi pengguna dapat dibentuk ulang. Terutama ketika likuiditas Tokenisasi saham meningkat, mulai berpartisipasi dalam kontrak berkelanjutan, pinjaman, dan pengaturan portofolio, maka akan langsung bersaing dengan aliran stablecoin, pengguna mainstream, dan perhatian on-chain dari aset asli.
Bagi pihak proyek, pendanaan mungkin menjadi lebih sulit. Ketika munculnya aset on-chain seperti Apple, Tesla, dan bahkan mungkin tokenisasi ekuitas pribadi OpenAI atau SpaceX di masa depan, investor dan pengguna akan mengubah kriteria penilaian mereka tentang "apa yang layak untuk diinvestasikan" dan "apa yang memiliki jangkar harga".
Tokenisasi saham mendorong kita untuk berpikir kembali: Apakah Web3 benar-benar dapat menampung aset mainstream dan perilaku transaksi yang nyata? Dapatkah kita membangun sistem sekuritas yang memiliki gesekan lebih rendah dan transparansi lebih tinggi dibandingkan pasar tradisional melalui struktur keuangan terbuka?