Galaxy Digital: Penggerak di balik enkripsi keuangan dan strategi diversifikasi

Baru-baru ini, pasar enkripsi sedang bergolak, berbagai aset bergantian menunjukkan tren kenaikan. Di balik panggung narasi kekayaan ini, Galaxy Digital memainkan peran penting sebagai pengendali. Dari manajemen aset hingga pembangunan infrastruktur, dari investasi langsung hingga dukungan terstruktur, Galaxy sedang mempercepat transformasi kepatuhan dan strategi diversifikasi setelah memasuki pasar keuangan tradisional.

Galaxy menjadi pendorong di balik penyimpanan enkripsi

Saat ini, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan sebagian aset mereka ke mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, untuk cadangan aset, melindungi dari risiko inflasi, dan bahkan menciptakan keuntungan finansial.

Meskipun pasar memiliki keraguan tentang tingkat leverage dan kemampuan membayar utang dari beberapa perusahaan keuangan enkripsi, kepala penelitian Galaxy Digital Alex Thorn baru-baru ini menunjukkan bahwa kekhawatiran ini telah dibesar-besarkan. Dia berpendapat, "Secara keseluruhan, ukuran utang perusahaan-perusahaan ini relatif terbatas, dan sebagian besar utang jatuh tempo dalam waktu lebih dari dua tahun."

Galaxy memiliki sikap optimis terhadap tren evolusi keuangan enkripsi, dan sebenarnya merupakan salah satu penggerak di balik gelombang cadangan ini. Baik pemula yang baru pertama kali terjun ke aset enkripsi maupun ahli yang mengoptimalkan konfigurasi yang ada, Galaxy menyediakan dukungan menyeluruh bagi berbagai lembaga untuk memulai dan memperluas bisnis penyimpanan enkripsi mereka, mencakup aspek perdagangan, investasi, desain struktur hingga penerapan teknologi.

Diketahui bahwa Galaxy terutama menyediakan layanan untuk dua jenis peserta treasury perusahaan:

1. Perusahaan yang dikelola sendiri: dapat menggunakan platform teknologi tingkat institusi Galaxy untuk melakukan transaksi, pinjam-meminjam, dan staking secara mandiri;
2. Mencari perusahaan manajemen kustodian: dapat bekerja sama dengan Galaxy Asset Management untuk mendapatkan strategi manajemen yang komprehensif dan dukungan infrastruktur.

Menurut informasi resmi, baru-baru ini Galaxy telah menjadi mitra pilihan untuk lebih dari 15 proyek treasury enkripsi perusahaan terkemuka, seperti SharpLink, BitMine, GameSquare, GameStop, AMC, Bit Digital, K Wave Media, TLGY Acquisition Corp, dan ReserveOne, dengan menyediakan infrastruktur, layanan profesional, dan dukungan end-to-end. Di antara mitra tersebut, beberapa telah berkomitmen untuk menginvestasikan lebih dari 4 miliar dolar untuk aset enkripsi. Dalam beberapa kasus, Galaxy juga berkontribusi sebagai investor langsung dari neraca perusahaan, mendukung strategi aset digital perusahaan-perusahaan ini.

Layanan kustom untuk brankas enkripsi juga menjadi salah satu sumber pendapatan penting bagi Galaxy. Mengambil contoh SharpLink Gaming, Galaxy tidak hanya berinvestasi di perusahaan tersebut, tetapi juga menandatangani perjanjian pengelolaan aset, bertanggung jawab untuk mengelola brankas Ethereum-nya. Menurut dokumen SEC AS, SharpLink harus membayar biaya pengelolaan aset bertingkat dengan tarif tahunan antara 0,25% hingga 1,25% kepada Galaxy dan perusahaan lain, dengan minimum sebesar 1,25 juta dolar per tahun. Seiring dengan terus berkembangnya ukuran brankas ETH SharpLink, Galaxy juga akan mendapatkan imbal hasil yang berkelanjutan dan signifikan.

Perlu dicatat bahwa dengan meningkatnya permintaan staking dari institusi, Galaxy juga sedang mengoptimalkan layanan terkait untuk menghasilkan lebih banyak keuntungan. Misalnya, baru-baru ini Galaxy mengumumkan kerjasama dengan suatu platform untuk menghadirkan layanan stakingnya langsung kepada lebih dari 2000 klien institusi di platform tersebut. Selain itu, Galaxy juga telah bekerja sama dengan beberapa lembaga kustodian tingkat institusi tahun ini untuk lebih memperluas bisnis stakingnya. Menurut resmi, hingga paruh pertama tahun ini, skala aset staking Galaxy mencapai 31,5 miliar dolar AS.

Kerugian kuartal pertama melahap laba tahunan, mempercepat strategi diversifikasi setelah IPO

Pendiri Galaxy, Mike Novogratz, pernah menyatakan: "Baik institusi maupun inovator, keduanya memerlukan mitra yang dapat dipercaya untuk memenuhi kebutuhan sistem keuangan yang terhubung secara global dan digital. Galaxy bertujuan untuk menjadi platform satu atap pilihan bagi institusi yang mencari layanan keuangan dalam ekonomi enkripsi."

Sebenarnya, Galaxy sedang berusaha untuk menghadapi lingkungan pasar enkripsi yang sangat volatil dan tidak pasti dengan strategi struktural yang lebih beragam. Saat ini, struktur bisnis Galaxy terutama berfokus pada tiga sektor inti: pasar global (termasuk perdagangan dan layanan perbankan investasi), manajemen aset, dan solusi infrastruktur digital (termasuk penambangan, dukungan protokol staking, dan teknologi penyimpanan mandiri). Di antara ini, bisnis perdagangan adalah dasar pendapatan Galaxy. Menurut laporan prospektus, total pendapatan Galaxy pada tahun 2024 mendekati 42,6 miliar dolar AS, di mana sekitar 99% berasal dari bisnis perdagangan aset digital. Namun, struktur tunggal ini mengungkapkan risiko signifikan selama siklus penurunan pasar.

Sejak awal tahun ini, dengan berkurangnya aktivitas perdagangan aset enkripsi non-Bitcoin, Galaxy juga menghadapi dampak yang signifikan. Hingga kuartal pertama, Galaxy mengalami kerugian bersih sebesar 295 juta dolar AS, yang terutama disebabkan oleh penurunan harga aset enkripsi serta penutupan bisnis penambangan di sebuah pusat data. Kerugian pada kuartal ini hampir menghabiskan pendapatan bersih hampir 350 juta dolar AS untuk seluruh tahun 2024. Selain itu, hingga akhir kuartal pertama, skala pengelolaan aset Galaxy menyusut sebesar 29% dibandingkan kuartal sebelumnya, turun menjadi 7 miliar dolar AS, yang juga lebih lanjut menunjukkan tekanan dari volatilitas pasar enkripsi terhadap bisnis pengelolaan asetnya.

Meskipun kinerja jangka pendek tertekan, Galaxy tetap memiliki cukup dana. Hingga akhir kuartal pertama 2025, lembaga tersebut memiliki 1,1 miliar dolar dalam bentuk uang tunai dan stablecoin, serta 1,9 miliar dolar dalam cadangan ekuitas.

Selain bisnis enkripsi treasury, saat ini Galaxy juga sedang memperluas ekosistem lainnya, mendorong diversifikasi pendapatan, berusaha untuk menghindari ketergantungan tunggal pada bisnis perdagangan.

Dalam bisnis manajemen aset, Galaxy memperluas penempatan pada enkripsi ETF melalui kerja sama mendalam dengan beberapa lembaga keuangan global. Di pasar Kanada, Galaxy bekerja sama dengan suatu lembaga keuangan untuk meluncurkan Bitcoin ETF; di Eropa, Galaxy mencapai kerja sama strategis dengan raksasa manajemen aset Jerman untuk bersama-sama mengembangkan produk enkripsi aset ETF yang ditujukan untuk pasar Eropa; di pasar Amerika Serikat, Galaxy bahkan bekerja sama dengan penerbit ETF ketiga terbesar untuk meluncurkan tiga ETF yang dikelola secara aktif, di mana Galaxy Asset Management menyediakan layanan konsultasi investasi inti. Sementara itu, Galaxy juga bekerja sama dengan lembaga lain untuk meluncurkan Bitcoin dan Ethereum spot ETF, dan pada bulan Juni tahun ini mengajukan dokumen aplikasi S-1 untuk Solana spot ETF kepada SEC AS, yang lebih lanjut memperluas lini produknya. Selain itu, dana baru Galaxy juga berhasil mengumpulkan dana sebesar 1,75 juta dolar bulan lalu, ini adalah pertama kalinya menerima modal eksternal, memberikan peluang langka bagi investor ritel untuk berpartisipasi dalam portofolio investasi risiko enkripsi.

Di sektor infrastruktur digital, Galaxy sedang membangun infrastruktur AI generasi berikutnya. Pada akhir Mei tahun ini, Galaxy menerbitkan 29 juta saham biasa Kelas A setelah go public, dan berencana menggunakan hasil bersih dari penerbitan ini untuk mengakuisisi anak perusahaan Galaxy Digital Holdings LP, sehingga terus memperluas infrastruktur pusat data untuk AI dan komputasi berkinerja tinggi yang terletak di zona sempit Texas Barat. Sebelumnya, sebuah lembaga penelitian juga memberikan peringkat "Beli Kuat" untuk GLXY, dengan alasan bahwa strategi transisinya dari penambangan Bitcoin ke pusat data AI. Lembaga tersebut memperkirakan bahwa transisi ini akan menghasilkan EBITDA sebesar 1,7 miliar USD dan nilai ekuitas sebesar 32 miliar USD, jauh melebihi fluktuasi dan investasi tinggi dari bisnis penambangan.

Selain itu, seiring dengan industri enkripsi cryptocurrency yang secara bertahap menuju kepatuhan dan institusionalisasi, Galaxy memilih untuk merangkul pasar Amerika dalam proses kepatuhan. Pada bulan Mei tahun ini, Galaxy yang sebelumnya terdaftar di Kanada, menyelesaikan reorganisasi dari Kepulauan Cayman ke Amerika Serikat dan resmi terdaftar di Nasdaq dengan kode saham GLXY. Data menunjukkan, selama sebulan terakhir, GLXY meningkat sebesar 55,87%.

Galaxy berusaha menghasilkan uang juga untuk "membayar uang sekolah" demi kepatuhan. Sebelumnya, untuk menghapus hambatan kepatuhan dan mencapai transformasi yang lancar, Galaxy tidak segan-segan membayar sejumlah besar uang untuk menyelesaikan kasus lama. Pada akhir Maret tahun ini, Galaxy mencapai kesepakatan penyelesaian senilai 200 juta dolar dengan Kantor Jaksa Agung New York (NY AG) terkait kasus manipulasi suatu token (yang mendapatkan keuntungan besar senilai ratusan juta dolar sebelum token tersebut jatuh). Kesepakatan tersebut menetapkan bahwa Galaxy Digital harus membayar denda sebesar 200 juta dolar dalam tiga tahun, dengan pembayaran pertama sebesar 40 juta dolar dilakukan dalam waktu dua minggu.

Baik sebagai pemangku kepentingan di balik keuntungan dari penyimpanan aset kripto, maupun dalam ekspansi aktif produk seperti produk ETF dan infrastruktur AI, semuanya menunjukkan bahwa Galaxy ingin menghadapi ketidakpastian pasar melalui diversifikasi dan penempatan yang sesuai.