U Card sulit untuk melewati kelemahan siklus hidup, di mana masa depan pembayaran enkripsi?

Saat ini, jalur pembayaran sedang berada di fase transisi sebelum perubahan kualitas. Jika dibandingkan dengan masa lalu, produk yang ada telah mengalami peningkatan signifikan dalam desain, pengalaman, dan kepatuhan, tetapi masih ada jarak yang cukup untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Keadaan "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan hangat di pasar belakangan ini.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah mekanisme transisi. Itu bukan hanya salinan sederhana dari kartu pengisian Web2, juga bukan bentuk akhir dari dompet on-chain generasi baru atau saluran pembayaran, tetapi merupakan produk kompromi antara kebutuhan pembayaran on-chain saat ini dan konsumsi off-chain.

Kartu U menghubungkan akun di blockchain dan saldo stablecoin, serta menyediakan antarmuka konsumsi off-chain yang sesuai, mewujudkan model campuran antara pengalaman Web2 dan logika aset Web3. Alasan mengapa model ini dengan cepat mendapatkan perhatian dalam enam bulan terakhir adalah karena imajinasi pengguna tentang "aset di blockchain dapat digunakan untuk konsumsi sehari-hari" yang terus berlanjut; di sisi lain, ini juga menunjukkan bahwa stablecoin berusaha untuk bergerak dari skenario tradisional seperti penukaran lintas batas dan penyelesaian OTC, lebih dalam menuju sistem ritel C-end dan pembayaran lokal.

Namun, model operasional U Card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, yang sulit untuk bertahan dalam jangka panjang di antara tekanan kepatuhan dan profit yang tipis. Secara ketat, "U Card" bukanlah model bisnis yang menguntungkan secara stabil, melainkan hanya bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal.

Pihak proyek perlu bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, dan mereka sendiri hanya sebagai pelaksana di ujung rantai. Tantangan yang lebih besar adalah, biaya operasional U-card sangat tinggi, pada dasarnya adalah bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya transaksi yang stabil dari bursa, dan tidak seperti penerbit kartu tingkat satu yang memegang kekuasaan, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna.

Untuk mengubah situasi ini, ada dua jalan keluar: pertama adalah bergabung dengan sistem akun, sebagai penghubung ekosistem industri enkripsi, dan memiliki suara dalam mekanisme kepatuhan; kedua adalah menunggu penyempurnaan lebih lanjut dari undang-undang stablecoin AS, menghindari sistem penyelesaian yang ada, dan mengambil peluang baru yang dibawa oleh stablecoin dolar ketika posisi dolar menurun.

Untuk dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fungsi tambahan yang meningkatkan keterikatan pengguna, bukan sumber keuntungan utama. Namun, bagi tim startup Web3 yang kurang memiliki saluran lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba untuk membakar subsidi dan skala untuk menghasilkan proyek Kartu U yang berkelanjutan, sama saja dengan perjuangan binatang terjebak.

Masalah inti yang mengganggu enkripsi pembayaran adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Namun, ada perbedaan pendapat di pasar tentang definisi enkripsi pembayaran. Apakah itu sepenuhnya meniru pembayaran kode QR dalam kehidupan sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Bagi yang terakhir, makna pembayaran tidak terletak pada pemindahan, tetapi pada pengendapan; esensi pembayaran bukanlah penyelesaian, tetapi peredaran.

Sebagai contoh, rumah uang bawah tanah membangun ekosistem digital yang didasarkan pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Model ini pada dasarnya bergantung pada kepercayaan, perputaran dana dan penumpukan aset akibat penyelesaian yang tertunda semuanya didasarkan pada kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran tidak lagi merupakan hubungan satu lawan satu, melainkan bentuk satu lawan banyak yang terus berputar dalam jaringan nilai.

Namun, struktur ekosistem tertutup ala "bank digital" meskipun telah berjalan di blockchain selama bertahun-tahun dan menyelesaikan sebagian masalah peredaran uang abu-abu, tetap saja tidak berhasil mendorong pembayaran enkripsi ke aplikasi mainstream. Sebaliknya, yang benar-benar memiliki potensi global dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian di blockchain yang dibangun dengan mata uang stabil dolar AS sebagai inti, bergantung pada jaringan yang patuh.

Struktur on-chain ala money laundering sudah ada sejak lama, tetapi yang diselesaikannya bukanlah "bagaimana membuat lebih banyak orang menggunakan enkripsi untuk pembayaran", melainkan "bagaimana memungkinkan sedikit orang melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak". Titiknya adalah menghindari, bukan menghubungkan, melayani skenario yang tidak ingin dicakup oleh regulasi, bukan kelompok pengguna yang membutuhkan perlindungan hukum.

Dari perspektif sistemik, sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan dana yang dapat "masuk dan keluar" secara bebas, bukan "masuk, tetapi tidak bisa keluar". Sirkulasi dana dalam sistem tertutup memang penting, tetapi tidak membentuk logika dasar "pembayaran" sebagai layanan global.

Dukungan dari kebijakan Amerika Serikat terhadap jaringan pembayaran stablecoin mendorong pembayaran Web3 untuk bergerak dari "dark web" ke "mainnet". Dengan kemajuan undang-undang terkait, stablecoin pertama kali diberikan penempatan kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis". Beberapa perusahaan teknologi keuangan secara aktif mendorong perluasan penggunaan stablecoin dolar dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform.

Masa depan industri enkripsi bukanlah hidup berdampingan dengan industri abu-abu, melainkan integrasi penuh dengan keuangan tradisional, saling terjalin. Keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia blockchain, standar mereka adalah kepatuhan, transparansi, dan dapat diawasi, yang secara alami menolak ekspansi logika bank bawah tanah.

Masa depan nyata dari pembayaran Web3 adalah jaringan yang dibangun di atas stablecoin dolar AS dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini dapat menampung keterbukaan terdesentralisasi dan juga memanfaatkan dasar kepercayaan dari sistem mata uang fiat yang ada. Ini memungkinkan dana untuk masuk dan keluar dengan bebas, menekankan abstraksi identitas tetapi tidak menghindari regulasi, menggabungkan niat pengguna tetapi tidak keluar dari batas hukum.

Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat memasuki dunia Web3, tetapi juga dapat keluar dengan bebas; tidak hanya melayani aktivitas keuangan di blockchain, tetapi juga terintegrasi dalam pertukaran barang dan jasa global. Tahap berikutnya dari pembayaran enkripsi harus seperti cahaya, dapat saling menyatu namun memiliki titik asalnya sendiri, dapat dilacak dengan jelas, tidak mengejar penyerapan tetapi fokus untuk menerangi.