Kemarin Ethereum berulang tahun yang kesepuluh, ketika Genesis Block diluncurkan pada tahun 2015, itu masih merupakan "proyek eksperimental", dan sekarang ia mengelola nilai kunci Posisi Lock-up Layer2 senilai lebih dari 44 miliar dolar, serta merupakan salah satu infrastruktur yang mendukung ETF Aset Kripto global. Sepuluh tahun pertama Ethereum telah menulis perjalanan evolusi paling dramatis dalam sejarah Blockchain, dari fork DAO hingga pembaruan merge, dari biaya Gas yang tinggi hingga promosi Rollup, setiap krisis telah menjadi batu loncatan untuk lonjakan teknologi.
Namun, pada awal dekade kedua, "perayaan kedewasaan" Ethereum tidaklah mudah. Setelah akuntabilitas abstrak diterapkan, muncul celah keamanan dan ekosistem Layer2 mengalami "perang pemisahan". MEV menggerogoti keadilan dan regulasi global adalah "pedang bermata dua". Keempat masalah inti ini seperti pedang Damocles yang menggantung di atas kepala, dana institusi mengalir melalui ETF sementara pengguna biasa berharap akan pengalaman interaksi yang lebih baik. Ethereum harus menemukan keseimbangan baru antara idealisme teknis dan kompromi dengan kenyataan.
Abstraksi Akun: "Perjudian Hidup dan Mati" antara Kenyamanan dan Keamanan
Pada Mei 2025, seorang pengguna menceritakan pengalamannya di media sosial: setelah mengklik otorisasi, saldo dompetnya habis dalam waktu 15 menit, pihak lain bahkan tidak mendapatkan kunci pribadinya, pengguna tidak sengaja mengotorisasi kontrak jahat saat menggunakan fungsi "upgrade akun abstrak satu klik" dari dompet tertentu, sehingga ETH senilai 120.000 yuan secara otomatis dipindahkan. Kejadian seperti ini bukanlah kasus tunggal, perusahaan keamanan blockchain SlowMist mencatat bahwa dalam dua minggu setelah upgrade Pectra, lebih dari 100.000 dompet dicuri karena kerentanan otorisasi EIP-7702, dengan total kerugian mencapai 150 juta dolar.
Dualitas EIP-7702
Pembaruan Pectra yang diluncurkan pada 7 Mei 2025 mencapai terobosan besar dalam "abstraksi akun" melalui EIP-7702, memungkinkan dompet pengguna biasa (EOA) untuk sementara memiliki fungsi kontrak pintar untuk mendukung transaksi massal, pembayaran biaya Gas, pemulihan sosial, dan pengalaman "Web3 yang asli". Secara teoritis, "masalah pengalaman pengguna" yang belum terselesaikan di Ethereum selama sepuluh tahun dapat teratasi. Sebelumnya, untuk menyelesaikan satu pertukaran DeFi, diperlukan dua otorisasi ditambah satu transaksi, sekarang dapat digabungkan menjadi satu langkah operasi. Selain itu, pengembang juga dapat membayar biaya Gas untuk pengguna, menjadikan "tanpa ETH juga bisa bermain Web3" sebuah kenyataan.
Di balik kenyamanan, model kepercayaan telah direkonstruksi sepenuhnya. Tim keamanan CertiK menunjukkan bahwa EIP-7702 telah menghancurkan asumsi dasar "EOA tidak dapat mengeksekusi kode kontrak", sehingga kontrak lama yang bergantung pada tx.origin==msg.sender menghadapi risiko serangan reentrancy. Yang lebih serius, hacker memanfaatkan rasa ingin tahu pengguna terhadap "abstraksi akun" untuk menipu pengguna agar memberikan otorisasi kepada kontrak jahat melalui tautan phishing, seperti kontrak delegasi EIP-7702 yang menduduki peringkat pertama (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) yang ditemukan dapat secara otomatis mengalihkan dana, pengguna pemula yang pertama kali berinteraksi dengan abstraksi akun merupakan 73% dari para korban.
Arah Tantangan di Masa Depan
Yayasan Ethereum sedang memajukan "Standar Keamanan Akun Pintar", dompet diminta untuk menampilkan status open source dari kontrak yang dikuasakan dan menambahkan periode pendinginan 72 jam, tetapi tantangan sebenarnya adalah menyeimbangkan "fleksibilitas" dan "keamanan", pengguna institusi memerlukan manajemen izin yang kompleks seperti multi-tanda tangan ditambah dengan kunci waktu, sementara pengguna biasa ingin penggunaannya semudah Alipay, Vitalik pernah mengatakan di Web3 Carnival Hong Kong bahwa abstraksi akun bukanlah tujuan akhir, tetapi "kedaulatan pengguna" dan "penghalang keamanan" adalah permainan yang terus berlanjut.
Ekosistem Layer2: "Krisis Pemisahan" di Balik Kemakmuran
Transfer USDC sebesar 0,01 dolar di Arbitrum sudah cukup, tetapi di mainnet harus 5 dolar. Pengembang Beijing, Zhang Ming, mengeluhkan bahwa saat membeli NFT di zkSync, asetnya membutuhkan waktu 30 menit untuk lintas rantai. Ini menggambarkan keadaan Layer2: pada tahun 2025, total nilai kunci Layer2 Ethereum dapat melampaui 52 miliar dolar dengan volume transaksi harian mencapai 40 juta, tetapi pengguna masih harus berpindah-pindah antar Rollup seolah-olah berada di beberapa alam paralel.
Optimistic Hegemony & ZK Balik Kembali
Ekosistem Layer2 saat ini terpolarisasi, Arbitrum di dalam OptimisticRollup (TVL mencapai 17,8 miliar dolar) dan Optimism (TVL mencapai 8,9 miliar dolar) menjadi pilihan utama bagi pengembang karena kompatibilitas EVM, sehingga menguasai 72% pangsa pasar. Di sisi ZK-Rollup, zkSync (TVL 3,8 miliar dolar) dan Starknet (TVL 2,2 miliar dolar) dengan cepat mengejar dan teknologi pembuktian nol memastikan waktu konfirmasi transaksi dikompresi menjadi 2 detik, dengan biaya transaksi 60% lebih rendah dibandingkan OptimisticRollup.
Tetapi di balik kemakmuran terdapat kekhawatiran yang tersembunyi:
Pemisahan likuiditas: Likuiditas Uniswap di Arbitrum mencapai 8 kali lipat dari zkSync dan pengguna hanya dapat mengisi ulang saat berdagang.
Fragmentasi teknologi: OptimisticRollup bergantung pada "bukti penipuan", yang membuat penarikan memerlukan jangka waktu 7 hari, sedangkan biaya pembuatan bukti ZK-Rollup tetap menjadi hambatan bagi pengembang biasa.
Risiko sentralisasi: sequencer Arbitrum (pengurut transaksi) dikendalikan oleh OffchainLabs dan pernah mengalami gangguan transaksi selama 3 jam akibat kerusakan server.
"Mimpi dan Hambatan Realitas "Super Chain
Rencana "Superchain" yang diajukan oleh Optimism ingin menghubungkan semua Optimistic Rollup melalui lapisan keamanan bersama, namun kemajuannya lambat, pada Juli 2025 hanya Base dan Zora yang menyelesaikan interoperabilitas lintas rantai, sementara zkSync bekerja sama dengan Starknet meluncurkan "ZK Alliance" untuk mewujudkan pengakuan bukti, tetapi kompatibilitas berbagai algoritma ZK tetap menjadi masalah, analis blockchain Wang Feng pernah mengatakan, bentuk akhir Layer 2 apakah "jaringan yang mulus" atau "beberapa wilayah kecil yang terpisah" akan menentukan apakah Ethereum dapat menampung 1 miliar pengguna.
MEV: Dilema keadilan "Hutan Gelap" Blockchain
Pada 24 Maret 2025, pengguna Uniswap Michael ingin menukar 220.000 USD USDC, namun mengalami serangan "sandwich" yang khas, robot MEV terlebih dahulu membeli USDT untuk menaikkan harga, setelah transaksi Michael, robot segera menjual, yang membuat Michael hanya menerima 5.272 USDT, mengalami kerugian sebesar 215.000 USD. Data di blockchain menunjukkan bahwa validator bobTheBuilder mengemas transaksi ini dan mendapatkan "tip" sebesar 200.000 USD, sementara penyerang hanya meraih keuntungan 8.000 USD, pengguna biasa menjadi pihak yang paling dirugikan.
Industrialisasi MEV dan Keadilan Jaringan
Setelah Ethereum beralih ke PoS, MEV (nilai maksimal yang dapat diekstrak) berubah dari "privilege penambang" menjadi industri yang terampil, skrip arbitrase ditulis oleh pencari dan pembangun bertanggung jawab untuk mengemas transaksi, sementara blok optimal dipilih oleh validator. Pada kuartal pertama tahun 2025, total jumlah MEV Ethereum mencapai 520 juta dolar AS, di mana arbitrase DEX dan likuidasi menyumbang 73%, dan 15%-20% dari biaya transaksi pengguna biasa dibayarkan sebagai "pajak tersembunyi" untuk ini.
Lebih parah lagi adalah "sentralisasi MEV": 65% dari hak pembangunan blok dikuasai oleh pembangun terkemuka Flashbots, validator sering kali memilih blok MEV tinggi demi keuntungan yang lebih besar, sehingga menyulitkan pembangun kecil dan menengah untuk bertahan. Profesor MIT Muriel Médard memberikan peringatan bahwa jika hak urutan blok dikuasai oleh sedikit institusi, Ethereum mungkin akan menjadi "taman bermain perdagangan frekuensi tinggi Wall Street."
Jalan Untuk Memecahkan Kebuntuan: Dari Pertahanan Teknologi ke Desain Mekanisme
Komunitas Ethereum sedang memajukan beberapa solusi:
Memori Enkripsi: Menyembunyikan transaksi di luar memori publik agar robot MEV tidak dapat memantau sebelumnya.
MEV-Burn: membakar sebagian keuntungan MEV untuk mengurangi motivasi rent-seeking validator.
Dalam model pemisahan pengusul-pembangun (PBS), hanya validator yang diizinkan untuk mengusulkan blok dan pembangun bersaing untuk hak urutan, sehingga dapat mengurangi risiko pengendalian titik tunggal. Namun, masih perlu menyeimbangkan "keadilan" dan "efisiensi" dalam skema ini. Pengembang inti Ethereum, Dankrad Feist, pernah mengatakan, "MEV bukanlah celah, melainkan hasil yang tak terelakkan dari transparansi blockchain—tujuan kami bukan untuk menghilangkan MEV, tetapi untuk membagikan keuntungan dengan lebih adil kepada seluruh jaringan."
Regulasi dan Finansialisasi: "Pertanyaan Jiwa" Setelah Masuknya Institusi
Pada Juli 2025, ETF Ethereum yang disetujui oleh SEC AS mengalami aliran bersih sebesar 2,2 miliar USD dan proporsi kepemilikan ETH oleh institusi melonjak dari 5% menjadi 18%, sementara Uni Eropa melalui "Undang-Undang Transparansi Kontrak Pintar" membuat algoritma Rollup diperdagangkan secara publik dan Hong Kong meminta semua penyedia layanan kripto untuk menjalankan KYC, Ethereum menghadapi konflik ultimat antara "kepatuhan" dan "desentralisasi".
Tiga Persimpangan Regulasi Global
Amerika Serikat: RUU "CLARITY" akan memicu gelombang kepatuhan DeFi, dengan mendefinisikan ETH sebagai "komoditas" sehingga memungkinkan bank untuk mengelola, sementara platform DeFi juga harus terdaftar sebagai "bursa".
Uni Eropa: Regulasi MiCA mengharuskan penerbit stablecoin untuk memegang 100% cadangan fiat dan transaksi koin privasi harus melalui persetujuan tambahan.
Cina: Meskipun situasi di daratan saat ini masih dalam tekanan tinggi, tetapi penyelesaian lintas batas digital Renminbi diperkirakan akan melampaui 3,5 triliun yuan pada tahun 2025. Hong Kong sebagai "ladang percobaan" telah membuka aliran dan perdagangan aset digital secara bebas, undang-undang stablecoin bahkan menunjukkan pasar Hong Kong yang sangat hidup.
Dan perbedaan regulasi telah memunculkan serangkaian "arbitrase regulasi": misalnya, sebuah protokol DeFi terkemuka menerapkan modul KYC di Uni Eropa sementara Singapura mempertahankan kolam anonim, pasangan perdagangan yang mematuhi aturan adalah satu-satunya yang dapat diakses oleh pengguna AS, dan "kepatuhan terfragmentasi" ini tidak hanya meningkatkan biaya bagi pengembang, tetapi juga melemahkan visi "infrastruktur global yang seragam" dari Ethereum.
Pedang bermata dua dalam finansialisasi
Masuknya dana institusi telah meningkatkan likuiditas, tetapi volatilitas harga Ethereum terkait dengan saham AS meningkat dari 0,3 menjadi 0,6; pada bulan Juni 2025, ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 0,5%, penurunan harian ETH mencapai 8% sementara Bitcoin hanya 5%, yang sulit dibayangkan lima tahun lalu, dan ini memiliki dampak yang lebih dalam, "mekanisme penangkapan nilai" telah berubah, sebelumnya harga ETH didorong oleh biaya Gas on-chain dan pertumbuhan ekosistem, sekarang aliran dana ETF dan suku bunga makro menjadi faktor dominan.
Ketua Wanxiang Blockchain, Xiao Feng menunjukkan: Tahun kedua Ethereum harus menemukan arah antara "berinovasi dalam kerangka kepatuhan" dan "menjaga semangat desentralisasi", Hong Kong mungkin adalah tempat percobaan terbaik, karena dapat menghubungkan dengan Digital Renminbi daratan Tiongkok dan juga menarik perusahaan enkripsi global.
Mencari keseimbangan dalam "segitiga tidak mungkin"
Dalam sepuluh tahun pertama Ethereum, pembaruan seperti "The Merge", "Shapella", dan "Dencun" menjawab pertanyaan "apakah bisa bertahan?", sementara di sepuluh tahun kedua, ia harus menjawab "bagaimana menjadi infrastruktur global yang sejati". Empat tantangan besar yaitu permainan keamanan abstraksi akun, integrasi ekosistem Layer2, distribusi adil MEV, dan adaptasi kepatuhan regulasi pada dasarnya adalah kelanjutan dari segitiga tidak mungkin "desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas". Hanya saja kali ini, kepercayaan 1 miliar pengguna dijadikan taruhan.
Dalam pidato peringatan sepuluh tahun Ethereum, Vitalik pernah mengatakan, "Kita tidak membutuhkan blockchain yang sempurna, kita hanya membutuhkan 'blockchain yang terus berevolusi'". Mungkin nilai akhir dari Ethereum bukanlah menyelesaikan semua masalah, tetapi untuk membuktikan bahwa jaringan terdesentralisasi dapat terus maju dalam tarik-menarik antara idealisme teknis dan kompromi dengan kenyataan.
Tirai dekade kedua telah dibuka, jawaban akan tertulis di setiap baris kode, setiap peningkatan, dan setiap dompet pengguna!
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tahun berikutnya untuk Ethereum: Inovasi teknologi dan hal-hal yang belum selesai
Kemarin Ethereum berulang tahun yang kesepuluh, ketika Genesis Block diluncurkan pada tahun 2015, itu masih merupakan "proyek eksperimental", dan sekarang ia mengelola nilai kunci Posisi Lock-up Layer2 senilai lebih dari 44 miliar dolar, serta merupakan salah satu infrastruktur yang mendukung ETF Aset Kripto global. Sepuluh tahun pertama Ethereum telah menulis perjalanan evolusi paling dramatis dalam sejarah Blockchain, dari fork DAO hingga pembaruan merge, dari biaya Gas yang tinggi hingga promosi Rollup, setiap krisis telah menjadi batu loncatan untuk lonjakan teknologi.
Namun, pada awal dekade kedua, "perayaan kedewasaan" Ethereum tidaklah mudah. Setelah akuntabilitas abstrak diterapkan, muncul celah keamanan dan ekosistem Layer2 mengalami "perang pemisahan". MEV menggerogoti keadilan dan regulasi global adalah "pedang bermata dua". Keempat masalah inti ini seperti pedang Damocles yang menggantung di atas kepala, dana institusi mengalir melalui ETF sementara pengguna biasa berharap akan pengalaman interaksi yang lebih baik. Ethereum harus menemukan keseimbangan baru antara idealisme teknis dan kompromi dengan kenyataan.
Abstraksi Akun: "Perjudian Hidup dan Mati" antara Kenyamanan dan Keamanan
Pada Mei 2025, seorang pengguna menceritakan pengalamannya di media sosial: setelah mengklik otorisasi, saldo dompetnya habis dalam waktu 15 menit, pihak lain bahkan tidak mendapatkan kunci pribadinya, pengguna tidak sengaja mengotorisasi kontrak jahat saat menggunakan fungsi "upgrade akun abstrak satu klik" dari dompet tertentu, sehingga ETH senilai 120.000 yuan secara otomatis dipindahkan. Kejadian seperti ini bukanlah kasus tunggal, perusahaan keamanan blockchain SlowMist mencatat bahwa dalam dua minggu setelah upgrade Pectra, lebih dari 100.000 dompet dicuri karena kerentanan otorisasi EIP-7702, dengan total kerugian mencapai 150 juta dolar.
Dualitas EIP-7702
Pembaruan Pectra yang diluncurkan pada 7 Mei 2025 mencapai terobosan besar dalam "abstraksi akun" melalui EIP-7702, memungkinkan dompet pengguna biasa (EOA) untuk sementara memiliki fungsi kontrak pintar untuk mendukung transaksi massal, pembayaran biaya Gas, pemulihan sosial, dan pengalaman "Web3 yang asli". Secara teoritis, "masalah pengalaman pengguna" yang belum terselesaikan di Ethereum selama sepuluh tahun dapat teratasi. Sebelumnya, untuk menyelesaikan satu pertukaran DeFi, diperlukan dua otorisasi ditambah satu transaksi, sekarang dapat digabungkan menjadi satu langkah operasi. Selain itu, pengembang juga dapat membayar biaya Gas untuk pengguna, menjadikan "tanpa ETH juga bisa bermain Web3" sebuah kenyataan.
Di balik kenyamanan, model kepercayaan telah direkonstruksi sepenuhnya. Tim keamanan CertiK menunjukkan bahwa EIP-7702 telah menghancurkan asumsi dasar "EOA tidak dapat mengeksekusi kode kontrak", sehingga kontrak lama yang bergantung pada tx.origin==msg.sender menghadapi risiko serangan reentrancy. Yang lebih serius, hacker memanfaatkan rasa ingin tahu pengguna terhadap "abstraksi akun" untuk menipu pengguna agar memberikan otorisasi kepada kontrak jahat melalui tautan phishing, seperti kontrak delegasi EIP-7702 yang menduduki peringkat pertama (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) yang ditemukan dapat secara otomatis mengalihkan dana, pengguna pemula yang pertama kali berinteraksi dengan abstraksi akun merupakan 73% dari para korban.
Arah Tantangan di Masa Depan
Yayasan Ethereum sedang memajukan "Standar Keamanan Akun Pintar", dompet diminta untuk menampilkan status open source dari kontrak yang dikuasakan dan menambahkan periode pendinginan 72 jam, tetapi tantangan sebenarnya adalah menyeimbangkan "fleksibilitas" dan "keamanan", pengguna institusi memerlukan manajemen izin yang kompleks seperti multi-tanda tangan ditambah dengan kunci waktu, sementara pengguna biasa ingin penggunaannya semudah Alipay, Vitalik pernah mengatakan di Web3 Carnival Hong Kong bahwa abstraksi akun bukanlah tujuan akhir, tetapi "kedaulatan pengguna" dan "penghalang keamanan" adalah permainan yang terus berlanjut.
Ekosistem Layer2: "Krisis Pemisahan" di Balik Kemakmuran
Transfer USDC sebesar 0,01 dolar di Arbitrum sudah cukup, tetapi di mainnet harus 5 dolar. Pengembang Beijing, Zhang Ming, mengeluhkan bahwa saat membeli NFT di zkSync, asetnya membutuhkan waktu 30 menit untuk lintas rantai. Ini menggambarkan keadaan Layer2: pada tahun 2025, total nilai kunci Layer2 Ethereum dapat melampaui 52 miliar dolar dengan volume transaksi harian mencapai 40 juta, tetapi pengguna masih harus berpindah-pindah antar Rollup seolah-olah berada di beberapa alam paralel.
Optimistic Hegemony & ZK Balik Kembali
Ekosistem Layer2 saat ini terpolarisasi, Arbitrum di dalam OptimisticRollup (TVL mencapai 17,8 miliar dolar) dan Optimism (TVL mencapai 8,9 miliar dolar) menjadi pilihan utama bagi pengembang karena kompatibilitas EVM, sehingga menguasai 72% pangsa pasar. Di sisi ZK-Rollup, zkSync (TVL 3,8 miliar dolar) dan Starknet (TVL 2,2 miliar dolar) dengan cepat mengejar dan teknologi pembuktian nol memastikan waktu konfirmasi transaksi dikompresi menjadi 2 detik, dengan biaya transaksi 60% lebih rendah dibandingkan OptimisticRollup.
Tetapi di balik kemakmuran terdapat kekhawatiran yang tersembunyi:
"Mimpi dan Hambatan Realitas "Super Chain
Rencana "Superchain" yang diajukan oleh Optimism ingin menghubungkan semua Optimistic Rollup melalui lapisan keamanan bersama, namun kemajuannya lambat, pada Juli 2025 hanya Base dan Zora yang menyelesaikan interoperabilitas lintas rantai, sementara zkSync bekerja sama dengan Starknet meluncurkan "ZK Alliance" untuk mewujudkan pengakuan bukti, tetapi kompatibilitas berbagai algoritma ZK tetap menjadi masalah, analis blockchain Wang Feng pernah mengatakan, bentuk akhir Layer 2 apakah "jaringan yang mulus" atau "beberapa wilayah kecil yang terpisah" akan menentukan apakah Ethereum dapat menampung 1 miliar pengguna.
MEV: Dilema keadilan "Hutan Gelap" Blockchain
Pada 24 Maret 2025, pengguna Uniswap Michael ingin menukar 220.000 USD USDC, namun mengalami serangan "sandwich" yang khas, robot MEV terlebih dahulu membeli USDT untuk menaikkan harga, setelah transaksi Michael, robot segera menjual, yang membuat Michael hanya menerima 5.272 USDT, mengalami kerugian sebesar 215.000 USD. Data di blockchain menunjukkan bahwa validator bobTheBuilder mengemas transaksi ini dan mendapatkan "tip" sebesar 200.000 USD, sementara penyerang hanya meraih keuntungan 8.000 USD, pengguna biasa menjadi pihak yang paling dirugikan.
Industrialisasi MEV dan Keadilan Jaringan
Setelah Ethereum beralih ke PoS, MEV (nilai maksimal yang dapat diekstrak) berubah dari "privilege penambang" menjadi industri yang terampil, skrip arbitrase ditulis oleh pencari dan pembangun bertanggung jawab untuk mengemas transaksi, sementara blok optimal dipilih oleh validator. Pada kuartal pertama tahun 2025, total jumlah MEV Ethereum mencapai 520 juta dolar AS, di mana arbitrase DEX dan likuidasi menyumbang 73%, dan 15%-20% dari biaya transaksi pengguna biasa dibayarkan sebagai "pajak tersembunyi" untuk ini.
Lebih parah lagi adalah "sentralisasi MEV": 65% dari hak pembangunan blok dikuasai oleh pembangun terkemuka Flashbots, validator sering kali memilih blok MEV tinggi demi keuntungan yang lebih besar, sehingga menyulitkan pembangun kecil dan menengah untuk bertahan. Profesor MIT Muriel Médard memberikan peringatan bahwa jika hak urutan blok dikuasai oleh sedikit institusi, Ethereum mungkin akan menjadi "taman bermain perdagangan frekuensi tinggi Wall Street."
Jalan Untuk Memecahkan Kebuntuan: Dari Pertahanan Teknologi ke Desain Mekanisme
Komunitas Ethereum sedang memajukan beberapa solusi:
Dalam model pemisahan pengusul-pembangun (PBS), hanya validator yang diizinkan untuk mengusulkan blok dan pembangun bersaing untuk hak urutan, sehingga dapat mengurangi risiko pengendalian titik tunggal. Namun, masih perlu menyeimbangkan "keadilan" dan "efisiensi" dalam skema ini. Pengembang inti Ethereum, Dankrad Feist, pernah mengatakan, "MEV bukanlah celah, melainkan hasil yang tak terelakkan dari transparansi blockchain—tujuan kami bukan untuk menghilangkan MEV, tetapi untuk membagikan keuntungan dengan lebih adil kepada seluruh jaringan."
Regulasi dan Finansialisasi: "Pertanyaan Jiwa" Setelah Masuknya Institusi
Pada Juli 2025, ETF Ethereum yang disetujui oleh SEC AS mengalami aliran bersih sebesar 2,2 miliar USD dan proporsi kepemilikan ETH oleh institusi melonjak dari 5% menjadi 18%, sementara Uni Eropa melalui "Undang-Undang Transparansi Kontrak Pintar" membuat algoritma Rollup diperdagangkan secara publik dan Hong Kong meminta semua penyedia layanan kripto untuk menjalankan KYC, Ethereum menghadapi konflik ultimat antara "kepatuhan" dan "desentralisasi".
Tiga Persimpangan Regulasi Global
Dan perbedaan regulasi telah memunculkan serangkaian "arbitrase regulasi": misalnya, sebuah protokol DeFi terkemuka menerapkan modul KYC di Uni Eropa sementara Singapura mempertahankan kolam anonim, pasangan perdagangan yang mematuhi aturan adalah satu-satunya yang dapat diakses oleh pengguna AS, dan "kepatuhan terfragmentasi" ini tidak hanya meningkatkan biaya bagi pengembang, tetapi juga melemahkan visi "infrastruktur global yang seragam" dari Ethereum.
Pedang bermata dua dalam finansialisasi
Masuknya dana institusi telah meningkatkan likuiditas, tetapi volatilitas harga Ethereum terkait dengan saham AS meningkat dari 0,3 menjadi 0,6; pada bulan Juni 2025, ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 0,5%, penurunan harian ETH mencapai 8% sementara Bitcoin hanya 5%, yang sulit dibayangkan lima tahun lalu, dan ini memiliki dampak yang lebih dalam, "mekanisme penangkapan nilai" telah berubah, sebelumnya harga ETH didorong oleh biaya Gas on-chain dan pertumbuhan ekosistem, sekarang aliran dana ETF dan suku bunga makro menjadi faktor dominan.
Ketua Wanxiang Blockchain, Xiao Feng menunjukkan: Tahun kedua Ethereum harus menemukan arah antara "berinovasi dalam kerangka kepatuhan" dan "menjaga semangat desentralisasi", Hong Kong mungkin adalah tempat percobaan terbaik, karena dapat menghubungkan dengan Digital Renminbi daratan Tiongkok dan juga menarik perusahaan enkripsi global.
Mencari keseimbangan dalam "segitiga tidak mungkin"
Dalam sepuluh tahun pertama Ethereum, pembaruan seperti "The Merge", "Shapella", dan "Dencun" menjawab pertanyaan "apakah bisa bertahan?", sementara di sepuluh tahun kedua, ia harus menjawab "bagaimana menjadi infrastruktur global yang sejati". Empat tantangan besar yaitu permainan keamanan abstraksi akun, integrasi ekosistem Layer2, distribusi adil MEV, dan adaptasi kepatuhan regulasi pada dasarnya adalah kelanjutan dari segitiga tidak mungkin "desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas". Hanya saja kali ini, kepercayaan 1 miliar pengguna dijadikan taruhan.
Dalam pidato peringatan sepuluh tahun Ethereum, Vitalik pernah mengatakan, "Kita tidak membutuhkan blockchain yang sempurna, kita hanya membutuhkan 'blockchain yang terus berevolusi'". Mungkin nilai akhir dari Ethereum bukanlah menyelesaikan semua masalah, tetapi untuk membuktikan bahwa jaringan terdesentralisasi dapat terus maju dalam tarik-menarik antara idealisme teknis dan kompromi dengan kenyataan.
Tirai dekade kedua telah dibuka, jawaban akan tertulis di setiap baris kode, setiap peningkatan, dan setiap dompet pengguna!