Resolv: Percobaan baru stablecoin dengan pendapatan netral Delta on-chain

Dalam siklus pasar cryptocurrency saat ini, stablecoin, investasi risiko, dan pemimpin opini menjadi tiga tren utama. Di mana, pemimpin opini itu sendiri juga dapat dianggap sebagai aset yang dapat ditokenisasi. Sementara itu, ruang pilihan untuk investasi risiko semakin menyusut, lebih fokus pada stablecoin dan produk investasi berisiko rendah, serta cenderung untuk melakukan reinvestasi pada proyek yang telah menerbitkan koin untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih pasti.

Baru-baru ini, proyek stabilcoin netral Delta on-chain (YBS) Resolv telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 10 juta USD, yang merupakan pendanaan publik pertama proyek ini sejak didirikan pada tahun 2023. Meskipun Resolv relatif rendah profil dibandingkan dengan proyek sejenis, inovasinya tidak kalah menarik. Fitur utama Resolv termasuk model pendapatan yang unik, lebih banyak sumber pendapatan on-chain, serta desain ekonomi token yang kompleks.

Tim pendiri Resolv terdiri dari tiga profesional STEM yang menerima pendidikan di Rusia. Putaran pendanaan ini dipimpin oleh lembaga investasi Belanda Maven11, dan ada juga banyak modal dari Amerika Serikat yang ikut serta. Mengingat situasi geopolitik saat ini, pendanaan ini mungkin sudah selesai sejak lama, namun dipilih untuk diumumkan sekarang karena pertimbangan kehati-hatian.

Dibandingkan dengan proyek YBS lainnya, Resolv lebih fokus pada pengadopsian ekosistem on-chain dan menarik pasar dengan tingkat imbal hasil yang lebih tinggi. Dalam hal ekonomi token, Resolv mengadopsi model tiga token, termasuk stablecoin USR, RLP yang berfungsi sebagai dana asuransi sekaligus LP Token, dan token pemerintahan $RESOLV. Desain ini memungkinkan Resolv untuk menyediakan pilihan investasi yang beragam bagi pengguna dengan preferensi risiko yang berbeda, sambil mempertahankan stabilitas.

Sumber pendapatan Resolv lebih bergantung pada ekosistem on-chain, termasuk pendapatan yang dihasilkan oleh aset produktif seperti stETH, serta biaya yang diperoleh dari hedging kontrak di platform seperti Hyperliquid. Meskipun pendapatan on-chain mungkin lebih tinggi daripada pendapatan hedging di bursa terpusat, saat ini likuiditas Hyperliquid masih belum sebanding dengan bursa terpusat mainstream.

Untuk menghadapi tantangan ini, Resolv memperkenalkan RLP sebagai mekanisme asuransi untuk mengurangi ketergantungan pada bursa terpusat dan USDC. Secara teori, USR akan sepenuhnya dicetak secara berlebihan oleh aset on-chain, dengan sebagian aset jaminan digunakan untuk kustodian institusional dan lindung nilai off-chain. RLP berfungsi sebagai token hasil leverage, memberikan potensi imbal hasil yang lebih tinggi untuk pengguna dengan preferensi risiko tinggi.

Namun, inovasi Resolv juga membawa beberapa risiko potensial. Desain mekanisme yang kompleks dapat meningkatkan kerentanan sistem, terutama dalam kondisi pasar ekstrem. Selain itu, mekanisme asuransi RLP belum diuji secara ketat di pasar.

Meski demikian, upaya Resolv mewakili inovasi penting di bidang YBS. Dengan datangnya era investasi berbiaya rendah, lebih banyak proyek mungkin akan bergabung dalam kompetisi YBS. Bagi pendatang baru, selama mereka dapat menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari patokan yang ada, mereka berpotensi menarik partisipasi para petualang.

Di masa depan, bagaimana proyek YBS dapat menonjol di tengah persaingan yang semakin ketat, bagaimana mencapai keseimbangan antara keamanan dan imbal hasil, serta bagaimana menunjukkan nilainya kepada pengguna biasa, akan menjadi tantangan penting yang dihadapi bidang ini. Bagi Resolv, kemampuan untuk melewati potensi fluktuasi pasar dengan lancar akan menjadi tanda penting dari kedewasaannya.