Era Baru Regulasi Stablecoin: Jalur Kepatuhan dan Prospek Naik
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong masing-masing meluncurkan undang-undang terkait stablecoin, menandai bahwa pasar aset digital global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Regulasi ini tidak hanya mengisi kekosongan dalam pengawasan stablecoin, tetapi juga memberikan kerangka kepatuhan yang jelas bagi pasar, termasuk pemisahan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan anti pencucian uang, yang secara efektif mengurangi risiko sistemik.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam inti dari undang-undang di kedua wilayah, serta menggabungkan prediksi kuantitatif, memproyeksikan jalur pertumbuhan stablecoin dolar yang patuh selama sepuluh tahun ke depan dan dampaknya terhadap ekosistem blockchain.
Satu, RUU Stablecoin Amerika Serikat: Daya Dorong dan Prediksi Kuantitatif
RUU GENIUS AS disetujui di Senat pada Mei 2025, menetapkan kerangka regulasi yang rinci bagi penerbit stablecoin. RUU tersebut mengharuskan penerbit untuk memiliki setidaknya 1:1 aset dolar likuid tinggi sebagai cadangan, menjalani audit secara berkala, dan mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan identifikasi pelanggan. RUU ini juga melarang stablecoin memberikan bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan memperjelas posisi hukum stablecoin.
Penerapan undang-undang ini diperkirakan akan berdampak mendalam pada pasar kripto global:
Meningkatkan penerbitan utang AS, memperkuat posisi dolar sebagai mata uang penyelesaian internasional.
Menarik lebih banyak lembaga keuangan dan perusahaan teknologi untuk memasuki bidang stablecoin, mendorong inovasi sistem pembayaran.
Mungkin memicu masalah koordinasi regulasi internasional.
Sebuah bank investasi terkemuka memprediksi bahwa, dengan klarifikasi regulasi, nilai pasar stabilcoin global akan naik dari 230 miliar USD pada 2025 menjadi 1,6 triliun USD pada 2030. Prediksi ini didasarkan pada dua asumsi: stabilcoin yang patuh akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, menghemat sekitar 40 miliar USD dalam biaya remitansi internasional setiap tahun; jumlah stabilcoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar USD.
Dua, Ciri-ciri Kerangka Regulasi Stablecoin di Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stablecoin" yang merupakan langkah penting dalam tata kelola sistem di bidang Web3.0. Peraturan ini menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong dan memenuhi persyaratan ketat terkait pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko.
Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk merilis pedoman operasional tentang tokenisasi aset dunia nyata pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi aset tradisional di blockchain. Ini akan membantu membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk perkembangan Web3.0.
Meskipun RUU Stabilcoin Hong Kong mengadopsi logika regulasi Amerika, terdapat perbedaan signifikan dalam rincian pelaksanaannya. Misalnya, Hong Kong memperbolehkan stabilcoin multi-koin, sementara Amerika lebih fokus pada stabilcoin dolar; Hong Kong mengharuskan cadangan 100%, sementara Amerika mengharuskan minimal 100%; Hong Kong memiliki persyaratan yang lebih ketat untuk kelayakan penerbit, dan sebagainya.
Tiga, Evolusi Pola Global Stablecoin di Bawah Koordinasi Regulasi
(1) Efek mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Undang-Undang GENIUS mengharuskan stablecoin berbasis pembayaran untuk menggunakan obligasi pemerintah AS sebagai aset cadangan, yang memberikan stabilitas koin dolar AS makna strategis yang melampaui kategori mata uang digital. Stablecoin jenis ini pada dasarnya menjadi saluran distribusi baru untuk obligasi pemerintah AS, membangun sistem sirkulasi dana global. Ketika pengguna di seluruh dunia membeli stablecoin dolar AS, dana yang sesuai dialokasikan sebagai aset obligasi pemerintah AS, mewujudkan arus balik dana ke Departemen Keuangan AS, memperkuat luas penggunaan dolar secara global.
Dari perspektif penyelesaian internasional, stablecoin menandakan perubahan paradigma dalam sistem penyelesaian dolar AS. Stablecoin berbasis blockchain dalam bentuk "dolar on-chain" secara langsung terintegrasi ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi, memperluas skenario penggunaan internasional dolar, dan mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi di Asia
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama untuk mendirikan sistem lisensi stablecoin, Singapura juga meluncurkan "sandbox stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token yang terikat dengan mata uang fiat yang ada untuk tujuan eksperimen. Perbedaan regulasi di kedua tempat mungkin memicu perilaku "pemilihan lokasi regulasi" oleh penerbit, yang memerlukan pembentukan standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti pencucian uang melalui forum regulasi keuangan regional.
Dalam jangka panjang, jika kurangnya koordinasi, perpecahan ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko kompetisi regulasi regional. Otoritas regulasi di kedua lokasi perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan
Pelaksanaan bersama undang-undang GENIUS AS dan rancangan peraturan Hong Kong menandakan peralihan pengawasan aset digital dari yang terfragmentasi menjadi sistematis. Kepatuhan terhadap stablecoin dolar diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto. Evolusi teknologi infrastruktur blockchain akan menentukan apakah ia dapat menangkap dividen nilai yang maksimal dalam kerangka pengawasan. Bagi penerbit, membangun sistem stablecoin yang kompatibel dengan multi-chain, multi-koin, dan multi-regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan persaingan dekade berikutnya.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
7
Bagikan
Komentar
0/400
SellTheBounce
· 4jam yang lalu
Regulasi datang, ambil posisi berlawanan dan play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
Hash_Bandit
· 4jam yang lalu
sudah melalui siklus ini sejak 2016... regulasi = adopsi sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MEVSupportGroup
· 4jam yang lalu
Regulasi datang, tidur hancur.
Lihat AsliBalas0
OnchainUndercover
· 4jam yang lalu
Kepatuhan manajemen pada akhirnya tidak bisa dihindari ya
Lihat AsliBalas0
DaisyUnicorn
· 4jam yang lalu
Regulasi kecil telah muncul, unicorn yang suka melihat fondasi sedang melompat di sini~
Lihat AsliBalas0
RektRecovery
· 4jam yang lalu
melihat ini datang... pertunjukan teater keamanan lainnya sejujurnya. persyaratan audit tidak akan menyelamatkan kita dari bank run stablecoin yang tak terhindarkan
Regulasi stablecoin global yang baru: Analisis RUU AS-Hong Kong dan proyeksi pertumbuhan sepuluh tahun ke depan
Era Baru Regulasi Stablecoin: Jalur Kepatuhan dan Prospek Naik
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong masing-masing meluncurkan undang-undang terkait stablecoin, menandai bahwa pasar aset digital global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Regulasi ini tidak hanya mengisi kekosongan dalam pengawasan stablecoin, tetapi juga memberikan kerangka kepatuhan yang jelas bagi pasar, termasuk pemisahan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan anti pencucian uang, yang secara efektif mengurangi risiko sistemik.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam inti dari undang-undang di kedua wilayah, serta menggabungkan prediksi kuantitatif, memproyeksikan jalur pertumbuhan stablecoin dolar yang patuh selama sepuluh tahun ke depan dan dampaknya terhadap ekosistem blockchain.
Satu, RUU Stablecoin Amerika Serikat: Daya Dorong dan Prediksi Kuantitatif
RUU GENIUS AS disetujui di Senat pada Mei 2025, menetapkan kerangka regulasi yang rinci bagi penerbit stablecoin. RUU tersebut mengharuskan penerbit untuk memiliki setidaknya 1:1 aset dolar likuid tinggi sebagai cadangan, menjalani audit secara berkala, dan mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan identifikasi pelanggan. RUU ini juga melarang stablecoin memberikan bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan memperjelas posisi hukum stablecoin.
Penerapan undang-undang ini diperkirakan akan berdampak mendalam pada pasar kripto global:
Sebuah bank investasi terkemuka memprediksi bahwa, dengan klarifikasi regulasi, nilai pasar stabilcoin global akan naik dari 230 miliar USD pada 2025 menjadi 1,6 triliun USD pada 2030. Prediksi ini didasarkan pada dua asumsi: stabilcoin yang patuh akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, menghemat sekitar 40 miliar USD dalam biaya remitansi internasional setiap tahun; jumlah stabilcoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar USD.
Dua, Ciri-ciri Kerangka Regulasi Stablecoin di Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stablecoin" yang merupakan langkah penting dalam tata kelola sistem di bidang Web3.0. Peraturan ini menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong dan memenuhi persyaratan ketat terkait pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko.
Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk merilis pedoman operasional tentang tokenisasi aset dunia nyata pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi aset tradisional di blockchain. Ini akan membantu membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk perkembangan Web3.0.
Meskipun RUU Stabilcoin Hong Kong mengadopsi logika regulasi Amerika, terdapat perbedaan signifikan dalam rincian pelaksanaannya. Misalnya, Hong Kong memperbolehkan stabilcoin multi-koin, sementara Amerika lebih fokus pada stabilcoin dolar; Hong Kong mengharuskan cadangan 100%, sementara Amerika mengharuskan minimal 100%; Hong Kong memiliki persyaratan yang lebih ketat untuk kelayakan penerbit, dan sebagainya.
Tiga, Evolusi Pola Global Stablecoin di Bawah Koordinasi Regulasi
(1) Efek mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Undang-Undang GENIUS mengharuskan stablecoin berbasis pembayaran untuk menggunakan obligasi pemerintah AS sebagai aset cadangan, yang memberikan stabilitas koin dolar AS makna strategis yang melampaui kategori mata uang digital. Stablecoin jenis ini pada dasarnya menjadi saluran distribusi baru untuk obligasi pemerintah AS, membangun sistem sirkulasi dana global. Ketika pengguna di seluruh dunia membeli stablecoin dolar AS, dana yang sesuai dialokasikan sebagai aset obligasi pemerintah AS, mewujudkan arus balik dana ke Departemen Keuangan AS, memperkuat luas penggunaan dolar secara global.
Dari perspektif penyelesaian internasional, stablecoin menandakan perubahan paradigma dalam sistem penyelesaian dolar AS. Stablecoin berbasis blockchain dalam bentuk "dolar on-chain" secara langsung terintegrasi ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi, memperluas skenario penggunaan internasional dolar, dan mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi di Asia
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama untuk mendirikan sistem lisensi stablecoin, Singapura juga meluncurkan "sandbox stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token yang terikat dengan mata uang fiat yang ada untuk tujuan eksperimen. Perbedaan regulasi di kedua tempat mungkin memicu perilaku "pemilihan lokasi regulasi" oleh penerbit, yang memerlukan pembentukan standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti pencucian uang melalui forum regulasi keuangan regional.
Dalam jangka panjang, jika kurangnya koordinasi, perpecahan ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko kompetisi regulasi regional. Otoritas regulasi di kedua lokasi perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan
Pelaksanaan bersama undang-undang GENIUS AS dan rancangan peraturan Hong Kong menandakan peralihan pengawasan aset digital dari yang terfragmentasi menjadi sistematis. Kepatuhan terhadap stablecoin dolar diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto. Evolusi teknologi infrastruktur blockchain akan menentukan apakah ia dapat menangkap dividen nilai yang maksimal dalam kerangka pengawasan. Bagi penerbit, membangun sistem stablecoin yang kompatibel dengan multi-chain, multi-koin, dan multi-regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan persaingan dekade berikutnya.