Penyedia Layanan Keuangan Penambangan Bitcoin Antalpha Berencana Melantai: Bab Baru Strategi Pemimpin Industri?

Baru-baru ini, perusahaan teknologi keuangan Antalpha mengajukan permohonan IPO ke Nasdaq, dengan rencana untuk melakukan penawaran umum saham dengan kode saham "ANTA". Sebagai penyedia solusi keuangan di bidang penambangan Bitcoin, rencana pencatatan Antalpha menarik perhatian luas di industri. Dari informasi yang diungkapkan dalam prospektusnya, hubungan dekat perusahaan ini dengan raksasa pertambangan, serta hubungan kompleks dengan seorang tokoh terkenal di industri, menjadikan IPO ini mengandung makna strategis yang mendalam.

pendukung keuangan industri pertambangan

Antalpha didirikan pada tahun 2022, terutama menyediakan solusi pembiayaan, teknologi, dan manajemen risiko untuk lembaga aset digital, khususnya penambang Bitcoin. Tujuan utama perusahaan adalah membantu penambang memperluas skala operasi mereka dan melalui solusi pembiayaan membantu mereka lebih baik menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh fluktuasi harga Bitcoin, mendukung strategi penyimpanan jangka panjang penambang.

Produk dan layanan inti perusahaan diimplementasikan melalui platform teknologinya Antalpha Prime. Platform ini memungkinkan pelanggan untuk memulai dan mengelola pinjaman aset digital, serta memantau status jaminan secara real-time. Sumber pendapatan utama Antalpha mencakup dua aspek:

1. Pembiayaan rantai pasokan: Bagian pendapatan ini tercermin sebagai "biaya pembiayaan teknologi", merupakan sumber pendapatan utama perusahaan. Secara spesifik termasuk pinjaman mesin penambangan dan pinjaman daya komputasi. Hingga 31 Desember 2024, perusahaan telah memfasilitasi total pinjaman sebesar 2,8 miliar dolar, di mana sekitar 97% pinjaman rantai pasokan dijamin dengan Bitcoin.

2. Layanan Pinjaman Bitcoin: Bagian pendapatan ini tercermin sebagai "biaya platform teknologi". Antalpha menyediakan layanan pinjaman margin Bitcoin untuk pelanggan non-AS melalui platformnya, berperan sebagai penyedia teknologi dan layanan, menghasilkan biaya platform tanpa menanggung risiko kredit.

Data keuangan menunjukkan bahwa Antalpha mencapai total pendapatan 47,45 juta dolar AS pada tahun fiskal 2024, meningkat 321% dibandingkan tahun sebelumnya. Di antaranya, biaya pendanaan teknologi mencapai 38,7 juta dolar AS, meningkat 274%; biaya platform teknologi mencapai 8,8 juta dolar AS, meningkat 859%. Perusahaan berhasil mengubah kerugian menjadi keuntungan, mencapai laba bersih 4,4 juta dolar AS.

Dalam hal skala pinjaman, hingga akhir 2024, total buku pinjaman Antalpha mencapai 1,6 miliar USD. Di antaranya, portofolio pinjaman rantai pasokan tumbuh menjadi 428,9 juta USD, meningkat 25% dibandingkan tahun sebelumnya; skala pinjaman Bitcoin tumbuh menjadi 1,1987 miliar USD, meningkat 443% dibandingkan tahun sebelumnya. Dari segi distribusi geografis, 77,4% dari pinjaman (sekitar 1,26 miliar USD) mengalir ke pelanggan di Asia.

Strategi Penempatan Raksasa Industri

Antalpha menjalin hubungan kerja sama yang erat dengan salah satu raksasa pertambangan, kedua belah pihak telah menandatangani nota kesepahaman yang menyepakati untuk saling merekomendasikan klien, dan Antalpha memiliki hak prioritas untuk melayani klien pembiayaan dari raksasa tersebut. Hak prioritas ini memungkinkan Antalpha untuk menjangkau sejumlah besar klien potensial dengan biaya yang lebih rendah, mendapatkan sumber bisnis yang stabil.

Namun, keterkaitan industri Antalpha tidak terbatas pada kerjasama bisnis. Perusahaan memiliki sejarah kompleks dengan entitas lain bernama Northstar. Sebelum restrukturisasi pada tahun 2024, kedua perusahaan dimiliki oleh perusahaan induk yang sama. Setelah restrukturisasi, Antalpha dipisahkan dan dialihkan ke entitas publik saat ini, sementara Northstar diserahkan kepada sebuah trust yang tidak dapat dicabut. Meskipun demikian, Northstar tetap menjadi sumber dana penting untuk layanan pinjaman Bitcoin Antalpha.

Struktur hubungan yang kompleks ini menunjukkan bahwa, meskipun secara hukum Antalpha mungkin sudah independen, dari sudut pandang logika bisnis dan sinergi strategis, itu mungkin masih menjadi bagian penting dari peta keuangan yang lebih besar.

Signifikansi Strategis Era Setelah Pengurangan Hadiah

Rencana peluncuran Antalpha terkait erat dengan lingkungan industri setelah pengurangan setengah Bitcoin pada tahun 2024. Peristiwa pengurangan setengah telah mengurangi hadiah blok untuk para penambang, yang menantang profitabilitas seluruh industri penambangan. Ini mendorong produsen mesin penambangan untuk mempercepat peluncuran generasi baru mesin penambangan yang efisien dan memperdalam kerja sama dengan pertambangan besar.

Dalam konteks ini, Antalpha menyediakan dukungan pinjaman untuk pembelian generasi baru mesin tambang oleh para penambang, yang tidak hanya dapat secara langsung mendorong penjualan mesin tambang, tetapi juga membantu komunitas penambang melewati tekanan modal yang ditimbulkan oleh iterasi perangkat. Selain itu, Antalpha juga berencana untuk mengeksplorasi solusi pembiayaan untuk GPU yang diperlukan di bidang AI, strategi diversifikasi bisnis ini membantu meningkatkan kemampuan ekosistem secara keseluruhan untuk menghadapi risiko.

Perlu dicatat bahwa salah satu penerbit stablecoin terkenal menyatakan niatnya untuk membeli saham biasa Antalpha senilai 25 juta dolar AS dalam IPO ini, yang mungkin mencakup sekitar 54,1% dari total jumlah saham yang diterbitkan. Niat investasi ini mencerminkan dukungan timbal balik dan penataan strategi di dalam industri.

Secara keseluruhan, IPO Antalpha bukan hanya merupakan peluncuran perusahaan teknologi finansial, tetapi juga mewakili langkah kunci bagi raksasa pertambangan untuk memperkuat posisi industri, mengoptimalkan alat keuangan, dan mempersiapkan kekuatan untuk perkembangan jangka panjang di era setelah pengurangan setengah.