Stablecoin Memperbaharui Potensi Perputaran Dana Global

Stablecoin sebagai alat praktis yang paling representatif di bidang mata uang digital, menunjukkan potensi blockchain untuk menyediakan infrastruktur dasar yang baru dan efisien bagi sistem pembayaran keuangan tradisional. Dalam setahun terakhir, nilai pasar total stablecoin meningkat lebih dari 50%, dan saat ini telah melebihi 250 miliar USD, mendukung perputaran dana pembayaran global yang mencapai triliunan.

Para profesional di industri memahami nilai stablecoin: mereka memaksimalkan kemampuan inti dari blockchain "memindahkan dana dan nilai secara instan", memungkinkan pembangunan siklus bisnis dan pembayaran di atas rantai. Namun, pembayaran jauh lebih dari sekedar "transfer antar titik"; skenario tingkat perusahaan yang sebenarnya jauh lebih kompleks daripada sekadar pemindahan dana.

Saat ini, aplikasi stablecoin yang ditujukan untuk perusahaan sebagian besar menggunakan arsitektur "sandwich stablecoin": yaitu mengganti saluran pembayaran tradisional dengan transmisi nilai/duit horizontal berbasis blockchain, sementara kedua ujungnya masih bergantung pada sistem pembayaran keuangan tradisional. Desain ini meskipun membawa perbaikan yang signifikan, juga membatasi pelepasan sepenuhnya dari keuntungan blockchain.

Artikel ini akan membahas bagaimana stablecoin diterapkan dalam pembayaran lintas batas global dari sudut pandang transfer dana global:

1. Menguraikan sistem pembayaran lintas batas global yang ada;
2. Menganalisis perbaikan spesifik dari arsitektur sandwich stablecoin dalam manajemen dana, pembayaran B2B, dan penyelesaian jaringan kartu;
3. Membahas bagaimana mengatasi tantangan di kedua ujung sandwich stablecoin, sehingga nilai blockchain dapat mengalir sepanjang proses.

I. Latar Belakang Pembayaran Stablecoin

Dalam banyak aplikasi stablecoin, pembayaran B2B menjadi yang paling mencolok. Data terbaru menunjukkan, nilai pembayaran B2B bulanan meningkat dari 770 juta dollar menjadi 3 miliar dollar tahun lalu. Sebuah platform pembayaran melaporkan bahwa stablecoin menyumbang hampir setengah dari volume transaksi di platformnya, dengan 49% pelanggan aktif menggunakan stablecoin untuk melakukan pembayaran.

Data internal perusahaan terkemuka lebih dapat mencerminkan ukuran pasar yang tersegmentasi. Sebuah perusahaan pembayaran besar memiliki volume pemrosesan tahunan sekitar 15 miliar dolar AS, di mana sekitar setengahnya berasal dari pembayaran perusahaan B2B. Perusahaan lain memiliki volume transaksi tahunan sebesar 10 miliar dolar AS, diperkirakan menyumbang 20% dari pasar pembayaran lintas batas B2B stablecoin global.

Penggunaan pembayaran global semakin meluas, terutama karena saat infrastruktur pembayaran keuangan tradisional semakin usang, keuntungan stablecoin berbasis blockchain akan semakin terlihat. Meskipun sistem tradisional memfasilitasi pembayaran global lebih dari 1 triliun dolar setiap tahun, perusahaan dan bank masih menghadapi kompleksitas dan masalah keterlambatan yang besar.

Dua, berbagai model pembayaran lintas batas global

2.1 Infrastruktur perbankan berbasis SWIFT

Transaksi perbankan lintas negara tradisional membagi proses menjadi dua bagian: "pemberitahuan kliring" dan "penyelesaian dana": suatu platform bertanggung jawab untuk mengirimkan instruksi transfer antara bank, sementara aliran dana yang sebenarnya hanya terjadi di antara bank-bank yang telah membuka rekening sebelumnya dan dapat melakukan transfer debit/kredit secara langsung.

Hanya ketika kedua bank telah terhubung ke sistem dan saling menjadi mitra, maka transfer akhir dapat diselesaikan. Jika kedua belah pihak belum menjalin hubungan kerja sama langsung, maka harus menghubungkan bank perantara yang memiliki antarmuka dan posisi yang sesuai untuk menyelesaikan penyelesaian dana.

Seiring dengan meningkatnya kebutuhan akan lebih banyak bank perantara, masalah seperti waktu penyelesaian yang memakan waktu berhari-hari, biaya yang meningkat, dan kesulitan dalam pelacakan mulai muncul. Ini juga menyebabkan pembayaran lintas batas antara negara-negara tetangga yang memiliki infrastruktur keuangan yang kurang berkembang harus melewati bank-bank negara maju, yang membawa ketidaknyamanan yang besar.

2.2 Model Pool Dana Lintas Batas Berbasis PSP

Model layanan penyedia transfer dana lintas batas (XBMT) muncul, bertujuan agar perusahaan dapat menyelesaikan pembayaran global tanpa harus melalui saluran tradisional secara langsung. Kemampuan ini juga dikenal sebagai "akun multi-koin global" atau "akun penerimaan lokal".

Intinya adalah model kolam dana lintas batas, layanan inti adalah menyediakan kolam dana multi-koin bagi perusahaan, memungkinkan mereka untuk melakukan pembayaran secara fleksibel antara negara yang berbeda. XBMT bertanggung jawab mengelola kepatuhan dan hubungan perbankan, sementara perusahaan atau individu memperoleh produk perbankan multi-koin tunggal, membentuk sebuah "lingkaran tertutup".

XBMT kini memegang posisi penting di pasar pembayaran B2B global dan manajemen dana perusahaan. Mereka beroperasi dalam model closed-loop, menyiapkan dan mengatur likuiditas yang diperlukan sebelumnya, kemudian mendistribusikannya sesuai permintaan kepada pelanggan perusahaan. Karena mengendalikan proses dari awal hingga akhir, XBMT menetapkan batasan dan aturan manajemen risiko yang ketat bagi pelanggan.

Namun, XBMT masih dibangun di atas jalur tradisional, mengandalkan manajemen likuiditas yang cermat untuk "menciptakan" pengalaman penyelesaian instan. Kecepatan dan skala desain semacam ini selalu dibatasi oleh likuiditas yang tersedia untuk XBMT di negara tertentu, serta efisiensi penyelesaian dari jalur penyelesaian yang mendasarinya.

2.3 mode stablecoin

Stablecoin mewakili lompatan yang lebih mendalam: ia menggunakan teknologi blockchain untuk merekonstruksi cara operasional bisnis internet. Siklus penyelesaian stablecoin setara dengan waktu blok dari blockchain tempat ia diterbitkan, ini adalah percepatan yang melampaui skala. Sistem apa pun yang bergantung pada cara tradisional dapat digantikan dengan buku besar yang dibagikan dan dapat diverifikasi.

Lebih penting lagi, stablecoin biasanya diterapkan di atas platform kontrak pintar, memungkinkan sistem dan alur kerja inovatif yang tidak dapat dicapai oleh jalur perbankan tradisional. Di atas protokol yang terbuka dan dapat diverifikasi, siapa pun dapat menambahkan fungsi untuk stablecoin tanpa izin.

Dari perspektif makro, pembayaran keuangan yang lebih cepat dan lebih interaktif dapat langsung memperbesar GDP global: perusahaan dapat menerima pembayaran lebih cepat, dan dana dapat lebih cepat masuk ke proses hilir, sehingga mengurangi biaya pengelolaan dan penggunaan dana yang disebabkan oleh keterlambatan penyelesaian. Ketika siklus penyelesaian dipersingkat dari "hari" menjadi "detik" atau "menit", efek berantai ini akan menyapu seluruh ekonomi. Pada saat yang sama, adanya standar yang dapat diverifikasi memungkinkan inovasi keuangan untuk terjadi tanpa izin di seluruh dunia untuk pertama kalinya.

Tiga, Aplikasi stablecoin dalam Pembayaran Global

3.1 Manajemen Keuangan Perusahaan

Sebagai contoh pengelolaan dana perusahaan: perusahaan memiliki kewajiban untuk melakukan pembayaran dalam mata uang b di negara B pada tanggal tertentu, dan harus mempersiapkan transfer dana dari negara A dalam mata uang a terlebih dahulu. Ini adalah proses pra-pembayaran, tim keuangan perusahaan harus mempertimbangkan waktu persiapan yang diperlukan untuk melaksanakan pembayaran tepat waktu.

Tim harus membuka rekening di bank lokal agar dapat melakukan pembayaran tepat waktu. Terkadang, untuk mendukung hal ini, perusahaan mungkin meminta pinjaman jangka pendek dari mitra di daerah tersebut. Semakin lama waktu penyelesaian dana global, semakin besar eksposur risiko valuta asing, dan semakin tinggi pula persyaratan modal departemen keuangan perusahaan.

Stablecoin dapat menyederhanakan sistem ini dengan menghilangkan kebutuhan untuk mengendalikan keterlambatan penyelesaian internasional. Dengan menggunakan stablecoin, seluruh proses pengolahan dibagi menjadi transfer lokal yang dilakukan di dalam negeri masing-masing di Negara A dan Negara B, sementara blockchain menyelesaikan penyelesaian likuiditas global antara kedua belah pihak di tengah.

3.2 pembayaran B2B

Proses pembayaran B2B global mirip dengan manajemen dana perusahaan, tetapi skenario B2B dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar, karena pembayaran B2B seringkali lebih kompleks, dan keberhasilan atau kegagalannya dapat mempengaruhi aspek lain dari operasi perusahaan.

Dalam jenis pembayaran ini, bank-bank di negara yang berbeda biasanya terkait langsung dengan pengiriman suatu layanan atau barang. Ini berarti bahwa semua pihak akan lebih sensitif terhadap pelacakan kemajuan pembayaran. Jika saluran pembayaran yang dibutuhkan perusahaan kurang umum, mereka sering kali perlu melalui beberapa jalur perantara internasional untuk menyelesaikan pemindahan dana.

Ketika proses pembayaran lintas batas B2B ini dilakukan melalui stablecoin di tengah rantai, akan muncul serangkaian keuntungan tambahan di tingkat perusahaan:

• Kedua belah pihak dapat mengelola dan memantau status pembayaran dengan jelas dan waktu nyata.
• Pendanaan dapat dihubungkan langsung dengan bahan baku yang memiliki waktu yang ketat atau titik pengiriman, untuk menghindari risiko besar atau penundaan.
• Setelah risiko berkurang, biaya modal juga menurun, dan kecepatan perputaran modal meningkat.
• Jalur agen, kebutuhan pembiayaan awal, dan sebagian besar eksposur valas pada dasarnya telah dihapus.
• Seluruh proses dipadatkan dari 3 hari sebelumnya menjadi hanya beberapa detik, tanpa perlu mempertimbangkan pasar yang tutup, dan kebutuhan modal kerja secara signifikan menyusut dan disederhanakan.

3.3 Kartu organisasi jaringan penyelesaian

Dalam jaringan organisasi kartu, penerbit kartu mengirimkan pembayaran kepada bank pengakuisisi pedagang atas nama pemegang kartu, dan bank pengakuisisi menerima pembayaran dan mencatatnya ke akun pedagang. Bank-bank ini tidak menyelesaikan utang secara langsung; semuanya terhubung ke suatu jaringan pembayaran, yang melakukan penyelesaian netto antar bank selama jam operasional bank pada hari kerja.

Sebuah perusahaan pembayaran besar telah mulai menguji penggunaan stablecoin untuk penyelesaian antara bank pengakuisisi dan bank penerbit. Cara penggunaan stablecoin ini menggantikan proses transfer uang, beralih menggunakan stablecoin di beberapa blockchain publik. Setelah menyelesaikan otorisasi kartu pada tanggal tertentu, perusahaan tersebut akan menggunakan stablecoin untuk mendebit atau mengkredit rekening bank dari kedua pihak yang bertransaksi.

Karena sistem ini beroperasi di dalam jaringan pembayaran, efek bersihnya menguntungkan mitra dalam jaringan. Ini paling mirip dengan sistem tertutup XBMT, tetapi skala besar jaringan organisasi kartu menguntungkan penerbit/penjual. Keuntungan stablecoin mirip dengan manajemen dana, tetapi keuntungan ini diberikan kepada bank di dalam jaringan: mereka dapat mengurangi persyaratan modal yang diperlukan untuk melakukan transfer internasional secara tepat waktu, sehingga menghindari risiko valuta asing. Selain itu, keterbukaan, verifikasi, dan kemampuan pemrograman blockchain membentuk dasar untuk kredit dan keuangan lainnya antara bank di dalam jaringan pembayaran.

Empat, Prospek Masa Depan

Meskipun "sandwich stablecoin" memang berguna dalam beberapa skenario, namun saat ini sebagian besar aplikasi stablecoin masih terbatas pada struktur itu sendiri dan belum mencapai terobosan lebih lanjut. Dalam kenyataannya, sangat sedikit perusahaan yang benar-benar menggunakan pembayaran on-chain dan stablecoin. Selama ada bagian mana pun yang masih perlu menyentuh jalur fiat, kita terpaksa harus menambahkan roti di kedua ujung "sandwich".

Tujuan akhir dari pembayaran stablecoin adalah untuk sepenuhnya menghilangkan "roti" di kedua ujung. Ketika perusahaan dan konsumen sepenuhnya mengadopsi stablecoin, siklus keuangan dan bisnis yang lengkap dapat diselesaikan di blockchain, tanpa dibatasi oleh jalur tradisional yang ketinggalan zaman. Begitu lembaga keuangan dan perusahaan sepenuhnya menyelesaikan transaksi dengan stablecoin, akan ada skala bisnis yang belum pernah terjadi sebelumnya. Karena gesekan global yang dihadapi perusahaan dalam membangun, mengoperasikan, dan memberikan layanan berkurang secara signifikan, kurva pertumbuhan PDB global akan lebih mendekati kecepatan konsumsi yang sebenarnya dari internet terhadap barang, layanan, dan konten.

Jika kita dapat sepenuhnya menghilangkan struktur sandwich dan membangun lebih banyak layanan keuangan on-chain di kedua ujungnya, maka kecepatan aliran dana/nilai global akan mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.