Empat Negara dalam Pertarungan Digital Dolar: Pola Baru di Pasar Stablecoin
Setelah Amerika Serikat mengesahkan undang-undang GENIUS pada tahun 2025, pasar stablecoin mengalami perubahan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Undang-undang yang disebut "konstitusi" industri stablecoin ini menetapkan aturan yang jelas untuk bidang ini, secara drastis mengubah aturan main.
Ketentuan inti dari undang-undang GENIUS mencakup:
Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh
100 miliar dolar AS nilai pasar sebagai garis pemisah regulasi
Dilarang membayar bunga secara langsung
Menetapkan ambang masuk untuk perusahaan teknologi besar
Dalam lingkungan regulasi baru ini, empat kekuatan sedang memperebutkan dominasi pasar stablecoin:
Aliansi Siswa Unggul Kepatuhan (USDC)
Aliansi USDC yang dipimpin oleh perusahaan Circle, seperti "siswa teladan" di kelas. Mereka mematuhi semua peraturan dengan ketat, memiliki transparansi cadangan yang tinggi, dan menerbitkan laporan audit terperinci setiap bulan. Praktik ini mendapatkan simpati dari regulator dan kepercayaan dari investor institusi.
Namun, ada "konflik internal" antara Circle dan distributor utama Coinbase. Coinbase sebagai "penyalur" yang dominan mengambil sebagian besar keuntungan, bahkan menetapkan banyak klausul pembatasan dalam kontrak. Untuk mengurangi ketergantungan pada Coinbase, Circle memilih untuk go public, mencari lebih banyak dana dan independensi.
Kerajaan Offshore (USDT)
Usaha Tether seperti "pemimpin dunia bawah" yang berpengalaman dan memiliki strategi yang fleksibel. USDT saat ini adalah stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar, dengan keuntungan tahunan yang dihitung dalam miliaran dolar. Rahasia keuntungan mereka termasuk strategi investasi dengan hasil tinggi dan biaya saluran yang sangat rendah.
Menghadapi undang-undang baru, Tether menerapkan strategi dual-track: mempertahankan layanan USDT yang ada untuk pasar global, sambil mengembangkan stablecoin baru yang sesuai untuk pasar Amerika. Kerja sama USDT dengan jaringan TRON juga merupakan hubungan yang saling menguntungkan.
Perlu dicatat bahwa Tether juga memiliki latar belakang politik yang kuat. Mereka bekerja sama dengan raksasa Wall Street Cantor Fitzgerald, yang CEO-nya adalah Menteri Perdagangan saat ini. Hubungan politik ini memberikan "payung" yang kuat bagi Tether.
Kelompok Kekuasaan Politik (USD1)
USD1 Alliance adalah sebuah contoh "politics + capital" kerjasama kuat. Anggota-anggotanya meliputi:
Bintang politik: Hubungan dekat dengan keluarga Trump
Raksasa Distribusi: Binance menyediakan jaringan distribusi yang kuat
Modal Sovereign: Investasi besar dari lembaga investasi milik negara UEA, MGX
Infrastruktur: Pilih untuk menerbitkan di jaringan TRON
Strategi pengembangan pasar "dari atas ke bawah" ini sangat berbeda dari jalur pengembangan cryptocurrency tradisional, bisa dibilang merupakan "serangan dimensi yang lebih rendah" terhadap model kompetisi tradisional. Namun, model bisnis yang sangat bergantung pada hubungan politik juga bisa menjadi faktor ketidakpastian di masa depan.
Serangan Balik Bank Tradisional
Institusi keuangan tradisional juga mulai memasuki pasar stablecoin. JPMD yang diluncurkan oleh JPMorgan adalah bentuk tokenisasi deposito bank, dengan beberapa keunggulan kunci:
Dapat membayar bunga secara legal
Didukung langsung oleh bank, memiliki kredibilitas yang sangat tinggi
Beroperasi di bawah kerangka regulasi bank yang matang
Namun, JPMD saat ini hanya terbatas pada penggunaan institusi besar yang telah melalui persetujuan ketat.
Selain itu, bank-bank besar lainnya juga sedang menjajaki penerbitan token simpanan mereka sendiri, bahkan mempertimbangkan untuk membentuk aliansi bank untuk menciptakan mata uang digital bersama. Ini menunjukkan bahwa pasar dolar digital mungkin mengalami diferensiasi, membentuk dua kategori besar yang melayani pasar yang berbeda.
Penantang di Luar Gerbang Kota
Beberapa perusahaan teknologi dan perusahaan fintech juga sedang mencari peluang mereka sendiri:
Stripe: menyediakan infrastruktur "stablecoin sebagai layanan"
PayPal: Menarik pengguna melalui "hadiah loyalitas" yang tinggi
Walmart dan Amazon: Terkena batasan hukum, mungkin mencari untuk bekerja sama dengan penerbit stablecoin yang ada.
Meta: mengadopsi strategi hati-hati, fokus pada skenario pembayaran yang nyata
Prospek Masa Depan
Pertempuran stablecoin ini mungkin tidak akan menghasilkan satu pemenang tunggal, melainkan membentuk diferensiasi pasar:
Pasar institusi: token simpanan dari aliansi bank mungkin mendominasi
Pasar ritel AS: Aliansi USDC mungkin terus memimpin
Pasar baru yang muncul di seluruh dunia: Aliansi USDT mungkin terus berkuasa
Skenario politik khusus: Aliansi USD1 mungkin memainkan peran unik
Kompetisi ini tidak hanya mencerminkan pertarungan teknologi dan model bisnis, tetapi juga merupakan permainan antara berbagai ideologi keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, kompetisi ini mendorong inovasi teknologi, meningkatkan kualitas layanan, dan juga membawa lebih banyak pilihan. Tidak peduli siapa yang akhirnya menang, era dolar digital telah tiba, dan kita semua adalah saksi dan peserta dalam proses sejarah ini.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GraphGuru
· 4jam yang lalu
Jika pengawasan datang, bersiaplah untuk tutup.
Lihat AsliBalas0
BearMarketMonk
· 4jam yang lalu
Semakin ketat pengaturannya, semakin langka yang tersisa... Pasar memiliki siklusnya sendiri.
Empat kekuatan bersaing untuk memperebutkan pasar stablecoin digital dolar
Empat Negara dalam Pertarungan Digital Dolar: Pola Baru di Pasar Stablecoin
Setelah Amerika Serikat mengesahkan undang-undang GENIUS pada tahun 2025, pasar stablecoin mengalami perubahan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Undang-undang yang disebut "konstitusi" industri stablecoin ini menetapkan aturan yang jelas untuk bidang ini, secara drastis mengubah aturan main.
Ketentuan inti dari undang-undang GENIUS mencakup:
Dalam lingkungan regulasi baru ini, empat kekuatan sedang memperebutkan dominasi pasar stablecoin:
Aliansi Siswa Unggul Kepatuhan (USDC)
Aliansi USDC yang dipimpin oleh perusahaan Circle, seperti "siswa teladan" di kelas. Mereka mematuhi semua peraturan dengan ketat, memiliki transparansi cadangan yang tinggi, dan menerbitkan laporan audit terperinci setiap bulan. Praktik ini mendapatkan simpati dari regulator dan kepercayaan dari investor institusi.
Namun, ada "konflik internal" antara Circle dan distributor utama Coinbase. Coinbase sebagai "penyalur" yang dominan mengambil sebagian besar keuntungan, bahkan menetapkan banyak klausul pembatasan dalam kontrak. Untuk mengurangi ketergantungan pada Coinbase, Circle memilih untuk go public, mencari lebih banyak dana dan independensi.
Kerajaan Offshore (USDT)
Usaha Tether seperti "pemimpin dunia bawah" yang berpengalaman dan memiliki strategi yang fleksibel. USDT saat ini adalah stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar, dengan keuntungan tahunan yang dihitung dalam miliaran dolar. Rahasia keuntungan mereka termasuk strategi investasi dengan hasil tinggi dan biaya saluran yang sangat rendah.
Menghadapi undang-undang baru, Tether menerapkan strategi dual-track: mempertahankan layanan USDT yang ada untuk pasar global, sambil mengembangkan stablecoin baru yang sesuai untuk pasar Amerika. Kerja sama USDT dengan jaringan TRON juga merupakan hubungan yang saling menguntungkan.
Perlu dicatat bahwa Tether juga memiliki latar belakang politik yang kuat. Mereka bekerja sama dengan raksasa Wall Street Cantor Fitzgerald, yang CEO-nya adalah Menteri Perdagangan saat ini. Hubungan politik ini memberikan "payung" yang kuat bagi Tether.
Kelompok Kekuasaan Politik (USD1)
USD1 Alliance adalah sebuah contoh "politics + capital" kerjasama kuat. Anggota-anggotanya meliputi:
Strategi pengembangan pasar "dari atas ke bawah" ini sangat berbeda dari jalur pengembangan cryptocurrency tradisional, bisa dibilang merupakan "serangan dimensi yang lebih rendah" terhadap model kompetisi tradisional. Namun, model bisnis yang sangat bergantung pada hubungan politik juga bisa menjadi faktor ketidakpastian di masa depan.
Serangan Balik Bank Tradisional
Institusi keuangan tradisional juga mulai memasuki pasar stablecoin. JPMD yang diluncurkan oleh JPMorgan adalah bentuk tokenisasi deposito bank, dengan beberapa keunggulan kunci:
Namun, JPMD saat ini hanya terbatas pada penggunaan institusi besar yang telah melalui persetujuan ketat.
Selain itu, bank-bank besar lainnya juga sedang menjajaki penerbitan token simpanan mereka sendiri, bahkan mempertimbangkan untuk membentuk aliansi bank untuk menciptakan mata uang digital bersama. Ini menunjukkan bahwa pasar dolar digital mungkin mengalami diferensiasi, membentuk dua kategori besar yang melayani pasar yang berbeda.
Penantang di Luar Gerbang Kota
Beberapa perusahaan teknologi dan perusahaan fintech juga sedang mencari peluang mereka sendiri:
Prospek Masa Depan
Pertempuran stablecoin ini mungkin tidak akan menghasilkan satu pemenang tunggal, melainkan membentuk diferensiasi pasar:
Kompetisi ini tidak hanya mencerminkan pertarungan teknologi dan model bisnis, tetapi juga merupakan permainan antara berbagai ideologi keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, kompetisi ini mendorong inovasi teknologi, meningkatkan kualitas layanan, dan juga membawa lebih banyak pilihan. Tidak peduli siapa yang akhirnya menang, era dolar digital telah tiba, dan kita semua adalah saksi dan peserta dalam proses sejarah ini.