Seperti yang kita ketahui, BTC adalah aset tanpa bunga. Oleh karena itu, pemegang BTC jangka panjang biasanya hanya dapat mengikuti kenaikan harga BTC itu sendiri. Namun, jika posisi BTC Anda memiliki tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 30% selama 5 tahun terakhir, apakah itu mewakili tingkat pengembalian nyata BTC? Berikut adalah beberapa pandangan dari pengguna @AdamBLiv dan lainnya, yang diterjemahkan oleh tim Chain untuk dibagikan kepada para pembaca.
Bagaimana cara menghitung keuntungan nyata dari BTC? Jika Anda tidak bisa mengalahkan mesin pencetak uang, keuntungan Anda adalah palsu. BTC senilai 1 juta dolar terlihat sangat baik, tetapi daya beli adalah ujian yang sebenarnya.
Berikut adalah cara untuk menghitung keuntungan BTC sebenarnya kamu:
Kenaikan harga tentu menggembirakan, tetapi peningkatan daya beli adalah kunci.
Kenaikan harga BTC terhadap dolar AS hanya berarti jika hasil riilnya mengungguli laju pengenceran dolar.
Pendapatan nominal adalah untuk dipamerkan, sementara pendapatan riil adalah yang benar-benar dapat Anda nikmati.
Hasil nyata adalah hasil nominal yang telah disesuaikan dengan inflasi, yang memberi tahu Anda berapa banyak barang yang sebenarnya dapat Anda beli.
Dalam pemikiran makro, harap gunakan tolok ukur yang lebih akurat daripada CPI.
Harus melacak kecepatan ekspansi mata uang yang Anda nilai.
Jumlah uang beredar M2 di Amerika Serikat telah meningkat pesat dari sekitar 4,7 triliun dolar AS pada tahun 2000 menjadi lebih dari 22 triliun dolar AS pada Maret 2025—dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang diperkirakan sekitar 6% hingga 7%, disertai dengan fluktuasi yang tajam.
Jika rasio pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) aset Anda tidak dapat melampaui arus mata uang ini, maka apa yang disebut "keuntungan" hanyalah fatamorgana.
Model pemikiran untuk mengatasi penipuan diri sendiri: Pengembalian tahunan nyata BTC ≈ Tingkat pengembalian nominal BTC - Tingkat ekspansi mata uang.
Ketika BTC tumbuh sebesar 15% per tahun, sementara kolam dolar berkembang dengan kecepatan 7%, keuntungan riil Anda hanya sekitar 7%～8%, bukan 15%.
Inilah cara menerapkan efek Fisher pada pertumbuhan suplai uang, dan bukan hanya paradigma pemikiran inflasi CPI.
Gunakan perhitungan sederhana untuk membongkar ilusi gelembung:
Mulai dari harga awal 100.000 dolar AS dengan pernyataan "BTC 200.000 dolar AS pada tahun 2028", berarti sekitar 14,9% tingkat pertumbuhan tahunan. Jika laju pertumbuhan M2 tetap di 6%～8%, maka pengembalian tahunan riil Anda hanya sekitar 7%～9%.
Meskipun bagus, tetapi jauh dari perasaan gila saat melihat enam nol.
"Sepuluh tahun lagi BTC 1 juta dolar" terdengar sangat legendaris. Namun, jika didiskontokan selama sepuluh tahun dengan laju pertumbuhan uang yang luas sebesar 6% hingga 8%, daya beli aktual hanya setara dengan level 558.000 hingga 463.000 dolar saat ini.
Sekali mempertimbangkan efek pengenceran dari unit penilaian, nol di belakang angka-angka itu kehilangan bobot.
Penetapan tujuan investor yang matang:
Rasio pengembalian acuan Anda seharusnya bukan "mengalahkan S&P 500", melainkan harus secara signifikan melampaui kecepatan ekspansi mata uang, sambil mengatasi beban pajak pribadi.
Pendapatan nominal hanya kata-kata pemasaran, sementara pendapatan nyata adalah cara untuk bertahan hidup.
Gunakan tolok ukur yang benar-benar penting untuk mengukur kemajuan: keranjang daya beli, energi, jam kerja tenaga kerja terampil, luas tanah, kalori berkualitas tinggi—bukan hanya berapa banyak dolar per koin.
Ini sangat penting bagi pemegang BTC yang berencana untuk持有 jangka panjang dan melewati batas 200.000 dolar AS: Makna mendasar BTC adalah untuk melepaskan diri dari roda hamster yang dipaksakan oleh mata uang fiat (menggambarkan perjuangan tanpa henti).
Jika unit penilaian Anda mengalami penurunan dengan kecepatan 6%～8% dalam jangka panjang, maka target harga nominal hanyalah setengah kalimat. Bagian kedua dari kalimat tersebut seharusnya adalah: "Apakah saya meningkatkan kepemilikan saya terhadap barang langka dan waktu yang berharga?"
Jika jawabannya negatif, angka-angka di belakang nol tersebut hanyalah sebuah pesta palsu.
Tentu, Anda bisa bersorak untuk 200.000 dolar, merayakan 1.000.000 dolar, tetapi kemudian segera ajukan pertanyaan yang matang: Setelah ekspansi pasokan dolar, berapa hasil tahunan riil saya? Berapa banyak unit kekayaan dunia nyata yang saya peroleh?
Ketika BTC naik menjadi 1 juta dolar, itu pasti tidak akan menjadi 1 juta yang Anda bayangkan hari ini.
Digit akan meningkat, tetapi hanya jika benar-benar mengalahkan arus uang, daya beli yang akan meningkat.
Inilah permainan yang layak untuk dimenangkan.
Pengguna internet @diglloyd berkomentar: "Saya sepenuhnya setuju. Tidak memikirkan hal ini akan menjebak kita dalam ilusi klasik 'nilai rumah saya telah meningkat tiga kali lipat'... padahal ini sebenarnya membutuhkan waktu 30 tahun. Lebih rumit lagi, kita harus mempertimbangkan faktor tarif pajak—untuk keuntungan besar, pajak bisa dengan mudah menggerogoti setidaknya 1/3 dari 'keuntungan'. Misalnya, pajak capital gain federal 20% + pajak tambahan 3%, ditambah pajak negara bagian maksimum 13% yang harus dibayar oleh orang-orang malang seperti saya di California. Tapi setidaknya ini lebih baik daripada pajak federal 28% untuk 'keuntungan' emas, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa berinvestasi dalam emas fisik sangat bodoh. Jadi jika Anda berhasil berinvestasi dan berada di tempat seperti California, selain depresiasi mata uang, Anda juga harus mempertimbangkan kerugian tambahan sebesar 36% dari keuntungan. Dalam jangka pendek/menengah, faktor pajak ini mungkin memiliki dampak yang lebih besar daripada dampak depresiasi mata uang."
Terkait hal ini, @AdamBLiv setuju: "Memang. Ketika Anda memperhitungkan devaluasi mata uang, serta pekerjaan kasar perawatan/renovasi rumah yang menyebalkan itu, peningkatan nilai properti yang dikatakan sama sekali tidak berarti. Sangat tidak menguntungkan!"
Pengguna @diglloyd menambahkan: “CPI hanyalah lelucon, M2 lebih dapat diandalkan. Tapi izinkan saya menyarankan standar pengukuran yang lebih pasar? Kita seharusnya mengambil yang tertinggi (biaya paling mahal) dari indikator-indikator ini. Jika tingkat pengembalian nominal dari alat-alat seperti STRC, STRK, STRD, STRF milik MSTR berada di kisaran 8%-12%, maka saya pikir tingkat devaluasi yang paling nyata seharusnya menggunakan nilai yang diakui pasar terhadap alat-alat ini — yaitu: tingkat devaluasi mata uang 8%-12%. Jika ingin lebih serius, bisa mengurangi 3% sebagai estimasi tingkat pengembalian riil (sekitar 5%-9%). Secara pribadi, berdasarkan barang dan layanan yang sebenarnya saya butuhkan, selama 5 tahun terakhir saya menggunakan 10% sebagai tingkat devaluasi riil... dan banyak barang memiliki tingkat devaluasi tahunan riil yang bahkan mendekati 15%.”
Pengguna @FabioSi57695354 berkomentar: "Ilusi bukan pada BTC, tetapi pada sistem dolar. Saat ini, daya beli 1 BTC telah jauh melampaui sepuluh tahun yang lalu. Uang fiat perlu disesuaikan dengan inflasi, karena nilainya dikendalikan secara artifisial; sementara BTC memiliki kelangkaan, kepastian matematis, dan ketidakubahannya. Imbal hasil yang sebenarnya bukanlah angka "100 juta dolar/BTC", tetapi daya beli yang terus meningkat di bawah pasokan tetap 21 juta."
Netizen @Jasonke81574085 berpendapat: "Jika Anda masih menggunakan sistem yang ada untuk mengukur BTC, itu menunjukkan bahwa Anda sama sekali tidak memahami BTC! Seperti yang dikatakan Jeff Booth: "Kondisi alami pasar bebas yang terbuka adalah deflasi. Ketika harga barang relatif terhadap BTC mendekati nol dan terus menurun, kekayaan Anda sebenarnya tumbuh setiap tahun."
Pengguna @retireErrant berkata: "Memang benar. Kelahiran BTC adalah untuk melawan devaluasi mata uang - jika kamu bisa menemukan aset "dark horse" lain yang sama baiknya, saya mungkin akan mempertimbangkan. Tapi kenyataannya, kita tidak punya pilihan lain."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bagaimana cara menghitung tingkat pengembalian nyata BTC
Seperti yang kita ketahui, BTC adalah aset tanpa bunga. Oleh karena itu, pemegang BTC jangka panjang biasanya hanya dapat mengikuti kenaikan harga BTC itu sendiri. Namun, jika posisi BTC Anda memiliki tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 30% selama 5 tahun terakhir, apakah itu mewakili tingkat pengembalian nyata BTC? Berikut adalah beberapa pandangan dari pengguna @AdamBLiv dan lainnya, yang diterjemahkan oleh tim Chain untuk dibagikan kepada para pembaca.
Bagaimana cara menghitung keuntungan nyata dari BTC? Jika Anda tidak bisa mengalahkan mesin pencetak uang, keuntungan Anda adalah palsu. BTC senilai 1 juta dolar terlihat sangat baik, tetapi daya beli adalah ujian yang sebenarnya.
Berikut adalah cara untuk menghitung keuntungan BTC sebenarnya kamu:
Kenaikan harga tentu menggembirakan, tetapi peningkatan daya beli adalah kunci.
Kenaikan harga BTC terhadap dolar AS hanya berarti jika hasil riilnya mengungguli laju pengenceran dolar.
Pendapatan nominal adalah untuk dipamerkan, sementara pendapatan riil adalah yang benar-benar dapat Anda nikmati.
Hasil nyata adalah hasil nominal yang telah disesuaikan dengan inflasi, yang memberi tahu Anda berapa banyak barang yang sebenarnya dapat Anda beli.
Dalam pemikiran makro, harap gunakan tolok ukur yang lebih akurat daripada CPI.
Harus melacak kecepatan ekspansi mata uang yang Anda nilai.
Jumlah uang beredar M2 di Amerika Serikat telah meningkat pesat dari sekitar 4,7 triliun dolar AS pada tahun 2000 menjadi lebih dari 22 triliun dolar AS pada Maret 2025—dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang diperkirakan sekitar 6% hingga 7%, disertai dengan fluktuasi yang tajam.
Jika rasio pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) aset Anda tidak dapat melampaui arus mata uang ini, maka apa yang disebut "keuntungan" hanyalah fatamorgana.
Model pemikiran untuk mengatasi penipuan diri sendiri: Pengembalian tahunan nyata BTC ≈ Tingkat pengembalian nominal BTC - Tingkat ekspansi mata uang.
Ketika BTC tumbuh sebesar 15% per tahun, sementara kolam dolar berkembang dengan kecepatan 7%, keuntungan riil Anda hanya sekitar 7%～8%, bukan 15%.
Inilah cara menerapkan efek Fisher pada pertumbuhan suplai uang, dan bukan hanya paradigma pemikiran inflasi CPI.
Gunakan perhitungan sederhana untuk membongkar ilusi gelembung:
Mulai dari harga awal 100.000 dolar AS dengan pernyataan "BTC 200.000 dolar AS pada tahun 2028", berarti sekitar 14,9% tingkat pertumbuhan tahunan. Jika laju pertumbuhan M2 tetap di 6%～8%, maka pengembalian tahunan riil Anda hanya sekitar 7%～9%.
Meskipun bagus, tetapi jauh dari perasaan gila saat melihat enam nol.
"Sepuluh tahun lagi BTC 1 juta dolar" terdengar sangat legendaris. Namun, jika didiskontokan selama sepuluh tahun dengan laju pertumbuhan uang yang luas sebesar 6% hingga 8%, daya beli aktual hanya setara dengan level 558.000 hingga 463.000 dolar saat ini.
Sekali mempertimbangkan efek pengenceran dari unit penilaian, nol di belakang angka-angka itu kehilangan bobot.
Penetapan tujuan investor yang matang:
Rasio pengembalian acuan Anda seharusnya bukan "mengalahkan S&P 500", melainkan harus secara signifikan melampaui kecepatan ekspansi mata uang, sambil mengatasi beban pajak pribadi.
Pendapatan nominal hanya kata-kata pemasaran, sementara pendapatan nyata adalah cara untuk bertahan hidup.
Gunakan tolok ukur yang benar-benar penting untuk mengukur kemajuan: keranjang daya beli, energi, jam kerja tenaga kerja terampil, luas tanah, kalori berkualitas tinggi—bukan hanya berapa banyak dolar per koin.
Ini sangat penting bagi pemegang BTC yang berencana untuk持有 jangka panjang dan melewati batas 200.000 dolar AS: Makna mendasar BTC adalah untuk melepaskan diri dari roda hamster yang dipaksakan oleh mata uang fiat (menggambarkan perjuangan tanpa henti).
Jika unit penilaian Anda mengalami penurunan dengan kecepatan 6%～8% dalam jangka panjang, maka target harga nominal hanyalah setengah kalimat. Bagian kedua dari kalimat tersebut seharusnya adalah: "Apakah saya meningkatkan kepemilikan saya terhadap barang langka dan waktu yang berharga?"
Jika jawabannya negatif, angka-angka di belakang nol tersebut hanyalah sebuah pesta palsu.
Tentu, Anda bisa bersorak untuk 200.000 dolar, merayakan 1.000.000 dolar, tetapi kemudian segera ajukan pertanyaan yang matang: Setelah ekspansi pasokan dolar, berapa hasil tahunan riil saya? Berapa banyak unit kekayaan dunia nyata yang saya peroleh?
Ketika BTC naik menjadi 1 juta dolar, itu pasti tidak akan menjadi 1 juta yang Anda bayangkan hari ini.
Digit akan meningkat, tetapi hanya jika benar-benar mengalahkan arus uang, daya beli yang akan meningkat.
Inilah permainan yang layak untuk dimenangkan.
Pengguna internet @diglloyd berkomentar: "Saya sepenuhnya setuju. Tidak memikirkan hal ini akan menjebak kita dalam ilusi klasik 'nilai rumah saya telah meningkat tiga kali lipat'... padahal ini sebenarnya membutuhkan waktu 30 tahun. Lebih rumit lagi, kita harus mempertimbangkan faktor tarif pajak—untuk keuntungan besar, pajak bisa dengan mudah menggerogoti setidaknya 1/3 dari 'keuntungan'. Misalnya, pajak capital gain federal 20% + pajak tambahan 3%, ditambah pajak negara bagian maksimum 13% yang harus dibayar oleh orang-orang malang seperti saya di California. Tapi setidaknya ini lebih baik daripada pajak federal 28% untuk 'keuntungan' emas, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa berinvestasi dalam emas fisik sangat bodoh. Jadi jika Anda berhasil berinvestasi dan berada di tempat seperti California, selain depresiasi mata uang, Anda juga harus mempertimbangkan kerugian tambahan sebesar 36% dari keuntungan. Dalam jangka pendek/menengah, faktor pajak ini mungkin memiliki dampak yang lebih besar daripada dampak depresiasi mata uang."
Terkait hal ini, @AdamBLiv setuju: "Memang. Ketika Anda memperhitungkan devaluasi mata uang, serta pekerjaan kasar perawatan/renovasi rumah yang menyebalkan itu, peningkatan nilai properti yang dikatakan sama sekali tidak berarti. Sangat tidak menguntungkan!"
Pengguna @diglloyd menambahkan: “CPI hanyalah lelucon, M2 lebih dapat diandalkan. Tapi izinkan saya menyarankan standar pengukuran yang lebih pasar? Kita seharusnya mengambil yang tertinggi (biaya paling mahal) dari indikator-indikator ini. Jika tingkat pengembalian nominal dari alat-alat seperti STRC, STRK, STRD, STRF milik MSTR berada di kisaran 8%-12%, maka saya pikir tingkat devaluasi yang paling nyata seharusnya menggunakan nilai yang diakui pasar terhadap alat-alat ini — yaitu: tingkat devaluasi mata uang 8%-12%. Jika ingin lebih serius, bisa mengurangi 3% sebagai estimasi tingkat pengembalian riil (sekitar 5%-9%). Secara pribadi, berdasarkan barang dan layanan yang sebenarnya saya butuhkan, selama 5 tahun terakhir saya menggunakan 10% sebagai tingkat devaluasi riil... dan banyak barang memiliki tingkat devaluasi tahunan riil yang bahkan mendekati 15%.”
Pengguna @FabioSi57695354 berkomentar: "Ilusi bukan pada BTC, tetapi pada sistem dolar. Saat ini, daya beli 1 BTC telah jauh melampaui sepuluh tahun yang lalu. Uang fiat perlu disesuaikan dengan inflasi, karena nilainya dikendalikan secara artifisial; sementara BTC memiliki kelangkaan, kepastian matematis, dan ketidakubahannya. Imbal hasil yang sebenarnya bukanlah angka "100 juta dolar/BTC", tetapi daya beli yang terus meningkat di bawah pasokan tetap 21 juta."
Netizen @Jasonke81574085 berpendapat: "Jika Anda masih menggunakan sistem yang ada untuk mengukur BTC, itu menunjukkan bahwa Anda sama sekali tidak memahami BTC! Seperti yang dikatakan Jeff Booth: "Kondisi alami pasar bebas yang terbuka adalah deflasi. Ketika harga barang relatif terhadap BTC mendekati nol dan terus menurun, kekayaan Anda sebenarnya tumbuh setiap tahun."
Pengguna @retireErrant berkata: "Memang benar. Kelahiran BTC adalah untuk melawan devaluasi mata uang - jika kamu bisa menemukan aset "dark horse" lain yang sama baiknya, saya mungkin akan mempertimbangkan. Tapi kenyataannya, kita tidak punya pilihan lain."