PANews Editor's Note: Artikel ini diambil dari bagian ketiga dari "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", yaitu bagian stablecoin, yang terutama berfokus pada perkembangan stablecoin lokal di Amerika Latin, berikut adalah konten terjemahan.
Stablecoin telah menjadi pilar pengembangan ekonomi on-chain di Amerika Latin. Stablecoin dolar dan stablecoin mata uang lokal telah menggantikan aset yang volatil, menjadi inti dari aplikasi kripto, dan terus mempertahankan momentum pertumbuhan yang berkali-kali lipat.
Poin Kunci:
Pada bulan Juli 2025, USDT dan USDC menyumbang lebih dari 90% dari total volume transfer di semua bursa, meningkat signifikan dari sekitar 60% pada tahun 2022.
Brasil memimpin dalam jumlah stablecoin lokal yang aktif dan volume transaksi keseluruhan. Hingga Juli 2025, volume transaksi stablecoin real Brasil telah mencapai 906 juta dolar, hampir menyamai total volume tahun 2024 sebesar 910 juta dolar, dengan proyeksi volume transaksi tahunan mencapai sekitar 1,5 miliar dolar berdasarkan kecepatan pertumbuhan saat ini.
Meksiko Peso yang dipatok ke stablecoin (MXNB + MXNe) diperkirakan mencapai total kapitalisasi pasar sekitar 34 juta dolar AS pada bulan Juli 2025, meningkat sekitar 638 kali lipat dari 1 juta peso (sekitar 53 ribu dolar AS) pada bulan Juli 2024.
Stablecoin lokal di blockchain utama: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), dan Arbitrum (MXNB)
Teks
Stablecoin telah menjadi fondasi keuangan untuk adopsi cryptocurrency di Amerika Latin, dengan aplikasi yang jauh lebih luas daripada spekulasi. Di seluruh wilayah LatAm, stablecoin berfungsi sebagai alat tabungan, saluran pembayaran, saluran pengiriman uang lintas batas, dan alat lindung nilai terhadap inflasi, menjadi bentuk cryptocurrency yang paling praktis dan paling banyak digunakan. Saat ini, penggunaan stablecoin di LatAm dalam skenario nyata telah memimpin global: menurut laporan "Status Stablecoin 2025" yang dirilis oleh Fireblocks, 71% responden menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, dan 100% perusahaan telah meluncurkan, sedang menguji, atau mempersiapkan strategi stablecoin. Sama pentingnya, 92% lembaga yang disurvei menyatakan bahwa infrastruktur dompet dan API mereka telah mendukung operasi stablecoin, yang tidak hanya membuktikan permintaan pasar tetapi juga menyoroti kematangan teknologi. Bagi jutaan orang di LatAm, stablecoin telah menjadi ekuivalen digital yang setara dengan dolar AS, baik sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi yang mudah diakses, maupun sebagai cara efektif untuk menghindari kontrol modal. Dalam banyak kasus, ini bahkan merupakan satu-satunya saluran yang layak bagi masyarakat untuk memiliki aset yang didolarisasi.
Di negara-negara seperti Argentina, Brasil, dan Kolombia, stablecoin telah melampaui Bitcoin sebagai aset kripto pilihan untuk penggunaan sehari-hari, ini terutama berkat stabilitas harganya dan karakteristik yang langsung mengaitkan nilai dolar AS ("Laporan Status Stablecoin 2025", Fireblocks). Dalam volume transfer di bursa, USDC dan USDT menyumbang lebih dari 90%. Sebagai contoh di Argentina, pada tahun 2024, 72% dari volume pembelian aset kripto di platform Bitso berasal dari kedua stablecoin ini, sementara Bitcoin hanya menyumbang 8% (data Bitso 2024). Kolombia menunjukkan pola serupa, terhambat oleh pengaturan akun bank dolar AS dan fluktuasi mata uang yang berkelanjutan, proporsi pembelian stablecoin di negara tersebut mencapai 48%. Perubahan di Brasil lebih mencolok, volume perdagangan stablecoin di bursa lokal tumbuh 207,7% year-on-year, jauh melampaui aset kripto lainnya (Chainalysis Oktober 2024). Selain transfer, pada tahun 2024, 39% dari pembelian aset kripto di kawasan Amerika Latin melibatkan stablecoin, meningkat signifikan dari 30% pada tahun sebelumnya (Bitso 2024).
Status pengembangan stablecoin lokal
Meskipun di Amerika Latin, aset yang terikat pada dolar tetap menjadi bentuk aplikasi utama stablecoin (terutama digunakan untuk melindungi dari inflasi), dalam dua tahun terakhir, stablecoin yang terikat pada mata uang lokal mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Token yang terikat pada mata uang fiat seperti Real Brasil dan Peso Meksiko ini semakin luas digunakan dalam pembayaran domestik, aktivitas bisnis on-chain, dan integrasi dengan sistem keuangan lokal. Dengan menghilangkan proses pertukaran yang rumit antara dolar dan mata uang fiat, stablecoin jenis ini tidak hanya mengurangi biaya bagi pedagang dan pengguna, tetapi juga mempercepat penyelesaian perdagangan lokal. Bagi perusahaan, mereka dapat langsung terhubung dengan sistem pembayaran seperti PIX Brasil, memungkinkan transfer instan tanpa perlu keterlibatan bank, sambil memenuhi persyaratan kepatuhan fiskal. Dalam ekonomi dengan inflasi tinggi, stablecoin jenis ini juga berperan sebagai "aset jembatan", di mana pengguna dapat melakukan transaksi dengan satuan nilai mata uang lokal yang stabil, dan dapat menukarnya menjadi dolar atau alat penyimpan nilai lainnya saat diperlukan untuk melindungi dari risiko.
Brazil menyediakan studi kasus yang paling jelas untuk tren ini, dengan stablecoin yang terikat pada real Brasil menunjukkan pertumbuhan tahunan yang luar biasa. Volume aktivitas perdagangan melonjak dari hanya lebih dari 5.000 transaksi pada tahun 2021 menjadi lebih dari 1,4 juta transaksi pada tahun 2024, dan tetap tinggi di 1,2 juta transaksi sejauh ini di tahun 2025, meningkat lebih dari 230 kali lipat dibandingkan empat tahun lalu. Jumlah pengirim independen juga meningkat secara eksponensial: dari kurang dari 800 pada tahun 2021 melonjak menjadi lebih dari 90.000 pada tahun 2025, dengan pertumbuhan mencapai 11 kali lipat hanya sejak tahun 2023. Volume transfer on-chain meloncat dari sekitar 110 juta real (sekitar 20,9 juta USD, menurut nilai tukar saat artikel ini ditulis) pada tahun 2021 menjadi hampir 5 miliar real (sekitar 900 juta USD) pada Juli 2025, hampir menyamai total volume selama tahun 2024. Jika data dari Agustus hingga sekarang dihitung, total volume transfer tahun 2025 telah melampaui total tahun 2024. Inovasi yang dimulai sebagai eksperimen marginal ini telah dengan cepat berkembang menjadi pilar inti ekonomi on-chain Brasil dalam waktu singkat, dengan pertumbuhan eksponensial baik dalam hal skala perdagangan, basis pengguna, maupun nilai transfer.
Hingga Juni 2025, lima jenis stablecoin yang terikat pada real Brasil sedang beredar aktif, yang mengurangi konsentrasi pasar dan menjadi tanda kematangan ekosistem. Di antaranya: BRZ yang diterbitkan oleh perusahaan fintech Transfero, menyediakan solusi infrastruktur blockchain untuk bank dan lembaga pembayaran di kawasan Amerika Latin; cREAL yang diterbitkan oleh blockchain publik Celo fokus pada solusi integrasi DeFi yang mengutamakan mobile; BRLA yang dikembangkan oleh BRLA Digital dan Avenia berfokus pada kepatuhan dengan mata uang fiat sebagai jembatan untuk cryptocurrency; BRL1 yang didukung oleh aliansi bursa seperti Mercado Bitcoin, Bitso, dan Foxbit berkomitmen untuk membangun standar umum industri; BBRL dari grup Braza ditujukan untuk melayani perdagangan dan skenario pembayaran regional.
Meskipun ukuran pasar telah tumbuh, stablecoin real Brasil masih berada pada tahap pengembangan awal, dengan volume peredaran sekitar 23 juta dolar.
Menurut analisis Iporanga Ventures dalam laporan terbaru mereka tentang stablecoin real Brasil, lanskap di bidang ini sedang berkembang dengan cepat. Meskipun saat ini belum ada pemimpin pasar yang jelas, setelah menganalisis data tingkat proyek secara mendalam, dapat ditemukan area keunggulan tertentu.
Di antara mereka, stablecoin BRLA menempati posisi teratas dalam indikator "jumlah pengiriman unik", yang menunjukkan bahwa ia memiliki jangkauan pengguna ritel yang paling luas.
cREAL memegang posisi dominan dalam jumlah transfer, yang mencerminkan daya tarik awalnya di bidang ritel dan pembayaran kecil.
Dalam hal volume transfer asli, BRZ selalu memegang posisi terdepan yang mutlak sebelum pertengahan tahun 2024, tetapi situasi ini diubah secara mendadak oleh cREAL yang muncul di paruh kedua tahun tersebut. Memasuki awal tahun 2025, seiring dengan pertumbuhan stabil BRLA, keunggulan Celo dalam volume transfer secara bertahap memudar. Kemudian pada bulan Juli 2025, BBRL masuk dengan kekuatan yang mengejutkan, meskipun jumlah alamat pengirim aktifnya relatif terbatas, namun berkat pertumbuhan eksponensial yang dipicu oleh peluncurannya di XRPL (XRP Ledger), proporsi volume transfer asli bulanan melonjak menjadi sekitar 65%.
Berbeda dengan stablecoin dolar yang berfokus pada penerbitan dan transaksi di jaringan utama Ethereum, aktivitas perdagangan stablecoin real terutama terkonsentrasi di jaringan Layer2 dan blockchain publik lainnya. Polygon telah menjadi saluran dominan dengan volume transaksi dan jumlah pengguna aktif yang tinggi: pada bulan Juli 2025, tercatat sekitar 74.000 transaksi (melibatkan 14.000 pengguna independen), dengan volume transaksi bulanan mencapai rekor sejarah 500 juta real (sekitar 50 juta dolar).
Celo menduduki peringkat kedua dan mempertahankan rekor transaksi tertinggi sebanyak 213000, yang terjadi pada bulan Desember 2024, berasal dari perkembangan pesat cREAL di bidang skenario ritel awal dan pembayaran kecil. Meskipun jumlah pihak pembayar tunggal pada tahun 2025 telah berkurang, aliran pembayaran berulang yang terukur yang dibentuk melalui merchant, agregator, dan kolam dana, masih menjaga volume transaksi Celo pada tingkat yang cukup signifikan.
XRPL sebagai peserta baru yang menarik, mengalami pertumbuhan eksplosif setelah peluncuran stablecoin real Brasil (BBRL) pada Juli 2025: volume transfer meloncat dari lebih dari seratus transaksi pada bulan Mei menjadi sekitar 3000 transaksi pada bulan Juli, sementara nilai transaksi asli melonjak menjadi sekitar 1,16 miliar real Brasil, yang menandakan terbentuknya saluran baru dengan nilai tinggi.
Jaringan Base menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil pada tahun 2025, mencapai puncaknya pada bulan Juni; sementara jaringan BNB terus menyusut pangsa pasarnya setelah mengalami penurunan besar dalam volume transfer dan jumlah alamat aktif sejak tahun 2022. Jaringan utama Ethereum hanya sesekali memproses transfer besar dengan frekuensi rendah, sehingga memiliki dampak yang terbatas, meskipun token BRZ sempat mendominasi aktivitas transaksi jaringan tersebut dari akhir tahun 2023 hingga awal tahun 2024.
Selain data asli, laporan Iporanga Ventures mengungkapkan skenario praktis dan karakteristik pendorong nilai tinggi stablecoin di Brasil: Pembayaran B2B memimpin pasar, perusahaan membayar pemasok atau karyawan luar negeri menggunakan stablecoin, dan kemudian menyelesaikan penyelesaian lokal melalui sistem PIX lokal; Dalam skenario arus dana lintas batas, dolar dikonversi menjadi stablecoin real Brasil untuk pembayaran domestik. Stablecoin ini menjadi infrastruktur dasar yang penting dalam ekosistem aset tokenisasi di Brasil, mewujudkan penyelesaian on-chain tanpa kustodian bank. Di bidang ekonomi gig dan usaha kecil dan menengah, stablecoin mendukung fungsi pembayaran gaji, lindung nilai risiko, dan perlindungan modal, solusi integrasi pedagang seperti BRLC dari CloudWalk dan stablecoin dolar dari Mercado Pago sedang mendorong adopsi pasar mainstream.
Brasil memiliki ekosistem stablecoin mata uang lokal yang paling beragam dan matang, sedangkan pasar stablecoin peso Meksiko sedang membentuk pola di sekitar dua proyek utama, MXNB dari Juno dan MXNe dari Brale, yang memiliki jalur perkembangan yang sangat berbeda. Di antara keduanya, pola peredaran MXNB telah berevolusi dari puncak penerbitan skala sporadis pada akhir 2024 menjadi pola peredaran yang lebih stabil dan luas sejak 2025.
Pertumbuhan MXNB pada tahun 2025 menandai pergeseran signifikan menuju skenario penggunaan sehari-hari. Pada bulan Juli 2025, platform ini menyelesaikan 179 transaksi, melibatkan 70 pengirim independen, meningkat pesat 339% dan 290% dibandingkan dengan 46 transaksi dan 21 pengirim pada periode yang sama tahun lalu.
Meskipun volume perdagangan mencapai puncaknya pada Januari 2025, di mana hanya dengan sedikit transaksi telah mencapai 14,5 juta peso Meksiko (setara dengan sekitar 750.000 dolar AS pada saat penulisan ini), namun pada bulan Juli di tahun yang sama, dengan volume perdagangan hanya 480.000 peso Meksiko (setara dengan sekitar 25.000 dolar AS), tetapi berasal dari lebih banyak transaksi kecil. Rata-rata nilai transaksi tunggal telah turun dari sekitar 28.700 peso Meksiko pada Juli 2024 menjadi 3.600 peso Meksiko. Perubahan ini disertai dengan arah migrasi yang jelas: yaitu beralih ke Arbitrum. Pada tahun 2024, sekitar 99% transfer terjadi di Ethereum; tetapi sejak kuartal kedua tahun 2025, sekitar 94% transfer telah berpindah ke Arbitrum, menjadikan saluran solusi lapisan dua dengan biaya rendah sebagai pilihan default.
MXNe diterbitkan oleh Brale, tetapi bertindak sebaliknya, dengan secara eksklusif beroperasi di Base chain, telah berkembang menjadi stablecoin yang terikat peso Meksiko dengan volume perdagangan terbesar.
Kegiatan tersebut mencapai puncaknya pada bulan Maret 2025, ketika 274 pengirim melakukan 3367 transfer; meskipun frekuensi transaksi setelahnya melambat, total jumlah transfer terus meningkat. Pada bulan Juli 2025, 2148 transfer dari 158 pengirim menciptakan rekor baru sekitar 6,377 miliar peso Meksiko. Hal ini menyebabkan rata-rata skala transaksi meningkat menjadi hampir 297 ribu peso, menunjukkan kemungkinan adanya transaksi besar dan operasi terinstitusi.
Perbandingan sangat jelas: MXNB sekarang mendominasi skenario pembayaran ritel kecil, sementara MXNe fokus pada penyelesaian jumlah besar. Dibandingkan dengan ekosistem yang lebih terdesentralisasi dari real Brasil, pasar Meksiko tetap terpusat pada dua penerbit ini dan sejumlah saluran penyelesaian, tetapi ini tidak menghalangi pertumbuhan likuiditas. Sejak pertengahan tahun 2025, volume perdagangan DEX untuk pasangan mata uang peso Meksiko telah dengan cepat melonjak ke posisi teratas, menandakan bahwa struktur pasar semakin matang.
Model Likuiditas dan Perdagangan DEX
Aplikasi stablecoin yang terikat pada Real Brasil dan Peso Meksiko di kawasan Amerika Latin sedang melampaui kategori pembayaran, dengan membentuk saluran forex on-chain antara mata uang lokal dan stablecoin global, serta membangun dukungan likuiditas yang substansial di DEX.
Dalam aset terkait BRL, cREAL adalah pusat perdagangan inti. Pasangan perdagangan terbesarnya CELO–cREAL memiliki volume perdagangan kumulatif sekitar 126 juta dolar AS, didukung oleh likuiditas mendalam dari ekosistem DEX asli Celo. cREAL juga mengaitkan pasar stabilcoin lintas utama: cREAL–USDT (87 juta dolar AS), cREAL–cUSD (59,1 juta dolar AS), serta pasangan perdagangan non-dolar seperti cEUR–cREAL (48,6 juta dolar AS) dan cKES–cREAL (24,9 juta dolar AS), yang sepenuhnya mencerminkan bahwa cREAL berfungsi ganda sebagai saluran mata uang fiat Brasil, serta mata uang dasar untuk pertukaran multi-koin. Namun, sejak mencapai puncak volume perdagangan bulanan 80 juta dolar AS pada November 2024 (mewakili 85% dari total volume perdagangan stabilcoin bulan itu), volume perdagangan DEX bulanan cREAL terus menurun, hingga Juli 2025 telah jatuh menjadi 5 juta dolar AS, kembali ke level Juli 2024.
BRLA kini telah menjadi saluran utama dolar, di mana volume perdagangan BRLA-USDC (97,5 juta dolar) dan BRLA-USDT (21,3 juta dolar) berada di urutan teratas. Sejak Maret 2025, BRLA-USDC selalu menjadi pasangan perdagangan DEX yang dihargai dalam dolar dengan volume tertinggi dalam dataset ini, kecuali stablecoin (hanya pada Mei 2025 pasangan perdagangan MXNB sempat melampaui). Meskipun BRLA tidak pernah mencapai volume perdagangan puncak sejarah cREAL, pada Juli 2025 total volume perdagangan pasangan BRLA mencapai 9 juta dolar, hampir dua kali lipat volume perdagangan cREAL pada periode yang sama, dan meningkat dua kali lipat dibandingkan volume perdagangan BRLA pada Juli 2024.
BRZ tetap stabil dan sangat terintegrasi, likuiditas terutama tersebar di tiga pasangan perdagangan BRZ-USDC (15,1 juta USD), BRZ-USDT (14,7 juta USD), dan BRZ-BUSD (sekitar 9,1 juta USD). Di antara stablecoin real Brasil, BRZ memiliki kombinasi pasangan perdagangan yang paling luas. Meskipun volume perdagangannya masih lebih rendah dibandingkan dengan cREAL dan BRLA, telah mencatat pertumbuhan berkelanjutan, dari 26.000 USD pada Juli 2024 meningkat menjadi 3 juta USD pada Juli 2025, dan mencetak puncak 4,77 juta USD pada bulan April tahun yang sama.
Pada bulan Mei 2025, selama periode transaksi besar dan arus likuiditas yang masuk, pasangan perdagangan terbesar untuk stablecoin berbasis peso Meksiko MXNB, yaitu MXNB-WAVAX (29,7 juta USD) dan MXNB-USDC (18,6 juta USD), mengalami lonjakan volume perdagangan yang signifikan. Setelah itu, pasangan perdagangan peso Meksiko terus mempertahankan momentum yang kuat, dan saat ini masih ada tiga pasangan perdagangan MXN yang berada di sepuluh besar daftar volume perdagangan DEX stablecoin lokal, yang menunjukkan bahwa lonjakan ini bukanlah fenomena sementara.
MXNe hanya beroperasi di Base, dengan likuiditas terkonsentrasi pada pasangan perdagangan MXNe-USDC (senilai sekitar 18,3 juta dolar AS). Volume perdagangan di DEX meningkat secara stabil dari 1,13 juta dolar AS pada bulan Maret 2025 menjadi 6,6 juta dolar AS pada bulan Juli, yang sejalan dengan strategi Base untuk mengintegrasikan stablecoin lokal ke dalam kumpulan dana dolar AS. Menariknya, meskipun MXNe memimpin dalam volume transfer di blockchain, MXNB memiliki volume perdagangan DEX yang lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa MXNe terutama berperan dalam transfer bernilai tinggi dan integrasi ke dalam ekosistem dolar, sementara MXNB fokus pada bidang perdagangan aktif di blockchain.
Volume perdagangan DEX untuk BRL1 dan BBRL tetap rendah, aktivitas perdagangan stablecoin lintas mata uang juga kecil, hanya ada tiga pasangan perdagangan yang menunjukkan aktivitas signifikan, di mana pasangan BRLA–BRZ dengan volume perdagangan terbesar mencapai puncaknya sekitar 400.000 dolar AS pada April 2025.
Volume perdagangan stablecoin sangat terkonsentrasi pada beberapa platform, di mana setiap platform terikat pada ekosistem stablecoin lokal tertentu. Uniswap tetap menjadi pemimpin likuiditas dengan total volume perdagangan sebesar 426 juta dolar AS, memegang posisi sentral di pasar stablecoin yang terikat pada real Brasil dan peso Meksiko di Ethereum dan Layer 2. DEX asli masing-masing tetap memiliki keunggulan absolut di bidang stablecoin mereka: Trader Joe (52,8 juta dolar AS) dan bursa PancakeSwap (13,3 juta dolar AS) mendominasi likuiditas BRZ di rantai Avax dan rantai BNB, sementara Mento (50,8 juta dolar AS) adalah platform perdagangan khusus untuk cREAL di rantai Celo. Protokol pesanan terbatas 1inch menggunakan mekanisme operasi yang berbeda, lebih mendekati lapisan penyelesaian agregat daripada penyedia likuiditas, terutama dalam menangani transaksi pertukaran besar sekaligus, bukan dalam mempertahankan kolam dana yang dalam.
Salah satu perkembangan paling signifikan di tahun 2025 adalah kebangkitan Aerodrome. Platform ini telah mencapai total volume perdagangan sebesar 25,8 juta dolar, dengan hampir seluruh volume perdagangan berasal dari transaksi MXNe-USDC sejak kuartal kedua. Aerodrome, sebagai infrastruktur inti untuk stablecoin asli di Base, memiliki peran yang mirip dengan Mento dalam ekosistem Celo. Tempat perdagangan yang lebih kecil namun patut diperhatikan, seperti Carbon DeFi (4,8 juta dolar), Pharaoh (1,95 juta dolar), dan Balancer (sekitar 1,8 juta dolar), melayani kumpulan aset lintas yang terdistribusi atau niche. Secara keseluruhan, likuiditas stablecoin asli di blockchain terus tumbuh dalam nilai absolut dan semakin terikat dengan infrastruktur DEX asli di blockchain. Kebangkitan cepat Aerodrome menjadi contoh paling jelas dari tren ini di tahun 2025.
Model likuiditas stablecoin masih terikat erat dengan rantai asli dan kedalaman DEX utama. Celo memimpin dengan total volume perdagangan sebesar 363 juta dolar AS, di mana perdagangan cREAL–cUSD dan USDC di platform Mento mendominasi secara mutlak, dengan pasangan perdagangan ini terus memimpin volume perdagangan yang dinyatakan dalam dolar AS dari Juli 2024 hingga Februari 2025. Polygon berada di posisi kedua dengan 136 juta dolar AS, menawarkan likuiditas stablecoin real Brasil yang beragam melalui Uniswap dan QuickSwap (terutama BRLA dan BRZ), menyoroti fungsi ganda dalam transfer stablecoin dan ekosistem DeFi serta pembayaran. Avalanche menempati posisi ketiga dengan sekitar 54,8 juta dolar AS, didorong terutama oleh lonjakan perdagangan MXNB–WAVAX di Trader Joe pada Mei 2025, sementara Uniswap, Pharaoh, dan protokol pesanan terbatas 1inch semakin menambah likuiditas untuk pasar real Brasil dan peso Meksiko. Base mengikuti dengan sekitar 26,2 juta dolar AS, di mana hampir seluruh likuiditas berasal dari perdagangan MXNe–USDC di platform Aerodrome, volume perdagangan ini menunjukkan pertumbuhan yang sejalan dengan strategi Base untuk memperkuat stablecoin lokal pada tahun 2025.
Poin-poin inti sangat jelas: stabilcoin lokal memiliki atribut pengikatan ekosistem dalam likuiditas DEX, setiap blockchain utama akan mempairkan aset mainnetnya dengan beberapa tempat perdagangan terkemuka. Dua contoh pertumbuhan eksplosif di tahun 2025: Trader Joe yang beroperasi di rantai Avalanche dengan MXNB, serta Aerodrome yang beroperasi di Base dengan MXNe, dengan jelas menunjukkan bagaimana ketika stabilcoin lokal memiliki kepentingan strategis, ekosistem aplikasi on-chain dan posisi dominan bursa saling mempromosikan dan memperkuat.
Selain Brasil dan Meksiko, beberapa negara lain di Amerika Latin juga mencoba meluncurkan stablecoin lokal, meskipun sebagian besar masih dalam tahap pengembangan awal atau percobaan terbatas. Di Argentina, volatilitas mata uang yang ekstrem menghambat token yang terikat pada peso seperti ARZ dari Transfero dan nARS dari Num Finance untuk mendapatkan perhatian yang berkelanjutan. Kolombia telah meluncurkan beberapa proyek stablecoin, termasuk nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo), dan COPW (Bancolombia), dengan target pasar di bidang remitansi dan pembayaran domestik, tetapi tingkat adopsinya masih rendah. CLPD (peso on-chain) di Chile Base serta nPEN (Num Finance) dan sPEN (dari Anclap yang dikembangkan berdasarkan rantai Staller) di Peru juga terbatas pada bidang niche, dengan skenario penggunaan yang sebagian besar terfokus pada proyek percobaan dan saluran pembayaran tertentu. Meskipun proyek-proyek ini mencerminkan minat yang semakin meningkat di wilayah tersebut, volume transaksinya masih terbatas, menyoroti kondisi lokal, terutama stabilitas mata uang dan kejelasan regulasi, sebagai faktor kunci dalam mendorong adopsi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Melihat Pasar Stablecoin di Amerika Latin: Praktis adalah Raja, Brasil dan Meksiko Memimpin Ekosistem Lokal
Ditulis oleh: Filippo Armani
Kompilasi: Tim, PANews
PANews Editor's Note: Artikel ini diambil dari bagian ketiga dari "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", yaitu bagian stablecoin, yang terutama berfokus pada perkembangan stablecoin lokal di Amerika Latin, berikut adalah konten terjemahan.
Stablecoin telah menjadi pilar pengembangan ekonomi on-chain di Amerika Latin. Stablecoin dolar dan stablecoin mata uang lokal telah menggantikan aset yang volatil, menjadi inti dari aplikasi kripto, dan terus mempertahankan momentum pertumbuhan yang berkali-kali lipat.
Poin Kunci:
Pada bulan Juli 2025, USDT dan USDC menyumbang lebih dari 90% dari total volume transfer di semua bursa, meningkat signifikan dari sekitar 60% pada tahun 2022.
Brasil memimpin dalam jumlah stablecoin lokal yang aktif dan volume transaksi keseluruhan. Hingga Juli 2025, volume transaksi stablecoin real Brasil telah mencapai 906 juta dolar, hampir menyamai total volume tahun 2024 sebesar 910 juta dolar, dengan proyeksi volume transaksi tahunan mencapai sekitar 1,5 miliar dolar berdasarkan kecepatan pertumbuhan saat ini.
Meksiko Peso yang dipatok ke stablecoin (MXNB + MXNe) diperkirakan mencapai total kapitalisasi pasar sekitar 34 juta dolar AS pada bulan Juli 2025, meningkat sekitar 638 kali lipat dari 1 juta peso (sekitar 53 ribu dolar AS) pada bulan Juli 2024.
Stablecoin lokal di blockchain utama: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), dan Arbitrum (MXNB)
Teks
Stablecoin telah menjadi fondasi keuangan untuk adopsi cryptocurrency di Amerika Latin, dengan aplikasi yang jauh lebih luas daripada spekulasi. Di seluruh wilayah LatAm, stablecoin berfungsi sebagai alat tabungan, saluran pembayaran, saluran pengiriman uang lintas batas, dan alat lindung nilai terhadap inflasi, menjadi bentuk cryptocurrency yang paling praktis dan paling banyak digunakan. Saat ini, penggunaan stablecoin di LatAm dalam skenario nyata telah memimpin global: menurut laporan "Status Stablecoin 2025" yang dirilis oleh Fireblocks, 71% responden menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, dan 100% perusahaan telah meluncurkan, sedang menguji, atau mempersiapkan strategi stablecoin. Sama pentingnya, 92% lembaga yang disurvei menyatakan bahwa infrastruktur dompet dan API mereka telah mendukung operasi stablecoin, yang tidak hanya membuktikan permintaan pasar tetapi juga menyoroti kematangan teknologi. Bagi jutaan orang di LatAm, stablecoin telah menjadi ekuivalen digital yang setara dengan dolar AS, baik sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi yang mudah diakses, maupun sebagai cara efektif untuk menghindari kontrol modal. Dalam banyak kasus, ini bahkan merupakan satu-satunya saluran yang layak bagi masyarakat untuk memiliki aset yang didolarisasi.
Di negara-negara seperti Argentina, Brasil, dan Kolombia, stablecoin telah melampaui Bitcoin sebagai aset kripto pilihan untuk penggunaan sehari-hari, ini terutama berkat stabilitas harganya dan karakteristik yang langsung mengaitkan nilai dolar AS ("Laporan Status Stablecoin 2025", Fireblocks). Dalam volume transfer di bursa, USDC dan USDT menyumbang lebih dari 90%. Sebagai contoh di Argentina, pada tahun 2024, 72% dari volume pembelian aset kripto di platform Bitso berasal dari kedua stablecoin ini, sementara Bitcoin hanya menyumbang 8% (data Bitso 2024). Kolombia menunjukkan pola serupa, terhambat oleh pengaturan akun bank dolar AS dan fluktuasi mata uang yang berkelanjutan, proporsi pembelian stablecoin di negara tersebut mencapai 48%. Perubahan di Brasil lebih mencolok, volume perdagangan stablecoin di bursa lokal tumbuh 207,7% year-on-year, jauh melampaui aset kripto lainnya (Chainalysis Oktober 2024). Selain transfer, pada tahun 2024, 39% dari pembelian aset kripto di kawasan Amerika Latin melibatkan stablecoin, meningkat signifikan dari 30% pada tahun sebelumnya (Bitso 2024).
Status pengembangan stablecoin lokal
Meskipun di Amerika Latin, aset yang terikat pada dolar tetap menjadi bentuk aplikasi utama stablecoin (terutama digunakan untuk melindungi dari inflasi), dalam dua tahun terakhir, stablecoin yang terikat pada mata uang lokal mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Token yang terikat pada mata uang fiat seperti Real Brasil dan Peso Meksiko ini semakin luas digunakan dalam pembayaran domestik, aktivitas bisnis on-chain, dan integrasi dengan sistem keuangan lokal. Dengan menghilangkan proses pertukaran yang rumit antara dolar dan mata uang fiat, stablecoin jenis ini tidak hanya mengurangi biaya bagi pedagang dan pengguna, tetapi juga mempercepat penyelesaian perdagangan lokal. Bagi perusahaan, mereka dapat langsung terhubung dengan sistem pembayaran seperti PIX Brasil, memungkinkan transfer instan tanpa perlu keterlibatan bank, sambil memenuhi persyaratan kepatuhan fiskal. Dalam ekonomi dengan inflasi tinggi, stablecoin jenis ini juga berperan sebagai "aset jembatan", di mana pengguna dapat melakukan transaksi dengan satuan nilai mata uang lokal yang stabil, dan dapat menukarnya menjadi dolar atau alat penyimpan nilai lainnya saat diperlukan untuk melindungi dari risiko.
Brazil menyediakan studi kasus yang paling jelas untuk tren ini, dengan stablecoin yang terikat pada real Brasil menunjukkan pertumbuhan tahunan yang luar biasa. Volume aktivitas perdagangan melonjak dari hanya lebih dari 5.000 transaksi pada tahun 2021 menjadi lebih dari 1,4 juta transaksi pada tahun 2024, dan tetap tinggi di 1,2 juta transaksi sejauh ini di tahun 2025, meningkat lebih dari 230 kali lipat dibandingkan empat tahun lalu. Jumlah pengirim independen juga meningkat secara eksponensial: dari kurang dari 800 pada tahun 2021 melonjak menjadi lebih dari 90.000 pada tahun 2025, dengan pertumbuhan mencapai 11 kali lipat hanya sejak tahun 2023. Volume transfer on-chain meloncat dari sekitar 110 juta real (sekitar 20,9 juta USD, menurut nilai tukar saat artikel ini ditulis) pada tahun 2021 menjadi hampir 5 miliar real (sekitar 900 juta USD) pada Juli 2025, hampir menyamai total volume selama tahun 2024. Jika data dari Agustus hingga sekarang dihitung, total volume transfer tahun 2025 telah melampaui total tahun 2024. Inovasi yang dimulai sebagai eksperimen marginal ini telah dengan cepat berkembang menjadi pilar inti ekonomi on-chain Brasil dalam waktu singkat, dengan pertumbuhan eksponensial baik dalam hal skala perdagangan, basis pengguna, maupun nilai transfer.
Hingga Juni 2025, lima jenis stablecoin yang terikat pada real Brasil sedang beredar aktif, yang mengurangi konsentrasi pasar dan menjadi tanda kematangan ekosistem. Di antaranya: BRZ yang diterbitkan oleh perusahaan fintech Transfero, menyediakan solusi infrastruktur blockchain untuk bank dan lembaga pembayaran di kawasan Amerika Latin; cREAL yang diterbitkan oleh blockchain publik Celo fokus pada solusi integrasi DeFi yang mengutamakan mobile; BRLA yang dikembangkan oleh BRLA Digital dan Avenia berfokus pada kepatuhan dengan mata uang fiat sebagai jembatan untuk cryptocurrency; BRL1 yang didukung oleh aliansi bursa seperti Mercado Bitcoin, Bitso, dan Foxbit berkomitmen untuk membangun standar umum industri; BBRL dari grup Braza ditujukan untuk melayani perdagangan dan skenario pembayaran regional.
Meskipun ukuran pasar telah tumbuh, stablecoin real Brasil masih berada pada tahap pengembangan awal, dengan volume peredaran sekitar 23 juta dolar.
Menurut analisis Iporanga Ventures dalam laporan terbaru mereka tentang stablecoin real Brasil, lanskap di bidang ini sedang berkembang dengan cepat. Meskipun saat ini belum ada pemimpin pasar yang jelas, setelah menganalisis data tingkat proyek secara mendalam, dapat ditemukan area keunggulan tertentu.
Di antara mereka, stablecoin BRLA menempati posisi teratas dalam indikator "jumlah pengiriman unik", yang menunjukkan bahwa ia memiliki jangkauan pengguna ritel yang paling luas.
cREAL memegang posisi dominan dalam jumlah transfer, yang mencerminkan daya tarik awalnya di bidang ritel dan pembayaran kecil.
Dalam hal volume transfer asli, BRZ selalu memegang posisi terdepan yang mutlak sebelum pertengahan tahun 2024, tetapi situasi ini diubah secara mendadak oleh cREAL yang muncul di paruh kedua tahun tersebut. Memasuki awal tahun 2025, seiring dengan pertumbuhan stabil BRLA, keunggulan Celo dalam volume transfer secara bertahap memudar. Kemudian pada bulan Juli 2025, BBRL masuk dengan kekuatan yang mengejutkan, meskipun jumlah alamat pengirim aktifnya relatif terbatas, namun berkat pertumbuhan eksponensial yang dipicu oleh peluncurannya di XRPL (XRP Ledger), proporsi volume transfer asli bulanan melonjak menjadi sekitar 65%.
Berbeda dengan stablecoin dolar yang berfokus pada penerbitan dan transaksi di jaringan utama Ethereum, aktivitas perdagangan stablecoin real terutama terkonsentrasi di jaringan Layer2 dan blockchain publik lainnya. Polygon telah menjadi saluran dominan dengan volume transaksi dan jumlah pengguna aktif yang tinggi: pada bulan Juli 2025, tercatat sekitar 74.000 transaksi (melibatkan 14.000 pengguna independen), dengan volume transaksi bulanan mencapai rekor sejarah 500 juta real (sekitar 50 juta dolar).
Celo menduduki peringkat kedua dan mempertahankan rekor transaksi tertinggi sebanyak 213000, yang terjadi pada bulan Desember 2024, berasal dari perkembangan pesat cREAL di bidang skenario ritel awal dan pembayaran kecil. Meskipun jumlah pihak pembayar tunggal pada tahun 2025 telah berkurang, aliran pembayaran berulang yang terukur yang dibentuk melalui merchant, agregator, dan kolam dana, masih menjaga volume transaksi Celo pada tingkat yang cukup signifikan.
XRPL sebagai peserta baru yang menarik, mengalami pertumbuhan eksplosif setelah peluncuran stablecoin real Brasil (BBRL) pada Juli 2025: volume transfer meloncat dari lebih dari seratus transaksi pada bulan Mei menjadi sekitar 3000 transaksi pada bulan Juli, sementara nilai transaksi asli melonjak menjadi sekitar 1,16 miliar real Brasil, yang menandakan terbentuknya saluran baru dengan nilai tinggi.
Jaringan Base menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil pada tahun 2025, mencapai puncaknya pada bulan Juni; sementara jaringan BNB terus menyusut pangsa pasarnya setelah mengalami penurunan besar dalam volume transfer dan jumlah alamat aktif sejak tahun 2022. Jaringan utama Ethereum hanya sesekali memproses transfer besar dengan frekuensi rendah, sehingga memiliki dampak yang terbatas, meskipun token BRZ sempat mendominasi aktivitas transaksi jaringan tersebut dari akhir tahun 2023 hingga awal tahun 2024.
Selain data asli, laporan Iporanga Ventures mengungkapkan skenario praktis dan karakteristik pendorong nilai tinggi stablecoin di Brasil: Pembayaran B2B memimpin pasar, perusahaan membayar pemasok atau karyawan luar negeri menggunakan stablecoin, dan kemudian menyelesaikan penyelesaian lokal melalui sistem PIX lokal; Dalam skenario arus dana lintas batas, dolar dikonversi menjadi stablecoin real Brasil untuk pembayaran domestik. Stablecoin ini menjadi infrastruktur dasar yang penting dalam ekosistem aset tokenisasi di Brasil, mewujudkan penyelesaian on-chain tanpa kustodian bank. Di bidang ekonomi gig dan usaha kecil dan menengah, stablecoin mendukung fungsi pembayaran gaji, lindung nilai risiko, dan perlindungan modal, solusi integrasi pedagang seperti BRLC dari CloudWalk dan stablecoin dolar dari Mercado Pago sedang mendorong adopsi pasar mainstream.
Brasil memiliki ekosistem stablecoin mata uang lokal yang paling beragam dan matang, sedangkan pasar stablecoin peso Meksiko sedang membentuk pola di sekitar dua proyek utama, MXNB dari Juno dan MXNe dari Brale, yang memiliki jalur perkembangan yang sangat berbeda. Di antara keduanya, pola peredaran MXNB telah berevolusi dari puncak penerbitan skala sporadis pada akhir 2024 menjadi pola peredaran yang lebih stabil dan luas sejak 2025.
Pertumbuhan MXNB pada tahun 2025 menandai pergeseran signifikan menuju skenario penggunaan sehari-hari. Pada bulan Juli 2025, platform ini menyelesaikan 179 transaksi, melibatkan 70 pengirim independen, meningkat pesat 339% dan 290% dibandingkan dengan 46 transaksi dan 21 pengirim pada periode yang sama tahun lalu.
Meskipun volume perdagangan mencapai puncaknya pada Januari 2025, di mana hanya dengan sedikit transaksi telah mencapai 14,5 juta peso Meksiko (setara dengan sekitar 750.000 dolar AS pada saat penulisan ini), namun pada bulan Juli di tahun yang sama, dengan volume perdagangan hanya 480.000 peso Meksiko (setara dengan sekitar 25.000 dolar AS), tetapi berasal dari lebih banyak transaksi kecil. Rata-rata nilai transaksi tunggal telah turun dari sekitar 28.700 peso Meksiko pada Juli 2024 menjadi 3.600 peso Meksiko. Perubahan ini disertai dengan arah migrasi yang jelas: yaitu beralih ke Arbitrum. Pada tahun 2024, sekitar 99% transfer terjadi di Ethereum; tetapi sejak kuartal kedua tahun 2025, sekitar 94% transfer telah berpindah ke Arbitrum, menjadikan saluran solusi lapisan dua dengan biaya rendah sebagai pilihan default.
MXNe diterbitkan oleh Brale, tetapi bertindak sebaliknya, dengan secara eksklusif beroperasi di Base chain, telah berkembang menjadi stablecoin yang terikat peso Meksiko dengan volume perdagangan terbesar.
Kegiatan tersebut mencapai puncaknya pada bulan Maret 2025, ketika 274 pengirim melakukan 3367 transfer; meskipun frekuensi transaksi setelahnya melambat, total jumlah transfer terus meningkat. Pada bulan Juli 2025, 2148 transfer dari 158 pengirim menciptakan rekor baru sekitar 6,377 miliar peso Meksiko. Hal ini menyebabkan rata-rata skala transaksi meningkat menjadi hampir 297 ribu peso, menunjukkan kemungkinan adanya transaksi besar dan operasi terinstitusi.
Perbandingan sangat jelas: MXNB sekarang mendominasi skenario pembayaran ritel kecil, sementara MXNe fokus pada penyelesaian jumlah besar. Dibandingkan dengan ekosistem yang lebih terdesentralisasi dari real Brasil, pasar Meksiko tetap terpusat pada dua penerbit ini dan sejumlah saluran penyelesaian, tetapi ini tidak menghalangi pertumbuhan likuiditas. Sejak pertengahan tahun 2025, volume perdagangan DEX untuk pasangan mata uang peso Meksiko telah dengan cepat melonjak ke posisi teratas, menandakan bahwa struktur pasar semakin matang.
Model Likuiditas dan Perdagangan DEX
Aplikasi stablecoin yang terikat pada Real Brasil dan Peso Meksiko di kawasan Amerika Latin sedang melampaui kategori pembayaran, dengan membentuk saluran forex on-chain antara mata uang lokal dan stablecoin global, serta membangun dukungan likuiditas yang substansial di DEX.
Dalam aset terkait BRL, cREAL adalah pusat perdagangan inti. Pasangan perdagangan terbesarnya CELO–cREAL memiliki volume perdagangan kumulatif sekitar 126 juta dolar AS, didukung oleh likuiditas mendalam dari ekosistem DEX asli Celo. cREAL juga mengaitkan pasar stabilcoin lintas utama: cREAL–USDT (87 juta dolar AS), cREAL–cUSD (59,1 juta dolar AS), serta pasangan perdagangan non-dolar seperti cEUR–cREAL (48,6 juta dolar AS) dan cKES–cREAL (24,9 juta dolar AS), yang sepenuhnya mencerminkan bahwa cREAL berfungsi ganda sebagai saluran mata uang fiat Brasil, serta mata uang dasar untuk pertukaran multi-koin. Namun, sejak mencapai puncak volume perdagangan bulanan 80 juta dolar AS pada November 2024 (mewakili 85% dari total volume perdagangan stabilcoin bulan itu), volume perdagangan DEX bulanan cREAL terus menurun, hingga Juli 2025 telah jatuh menjadi 5 juta dolar AS, kembali ke level Juli 2024.
BRLA kini telah menjadi saluran utama dolar, di mana volume perdagangan BRLA-USDC (97,5 juta dolar) dan BRLA-USDT (21,3 juta dolar) berada di urutan teratas. Sejak Maret 2025, BRLA-USDC selalu menjadi pasangan perdagangan DEX yang dihargai dalam dolar dengan volume tertinggi dalam dataset ini, kecuali stablecoin (hanya pada Mei 2025 pasangan perdagangan MXNB sempat melampaui). Meskipun BRLA tidak pernah mencapai volume perdagangan puncak sejarah cREAL, pada Juli 2025 total volume perdagangan pasangan BRLA mencapai 9 juta dolar, hampir dua kali lipat volume perdagangan cREAL pada periode yang sama, dan meningkat dua kali lipat dibandingkan volume perdagangan BRLA pada Juli 2024.
BRZ tetap stabil dan sangat terintegrasi, likuiditas terutama tersebar di tiga pasangan perdagangan BRZ-USDC (15,1 juta USD), BRZ-USDT (14,7 juta USD), dan BRZ-BUSD (sekitar 9,1 juta USD). Di antara stablecoin real Brasil, BRZ memiliki kombinasi pasangan perdagangan yang paling luas. Meskipun volume perdagangannya masih lebih rendah dibandingkan dengan cREAL dan BRLA, telah mencatat pertumbuhan berkelanjutan, dari 26.000 USD pada Juli 2024 meningkat menjadi 3 juta USD pada Juli 2025, dan mencetak puncak 4,77 juta USD pada bulan April tahun yang sama.
Pada bulan Mei 2025, selama periode transaksi besar dan arus likuiditas yang masuk, pasangan perdagangan terbesar untuk stablecoin berbasis peso Meksiko MXNB, yaitu MXNB-WAVAX (29,7 juta USD) dan MXNB-USDC (18,6 juta USD), mengalami lonjakan volume perdagangan yang signifikan. Setelah itu, pasangan perdagangan peso Meksiko terus mempertahankan momentum yang kuat, dan saat ini masih ada tiga pasangan perdagangan MXN yang berada di sepuluh besar daftar volume perdagangan DEX stablecoin lokal, yang menunjukkan bahwa lonjakan ini bukanlah fenomena sementara.
MXNe hanya beroperasi di Base, dengan likuiditas terkonsentrasi pada pasangan perdagangan MXNe-USDC (senilai sekitar 18,3 juta dolar AS). Volume perdagangan di DEX meningkat secara stabil dari 1,13 juta dolar AS pada bulan Maret 2025 menjadi 6,6 juta dolar AS pada bulan Juli, yang sejalan dengan strategi Base untuk mengintegrasikan stablecoin lokal ke dalam kumpulan dana dolar AS. Menariknya, meskipun MXNe memimpin dalam volume transfer di blockchain, MXNB memiliki volume perdagangan DEX yang lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa MXNe terutama berperan dalam transfer bernilai tinggi dan integrasi ke dalam ekosistem dolar, sementara MXNB fokus pada bidang perdagangan aktif di blockchain.
Volume perdagangan DEX untuk BRL1 dan BBRL tetap rendah, aktivitas perdagangan stablecoin lintas mata uang juga kecil, hanya ada tiga pasangan perdagangan yang menunjukkan aktivitas signifikan, di mana pasangan BRLA–BRZ dengan volume perdagangan terbesar mencapai puncaknya sekitar 400.000 dolar AS pada April 2025.
Volume perdagangan stablecoin sangat terkonsentrasi pada beberapa platform, di mana setiap platform terikat pada ekosistem stablecoin lokal tertentu. Uniswap tetap menjadi pemimpin likuiditas dengan total volume perdagangan sebesar 426 juta dolar AS, memegang posisi sentral di pasar stablecoin yang terikat pada real Brasil dan peso Meksiko di Ethereum dan Layer 2. DEX asli masing-masing tetap memiliki keunggulan absolut di bidang stablecoin mereka: Trader Joe (52,8 juta dolar AS) dan bursa PancakeSwap (13,3 juta dolar AS) mendominasi likuiditas BRZ di rantai Avax dan rantai BNB, sementara Mento (50,8 juta dolar AS) adalah platform perdagangan khusus untuk cREAL di rantai Celo. Protokol pesanan terbatas 1inch menggunakan mekanisme operasi yang berbeda, lebih mendekati lapisan penyelesaian agregat daripada penyedia likuiditas, terutama dalam menangani transaksi pertukaran besar sekaligus, bukan dalam mempertahankan kolam dana yang dalam.
Salah satu perkembangan paling signifikan di tahun 2025 adalah kebangkitan Aerodrome. Platform ini telah mencapai total volume perdagangan sebesar 25,8 juta dolar, dengan hampir seluruh volume perdagangan berasal dari transaksi MXNe-USDC sejak kuartal kedua. Aerodrome, sebagai infrastruktur inti untuk stablecoin asli di Base, memiliki peran yang mirip dengan Mento dalam ekosistem Celo. Tempat perdagangan yang lebih kecil namun patut diperhatikan, seperti Carbon DeFi (4,8 juta dolar), Pharaoh (1,95 juta dolar), dan Balancer (sekitar 1,8 juta dolar), melayani kumpulan aset lintas yang terdistribusi atau niche. Secara keseluruhan, likuiditas stablecoin asli di blockchain terus tumbuh dalam nilai absolut dan semakin terikat dengan infrastruktur DEX asli di blockchain. Kebangkitan cepat Aerodrome menjadi contoh paling jelas dari tren ini di tahun 2025.
Model likuiditas stablecoin masih terikat erat dengan rantai asli dan kedalaman DEX utama. Celo memimpin dengan total volume perdagangan sebesar 363 juta dolar AS, di mana perdagangan cREAL–cUSD dan USDC di platform Mento mendominasi secara mutlak, dengan pasangan perdagangan ini terus memimpin volume perdagangan yang dinyatakan dalam dolar AS dari Juli 2024 hingga Februari 2025. Polygon berada di posisi kedua dengan 136 juta dolar AS, menawarkan likuiditas stablecoin real Brasil yang beragam melalui Uniswap dan QuickSwap (terutama BRLA dan BRZ), menyoroti fungsi ganda dalam transfer stablecoin dan ekosistem DeFi serta pembayaran. Avalanche menempati posisi ketiga dengan sekitar 54,8 juta dolar AS, didorong terutama oleh lonjakan perdagangan MXNB–WAVAX di Trader Joe pada Mei 2025, sementara Uniswap, Pharaoh, dan protokol pesanan terbatas 1inch semakin menambah likuiditas untuk pasar real Brasil dan peso Meksiko. Base mengikuti dengan sekitar 26,2 juta dolar AS, di mana hampir seluruh likuiditas berasal dari perdagangan MXNe–USDC di platform Aerodrome, volume perdagangan ini menunjukkan pertumbuhan yang sejalan dengan strategi Base untuk memperkuat stablecoin lokal pada tahun 2025.
Poin-poin inti sangat jelas: stabilcoin lokal memiliki atribut pengikatan ekosistem dalam likuiditas DEX, setiap blockchain utama akan mempairkan aset mainnetnya dengan beberapa tempat perdagangan terkemuka. Dua contoh pertumbuhan eksplosif di tahun 2025: Trader Joe yang beroperasi di rantai Avalanche dengan MXNB, serta Aerodrome yang beroperasi di Base dengan MXNe, dengan jelas menunjukkan bagaimana ketika stabilcoin lokal memiliki kepentingan strategis, ekosistem aplikasi on-chain dan posisi dominan bursa saling mempromosikan dan memperkuat.
Selain Brasil dan Meksiko, beberapa negara lain di Amerika Latin juga mencoba meluncurkan stablecoin lokal, meskipun sebagian besar masih dalam tahap pengembangan awal atau percobaan terbatas. Di Argentina, volatilitas mata uang yang ekstrem menghambat token yang terikat pada peso seperti ARZ dari Transfero dan nARS dari Num Finance untuk mendapatkan perhatian yang berkelanjutan. Kolombia telah meluncurkan beberapa proyek stablecoin, termasuk nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo), dan COPW (Bancolombia), dengan target pasar di bidang remitansi dan pembayaran domestik, tetapi tingkat adopsinya masih rendah. CLPD (peso on-chain) di Chile Base serta nPEN (Num Finance) dan sPEN (dari Anclap yang dikembangkan berdasarkan rantai Staller) di Peru juga terbatas pada bidang niche, dengan skenario penggunaan yang sebagian besar terfokus pada proyek percobaan dan saluran pembayaran tertentu. Meskipun proyek-proyek ini mencerminkan minat yang semakin meningkat di wilayah tersebut, volume transaksinya masih terbatas, menyoroti kondisi lokal, terutama stabilitas mata uang dan kejelasan regulasi, sebagai faktor kunci dalam mendorong adopsi.