イーサリアム流動性ステーキングデリバティブ（LSD）の開発は順調に進んでいます。通常の暗号通貨プレイヤーにとって、LSDへの参加は確かに十分ですが、ステーキングへの参加の基本的なロジックとセキュリティ実装について深く理解していません。多くのユーザーがLSDを選択することは、実際にはイーサリアムの中心化のリスクを引き起こし、それは実際にはイーサリアムエコシステム全体にとって大きな脅威となります。

分散化はチームの問題ではなく、各ユーザーが自身の利益に基づいて行う合理的な選択です。そして、ステーキングサービスは、セキュリティと収入をバランスよく保つイーサリアムのステーキング方法であり、あなたの利益に合ったものです。

サービスとしてのステーキング（以下、SAASと呼ぶ）は、中程度以上の資金を持つユーザー向けのステーキング方法です。しかし、中国語と英語の両方でこのネットワーク全体に関する情報は非常に少なく、SAASに参加する条件を満たしているユーザーの多くが見逃されています。この方法の最大の特徴は、LSDと比較して、より高い安全性、第三者への信頼の低さ、低コスト、およびおそらくより高い利益です。32 ETH以上を保有する暗号通貨プレーヤーは、真剣にこのオプションを検討すべきです。

私自身の経験から言えば、イーサリアムのステーキングトラックを研究するとき、私は何が最も重要だと思うかを自問し続けました。何千回も自分の心に疑問を投げかけた後、私は今でも、数年以上に及び、生涯にわたる受動的収入として役立つ可能性のある投資決定として、資産の安全性が最優先事項であると信じています。そう考えると、LSDは私に十分な安心感を与えてくれません。

According to @0xtodd’s classic article “Starting from Staking, 4 ways to control the Ethereum network”

このニーズに適したステーキング方法は2つだけです。

1. ソロホームステーキング
2. ステーキングサービス

ほとんどの一般の人々にとって、自分自身でノードを実行するための技術やエネルギーが足りません。したがって、ソロは最も分散化されており、中間コストや手数料が比較的かかりませんが、それはあまりにも難しすぎるため、ここでは議論されません。

この記事は、サービスとしてのステーキングのステーキング方法に焦点を当てています。単純な言葉で言えば、SAASとは、あなたが資金（32エーテル）を提供し、ノードオペレータが技術（ソフトウェアとハードウェア）を提供し、あなたと2人で協力してステークに参加するという意味です。 SAASは、ほとんどのイーサリアムユーザーにとって馴染みのない概念であり、シニアのdefi degensでさえも、ほとんどのイーサリアムのステークされた流動性トークン（LST）は、他の2つのステーキング方法である、プール型ステーキングおよび中央集権取引所でステークされています。ステークされた派生物には、lidoのよく知られたstETH、rocketpoolのrETH、FRAXのsfrxETHなどが含まれます。これらは、さまざまなDEXsの取引高やTVLの大部分を占めています。後者は、coinbaseのcbETHとBinanceのBETHが代表しています。

後者の2つのステーキング方法は、異なる程度の分散化を持っていますが、1つ共通している点があります。それは、PLEDGERがイーサリアムPOS検証と引き出しのための2つのキーを個人的にコントロールできないということです。したがって、第三者が悪事を働かないことを信頼する必要があります。あなたの信念が崩壊するかどうかは、何かが起こる日にしかわかりません。結局のところ、私は10年間通貨界に身を置いており、さまざまな血みどろの出来事を目にしてきました。今後数十年間のこのサイクルを見てみれば、間違いなくより大きなブラックスワンの出来事が起こるはずです。だから、自分自身の運命をコントロールすること以上に重要なことはありません。

幸運な投資の決定はしばしば完全な失敗に終わり、一度の失敗で人生を台無しにすることがあります。

上記の視点に同意するなら、SAASステーキング方法についてもっと学ぶために私に従ってもいいです。自分の資産を本当にコントロールしましょう。

イーサリアム公式ウェブサイトは、次の観点からSAASステーキング方法を評価しています：

1. オープンソース

キーコードは100%オープンソースで一般に公開されており、自由にフォークして使用することができます。

1. 監査

重要なコードは正式に監査され、監査結果が公開され、一般に利用可能になりました。

1. バグバウンティ

パブリックバグバウンティは、重要なコードに配置され、ユーザーに報告や脆弱性の修正を安全に報告することで報酬を与えるためのものです。

1. 実用的なテスト

サービスは一般に公開され、指定された期間中に利用可能です。1年以上運営する方が良いです。

1. 権限がありません

ユーザーは、このサービスに参加するために特別な許可、アカウント登録、またはKYC確認をする必要はありません。

1. 多様化した顧客サービス端末

サービスプロバイダーは、バリデーター全体の50%以上を過半数のバリデータークライアントで実行すべきではありません。この指標は50%未満にすることをお勧めします。

1. セルフホスト

ユーザーは、署名および引き出しキーを含むすべての検証者の資格情報を保持します。

https://ethereum.org/en/staking/saas/#what-to-consider

一方、イーサリアムの誓約ボードrated.networkのデータから、どちらのノードオペレーターがより安定していて安全かを判断することもできます。

https://www.rated.network/?network=mainnet&view=nodeOperator&timeWindow=7d&page=1。

ウェブサイト上のノードオペレーターの視点から見ると、比較的主流の大規模ノードオペレーターの市場シェアはあまり高くありません。現在、誰も3%を超えることはできません。プールステーキングのリドーと比較して、支配的なのは比較的に分散化されています。

ここでは、6つの指標の下でいくつかの大規模ノードオペレーターの実装をリストアップしています。

ただし、これらの6つの次元はあまりにも一般的であり、ユーザーの選択にはあまり指針となる意味がありません。たとえば、プロトコルが完全にオープンソースかどうかを判断するのは難しいです。彼はプロトコルの一部のコンポーネントのみをgithubに置くかもしれません。すべてのコアコードがオープンソースであるかどうかを知るのは難しいです。

さらに、各ノードオペレーターは、特に合意当事者が保持する必要がある検証キーを異なる方法で処理します。これは実際には彼らのセキュリティに対する理解と実装能力をテストします。記事中のリドのデータは、これを一面から示すことができます@lido/BkxRxAr-o%23External-Signers"">https://hackmd.io/@lido/BkxRxAr-o#External-Signers )

DirkとWeb3 Signerは、バリデーターキーを保護するための2つの異なる方法です。これらはすべて、バリデータの秘密鍵を不正アクセスや悪意のある攻撃から保護するための安全な鍵管理を提供するように設計されています。残念ながら、ほとんどのノードオペレーターは、バリデーターキーを保護するための最も基本的な管理方法である外部署名を使用していません。

なので、ノードオペレーターのより合理的な評価は、以下の側面に基づくべきだと考えています:

1/安全

SAASプレッジ方式では、引き出しキーの管理は完全にあなた自身の責任です。自分自身の引き出しアドレスの秘密鍵が漏洩しない限り、誰もあなたのプレッジされたイーサリアムを取り上げることはできません。これは完全にLSDとは異なります。ノードオペレーターは全く参加しないため、セルフカストディと呼ばれることができます。

残りのキーである検証キーは、ノードオペレーターが独自のセキュリティ概念と実行方法を発揮できる場所です。

この点に関して、ノードオペレーターであるAttestantによる記事は、検証キーの技術手段を保護する方法について非常に詳細に議論しています。元の記事：https://www.attestant .io/posts/protecting-validator-keys .

単純に言えば、検証キーはジレンマにあります。検証キー自体は資金にアクセスできませんが、攻撃者に取得されると、脅迫などの間接的な攻撃が発生する可能性があり、直接的な破壊的攻撃がユーザーにペナルティを負わせる可能性があります。資金の損失が発生するため、セキュリティは非常に重要です。

同時に、検証キーは常にアクセス可能である必要があり、バリデーターはエポックごと(~6.5分)に複数のメッセージに署名する必要があります。したがって、キーを検証するためのアクセス要件も非常に高くなります。

一般的に、セキュリティまたはアクセシビリティのいずれかを選択することができますが、両方を兼ね備えることはできません。これは、ノードオペレーターがキーを検証する際に解決する必要があるジレンマです。

さらに、セキュリティシステム全体も非常に非対称です。 攻撃者は任意のメッセージに署名するだけで妥協の目標を達成できますが、ユーザーの目標は持続的です。 言い換えれば、攻撃者は一度勝つだけで済みますが、ユーザーは毎回勝たなければなりません。

したがって、検証者キーを保護するためのより良い方法は、元のローカル平文ストレージキーの上にセキュリティ保証のレイヤーを追加することで、コストと利益のバランスを実現することです。テクノロジーにはリモートパスフレーズ、リモートサイナー、しきい値署名、および分散キー生成が含まれます。層積み重ねのセキュリティ技術は私にとって驚異的です。興味のある友達は上記の記事を詳しく学ぶことができます。

最終的な効果は、単一のサーバー障害を否定し、DKG技術を通じて閾値署名を行うことです。サーバーの1つが侵害されても、永続的な脆弱性はありません。再鍵生成のプロセスによって、攻撃者が盗まれた鍵を使用できなくなる可能性があります。

SAASに参加しているすべての方が知っておくべきと思う別の記事:https://www.stakingrewards.com/journal/choosing-the-best-using- metrics-and-data-to-choose-the-right-イーサリアム-validator/は、彼が知っているノードオペレーターで、閾値リモート署名技術を使用しているのは、以下の通りであると述べました>

1. 証明
2. クリプトマニュファクチュア
3. ある特定のもの
4. P2P.org
5. ステイクリー
6. ステーキング施設

rated.networkにはいくつかのノードオペレーターが見つかります。彼らのパフォーマンスは実際に非常に優れており、効果的な評価は比較的高く、過去にはスラッシュが一度もありませんでした。

2/ 収入

セキュリティの問題が解決されると、収入の問題も大部分が解決されます。なぜなら、ノードオペレーターが検証キーのセキュリティを確保し、常に正しいメッセージが適時かつ効果的に発行されることを保証する仕組みを持っている場合、自然と収入が保証されるからです。これに加えて、最高の収益を得るノードオペレーターを選択するのに役立つ3つの主要な指標があると考えています。

1. 効果評価

通常、ノードオペレーターを選択するユーザーの主な指標はAPRです。時間の経過とともに各オペレーターのAPR収益をクエリするでしょう。ただし、イーサリアムの複雑な報酬構造（月次または四半期ごとのAPRは、ブロックの作成数やMEVの引き出しのような多くのランダム変数に大きく依存しており、これは真のオペレーターのパフォーマンスを反映しているわけではない）により、ステーキングプロバイダーをAPRではなく、バリデーターの効果的な評価によって比較する方がより良いです。

私は以前の記事「イーサリアムステーキングのためのテクニカルインジケーターの完全なコレクション - Ethereum Staking Boardを理解する方法を教える記事 rated.network」でこのインジケーターを詳しく説明しました。https://mirror.xyz/darkforest.eth/lYp2RDybbioSns0TyIXe5y9w9AlbDraRkTX3q7diygc

バリデータの効果的な評価は、バリデータが責任を果たす能力を測定するため、長期的にAPRの良い予測子となります。バリデータがブロックへの証明を逃さない場合、100%有効とみなされ、可能な報酬の100%を受け取ります。

比較的高い市場シェアを持つ企業にとって、拡張されたタイムラインの最高と最低の効果的評価の差は1パーセントポイントになることがあります。しかし、ランダムな収入の干渉の下では、APRへの貢献はそれほど重要ではないようです。ただし、高い効果的評価を持つノードオペレーターを選択することも重要です。この点を誤ることはできません。

比較すると、同じ時期のLSDプロジェクトの効果評価は一般的に理想的よりも低い傾向がありました。

別の興味深い点は、stakefish、allnodes、P2P.ORG、kilnなど、これらの大規模なノードオペレーターもlidoやrocketpoolに参加しているノードオペレーターであるということです。したがって、EtherのセキュリティとDeFiの組み合わせの流れにあまり気を配らない場合や、お金を失ったり手元のチップを失うことを防ぐためには、私鍵を持っている前提で、LSDプロトコルと同じノードオペレーターを選択することができます。したがって、LSDプロトコルとのやり取りは不要です。LSDプロトコルは、収益の5%、または10%の配当を提供し、これにより収益の基準が向上し、期間が延長されます。これにより、収益にかなりの差が生じます。

要約すると、信頼性の高いノードオペレーターを使用することで、リスクを軽減するだけでなく、利益を増やすこともできます。

2.MEV収入を引き出す

ノードオペレータに接続されているMEVリレーの数は、受け取れるMEV収入に影響を与えます。現在、10のアクティブなMEVリレーがあります。バリデータが各リレーに接続すると、より多くの入札を受け取り、最も価値のある入札を選択することができ、それによりより高いMEV報酬を受け取ることができます。評価された結果、BLOCK SPACE DISTRIBUTION列の最大のノードオペレータのグラフはほぼ同じです。ほとんどのブロックはMEV-boostを介して中継され、MEVの価値抽出を最大化し、APR収益を向上させることができます。

評価されたリレーランドスケープインターフェースから、私たちの収益を増やす上でMEVリレーの重要性がわかります。

過去30日間、コンセンサスレイヤーの報酬は、MEV-BOOSTを使用しないと重要ではありませんが、ほとんど差がありませんが、実行レイヤーの報酬は、MEV-BOOSTを使用すると、報酬がほぼ4倍に増加します。過去1か月間の停滞したガス手数料市場にもかかわらず、この差はそれほど大きくありません。4月には、MEV-BOOSTの使用により、実行レイヤーの報酬が10倍以上に増加しました。これが、APRステーキング収入を増やすためのMEVの役割です。

もちろん、MEVブロック割合が高いほど良いです。なぜなら、MEVリレーがブロックを提案するのに時間がかかりすぎると、ブロックを逃すリスクが高くなるからです。そのため、ノードオペレーターはブロックを作成する際に100%の成功率を達成しないことがあります。

さて、現在活動中のMEV RELAYトラックの10プロジェクトを見ていきましょう。コインを発行しているところもありますが、ほとんどは発行していません。だがしかし。。。このトラックプロジェクトはあまり儲かっていないようで、それでも非常に高価です。

1. スラッシング

通常の小規模なスラッシュは、ステーキング個人やEthereum全体のエコシステムに非常に深刻な影響や損失をもたらしません。36日間でスラッシュされるバリデータが1、100、または1000人しかいない場合、罰金は0 ETHに等しくなります。ただし、スラッシュされるバリデータの数がすべてのバリデータ（現在6.4k）の約1.1%に増加すると、この罰金は1 ETHとなり、追加の1.1%のバリデータごとに1 ETHがスラッシュされます。つまり、ネットワークの1/3がスラッシュされた場合、罰金はすべてのステーク（32 ETH）で相殺されます。このメカニズムはネットワークへの攻撃を防ぐために設計されており、誤って誤動作することは決してありません。

SAASのいくつかの主要なノードオペレーターとLSDのいくつかの主要なプロジェクトのスラッシングイベントのデータを比較することができます。ほとんどのSAASは長い間稼働しており、LSDのcoinbaseとrocketpoolの稼働時間はあまり長くありません。ただし、ペナルティデータに関しては、stake.usを除いて、SAASの方が全体的に明らかに優れています。

LSDとSAASの収用データの比較

潜在的な大規模スラッシングは、イーサリアムのステーカーにとって間違いなく災害レベルのイベントです。これがイーサリアムコミュニティがクライアントの多様化を非常に追求している理由です。現在、コンセンサスレイヤーには基本的に2つの支配的なクライアント、PrysmとLighthouseがあります。執行レイヤークライアントは74%を占めており、さらに支配的です。どちらかの重大なバグがイーサリアムPOSの深刻な喪失を引き起こす可能性があると言えます。そのため、個々のステーカーにとって、クライアントの多様性を持つノードオペレーター、特に重要な瞬間に命を救う可能性のある少数派クライアントを持つノードオペレーターを選択することは非常に重要です。

3/cost

イーサリアムのステーキングが長期投資である場合、長期にわたる収入を増やすために手数料の低いステーキング方法を選択することは非常に重要です。このポイントは、積極的に運用されているファンドとパッシブなインデックスファンドへの投資を選択する際と似ています。成熟した投資家にとって理解しやすいと考えています。

SAASのノードオペレータのほとんどは機関投資家向けか、直接LSDプロジェクトに接続されているため、個人が参加できるノードオペレータはほんの数しか見つかりませんでした。P2P.ORGなどのノードオペレータと交渉をすることができます。たとえば、10以上のバリデータを持つ大口顧客に対して5%の手数料を提供しています。CoinbaseのcbETHの25%の手数料と比較すると、かなり魅力的と言えます。

Stakefishの料金体系もかなり異なります。誰もがコンセンサスレイヤーからの収益を望んでいません。実行レイヤーからの収益の25%を得る限りです。この料金体系は私の意見ではかなり賢明だと思います。なぜなら、ステーカーの数が増えれば、コンセンサスレイヤーからの収益は確実に減少し続けるでしょう。そして、ブルマーケットが始まると、手数料の優先度の増加やガス手数料のMEV収入の増加により、実行レイヤーの報酬が大幅に増加し、その結果、stakefishはより大きな利益を得ることができます。

KilnはLedger Liveを通じてイーサリアムを担保にすることができます。現在Ledgerを使用していないため、具体的な手数料やステーキング方法はわかりません。

全体的に、Allnodes は最も安いコストを持っています。アドバンストプランは、現在のイーサリアム価格が1900$を基に計算され、年間コストは収入のわずか4%だけです。とても気に入っていることの一つは、コストが米ドルで計算されていることです。そのため、将来イーサの価格が大幅に上昇した場合、他のオペレーターがイーサの一部を取るモデルの手数料が非常に高くなります。

4/operability

ほとんどのステーキングサービスプロバイダーでステーキングに参加する場合、検証者ニーモニックを自分で生成する必要があります。基本的に、彼らは2つの方法を提供します。1つはEthereumの公式ツールで、もう1つは独自のツールです。ニーモニックは適切に保存し、keystoreとdepositの2つの.jsonファイルを生成する必要があります。ニーモニックを注意深く保管する必要があります。失くすと出金リクエストを開始できず、Ethereumが永久に担保されてしまいます。

ある観点からすると、終身誓約者にとっては問題には見えません。とにかく、あなたの利子は数日ごとに自動的に引き出しアドレスに移されます。引き出しアドレスのウォレットキーを持っている限り、心配はありません。しかし、結局のところ、選択肢は1つ少なくなります。

上記の操作は、新しいステーキング参加者には心理的なプレッシャーを与える可能性があります。それは複雑ではないものの、それをもっと練習してから実践することをお勧めします。Goerliテストネットワークでも行うことができます。一部のステーキングサービスプロバイダーは、より簡単なステーキングソリューションを用意しており、stakefishのNFTステーキングメソッドなどがあります。P2P.ORGでは、あまり多くの操作を必要とせずにほぼワンクリックで質入れすることもできます。ただし、操作の便利さには一定の価格がかかります。stakefishのNFT質入れの出金アドレスはあなた自身のアドレスではなく、ホワイトリスト契約アドレスです。P2P.ORGは、あなたのために検証者キーを生成および管理し、セキュリティと操作の簡便さのバランスを考えて自分で選択する必要があります。

5/Comprehensive evaluation

ステーキング報酬（https://www.stakingrewards.com/verified-staking-provider）は、暗号通貨ステーキングに関連する情報を提供するプラットフォームです。およびツールのウェブサイト。このウェブサイトからは、各ステーキングオペレーターのステーキング報酬、予想収益率、ステーキング参加のためのガイドやリソースについて学ぶことができます。彼はまた、異なるプレッジプロジェクトを比較し、ランク付けし、自らによる評価システムを作成し、認定ノードオペレーターをAAA、AA、Aの3つのレベルに分類しました。私はいくつかのAAAレベルのノードオペレーターをリストアップしました。興味を持つ友達はさらに詳しく学ぶことができます。

要約

これは私自身のために書いた投資調査です。SAAS分野はエーテリウムPOSによって保証されたLSDのようですが、その人気は氷と火のように熱いと言えます。ほとんどの人がそれに興味を持っていません。この分野に入る中国語コンテンツはほとんどありません。英語のコンテンツは基本的にプロジェクト側が書いた文書です。やはり、32エーテルはノードを作成するための低い閾値ではありませんが、このニーズを持っている人々がまだいると信じています。LSDに関与するパートナーがLSDプロジェクトのノードオペレーターの運用指標、安全管理方法などを明確に理解できれば、LSDプロジェクトへの投資に大いに役立つでしょう。

私の意見では、イーサリアムに参加するすべてのステーカーは、自分自身の実際の状況から始め、自分自身の価値観に合った選択をし、自分にとって最も重要なことを知る必要があります。再び、分散化はチームの問題ではなく、各ユーザーが自分自身の利益と独立した思考に基づいて合理的な選択をすることです。

「孫子の兵法」によれば、「戦士は驚きで勝つために正しい組み合わせを使用する」。

私の意見では、SOLOとSAASは、中規模のイーサリアムステーカーが必ず保持すべき「権利」であると言えます。資金の安全を守ることで、資本を「驚かせる」ことができ、手足をLSDトラックに向けることができます。これは投資の方法と言えるでしょう - 正直で驚きに満ちています。

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