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4月2日、ドナルド・トランプは輸入品に対する包括的な新関税を発表し、米国の貿易収支を強化することを目指しました。東南アジアは最も壊滅的な打撃を受け、ビットコインのマイニングマシン供給チェーンに深刻な影響を与えました。この地域は、Bitmain、MicroBT、Canaanなどの主要メーカーを含む、ほとんどのマシン製造拠点です。

さらに、米国が重要な役割を果たしている36%https://data.hashrateindex.com/network-data/global-hashrate-heatmap世界のハッシュレートの割合が高いため、関税はマイナーの経済や、米国および国際的なハードウェア価格、世界のハッシュレート分布に深刻な影響を与える可能性があります。

これらの関税がビットコインマイニング業界に与える影響が予想されるさまざまな方法に踏み込む前に、まず関税がどのように機能するかについて簡単に説明することが重要です。

関税の仕組み

関税は、政府が輸入品に課す税金です。その目的は、しばしば外国産品を高くすることで、国内産業を保護することです。関税が適用されると、輸入業者は製品の申告価値の一定割合を入国時に税関に支払わなければなりません。

たとえば、米国の企業が中国から$1,000相当の電子製品を輸入し、関税率が54%の場合、輸入業者は追加で$540の関税を支払わなければならず、総輸入コストは$1,540になります。この増加したコストは、消費者に転嫁されることがしばしばあります。または、輸入業者の利益率が減少します。

関税の歴史:米中貿易戦争とその波及効果

Bitcoinマイニングは、アメリカ合衆国を中心とした世界的な産業であり、これまでの貿易戦争やその結果生じた関税の影響を受けてきました。しかし、歴史的に、この業界はこれらの関税を回避する方法を見つけてきました。次のセクションでは、関税が歴史的にビットコインマイニングのサプライチェーンに与えた影響と、それらを回避するために使用された戦略について探っていきます。

2018年、米国政府は中国製の電子製品を含む幅広い範囲の中国製品に対して、中国との広範な貿易戦争の一環として25%の関税を課した。

このように、Bitmainや類似企業は、これらの高額な関税を回避する方法を模索しました。彼らは、製品の生産を中国本土からインドネシア、タイ、マレーシアなどの東南アジア諸国に移し始め、米国に輸出される商品は関税がかからないか、電子製品の場合は1％から3％の関税がかかるだけである場合が一般的でした。

この戦略は、先月初めにトランプ氏がインドネシア、マレーシア、タイから輸入される品物に対する関税をそれぞれ32%、24%、36%に引き上げたことで効果を失いました。その結果、BitmainとMicroBTの両社はこれらの高関税を完全に回避することができなくなりました。それらの関税は当初、中国からの輸入品にのみ適用されていました。

次のセクションでは、最近実施された関税がビットコインマイニング業界にどのように影響するかについて説明します。

アメリカでは機械がはるかに高価になります

関税の最も直接的で明白な影響は、米国の機械価格の大幅な上昇です。

Ethan Veraの指摘によるとThe Mining Podhttps://www.youtube.com/watch?v=hCawL5OuDSc, 『…米国内で機器を取得しようとする企業は、その機器に対して22%から36%の追加費用を支払わなければならないでしょう。』これは私たちのデータと一致しています。

ただし、22%の価格上昇は輸入機にのみ適用されます。アメリカにはまだかなりの在庫があります。現在、Bitmarsの価格に基づくと、アメリカと香港の機械の価格には13%から25%の差があります。アメリカの在庫が減少すると、この差はおそらく22%に縮まり、小さな送料が加算されます。

上記の図は、米国とフィンランドへの輸入前および輸入後の相互関税導入前に、元々1,000ドルかかったビットコインマイニングマシンの最終的な輸入コストを示しています。フィンランドは、ほとんどの他の国と同様にアジアからの電子製品に対する輸入関税を課していません - 私たちはそこでマイニングを行っているため、その国を例にしています。

表示されているように、米国に機械を輸入する場合、最初は約2%の関税がかかるため、コストがわずかに高くなりました。しかし、追加関税が導入された後、元々$1,000だった機械は今や最低でも$1,240になります。これは大幅な増加です。一方、フィンランドや他のほとんどの国では関税がないため、$1,000の機械のコストは変わらずです。

Bitcoinマイニングのようなコスト感度の高い業界では、マシンの価格が22%上昇すると、事業は財務的に持続不能になる可能性があります。この記事の後半では、これらの変化がアメリカのマイニングの収益性にどのように影響するか、世界他国と比較して探っていきます。

米国外では、機械が安くなる可能性があります

アメリカでは機械価格が上昇する一方で、世界の他の地域では逆に低下する可能性があります。

米国への出荷機器の需要は急落する見込みで、おそらくゼロに近づくでしょう。米国がASIC市場で主導的なプレーヤーであり、世界のハッシュレートの約40％を占めていることを考えると、米国の購入の急激な低下は世界の需要の大幅な減少をもたらすでしょう。

アメリカのマイニング業者からの需要が低下すると、メーカーは元々アメリカ市場向けに意図されていた余剰在庫を抱えることになります。この余剰在庫を処分するために、彼らはおそらく他の地域のバイヤーを引きつけるために価格を下げる必要があるでしょう。

マイニングの収益性も影響するため、機械価格が具体的にどれだけ下がるかを正確に予測するのは難しいですが、基本的な経済原則に基づくと、資産への需要の減少は通常、価格の下落につながると断言できます。

この価格の引き下げにより、米国外のマイナーが拡大を続けやすくなり、次に説明するように、米国の世界のハッシュレートシェアが減少する可能性が高いです。

米国のビットコインマイニング業界の世界シェアは減少するでしょう

中国のマイニング禁止以来、アメリカはビットコインのマイニングにおいて支配的な存在となっています。現在、アメリカは世界のハッシュレートの約36%を占めています。

ビジネスと同様に、Bitcoinのマイニングはリスクとリターンのバランスを取ることにかかっています。過去4年間、米国は世界で最もリスクの少ない環境の1つと見なされており、政治的安定性、豊富なエネルギー、規制緩和された電力市場を提供しているため、かなりのマイニング投資を引きつけてきました。さらに、これまでマイナーたちは主要な輸入関税を回避しており、これにより資本支出を抑えるのに役立っています。これらの要因が組み合わさって、無敵のリスクリターンプロファイルが作成されています。

新しい関税が米国の世界的なマイニングシェアをどのように再構築するかを理解するために、まずは方程式の報酬側を分析することから始めます。

下のチャートは、アメリカで展開された場合と関税の影響を受けない国で展開された場合のAntminer S21+の見込み回収期間を示しています。データが示すように、同じ機械をアメリカで24%高く買うと、回収期間が著しく延びるため、国内でのマイニングの基本的な経済的理由が崩れます。

高い機械コストだけでなく、方程式のリスク側も打撃を受けています。多くの米国の鉱夫たちは、トランプが権力に戻ると安定した規制環境を期待し、最初は安心感を覚えていました。しかし、彼の予測不可能な政策転換の裏返しを今感じています。これらの関税が数か月以内に撤回されたとしても、ダメージは既に与えられています。長期的な計画に対する信頼が揺さぶられています。重要な変数が一夜にして変わる可能性があるとき、多くの人が大規模な投資をするのに快適に感じる人は少ないでしょう。

要約すると、かつて米国のビットコインマイニングのリスクリターンバランスは他に類を見ないものでしたが、現在は大幅に悪化しています。この変化により、他国に比べて米国の世界的なマイニング産業のシェアは徐々に減少する可能性が高いでしょう。

もちろん、アメリカにすでに輸入された既存のマシンには影響はありません。マイナーがそれらを抜き差しする理由はありません。しかし、拡張への道は今、険しく不確実です。

一方、関税フリーゾーンのマイナーは引き続きスケールを拡大し、競争上の優位性を強化することになります。その結果、世界のハッシュレートに占める米国のシェアは、マイナーが撤退しているわけではなく、成長が停滞しているために減少すると予想されています。

より広い視野では、これによりこれまでにない地理的に多様なビットコインマイニングの景観につながるかもしれません。米国は主要なプレーヤーであり続けますが、その支配力は衰え、よりグローバルに分散したハッシュレートが台頭することになります。これは予測と一致していますBraiinsのKristian CsepcarとBitmarsのSummer Meng。https://cointelegraph.com/news/trump-tariffs-bitcoin-mining-impact

ネットワークのハッシュレートの成長が鈍化するでしょう

前のセクションでは、新しい関税の結果として、米国の世界のビットコインマイニング産業のシェアが低下することを説明しました。米国の世界ハッシュレートにおける重要な役割を考えると、その成長の鈍化、あるいは完全な停滞は、世界的なハッシュレート拡大の広範な減速に必ず寄与することになります。

2025年第2四半期時点で、米国はグローバルハッシュレートの約36%を占めており、これはHashrate Indexによるものです。比較のため、CBECIデータによると、2022年1月時点で米国は約38%を保有していました。これは過去3年間で、米国のマイニングセクターが世界の他の部分とほぼ同じペースで成長してきたことを示しています。

この成長軌道が続いていた場合、米国は将来のグローバルハッシュレート成長の約36%を貢献すると予想されます。したがって、米国のマイニング産業が関税の影響で停滞すれば、期待されるグローバルハッシュレート成長率が最大36%減少する可能性があります。

しかしながら、米国のマイニング産業が完全に成長を止める可能性は極めて低いと言えます。次のセクションで説明するように、これらの関税は一時的なものかもしれず、時間の経過とともに回避策が見つかるかもしれません。したがって、米国のマイニング部門が今後も拡大し続けることを期待するのは現実的ですが、以前よりもはるかに遅いペースで拡大するでしょう。グローバルハッシュレートの成長率が36%減少するという仮定は、絶対的な上限と見なすべきです。実際の影響はおそらくやや低くなるでしょう。

長期的には、米国の成長が鈍化または停滞した場合、他の国のマイナーはおそらく拡張を拡大し、徐々にそのギャップを埋めるでしょう。

しかしながら、短期から中期にかけて―次の1年か2年で―以前に予想されていたよりも世界のハッシュレートの成長が遅くなる可能性があります。そして、ハッシュレートの成長が鈍化することが収益の増加を意味する業界において、これはどこの鉱夫にとっても歓迎すべき発展となるでしょう。

これは一時的ですか、それとも永久的ですか？

これまでのこの記事では、私はこれらの関税が米国のビットコインマイニング業界にどのように影響するかについてかなり悲観的な見方をしてきました。そして、それは正当です。それらがもたらす直ちに厳しい影響を考えれば。しかし、状況はより微妙であり、探求する価値のある重要な問題があります。

以下のセクションでは、これらの質問のいくつかに取り組み、現在の課題に対応して米国のマイニングの長期的な展望がどのように進化するかを評価します。

トランプが関税を課した数か月後に関税を取り消す可能性はありますか？はい、それは完全に可能です-特にトランプの予測不可能でしばしば反応的な政策形成スタイルを考慮すると。関税が取り消されれば、米国のマイナーは再び競争力のある価格で機械を輸入できるようになり、直面している即座の圧力の大部分が緩和されるでしょう。

ただし、長期投資家の信頼への影響は既に出ているかもしれません。関税が撤廃されたとしても、突然導入された事実により、アメリカの鉱業産業への大規模で長期的な投資を正当化するのがより難しくなりました。ビットコインマイニングのように資本集約的な産業では、政策の安定が重要ですが、現在はそれが不足しています。機械メーカーは、台湾からチップを輸入し、機械を米国で組み立てることで関税を回避することができるのでしょうか？機械メーカーは、台湾からチップを輸入し、米国内で機械を組み立てることで、関税を回避する可能性があります。公式ホワイトハウス声明https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/04/fact-sheet-president-donald-j-trump-declares-national-emergency-to-increase-our-competitive-edge-protect-our-sovereignty-and-strengthen-our-national-and-economic-security/, 半導体は相互関税の対象外です。これはチップを追加の費用を負担することなく米国に輸入できることを意味します。ただし、国内で機械を製造するには他のコンポーネントが依然として必要であり、その多くは関税のためにより高価になるため、米国経済全体のインフレに寄与します。

現在、MicroBTのようなメーカーは米国に組立ラインを設置していますが、Bitmainはまだそれに続いていません。MicroBTの組立能力があるにもかかわらず、彼らの生産能力は次の1-2年の間に米国の機械需要を満たすにはほど遠いです。

したがって、このオプションは技術的に可能である一方、米国のマイナーにとっては直近の問題を解決することはできません。しかし、長期的には、製造業者が新しい関税環境に適応し、国内で生産能力を拡大するにつれて、より多くの機械組立が米国に移行することが期待されます。この移行により、国際輸入への依存が減少し、関税の影響が時間とともに低減するのに役立つかもしれません。

アメリカでビットコインマイニングハードウェアの供給チェーン全体を構築することは現実的ですか？—チップ製造から最終組み立てまで？アメリカでビットコインマイニングハードウェアの供給チェーンを構築することは、チップ製造から最終組み立てまで、ビットコインマイニング業界と政治指導者の双方からの強力な勢いがあるにもかかわらず、複雑な課題です。現在、ビットコインマイニングで使用されている最も先進的なチップは、台湾と韓国で生産されており、数十年にわたる専門知識と緻密に調整された供給チェーンが開発されています。重要な部品についてアジア諸国に依存することは、ビットコインマイニングだけでなく、さまざまなハイテク産業全体にとって、アメリカにとって重要な地政学的リスクです。

米国が機械の組み立てを国内に戻すことは可能ですが、主要な障害は輸入チップへの依存が続くことです。Bitmain、MicroBT、Canaanなどの企業は米国内で組立ラインを設立することができ、Auradineなどの新規参入企業も市場を見据えています。しかし、最先端のチップに地元アクセスがない場合、これらの製造業者は将来の見通しにおいても輸入に依存し続けることになります。

BraiinsのKristian Csepcsarは、さらなる課題を強調し、「ファウンドリはすでに米国でチップ製造施設を設立していますが、それらは高いナノメートルから始まります。低いナノメートルに移行するための人材プールや専門知識を開発するには数年かかります。プロセスは段階的で、企業は高ナノメートルのチップから始めて投資を収益化し、その後より高度な技術にスケールアップしています。米国が前進しても、完全な国内ビットコインマイニングハードウェア供給チェーンを構築することはその規模でほぼ不可能であり、コストは非常に高額になります。本当の問題は、需要が高い場合に中国で製造し関税を支払う方がまだ安いかどうかです。米国でエンドツーエンドの製造を立ち上げるには時間と莫大な投資が必要です。最近、ラインを中国に作ろうとするBitmainの試みと同様に、それ以降ほとんど情報が得られていません。」

要するに、米国において組み立てとチップ製造の可能性は大きいものの、ビットコインマイニングハードウェアの完全な国内供給チェーンは長期的な目標であり、短期的な現実ではありません。この移行のコスト、時間、および複雑さにより、数年以内に大規模に実施される可能性は低いです。

結論

結論として、輸入品にかかる新しい関税は、アメリカのビットコインマイニング業界に著しい影響を与えるものとされており、ハードウェア価格の上昇、米国の市場シェアの減少、並びに世界のハッシュレート成長の鈍化をもたらす見込みですが、長期的な影響はより複雑です。

状況が変化するにつれ、鉱業者や業界関係者は、関税や政策の変化に注意を払う必要があります。米国の鉱業部門は短期的に課題に直面するかもしれませんが、グローバルな鉱業エコシステムでの成長と適応の機会はまだあります。

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