フェデラル・リザーブのウォーラー：トランプの関税によるインフレーションリスクにもかかわらず、今年の利下げは依然として可能

米連邦準備制度理事会(FRB)のクリストファー・ウォーラー総裁は、トランプ大統領の新たな関税がインフレ率の一時的な急上昇を引き起こす可能性があるにもかかわらず、2025年後半に金利を引き下げる可能性を残しています。ウォラー総裁は、韓国のソウルで開催されたイベントで、新たな貿易障壁による物価上昇は短命である可能性が高く、インフレ率が2%に向かって推移し続け、労働市場が堅調であれば、「良いニュースの精神で」利下げを支持すると述べた。

関税がインフレを押し上げているが、それは一時的なもの ウォラーによれば、新しい関税は経済活動と雇用創出の両方を鈍化させると予想されていますが、インフレの影響は短期的なものであるべきです。関税が中程度、つまり約10%のままであれば、コストの増加の多くは消費者に完全に転嫁されることはないと彼は考えています。また、大規模な関税のリスクは減少したとも示唆しました。 しかし、ウォラーは、これらの関税の完全な経済的影響が2025年の下半期に感じられる可能性があると警告しました。貿易政策の変更は、成長と雇用の両方に影響を与える可能性があり、高い輸入税が消費者の支出を減少させ、企業が生産と雇用を削減せざるを得なくなるからです。

労働市場とインフレが連邦準備制度に待機する時間を与える 4月の堅調な労働市場とインフレの冷却のおかげで、ウォラー氏は、連邦準備制度が状況を監視するための時間が増え、金利に関する決定を急ぐ必要がないと述べました。コアインフレが2%の目標に近づき続け、雇用が安定している場合、利下げが正当化される可能性があります。

トランプの貿易戦略は不確実性を加える ウォラーのコメントは、トランプの進化する貿易政策に対する不確実性が高まる中でのものです。大統領の関税に関する行動は予測不可能で、タイムラインやレートが変動しており、全体のプログラムは法的な挑戦に直面しています。 多くの経済学者は、新しい関税がより高いインフレと成長の鈍化を引き起こす可能性があると警告しており、これはスタグフレーションとして知られる組み合わせで、連邦準備制度の金利を下げる能力を制限することになります。現在、フェデラルファンド金利は4.25%から4.50%の間にあります。

ウォラー：これは再び2021年ではない 連邦準備制度理事は、インフレが再びパンデミック時のように「一時的」と誤解される恐れについて言及しました。「はい、2021年には間違っていましたが、今日の状況は異なります」と彼は言いました。当時、長引くインフレを引き起こした要因はもはや存在しません。 ウォラーは、インフレ期待を評価する際に公的調査よりも専門的な予測や市場指標により依存していると強調しました。これまでのところ、彼は市場の見通しに大きな変化は見られないと言いました。

債券利回りは投資家の慎重さを反映しています ワラーは、国債利回りの上昇にも言及し、これは国家債務に対する懸念の高まりと外国投資家の関心の低下を反映していると述べました。彼は、「米国資産の外国の買い手はあまり歓迎されていないと感じているようです」と、特定の政府の発言を指して言及しました。 彼は、政治的干渉や膨れ上がる債務への懸念から、外国の米国債およびその他のドル建て資産に対する需要が弱まっていることに言及しました。

要約: 連邦準備制度は金利を引き下げる可能性がある—もし関税がゲームを変えなければ ウォラー総裁は、インフレが冷え込み、労働市場が堅調に推移する限り、今年後半に金融政策を緩和することに前向きです。トランプ大統領の関税は一時的にインフレ率を押し上げるかもしれませんが、まだ利下げを除外する理由にはなっていません。しかし、その見通しは、今後数カ月で米国の貿易政策がどのように進展するかに大きく左右されます。

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