アメリカSECは暗号化ETFの新しい規制フレームワークを導入し、派生市場のパフォーマンスを核心的な承認基準としています。アメリカの主流CEX派生プラットフォームまたはCMEに上場している期貨が6ヶ月以上のトークンは、現物ETFの承認を受ける可能性があります。アナリストはこのルールがSOL、ADAなどの十数種類のアルトコインに道を開くと指摘していますが、期貨がないMemeコイン（例：BONK）はより高いコンプライアンスのハードルに直面することになります。この新しい規則は同時にCEX派生市場の重要な地位を確立し、実物の償還メカニズムを継続します。非BTC/ETHの暗号化ETFの初回は最も早く今秋に実現する見込みで、暗号資産が主流金融に統合される重要なステップを示しています。#### 一、新規の核心：先物のパフォーマンスが生死を決める、十余種のアルトが恩恵を受けるアメリカ証券取引委員会（SEC）は、派生市場に焦点を当てた新しい上場基準を通じて、より広範な暗号化ETFの承認に向かっています。最新の取引所文書によると、SECは以下の条件を満たす暗号通貨のETFの導入を現在許可しています：その先物契約が主流のCEX派生取引所またはシカゴ商品取引所（CME）で少なくとも6か月間上場取引されていること。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチューナス（Eric Balchunas）は、この新しい規則が「重要な意義を持つ」と称し、実質的に約十数種類のアルトコインのETFへの扉を開いたと説明しており、その多くはもともと承認される可能性が高かった。「主流のCEX派生取引所で6ヶ月以上の先物追跡を持つトークンはすべて承認される」とバルチュナスはX（Twitter）に書いた。このアナリストは、CMEの先物が条件を満たしている一方で、この派生市場がカバーするトークンの種類はCMEよりも広いと指摘しています。したがって、主流のCEXの基準を利用する方が便利です（CMEの品種が既に含まれているため）。この動きは、SECが最近ビットコインとイーサリアムETFの現物償還メカニズム（In-Kind Redemptions）を承認したことに続いています。####次に、先物市場はETFのエントリーしきい値になり、従来の金融の統合が深まりましたこの決定は、伝統的な金融インフラとの接続をさらに進め、より複雑な暗号化製品への道を切り開く。しかし、Memeコイン（Meme Coins）や基盤が浅いデジタル資産にとっては、道のりは平坦ではありません。バルチュナスは、Solanaに基づくBONKやトランプコイン（Trump coin）のような活発な先物市場がない資産は、より複雑な道を歩む必要があると強調しました——1940年投資会社法（40 Act）を通じて、彼はこれを「\$SSK戦略」と呼んでいます。「したがって、この種のETFも見る可能性がありますが、構造は異なります。歴史は示していますが、（1933年証券法が管轄する）33 Act構造は、純粋な現物ETFであるため、より好まれています」とバルチュナス氏は述べています。この構造はより制限が多く、ほとんどの現物暗号ETFを管轄する1933年証券法（33 Act）と対比されます。報告によると、発行者はその簡潔さから33 Act構造を好んでいます。####第三に、SECの「疑似アウトソーシング」の意思決定力は、CEXの主流の鍵ですETFアナリストのジェームズ・セイファート（James Seyffart）は、SECのこの動きは「意思決定権を外注した」と考えています。彼は提案された上場基準には市場価値（Market Cap）、流動性の閾値（Liquidity Thresholds）、またはトークンの流通量要件（Token Float Requirements）が言及されていないことを指摘しました。これは現在すべてが先物市場を基準にしていることを意味します。「SECはどのデジタル資産をETFパッケージに含めるかの決定権を『偽アウトソーシング』した。商品先物取引委員会（CFTC）がどの資産が先物契約を持つことができるかを決定する主要な決定者であり、先物契約を持つことがこの規則提案の主要な要求である」と彼は書いた。現物暗号取引所が市場間監視組織（ISG）メンバーになる前、このCEX派生取引所は唯一の「純暗号」メンバーであり、その重要な役割を強調しています。#### 四、落地展望：最早今秋、Meme通貨のコンプライアンスのハードルは高い文書は枠組みを設定しましたが、スケジュールにはまだ疑問があります。バルチュナス氏は、規制当局からのフィードバックや最終ルールの実施状況に基づいて、承認は早ければ9月または10月に来る可能性があると見積もっています。このルールの変更は、暗号資産が主流金融市場に統合される重要なマイルストーンと見なされています。それはすぐに洪水のような承認を引き起こすことはありませんが、ビットコインやイーサリアム以外の多くの暗号資産が今後数ヶ月でETFへの露出を得るためのより明確なロードマップを提供します。しかし、コミュニティの人気に依存するMemeコインにとって、そのコンプライアンスの道（40 Act）はより複雑であり、暗号ETFのコンプライアンスのハードルが著しく高くなります。####結論: SECの新規制は派生市場を基盤とし、アルトコインETFの予測可能な道を開く。アメリカの主流CEXはこれを利用して業界のハブとしての地位を強化している。現物の償還メカニズムの継続と先物掛け基準の確立は、暗号資産の金融化プロセスを加速させた。しかし、伝統的金融ツールの支持が不足しているMeme通貨はETFの門を閉ざされる恐れがあり、規制が市場の成熟度に対する厳しい要件を浮き彫りにしている。アメリカの暗号規制フレームワークの徐々に形成されることは、世界のデジタル資産競争の構図を深く再形成している。
SECの新規制がアルトコインETFの信号を発信：派生が鍵となり、米国の主要CEXの役割が浮き彫りに、Meme通貨が阻害される
アメリカSECは暗号化ETFの新しい規制フレームワークを導入し、派生市場のパフォーマンスを核心的な承認基準としています。アメリカの主流CEX派生プラットフォームまたはCMEに上場している期貨が6ヶ月以上のトークンは、現物ETFの承認を受ける可能性があります。アナリストはこのルールがSOL、ADAなどの十数種類のアルトコインに道を開くと指摘していますが、期貨がないMemeコイン（例：BONK）はより高いコンプライアンスのハードルに直面することになります。この新しい規則は同時にCEX派生市場の重要な地位を確立し、実物の償還メカニズムを継続します。非BTC/ETHの暗号化ETFの初回は最も早く今秋に実現する見込みで、暗号資産が主流金融に統合される重要なステップを示しています。
一、新規の核心：先物のパフォーマンスが生死を決める、十余種のアルトが恩恵を受ける
アメリカ証券取引委員会（SEC）は、派生市場に焦点を当てた新しい上場基準を通じて、より広範な暗号化ETFの承認に向かっています。
最新の取引所文書によると、SECは以下の条件を満たす暗号通貨のETFの導入を現在許可しています：その先物契約が主流のCEX派生取引所またはシカゴ商品取引所（CME）で少なくとも6か月間上場取引されていること。
ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチューナス（Eric Balchunas）は、この新しい規則が「重要な意義を持つ」と称し、実質的に約十数種類のアルトコインのETFへの扉を開いたと説明しており、その多くはもともと承認される可能性が高かった。
「主流のCEX派生取引所で6ヶ月以上の先物追跡を持つトークンはすべて承認される」とバルチュナスはX（Twitter）に書いた。
このアナリストは、CMEの先物が条件を満たしている一方で、この派生市場がカバーするトークンの種類はCMEよりも広いと指摘しています。したがって、主流のCEXの基準を利用する方が便利です（CMEの品種が既に含まれているため）。この動きは、SECが最近ビットコインとイーサリアムETFの現物償還メカニズム（In-Kind Redemptions）を承認したことに続いています。
####次に、先物市場はETFのエントリーしきい値になり、従来の金融の統合が深まりました
この決定は、伝統的な金融インフラとの接続をさらに進め、より複雑な暗号化製品への道を切り開く。
しかし、Memeコイン（Meme Coins）や基盤が浅いデジタル資産にとっては、道のりは平坦ではありません。
バルチュナスは、Solanaに基づくBONKやトランプコイン（Trump coin）のような活発な先物市場がない資産は、より複雑な道を歩む必要があると強調しました——1940年投資会社法（40 Act）を通じて、彼はこれを「$SSK戦略」と呼んでいます。
「したがって、この種のETFも見る可能性がありますが、構造は異なります。歴史は示していますが、（1933年証券法が管轄する）33 Act構造は、純粋な現物ETFであるため、より好まれています」とバルチュナス氏は述べています。この構造はより制限が多く、ほとんどの現物暗号ETFを管轄する1933年証券法（33 Act）と対比されます。報告によると、発行者はその簡潔さから33 Act構造を好んでいます。
####第三に、SECの「疑似アウトソーシング」の意思決定力は、CEXの主流の鍵です
ETFアナリストのジェームズ・セイファート（James Seyffart）は、SECのこの動きは「意思決定権を外注した」と考えています。
彼は提案された上場基準には市場価値（Market Cap）、流動性の閾値（Liquidity Thresholds）、またはトークンの流通量要件（Token Float Requirements）が言及されていないことを指摘しました。これは現在すべてが先物市場を基準にしていることを意味します。
「SECはどのデジタル資産をETFパッケージに含めるかの決定権を『偽アウトソーシング』した。商品先物取引委員会（CFTC）がどの資産が先物契約を持つことができるかを決定する主要な決定者であり、先物契約を持つことがこの規則提案の主要な要求である」と彼は書いた。
現物暗号取引所が市場間監視組織（ISG）メンバーになる前、このCEX派生取引所は唯一の「純暗号」メンバーであり、その重要な役割を強調しています。
四、落地展望：最早今秋、Meme通貨のコンプライアンスのハードルは高い
文書は枠組みを設定しましたが、スケジュールにはまだ疑問があります。バルチュナス氏は、規制当局からのフィードバックや最終ルールの実施状況に基づいて、承認は早ければ9月または10月に来る可能性があると見積もっています。
このルールの変更は、暗号資産が主流金融市場に統合される重要なマイルストーンと見なされています。それはすぐに洪水のような承認を引き起こすことはありませんが、ビットコインやイーサリアム以外の多くの暗号資産が今後数ヶ月でETFへの露出を得るためのより明確なロードマップを提供します。しかし、コミュニティの人気に依存するMemeコインにとって、そのコンプライアンスの道（40 Act）はより複雑であり、暗号ETFのコンプライアンスのハードルが著しく高くなります。
####結論:
SECの新規制は派生市場を基盤とし、アルトコインETFの予測可能な道を開く。アメリカの主流CEXはこれを利用して業界のハブとしての地位を強化している。現物の償還メカニズムの継続と先物掛け基準の確立は、暗号資産の金融化プロセスを加速させた。しかし、伝統的金融ツールの支持が不足しているMeme通貨はETFの門を閉ざされる恐れがあり、規制が市場の成熟度に対する厳しい要件を浮き彫りにしている。アメリカの暗号規制フレームワークの徐々に形成されることは、世界のデジタル資産競争の構図を深く再形成している。