テザーは資産配分戦略を調整し、米国債の購入を減少させ、Q2では70億ドルのみを追加保有しました。

テザーが2025年第2四半期の監査報告を発表し、その米国債購入が大幅に減速し、70億ドルの新規購入にとどまったことが、第一四半期の650億ドルと比較して大幅な減少であることが示されています。テザーは依然としてビットコイン、金、企業株式に投資していますが、その「現金等価物」の増加は限られており、GENIUS法案のコンプライアンス操作に影響を及ぼす可能性があります。

テザーの米国債購入が急減し、戦略の転換を示唆している可能性 2025年Q2、テザーは新たに70億ドルの米国債のエクスポージャーを追加したが、Q1の650億ドルという積極的な増加行動と対照的である。この変化は、特にGEN法案がステーブルコイン発行者に大量の米国債を準備することを義務付ける背景の中で、マーケットにその資産配置の方向性に疑問を抱かせている。

現在のポジション：依然として米国債が中心ですが、増加速度は鈍化しています 監査報告によると、Tetherは現在約1055億ドルの米国債を保有しており、また244億ドルの間接エクスポージャー（オーバーナイトリポ取引や米国以外の国債を含む、MiCA規制に準拠するためにEU債券が関与する可能性がある）があります。これは、全体の規模は依然として増加しているものの、購入の熱意が明らかに減少していることを意味します。

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(テザー資産準備金 |.) 出典:テザー)

非米国債資産のパフォーマンスは平凡で、現金等価物の変動はわずかである 米国債を除いて、Tetherの他の現金同等物への投資はほぼ停滞し、非米国債資産は約170億ドル減少し、リポ取引などのカテゴリーの変動は10億ドル未満です。この静的な資産配分は、将来的にコンプライアンスの課題に直面する可能性があります。

戦略の転換：ビットコイン、ゴールド、企業投資への増強 テザーは最近、BTC、金、そして120社以上の企業への投資を強化しましたが、これらの資産はGENIUS法案で認められた準備資産とは見なされていません。CEOのパオロ・アルドイーノは、現在USDTの発行量がその米国債資産を500億ドル上回っていることを示し、外部からの規制対策に対する懸念を引き起こしています。

なぜ減少するのか？市場と規制環境の変化による可能性 理由はまだ明確ではありませんが、これは債券市場の金利変動、リスク管理、またはMiCA規制適合に関連している可能性があります。より深い変化は、Tetherがそのステーブルコインの発行モデルを再評価していることを示唆しているかもしれません。

エピローグ： テザーの米国債増持のペースが鈍化し、資産配分戦略が微調整されていることを示唆しています。GENIUS法案とMiCA規制の二重の規制課題に直面し、今後の投資の方向性とコンプライアンスの道筋がUSDTの安定性と信頼性に深遠な影響を与えるでしょう。