習近平主席とトランプは支出を促すが、中国人は依然として貯蓄を好む

中国の経済は根深い課題に直面しています - 家庭は支出をためらっています。習近平大統領とドナルド・トランプの努力にもかかわらず、家族は株式に投資するのではなく、消費を増やすのではなく、銀行に現金を保有し続けています。

株式市場の低迷により、家計は慎重な姿勢を維持 ブルームバーグによると、最近の反発にもかかわらず、中国の株価指数は、前回の大きな下落から10年前に見られた水準にしか戻っていない。同期間に、S&P 500への10,000ドルの投資は現在30,000ドル以上の価値があり、中国のCSI 300では約13,000ドルにしか成長していなかった。 問題の根本は構造的です。約35年前、中国の株式市場は主に国家プロジェクトの資金調達のために設計されており、投資家を報いるためではありませんでした。この焦点は、過剰なIPO、上場後の慣行の不備、および投資家保護の弱体化を招きました。今日、中国の株式市場は約11兆ドルの価値がありますが、自信は依然として脆弱です。

習近平は資本だけでなく支出が必要です 北京は、野心的な5%のGDP成長目標を達成するのに苦労しています。習近平主席は国内消費に依存しつつ、戦略的なテクノロジー企業に資本を流入させていますが、それらの収益性は保証されていません。家計の貯蓄率は35%と頑固に高く、政府の努力の効果を制限しています。 今年、CSI 300はAIへの熱狂にもかかわらず7%未満の上昇にとどまり、米国や欧州のインデックスに大きく劣っている。

経験豊富な投資家が新規参入者に警告 資産管理者の陳龍は、小紅書を使って小口投資家に警告した。「多くの人がお金を稼げると思って入ってくるが、ほとんどの人が損をしてしまう。」彼によれば、国有企業は主に政府に対して責任を負い、多くの民間企業家は小規模投資家にあまり注意を払わない。

政治局の姿勢が変わる 12月、中国共産党の政治局は、住宅市場だけでなく、株式市場も安定させることを約束するという異例の措置を取りました。7月にはさらに進展し、より「魅力的で包括的な国内資本市場」を求めました。 しかし、経済学者たちは、株式市場の復活だけが投資家の信頼を迅速に回復できると述べています。「これは、私たち経済学者が北京の非公開会議で議論する主なトピックです」と、ロータス・アセット・マネジメントのCIOであるハオ・ホン氏は言いました。

弱い監視が続いた後の改革 課題は何十年も前にさかのぼります。取引所は投資家を保護するよりも企業への資金提供に重点を置いてきました。IPOの急増により、中国は2022年に世界最大の株式市場となりましたが、詐欺、弱い執行、操作が価格の暴落や資本の流出を引き起こしました。 一例として、2019年に上場した北京左江科技があります。2023年には、自社の製品がNvidiaのBlueField-2 DPUに基づいていると主張しましたが、翌年には開示調査の中で上場廃止の警告を出し、最終的には深センの取引所から除名されました。 それ以来、規制当局は監視を強化しています：申請者の厳格な審査、より厳しい詐欺対策の執行、二次株式売却の制限、そしてより高い配当への圧力。

最初の結果が浮かび上がっています 2024年のIPOのボリュームは2023年のレベルのわずか3分の1に減少しました。一方、上海と深センの企業は昨年、2.4兆元($334億)の現金配当を支払いました。これは2023年から9%の増加です。 「IPO後のルールはずっと厳しくなりました。企業は今や、より信頼性があり、透明性が高く、開示についてオープンでなければなりません」と、中国アセットマネジメントの戦略家、丁文杰は述べました。

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