元のタイトル: crvUSD: 2 Years On Curve Newsによるオリジナル記事 オリジナルソース: コンパイラ: Daisy, Mars FinancecrvUSDは2周年を祝い、過去最高の流通量を記録しました2025年5月14日、crvUSDは誕生2周年を迎え、scrvUSDも上线して6ヶ月が経過します。この期間、2つのシステムは何度も微細な最適化を経て、異なる市場条件下でその堅実性を継続的に検証しています。今週、crvUSDの流通量は1.81億USDを突破し、歴史的な新高値を記録しました。これは市場がそのプロトコルの設計と実用性をますます認めていることを示しています。出発点:crvUSDとLLAMMAの誕生2023年5月14日、crvUSDは真の分散型かつオーバーコラテライズされたステーブルコインとして市場に登場しました。その革新性は独自の清算メカニズムLLAMMAにあります——従来のシステムに新しい代替案を提供します。現在でも、crvUSDは資本効率の最も高いステーブルコインの一つです。不意を突かれた他のプラットフォームとは異なり、crvUSDは借り手により大きな柔軟性と安定性を提供します。 最大91%のローン・トゥ・バリュー(LTV)比率により、ユーザーはより少ない資産でより多くの借り入れを行うことができ、市場が不安定な場合の影響も少なくて済みます。 これにより、crvUSDは高度な取引戦略や長期保有に特に適しています。crvUSDの安定性の3つの柱crvUSDの設計本質は完全に非中央集権的であり、中央集権的なオラクルに依存せず、人工的な介入もありません。システムの各段階は、透明で許可不要な論理に基づいてスマートコントラクトによって自主的に運営されています。これにより、crvUSDは常に抗脆弱性、検閲耐性、信頼できる中立性を維持します——完全にコードとDAOによって管理されるステーブルコインです。金利の動的調整crvUSDの価格がペッグレートを上回ると、借入金利が自動的に低下し、ペッグレートを下回ると自動的に上昇します。この自己修正メカニズムは、需給バランスの調整を通じて安定性を実現し、外部からの介入はまったく必要ありません。ステーブルリザーブ(旧PegKeepers)Curveの流動性プールの供給量を調整することで、安定した準備メカニズムはcrvUSDの価格を1ドル付近に維持します。価格が1ドルを超えると、システムはプールにcrvUSDを注入します；価格が1ドルを下回ると、crvUSDを回収します。これらの操作は、誰でもスマートコントラクトを通じてトリガーでき、市場価格を均衡させます。貯蓄 crvUSD (scrvUSD)scrvUSDはcrvUSDの生息バージョンです。ユーザーはcrvUSDを貯蓄金庫に預け入れることで、借り手が支払う利息を共有できます。crvUSDの価格がペッグレートを下回ると、scrvUSDの利回りはより魅力的になります——なぜなら、借入金利の上昇が保有者の利回りを同時に引き上げるからです。このような利回りの増加は、scrvUSDに対する市場の需要を刺激し、理論的にはユーザーがcrvUSDを購入して預け入れることを促し、最終的には価格のペッグ回復を助けます。crvUSDの供給が増加DeFi市場の環境が厳しい中でも、crvUSDの供給量の増加を促進する2つの触媒が存在します：scrvUSDのローンチConvexとYearnのResupplyプロトコルがローンチされましたこれらのメカニズムは、crvUSDが歴史的な供給量のピークを突破し、継続的に拡大することを促進しています。crvUSD 1年間の供給量の変更借入金利の安定性とアンカーの強度scrvUSDの導入前は、借入金利が激しく変動し、まるでジェットコースターのように上下していました。単一の大規模借入者が借り入れたcrvUSDを売却することで、金利が急激に上昇する可能性があります。scrvUSDの設計の目的は、crvUSDの有機的な需要を高めることで金利を安定させることです。下の図のように、scrvUSDの導入後間もなく借入金利はピークに達し、その後はAaveのUSDTやUSDCなどの競争相手の水準を下回る低水準で安定しています。同様に、scrvUSDはcrvUSDの価格の安定性を大幅に強化しました。scrvUSDが導入されて以来、価格の変動は持続的に縮小し、1ドルの安定した為替レートは非常に強い耐久性を示しています。crvUSDはその「ソフト清算」保護メカニズムによって高品質な貸出製品としての地位を確立しましたが、現在では借入金利の競争力と安定性の面で市場のリーダーとなっています。AaveのUSDTおよびUSDC借入市場とcrvUSD平均借入金利の14日移動平均金利比較その間、安定した準備金の中のcrvUSDの総流動性（図表では「pegkeeper流動性」として表示されています）は継続的に増加しており、システムは安定性を維持しながらより大きな借入需要を満たすことができるようになっています。crvUSD 1年のペグチャート、scrvUSDの導入後の強さを示していますscrvUSDの使用状況と収益パフォーマンス現在、scrvUSDの保有量はcrvUSDの流通総量の20%-30%を占めており、この割合はステーキングの年利（APR）の変動に応じて変わります。Savings-crvUSDボールトにステークされているcrvUSDの量。サービス開始以来、scrvUSDは6ヶ月以内に預金ユーザーに約3.8%の総利回りを提供しました。scrvUSDボールト預金者が獲得した合計利回りリサプライプロトコルは、crvUSDの「リザーバー」として機能しますResupplyプロトコルはcrvUSDに追加の流動性出口を提供し、その特有の供給メカニズムを通じてLlamalendに注入されるcrvUSDの総量を大幅に増加させました。crvUSDはLlamalendに直接供給されますか、それともResupplyを通じて供給されますか今後の展望crvUSDは既に2年が経過していますが、その採用率、規模の拡大、開発プロセスはまだ完了していません。技術基盤とユーザーインターフェースは継続的に進化しており、ユーザーにとって可能な限りシームレスで直感的な貸出体験を提供することを目指しています。以下は今後の開発計画と期待される方向性です：より多くの貸出市場LlamaLendの貸出市場は完全に許可なしで作成されます——誰でも新しい市場を展開してcrvUSDを借り入れることができます（注意：借り入れであって、鋳造ではありません）。LPトークンを担保として使用する新しい市場では、流動性提供者（LP）トークンを担保として使用して（発行ではなく！）crvUSDを借りることがすぐにサポートされる予定です。たとえば、ユーザーはTricrypto LPトークン（BTC、ETH、およびUSDを含む資金プール）を使用して貸し借りを行うことができます。このメカニズムはYieldBasisプロトコルによって採用される予定であり、LPトークンを担保にしてcrvUSDを借りることでレバレッジポジションを維持することを計画しています。注意：ここで言及されているのは、借貸市場からcrvUSDを借り入れることです。新しいコインを鋳造することではありません。しかし、借貸需要の増加は、間接的により多くのcrvUSDの鋳造を促進するでしょう。Resupplyメカニズムの拡張Resupplyメカニズムは継続的に発展し、各借貸市場におけるcrvUSDの流通配分を効率的に管理するのに役立ちます。
CrvUSDの2周年の進化:過剰担保ステーブルコインからDeFi金利フィクサーへ
元のタイトル: crvUSD: 2 Years On
Curve Newsによるオリジナル記事
オリジナルソース:
コンパイラ: Daisy, Mars Finance
crvUSDは2周年を祝い、過去最高の流通量を記録しました
2025年5月14日、crvUSDは誕生2周年を迎え、scrvUSDも上线して6ヶ月が経過します。この期間、2つのシステムは何度も微細な最適化を経て、異なる市場条件下でその堅実性を継続的に検証しています。今週、crvUSDの流通量は1.81億USDを突破し、歴史的な新高値を記録しました。これは市場がそのプロトコルの設計と実用性をますます認めていることを示しています。
出発点:crvUSDとLLAMMAの誕生
2023年5月14日、crvUSDは真の分散型かつオーバーコラテライズされたステーブルコインとして市場に登場しました。その革新性は独自の清算メカニズムLLAMMAにあります——従来のシステムに新しい代替案を提供します。現在でも、crvUSDは資本効率の最も高いステーブルコインの一つです。
不意を突かれた他のプラットフォームとは異なり、crvUSDは借り手により大きな柔軟性と安定性を提供します。 最大91%のローン・トゥ・バリュー(LTV)比率により、ユーザーはより少ない資産でより多くの借り入れを行うことができ、市場が不安定な場合の影響も少なくて済みます。 これにより、crvUSDは高度な取引戦略や長期保有に特に適しています。
crvUSDの安定性の3つの柱
crvUSDの設計本質は完全に非中央集権的であり、中央集権的なオラクルに依存せず、人工的な介入もありません。システムの各段階は、透明で許可不要な論理に基づいてスマートコントラクトによって自主的に運営されています。これにより、crvUSDは常に抗脆弱性、検閲耐性、信頼できる中立性を維持します——完全にコードとDAOによって管理されるステーブルコインです。
金利の動的調整
crvUSDの価格がペッグレートを上回ると、借入金利が自動的に低下し、ペッグレートを下回ると自動的に上昇します。この自己修正メカニズムは、需給バランスの調整を通じて安定性を実現し、外部からの介入はまったく必要ありません。
ステーブルリザーブ(旧PegKeepers)
Curveの流動性プールの供給量を調整することで、安定した準備メカニズムはcrvUSDの価格を1ドル付近に維持します。価格が1ドルを超えると、システムはプールにcrvUSDを注入します；価格が1ドルを下回ると、crvUSDを回収します。これらの操作は、誰でもスマートコントラクトを通じてトリガーでき、市場価格を均衡させます。
貯蓄 crvUSD (scrvUSD)
scrvUSDはcrvUSDの生息バージョンです。ユーザーはcrvUSDを貯蓄金庫に預け入れることで、借り手が支払う利息を共有できます。crvUSDの価格がペッグレートを下回ると、scrvUSDの利回りはより魅力的になります——なぜなら、借入金利の上昇が保有者の利回りを同時に引き上げるからです。このような利回りの増加は、scrvUSDに対する市場の需要を刺激し、理論的にはユーザーがcrvUSDを購入して預け入れることを促し、最終的には価格のペッグ回復を助けます。
crvUSDの供給が増加
DeFi市場の環境が厳しい中でも、crvUSDの供給量の増加を促進する2つの触媒が存在します：
scrvUSDのローンチ
ConvexとYearnのResupplyプロトコルがローンチされました
これらのメカニズムは、crvUSDが歴史的な供給量のピークを突破し、継続的に拡大することを促進しています。
crvUSD 1年間の供給量の変更
借入金利の安定性とアンカーの強度
scrvUSDの導入前は、借入金利が激しく変動し、まるでジェットコースターのように上下していました。単一の大規模借入者が借り入れたcrvUSDを売却することで、金利が急激に上昇する可能性があります。scrvUSDの設計の目的は、crvUSDの有機的な需要を高めることで金利を安定させることです。
下の図のように、scrvUSDの導入後間もなく借入金利はピークに達し、その後はAaveのUSDTやUSDCなどの競争相手の水準を下回る低水準で安定しています。
同様に、scrvUSDはcrvUSDの価格の安定性を大幅に強化しました。scrvUSDが導入されて以来、価格の変動は持続的に縮小し、1ドルの安定した為替レートは非常に強い耐久性を示しています。crvUSDはその「ソフト清算」保護メカニズムによって高品質な貸出製品としての地位を確立しましたが、現在では借入金利の競争力と安定性の面で市場のリーダーとなっています。
AaveのUSDTおよびUSDC借入市場とcrvUSD平均借入金利の14日移動平均金利比較
その間、安定した準備金の中のcrvUSDの総流動性（図表では「pegkeeper流動性」として表示されています）は継続的に増加しており、システムは安定性を維持しながらより大きな借入需要を満たすことができるようになっています。
crvUSD 1年のペグチャート、scrvUSDの導入後の強さを示しています
scrvUSDの使用状況と収益パフォーマンス
現在、scrvUSDの保有量はcrvUSDの流通総量の20%-30%を占めており、この割合はステーキングの年利（APR）の変動に応じて変わります。
Savings-crvUSDボールトにステークされているcrvUSDの量。
サービス開始以来、scrvUSDは6ヶ月以内に預金ユーザーに約3.8%の総利回りを提供しました。
scrvUSDボールト預金者が獲得した合計利回り
リサプライプロトコルは、crvUSDの「リザーバー」として機能します
ResupplyプロトコルはcrvUSDに追加の流動性出口を提供し、その特有の供給メカニズムを通じてLlamalendに注入されるcrvUSDの総量を大幅に増加させました。
crvUSDはLlamalendに直接供給されますか、それともResupplyを通じて供給されますか
今後の展望
crvUSDは既に2年が経過していますが、その採用率、規模の拡大、開発プロセスはまだ完了していません。技術基盤とユーザーインターフェースは継続的に進化しており、ユーザーにとって可能な限りシームレスで直感的な貸出体験を提供することを目指しています。
以下は今後の開発計画と期待される方向性です：
より多くの貸出市場
LlamaLendの貸出市場は完全に許可なしで作成されます——誰でも新しい市場を展開してcrvUSDを借り入れることができます（注意：借り入れであって、鋳造ではありません）。
LPトークンを担保として使用する
新しい市場では、流動性提供者（LP）トークンを担保として使用して（発行ではなく！）crvUSDを借りることがすぐにサポートされる予定です。たとえば、ユーザーはTricrypto LPトークン（BTC、ETH、およびUSDを含む資金プール）を使用して貸し借りを行うことができます。このメカニズムはYieldBasisプロトコルによって採用される予定であり、LPトークンを担保にしてcrvUSDを借りることでレバレッジポジションを維持することを計画しています。
注意：ここで言及されているのは、借貸市場からcrvUSDを借り入れることです。新しいコインを鋳造することではありません。しかし、借貸需要の増加は、間接的により多くのcrvUSDの鋳造を促進するでしょう。
Resupplyメカニズムの拡張
Resupplyメカニズムは継続的に発展し、各借貸市場におけるcrvUSDの流通配分を効率的に管理するのに役立ちます。