アメリカ初の SOL ステーク型 ETF が実現！機関コンプライアンス寝ている間に利益獲得時代が始まる

誰が提供していますか？どのようなサービスプロバイダーがありますか？資産とステークをどのように構成しますか？市場にどのように影響しますか？

文:カレンZ、フォーサイトニュース

今週、REX Shares は水曜日（7月2日）に Solana ステーク型 ETF「REX-Osprey SOL+Staking ETF」を正式に発表することを確認しました。これはアメリカ初のステーク型暗号通貨 ETF です。この ETF の導入は、暗号通貨と伝統的金融のさらなる融合を示しており、ステークを ETF 投資分野に持ち込み、投資家に「資産価格エクスポージャー + ステーク収益」の二重価値ロジックを提供します。

昨晩のニュース発表後まもなく、SOLの価格は一時6%以上上昇し、160ドルに迫りましたが、現在は153ドル付近に戻っています。JTOは一時8%以上上昇し、2.5ドルに迫りました。SOLとJTOは現在、ほぼすべての上昇幅を消していますが、それでも市場がこの製品に対する高い関心を示していることが浮き彫りになっています。

誰が提供していますか？どのようなサービスプロバイダーがありますか？

「REX-Osprey SOL+Staking ETF」は、REX SharesとOsprey Fundsが共同でファンドシンボルSSKで発売するものです。

REX Sharesは、代替戦略ETFおよびETNに特化した革新的なETPプロバイダーであり、MicroSectorおよびT-REX製品ラインで知られ、トレーダーにレバレッジおよび逆方向のツールを提供しています。最近、オプションに基づく収益戦略の一連を発表しました。

Ospreyファンズは2019年にREXシェアーズの暗号通貨部門として設立され、2021年に独立会社として分離されました。このチームは100以上の上場投資商品を立ち上げており、2013年にはすでにビットコインに投資していました。

このファンドは、ケイマン諸島に登録された子会社REX-Osprey (TM) SOL + ステーク (Cayman)ポートフォリオSPに投資することにより、間接的にSolanaの全てまたは一部の持分を保有する可能性があります。このファンドはその子会社を完全に所有し、管理しており、その子会社との投資を統合します。

発行者を除くと、このETFファンドのサービスプロバイダーには次のものが含まれます：

• ファンド投資顧問：REX Advisers, LLC。マシュー・ペルティエが本ファンドのポートフォリオマネージャーを務め、日常の投資管理を担当しています。REX Advisersは、フランス・パリバ、アメリカ・ウェスタン・バンク、そしてサスケハナ・インターナショナル・グループで固定収益の販売および取引の職務に従事していました。
• コモンウェルスファンドサービス株式会社がファンドマネージャーを務め、ファンドの運営を監督します。
• アメリカ合衆銀行（U.S. Bank）は、特定の財務管理サービス（管理者が提供するサービスを除く）およびファンド会計サービスを提供しています。
• 合众銀行全国協会（U.S. Bank National Association）は、このファンドのETFのカストディアンを務め、ファンドの現金およびETFが発行する証券およびその他の非Solana資産証券を保管し、ファンドの非Solana資産取引を清算し、ファンドの投資収益を受け取ります。
• Anchorage Digital Bank National Association は、このファンドの暗号通貨のカストディアンを務め、ファンドの現金、Solana の保有量および LST を保護し、ファンドの Solana 資産と LST 取引を決済し、ステーク報酬を受け取ります。
• Foreside Fund Services LLCは、ファンドのクリエーションユニットの分配を代理店ベースで担当しています。

ファンド戦略の詳細：資産配分からステーク配分まで

このETFの主な投資戦略は具体的に以下の通りです：

コア投資目標：ファンドは、Solanaの価格パフォーマンスを追跡し、オンチェーンステークを通じて収益を生成することで、投資家にSolana資産への投資エクスポージャーと追加の収益源を提供することを目的としています。

資産配分：米国証券取引委員会（SEC）に登録された文書に基づき、このファンドは通常の市場条件下で、**純資産の少なくとも 80% を Solana または Solana のエクスポージャーをもたらす資産に投資します。**このファンドは、Solana に類似したエクスポージャーを提供する非米国暗号通貨 ETF を含む他の ETF のシェアにも投資する可能性があります。

ステーク戦略：このファンドは、保有するソラナの少なくとも50%をステークすることを目指します。収入を生成し、資本の増価を実現するために。具体的には、このファンドはソラナの保管機関に、ファンドが保有する一部のSOL（アドバイザーによって決定された）を1つまたは複数のバリデーターに委託するよう指示します。報酬はソラナ形式で支払われ、ロック期間の制限を受けます。

ファンドシェアの売買：ファンドは特定の機関投資家（マーケットメーカーやブローカーなど）に対して、大口単位（Creation Units、単位あたり少なくとも25,000シェア）でのシェアの発行または償還を開放しています。個人シェアは、全国的な証券取引所でブローカーを通じてのみ売買できます。

税務規則：通常のCクラス企業として課税される

SECに提出された書類によると、大多数のETFとは異なり、このファンドは保有数が限られているため、米国連邦所得税を支払う規制された投資会社として扱われることはありません。代わりに、普通のCクラス企業として課税されます。強調すべきは、Cクラス企業は二重課税を受ける必要があるということです。企業の利益はまず法人税率で課税され、その後、株主が企業から受け取る配当は再び個人所得税率で課税されます。

一、ファンドのレベル

• キャピタルゲイン税：ファンドがこれらの証券を売却またはその他の方法で処分する際、ファンド内部に累積された証券収益はファンドレベルで課税され、収益は法人税率（連邦 + 州税）に従って課税される必要があります。
• 消費税（Excise Tax）：もしファンドのある課税年度内のシェアの償還総市値がシェア発行総市値 100 万ドルを超える場合、消費税（超過分の 1%）が課されます。
• 累積利益税（Accumulated Earnings Tax）：もしファンドが株主に十分な利益を分配しなかった場合、追加で20％の税金が課される可能性があります（留保利益に対して）。

2. 投資家/保有者レベル

1. 配当金の税務上の取扱い

配当税：ファンドの当期または累積利益からの配当の場合、配当税率が適用されます。

• 企業投資家：条件を満たす者は配当控除を享受できます。
• 個人投資家：保有期間の要件を満たしている場合、長期キャピタルゲイン税率（通常の所得税率より低い）が適用される可能性があります。

2、シェアの販売または Creation Units の償還に関する税務

• キャピタルゲイン税

1年以上保有:長期キャピタルゲイン(低税率)。

保有≤1年：短期キャピタルゲイン（通常の所得税率で）。

料金体系

登録書類に基づき、言及された一部の料金基準は次のとおりです：

• 顧問料：ファンドアドバイザー REX Advisers, LLC は 0.75% の年管理費を請求する権利を有します。この費用はファンドの平均的な日次純資産の割合に基づき、日々計算され、月ごとに支払われます。
• ファンド管理費用：ファンド管理者であるCommonwealth Fund Services, Inc.の費用はファンドの日次平均純資産に基づいて計算され、毎日引き当てられ、月ごとに支払われます。具体的な費用割合は言及されていません。
• 財務管理と基金会計費用：米国合衆銀行（U.S. Bank）のファンド総純資産に対して年率で支払われます。具体的な費用比率は言及されていません。

どんな影響がありますか？

ソラナ ステーク型 ETF の承認を受けた規制機関は、暗号ステーク経済に対する態度を「慎重に観察」から「限定的に受け入れる」へと転換しました。この突破は市場に二つの大きなシグナルを放ちます：

• コンプライアンスフレームワークの雛形が現れる：米国SECによるステーク型製品の解禁は、暗号資産と伝統的金融商品との融合の道が開かれたことを意味し、今後同様の製品（例えば、イーサリアムステークETF）の承認が加速されることが期待される。
• 市場の信頼感の向上：機関投資家は、規制された製品に対する認知度が非管理型暗号資産よりも著しく高い。この ETF の導入は、年金基金や共同基金などの長期資金を引き寄せる可能性がある。

さらに、この ETF の導入は Solana エコシステムの基本面をさらに強化することになります。

• SOLの需要構造的な向上：ファンドは少なくとも80％の資産を直接SOLに配置することが求められ、巨額の買い注文をもたらす可能性があります。
• 50%以上のポジションがオンチェーンステークに入り、ステーク率の向上がSOLの「保有機会コスト」を押し上げる。
• ステークメカニズムと ETF の結合は、TradFi の暗号通貨経済モデルの受け入れを示し、より多くの主流資金が合法的なルートを通じて Solana ステーク市場に流入する可能性があります。同時に、Solana エコシステムのステークプロトコルにも好影響を与えるでしょう。
• ステーク率の提升は、Solanaの非中央集権的基盤をさらに強化する。

もちろん、「REX-Osprey SOL+ステーク ETF」文書では、SOL投資リスク、SOLに関連する規制リスク、デジタル資産全体の業界リスク、ステークリスク、流動性リスク、集中投資リスク、ネットワークセキュリティリスク、カストディリスクなど、リスクに関する情報も提示されています。

注目すべきは、ETFファンドマネージャーであるCommonwealth Fund Servicesが米SECに提出した書類で、REX-OSPREY ETH + ステーク ETFの申請も行っていることです。登録書類ではイーサリアムのステーク型ETFとソラナのステーク型ETFの投資戦略が類似しており、市場はソラナのステーク型ETFの実現がイーサリアムのステーク型ETFの道を開くことを期待しています。