STOの再開と政策環境の変化

本期の番組では、dForceの創設者である人民道を招いて、STO(の証券トークン化)の再起動と、現在の暗号業界の政策環境の変化について議論しました。

STOリブートの背景と価値提案

民道は、Coinbaseが株式トークン化計画を再開する背景には以下があると考えています:

1. 規制環境が改善し、SECがCoinbaseに対する訴訟を取り下げる
2. 新しい政府は暗号業界に対して友好的な態度を示しています。
3. 伝統的な金融機関はブロックチェーン技術を応用しており、トークン化の利点を見ています

STOの主な価値提案:

1. 資金プールを拡大し、地域市場からグローバル市場へと変える
2. 資金の使用効率を向上させ、決済時間とコストを削減する
3. 株式の権利拡張、単純な株主証明書から使用機能を持つトークンへと変わる

STOが直面している課題

1. 規制の問題：証券規制の属地原則とパブリックチェーンの非許可性との間に矛盾が存在する
2. 製品設計: KYCは必要ですか、コンプライアンスと流動性のバランスをどのように取りますか
3. 市場の需要: 過去のいくつかのSTOの試みでは取引量が思わしくなかった
4. インフラ: 現在、米国株のトークン化に関するインフラはまだ不十分です。

STOの市場見通し

民道はSTOの中長期的な展望に楽観的な見方を維持しており、主に以下に基づいています:

1. 暗号市場の構造変化、暗号ネイティブでないユーザーの増加
2. オンチェーンでの米国株取引は、従来のチャネルよりも便利です。
3. DeFiインフラは成熟しており、新しい資産を直接サポートできます

彼は3〜5年以内に一定規模の市場が形成される可能性があると予想していますが、その前提として適切な発行フレームワークを確立する必要があります。

仮想通貨業界の政策環境の変化

最近の政策環境は複雑な状況を呈しています:

• 良いニュース: ビットコインがアメリカの戦略備蓄に組み込まれ、政策の良好度と実行速度が予想を上回った。
• 懸念:トランプ家族の行動が論争を引き起こし、政策と私利の境界があいまいになっている
• リスク: 大部分の措置が行政命令の形で導入されているため、簡単に廃止されるリスクがある
• 重要:今後4年間で政策を法的枠組みに固めることができるか

全体的に見て、政策環境は好ましいが、依然として不確実性が存在する。業界は、政策が実際に実施され、制度化されるかどうかを注視する必要がある。